(Bloomberg) — Περισσότερα τεχνολογικά ξεσπάσματα. Έκρηξη του Covid στην Κίνα. Και πάνω απ 'όλα, καμία κεντρική τράπεζα δεν θα βοηθήσει στη διάσωση εάν τα πράγματα πάνε στραβά. Αναποδογυρίζοντας από ένα ρεκόρ εξάλειψης 18 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, οι παγκόσμιες μετοχές πρέπει να ξεπεράσουν όλα αυτά τα εμπόδια και περισσότερα, εάν θέλουν να ξεφύγουν για δεύτερη συνεχόμενη χρονιά στο κόκκινο.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Με πτώση άνω του 20% το 2022, ο MSCI All-Country World Index βρίσκεται σε καλό δρόμο για τη χειρότερη επίδοσή του από την κρίση του 2008, καθώς οι τεράστιες αυξήσεις των επιτοκίων από την Federal Reserve υπερδιπλασίασαν τις αποδόσεις του 10ετούς Treasury — το επιτόκιο που στηρίζουν το παγκόσμιο κόστος κεφαλαίου.
Οι ταύροι που προσβλέπουν στο 2023 μπορεί να παρηγορηθούν από το γεγονός ότι δύο συνεχόμενα έτη πτώσης είναι σπάνια για τις μεγάλες αγορές μετοχών — ο δείκτης S&P 500 έπεσε για δύο συνεχόμενα χρόνια σε μόλις τέσσερις περιπτώσεις από το 1928. Το τρομακτικό όμως είναι ότι όταν το κάνουν συμβαίνουν, οι πτώσεις το δεύτερο έτος τείνουν να είναι βαθύτερες από ό,τι στο πρώτο.
Ακολουθούν ορισμένοι παράγοντες που θα μπορούσαν να καθορίσουν πώς θα διαμορφωθεί το 2023 για τις παγκόσμιες αγορές μετοχών:
Κεντρικές Τράπεζες
Οι αισιόδοξοι μπορεί να επισημάνουν ότι η κορύφωση της αύξησης των επιτοκίων βρίσκεται στον ορίζοντα, πιθανώς τον Μάρτιο, με τις χρηματαγορές να αναμένουν ότι η Fed θα μεταβεί σε λειτουργία μείωσης επιτοκίων μέχρι το τέλος του 2023. Μια έρευνα του Bloomberg News έδειξε ότι το 71% των κορυφαίων επενδυτών παγκοσμίως αναμένει οι μετοχές θα αυξηθούν το 2023.
Ο Vincent Mortier, επικεφαλής επενδύσεων στην Amundi, τον μεγαλύτερο διαχειριστή κεφαλαίων στην Ευρώπη, συνιστά αμυντική τοποθέτηση για τους επενδυτές που ξεκινούν την Πρωτοχρονιά. Αναμένει μια ανώμαλη πορεία το 2023, αλλά εκτιμά ότι «μια περιστροφή της Fed στο πρώτο μέρος του έτους θα μπορούσε να προκαλέσει ενδιαφέροντα σημεία εισόδου».
Όμως, μετά από ένα χρόνο που τύφλωσε τους καλύτερους και ευφυέστερους της επενδυτικής κοινότητας, πολλοί προετοιμάζονται για περαιτέρω ανατροπές.
Ένας κίνδυνος είναι ο πληθωρισμός να παραμείνει πολύ υψηλός για την άνεση των υπευθύνων χάραξης πολιτικής και οι μειώσεις των επιτοκίων να μην υλοποιηθούν. Ένα μοντέλο του Bloomberg Economics δείχνει 100% πιθανότητα ύφεσης από τον Αύγουστο, ωστόσο φαίνεται απίθανο οι κεντρικές τράπεζες να βιαστούν με χαλάρωση πολιτικής όταν έρθουν αντιμέτωπες με ρωγμές στην οικονομία, μια στρατηγική που εφάρμοσαν επανειλημμένα την τελευταία δεκαετία.
«Οι φορείς χάραξης πολιτικής, τουλάχιστον στις ΗΠΑ και την Ευρώπη, φαίνονται τώρα παραιτημένοι από την ασθενέστερη οικονομική ανάπτυξη το 2023», είπε σε ένα σημείωμα ο επικεφαλής επενδύσεων της Deutsche Bank Private Bank παγκοσμίως, Christian Nolting. Οι υφέσεις μπορεί να είναι σύντομες, αλλά «δεν θα είναι ανώδυνες», προειδοποίησε.
Μεγάλα προβλήματα τεχνολογίας
Ένα μεγάλο άγνωστο είναι το πώς έχουν τα τεχνολογικά mega-caps, μετά από μια πτώση 35% για τον Nasdaq 100 το 2022. Εταιρείες όπως η Meta Platforms Inc. και η Tesla Inc. έχουν χάσει περίπου τα δύο τρίτα της αξίας τους, ενώ απώλειες στο Amazon.com Inc. και Netflix Inc. πλησίασαν ή ξεπέρασαν το 50%.
