(Bloomberg) — Δύο χρόνια μετά την έκρηξη των συγχωνεύσεων SPAC για νεοσύστατες επιχειρήσεις ηλεκτρικών οχημάτων, οι εταιρείες δυσκολεύονται να βρουν μετρητά για να παράγουν πραγματικά αυτοκίνητα.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Η First Lordstown Motors Corp. δήλωσε ότι θα εγκαταλείψει τις επενδύσεις στα εργαλεία για την κατασκευή των ηλεκτρικών φορτηγών της μέχρι να χαλαρώσουν οι κεφαλαιαγορές. Δύο ημέρες αργότερα, η EV Startup Canoo Inc. εξέδωσε μια ειδοποίηση Going Concern για να προειδοποιήσει τους επενδυτές προειδοποιώντας ότι μπορεί να ξεμείνει από μετρητά.
Χωρίς περισσότερα χρήματα, κάποιοι αντιμετωπίζουν τον πραγματικό κίνδυνο να μην τα καταφέρουν. Εκείνοι που μπορούν να συγκεντρώσουν χρήματα θα μπορούσαν να καταλήξουν να πληρώσουν πολύ περισσότερα για αυτό ή απλώς να μην πάρουν όσα χρειάζονται.
«Η ιστορία έχει αλλάξει», δήλωσε ο αναλυτής του Bloomberg Intelligence, Joel Levington. «Αυτές οι εταιρείες καίνε τεράστια ποσά μετρητών. Κάθε μέρα που η αγορά πέφτει, η ρευστότητά τους τίθεται σε μεγαλύτερη πρόκληση».
Το πρόβλημα, είπε ο Levington, είναι ότι το μετατρέψιμο χρέος για πολλές από τις μικρότερες εταιρείες ηλεκτροκίνητων ηλεκτρικών οχημάτων με λίγα ή καθόλου έσοδα κοστίζει περισσότερο από 10%. Δεν μπορούν να εκδώσουν πολλά εξασφαλισμένα χρέη επειδή δεν έχουν σκληρά περιουσιακά στοιχεία για να βάλουν ως εγγύηση. Με τις τιμές των μετοχών να πέφτουν, η έκδοση μετοχών θα είναι πολύ διαλυτική για τους υφιστάμενους μετόχους.
Η Canoo είναι η πιο πρόσφατη εταιρεία που ανέφερε πιθανή κρίση ρευστότητας. Η εταιρεία δήλωσε στις 10 Μαΐου ότι έχει παρατάξει χρηματοδότηση 300 εκατομμυρίων δολαρίων από υφιστάμενους μετόχους και μια συμφωνία αγοράς μετοχών με την Yorkville Advisors, μαζί με την υποβολή αίτησης για προσφορά 300 εκατομμυρίων δολαρίων. Αυτό συμπληρώνει ένα αποθεματικό μετρητών που ήταν μόλις 104.9 εκατομμύρια δολάρια στις 31 Μαρτίου.
Ποσοστό καύσης
Η εταιρεία πιθανότατα θα χρειαστεί πολύ περισσότερα. Το Bloomberg Intelligence προβλέπει ότι η Canoo θα κάψει συνολικά 1.1 δισεκατομμύρια δολάρια φέτος και το 2023, πράγμα που σημαίνει ότι θα πρέπει να συνεχίσει να προσπαθεί να συγκεντρώσει κεφάλαια.
Μόλις πριν από δύο μήνες, ο Διευθύνων Σύμβουλος Anthony Aquila είπε ότι η εταιρεία του ήταν «πολύ επικεντρωμένη» στην αποφυγή της αραίωσης. Η Aquila είπε τον Μάρτιο ότι η Canoo εξέταζε αντ' αυτού δάνεια με υποστήριξη περιουσιακών στοιχείων και πιστωτικά όρια κεφαλαίου κίνησης - επιλογές που δεν ανέφερε στην κλήση κερδών του πρώτου τριμήνου αυτήν την εβδομάδα.
Η Lordstown Motors, εν τω μεταξύ, καθυστερεί τα σχέδιά της για το φορτηγό Endurance. Η εταιρεία πέτυχε τον στόχο να συγκεντρώσει 250 εκατομμύρια δολάρια φέτος, λέγοντας ότι θα αναζητήσει 150 εκατομμύρια δολάρια αντ' αυτού.
«Όπως όλοι γνωρίζετε καλά, οι κεφαλαιαγορές δεν ήταν ανοιχτές για τον κλάδο, παρά το γεγονός ότι συνεχίζουμε να εργαζόμαστε με τους συμβούλους μας για τις διαθέσιμες εναλλακτικές λύσεις χρηματοδότησης», δήλωσε ο Άνταμ Κρολ, οικονομικός διευθυντής της Lordstown Motors, σχετικά με τα κέρδη του πρώτου τριμήνου της startup. κάλεσμα στις 9 Μαΐου. «Ωστόσο, με τις επιλογές μας περιορισμένες αυτή τη στιγμή, ακολουθούμε μια ισορροπημένη και πειθαρχημένη προσέγγιση για την κατανομή του τρέχοντος κεφαλαίου μας».
Χωρίς αυτή τη χρηματοδότηση, το κόστος κατασκευής του Endurance pickup θα είναι «σημαντικά υψηλότερο» από την τιμή πώλησης, είπε ο Πρόεδρος Edward Hightower στους αναλυτές κατά την κλήση.
