Αφού έβγαζε λεφτά από το Bear Market, ο Ντέιβιντ Άινχορν κέρδισε τον Έλον Μασκ με ένα μεγάλο στοίχημα στο Twitter

του Ντέιβιντ Άινχορν Greenlight Capital σημείωσε απόδοση 8.4% για το δεύτερο τρίμηνο, ανεβάζοντας την απόδοσή της στο 13.2% από το έτος μέχρι την ημερομηνία, σε μια περίοδο που τα περισσότερα άλλα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου υποφέρουν από αρνητικές αποδόσεις. Στην επιστολή του προς τους επενδυτές του δεύτερου τριμήνου, ο Einhorn τόνισε ότι πέτυχαν το θετικό τους αποτέλεσμα παρά το γεγονός ότι ήταν καθαροί για πολύ καιρό σε μια bear market.

Το Greenlight κερδίζει χρήματα σε μια bear market

Πρόσθεσε ότι οι θέσεις τους στα long υποχώρησαν, ειδικά στα τέλη Ιουνίου, αλλά τα σορτς τους έπεσαν ακόμη περισσότερο, με αποτέλεσμα μια αρκετά θετική απόδοση. Το αμοιβαίο κεφάλαιο δεν πρόσθεσε κανένα νέο υλικό long κατά τη διάρκεια του δεύτερου τριμήνου, επειδή είναι μια bear market, και χτίζουν λίγη ξηρή σκόνη για μελλοντικές ευκαιρίες.

Ωστόσο, το Greenlight πρόσθεσε ένα νέο Top-XNUMX long θέση τον Ιούλιο. Η Einhorn λέει ότι είναι μια βραχυπρόθεσμη επένδυση και έχουν πλήρη θέση. Ως αποτέλεσμα, έσπασε τη συνήθη πρακτική του να περιμένει μέχρι την επιστολή του επόμενου τριμήνου για να το συζητήσει.

Η νέα θέση long είναι το Twitter, το οποίο ισοδυναμεί με μικρότερο από τον Elon Musk, δεδομένης της προσπάθειάς του να απομακρυνθεί από την προσφορά 44 δισεκατομμυρίων δολαρίων που έκανε για να το αγοράσει. Ο Ντέιβιντ ασκεί κριτική στον Μασκ εδώ και χρόνια και δεν συγκρατήθηκε στην επιστολή του στο δεύτερο τρίμηνο.

Είναι ο Έλον Μασκ υπεράνω του νόμου;

Σημείωσε ότι δεν έχει γράψει για την TeslaTSLA
από το 2019 και δεν θα σπάσει αυτό το σερί τώρα, αλλά ο Μασκ είναι μια διαφορετική ιστορία. Το 2019, έγραψε ότι «η αποδεκτή πραγματικότητα φαίνεται να είναι ότι ο Έλον Μασκ είναι υπεράνω του νόμου». Ο Einhorn δηλώνει ότι ήταν μισός σοβαρός και μισός αστειευόμενος όταν το έγραψε, αλλά πίστευε ότι ο νόμος θα έφθανε τελικά τον Μασκ.

Ωστόσο, δεν το έχει κάνει ακόμη, και ο Greenlight πιστεύει ότι η άποψη ότι ο Μασκ είναι υπεράνω του νόμου είναι πλέον μια ευρέως διαδεδομένη πεποίθηση. Ο επικεφαλής της Tesla συμφώνησε να πληρώσει 54.20 δολάρια ανά μετοχή αγοράστε το Twitter τον Απρίλιο, αλλά μετά φάνηκε να άλλαξε γνώμη ένα μήνα αργότερα.

Ο Einhorn σημειώνει ότι ο νόμος σε ένα τέτοιο σενάριο είναι σαφής. Προσθέτει ότι αν ήταν οποιοσδήποτε άλλος εκτός από τον Μασκ, θα «μειονεκούσε τις πιθανότητες ο αγοραστής να αποχωρήσει από τη συμφωνία να είναι πολύ μικρότερος από 5%, ή το ποσοστό των bots που μπορεί να υπάρχουν στο Twitter».