Οι ακριβής αξίας μετοχές τεχνολογίας υποφέρουν περισσότερο όταν τα επιτόκια αυξάνονται. Αλλά άλλες τάσεις που υποστήριξαν την πρόοδο της τεχνολογίας τα τελευταία χρόνια μπορεί επίσης να αντιστραφούν - η οικονομική ύφεση κινδυνεύει να πλήξει τη ζήτηση για iPhone, ενώ η πτώση της διαδικτυακής διαφήμισης θα μπορούσε να επηρεάσει τη Meta και την Alphabet Inc.
Στην ετήσια έρευνα του Bloomberg, μόνο οι μισοί περίπου από τους ερωτηθέντες είπαν ότι θα αγόραζαν τον κλάδο — επιλεκτικά.
«Μερικά από τα ονόματα τεχνολογίας θα επιστρέψουν καθώς έχουν κάνει εξαιρετική δουλειά πείθοντας τους πελάτες να τα χρησιμοποιήσουν, όπως η Amazon, αλλά άλλα πιθανότατα δεν θα φτάσουν ποτέ σε αυτό το αποκορύφωμα καθώς οι άνθρωποι έχουν προχωρήσει», δήλωσε ο Kim Forrest, επικεφαλής επενδύσεων στην Bokeh Capital Partners. , είπε στην τηλεόραση του Bloomberg.
Ύφεση κερδών
Τα προηγουμένως ανθεκτικά εταιρικά κέρδη αναμένεται ευρέως να καταρρεύσουν το 2023, καθώς αυξάνεται η πίεση στα περιθώρια και η καταναλωτική ζήτηση εξασθενεί.
«Το τελευταίο κεφάλαιο σε αυτήν την bear market αφορά την πορεία των εκτιμήσεων κερδών, οι οποίες είναι πολύ υψηλές», σύμφωνα με τον Mike Wilson της Morgan Stanley, έναν αρκούδα της Wall Street που προβλέπει κέρδη 180 $ ανά μετοχή το 2023 για τον S&P 500, έναντι προσδοκίες των αναλυτών για $231.
Η επικείμενη ύφεση των κερδών μπορεί να συναγωνιστεί το 2008 και οι αγορές δεν έχουν ακόμη αποτιμηθεί, είπε.
Λεπτή Κίνα
Η απόφαση του Πεκίνου στις αρχές Δεκεμβρίου να καταργήσει τους αυστηρούς περιορισμούς του Covid φαινόταν ως σημείο καμπής για τον δείκτη Κίνας της MSCI, του οποίου η πτώση κατά 24% συνέβαλε σημαντικά στις απώλειες της παγκόσμιας αγοράς μετοχών το 2022.
Ωστόσο, ένα ράλι ενός μήνα στην ηπειρωτική χώρα και τις μετοχές του Χονγκ Κονγκ έχει υποχωρήσει καθώς η αύξηση των μολύνσεων από τον Covid-19 απειλεί την οικονομική ανάκαμψη. Πολλά έθνη απαιτούν τώρα τεστ Covid για ταξιδιώτες από την Κίνα, αρνητικό για τις παγκόσμιες μετοχές ταξιδιών, αναψυχής και πολυτελείας.
Επιλογές Boom
Τα τεχνικά στοιχεία οδηγούν ολοένα και περισσότερο τις καθημερινές κινήσεις μετοχών, με τον S&P 500 να σημειώνει τζίρο μετοχών κάτω του μέσου όρου το 2022, αλλά εκρηκτική ανάπτυξη στις πολύ βραχυπρόθεσμες συναλλαγές δικαιωμάτων προαίρεσης.
Οι επαγγελματίες έμποροι και τα αλγοριθμικά ιδρύματα έχουν συσσωρευτεί σε τέτοιες επιλογές, στις οποίες μέχρι πρόσφατα κυριαρχούσαν μικροεπενδυτές. Αυτό μπορεί να δημιουργήσει πιο ανώμαλες αγορές, προκαλώντας ξαφνικές εστίες αστάθειας, όπως η μεγάλη ενδοημερήσια ταλάντευση μετά το καυτό τύπωμα του πληθωρισμού στις ΗΠΑ τον Οκτώβριο.
Τέλος, καθώς ο S&P 500 δεν κατάφερε να ξεφύγει από την πτωτική του τάση το 2022, η βραχυπρόθεσμη κερδοσκοπία παραμένει λοξή προς τα κάτω. Αλλά αν η αγορά γυρίσει, θα προσθέσει λάδι στην ανάκαμψη.
–Με τη βοήθεια των Ryan Vlastelica και Ishika Mookerjee.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/18-trillion-rout-global-stocks-050000466.html