Περισσότερα Yorkville
Η Lordstown έκλεισε μια συμφωνία το 2021 για να πουλήσει μετοχές αξίας έως και 400 εκατομμυρίων δολαρίων μέσω ενός επενδυτικού ταμείου που διαχειρίζεται η Yorkville - η ίδια εταιρεία που συνεργάζεται τώρα με την Canoo - αλλά η πτώση της τιμής της μετοχής της startup πίεσε τα χρήματα που μπορεί να βγάλει από αυτή τη συμφωνία .
Αντίθετα, η Lordstown αποφάσισε στα τέλη του περασμένου έτους να πουλήσει το εργοστάσιο του Οχάιο που αγόρασε από την General Motors Co. στην Hon Hai Precision Technology Co., ή Foxconn, για 230 εκατομμύρια δολάρια. Αυτή η συμφωνία έδωσε στην εταιρεία μια σανίδα σωτηρίας. Ο Ταϊβανός κατασκευαστής του iPhone της Apple Inc. επένδυσε επίσης 55 εκατομμύρια δολάρια σε μια κοινοπραξία που θα βοηθήσει τη Lordstown να αναπτύξει μελλοντικά προϊόντα, αλλά η εταιρεία θα χρειαστεί να συγκεντρώσει περισσότερα μετρητά μόνη της.
Οι περισσότερες από τις νεοσύστατες εταιρείες EV που εισήχθησαν στο χρηματιστήριο κατά τη διάρκεια του κύματος SPAC βρίσκονται τώρα και πάλι σε μια αδύναμη οικονομική θέση, παρόμοια με εκείνη που βρίσκονταν πριν από τις συγχωνεύσεις τους.
Έγχυση μετρητών
Η Canoo είχε μόλις 150 εκατομμύρια δολάρια σε μετρητά το τρίμηνο πριν από τη συγχώνευσή της τον Δεκέμβριο του 2020. Η Faraday Future Intelligent Electric Inc. είχε 2 εκατομμύρια δολάρια στο τέλος του 2020 προτού αποκαλύψει τον δικό της συνδυασμό SPAC τον Ιανουάριο του 2021.
Οι συγχωνεύσεις άλλαξαν την τύχη τους, τουλάχιστον για λίγο. Η Canoo συγκέντρωσε περίπου 600 εκατομμύρια δολάρια, η Faraday Future περίπου 1 δισεκατομμύριο δολάρια και η Lordstown περίπου 675 εκατομμύρια δολάρια. Και όλα αυτά συνέβησαν γρήγορα, αφού οι συγχωνεύσεις διήρκεσαν μόλις λίγους μήνες έναντι της πιο παρατεταμένης διαδικασίας μιας παραδοσιακής IPO.
Τουλάχιστον ένας, όμως, μπόρεσε να εκμεταλλευτεί τη μεγάλη αισιοδοξία όσο αυτή διήρκεσε. Η ομώνυμη startup του σχεδιαστή αυτοκινήτων Hernik Fisker, Fisker Inc., πρόσθεσε 625 εκατομμύρια δολάρια στο 1 δισεκατομμύριο δολάρια στο στήθος συγχώνευσης SPAC τον περασμένο Αύγουστο, προσφέροντας μετατρέψιμες χαρτονομίσματα όταν οι τιμές ήταν χαμηλότερες.
Ωστόσο, η CFO Geeta Gupta-Fisker είπε αυτό το μήνα ότι ενώ η εταιρεία είχε αρκετά μετρητά για να κυκλοφορήσει το Ocean SUV της, η αυτοκινητοβιομηχανία θα πρέπει να συγκεντρώσει περισσότερα χρήματα. Η εταιρεία εξετάζει το τραπεζικό χρέος ή πουλά πιστώσεις μηδενικών εκπομπών σε συμβατικές αυτοκινητοβιομηχανίες.
«Μιλάμε με πολλές τράπεζες για να δούμε τι μπορούμε να κάνουμε σε σχέση με το κεφάλαιο κίνησης», δήλωσε ο Gupta-Fisker στην κλήση κερδών της εταιρείας.
Ακόμα κι αν αυτές οι εταιρείες μπορούν να αντεπεξέλθουν στην τρέχουσα αστάθεια στην αγορά, όλες έχουν ακόμη πολύ δρόμο για να βρουν τα 23.5 δισεκατομμύρια δολάρια που συγκέντρωσε η Tesla Inc., για να μην αναφέρουμε μια δεκαετία μικτών κερδών που χρηματοδότησε την ανάπτυξη.
Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Tesla, Έλον Μασκ, δήλωσε σε συνέδριο αυτή την εβδομάδα ότι η ίδρυση μιας εταιρείας αυτοκινήτων «είναι μεγάλος πόνος».
«Είναι το πιο απομακρυσμένο από τα εύκολα χρήματα που θα μπορούσατε να φανταστείτε», είπε.
Όταν ρωτήθηκε αν είχε συμβουλές για άλλες νεοσύστατες εταιρείες ηλεκτροκίνητων οχημάτων, ο Μασκ είπε: «Βεβαιωθείτε ότι έχετε πολύ αποθεματικό κεφάλαιο και στη συνέχεια αυξήστε σταδιακά από τα χαζά πράγματα που κάνετε στην αρχή και γίνετε λιγότερο ανόητοι με την πάροδο του χρόνου — διαφορετικά τι θα συμβεί είναι τεράστιες απώλειες χρημάτων».
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/spac-mania-electric-vehicle-startups-140000632.html