Greenlight στοιχήματα εναντίον του Μασκ

Ωστόσο, είναι ο Musk, οπότε ο Einhorn πιστεύει ότι πολλοί πιστεύουν ότι ο νόμος και πάλι δεν θα εφαρμοστεί. Επεσήμανε τον σχολιασμό ενός πρώην δικαστή που είπε στο CNBC ότι το δικαστήριο μπορεί να αφήσει τον επικεφαλής της Tesla να αποχωρήσει από τη συμφωνία επειδή δεν θα σεβόταν την απόφαση, με αποτέλεσμα να δημιουργηθεί αμηχανία για το δικαστήριο.

Σημειώνει ότι άλλοι πιστεύουν ότι το δικαστήριο μπορεί να αποφανθεί κατά του Μασκ, αλλά το Twitter μπορεί να μην είναι σε θέση να επιβάλει την απόφαση. Πρόσθεσε ότι πολλοί άνθρωποι βλέπουν τέτοια αποτελέσματα ως αποδεκτά ή «ακριβώς όπως λειτουργεί ο κόσμος», αλλά ελπίζει ότι αυτό δεν ισχύει.

Η Greenlight Capital δημιούργησε μια θετική θέση στο Twitter με μέσο όρο 37.24 $ ανά μετοχή. Ο επικεφαλής της Greenlight βλέπει δυνητικά ανοδικά 17 δολάρια ανά μετοχή εάν το κοινωνικό δίκτυο επικρατήσει στο δικαστήριο, αναγκάζοντας τον Μασκ να συνεχίσει την αγορά του. Από την άλλη πλευρά, βλέπει την πιθανότητα για 17 $ ανά μετοχή σε πτωτική τάση, εάν η συμφωνία καταρρεύσει, επομένως έβαλε πιθανότητες 50/50 σε κάτι που «θα έπρεπε να συμβαίνει το 95%+ του χρόνου».

Ο νόμος θα ισχύει για τον Μασκ σε αυτή την περίπτωση

Ο Ντέιβιντ πιστεύει ότι το κίνητρο του Πρωτοδικείου του Ντέλαγουερ είναι να ακολουθήσει το νόμο και να τον εφαρμόσει στην περίπτωση του Μασκ με το Twitter. Περιέγραψε το δικαστήριο ως «το εξέχον και πιο σεβαστό επιχειρηματικό δικαστήριο στο έθνος». Ωστόσο, εάν αφήσει τον Musk να ξεκολλήσει, θα προσκαλέσει πολλές άλλες τέτοιες αγωγές που αφορούν τις τύψεις του αγοραστή.

Εξήγησε ότι οι κυνικοί αγοραστές θα μπορούσαν να υπογράψουν συμβόλαιο με πιθανούς στόχους εξαγοράς και στη συνέχεια να χρησιμοποιήσουν την απειλή μιας αγωγής και την αβεβαιότητα για να αλλάξουν τη συμφωνία. Φυσικά, το Δικαστήριο Καγκελαρίας του Ντέλαγουερ εργάζεται επί χρόνια στη νομολογία σχετικά με τις συμφωνίες συγχώνευσης, με αποτέλεσμα ένα ισχυρό προηγούμενο και σαφή κατανόηση των συμβατικών υποχρεώσεων των αγοραστών.

Ως αποτέλεσμα, θα πρέπει να υπάρχει σημαντική προβλεψιμότητα σε ένα τέτοιο σενάριο. Ωστόσο, θα εναπόκειται στην καγκελάριο ΜακΚόρμικ να τηρήσει το προηγούμενο και να επιβάλει τον νόμο κατά του Μασκ, και η Einhorn πιστεύει ότι ο κίνδυνος/ανταμοιβή που θα είναι ελκυστικός.

Η Michelle Jones συνέβαλε σε αυτήν την έκθεση.