Η ταμειακή ροή της Advance Ανταλλακτικών Αυτοκινήτων αυξάνει την ασφάλεια της μερισματικής της απόδοσης

Ανακεφαλαίωση από τις Επιλογές Δεκεμβρίου

Σε βάση απόδοσης τιμής, το Χαρτοφυλάκιο Μοντέλων Ασφαλούς Μερισματικής Απόδοσης (+10.1%) ξεπέρασε τις επιδόσεις του S&P 500 (+3.0%) κατά 7.1% από τις 21 Δεκεμβρίου 2022 έως τις 17 Ιανουαρίου 2023. Σε βάση συνολικής απόδοσης, το Χαρτοφυλάκιο Μοντέλων ( Το +10.3%) ξεπέρασε τον S&P 500 (+3.0%) κατά 7.3% την ίδια χρονική περίοδο. Η μετοχή υψηλής κεφαλαιοποίησης με τις καλύτερες επιδόσεις σημείωσε άνοδο 29%, και η μετοχή μικρής κεφαλαιοποίησης με τις καλύτερες επιδόσεις σημείωσε άνοδο 17%. Συνολικά, 16 από τις 20 μετοχές με την ασφαλέστερη μερισματική απόδοση ξεπέρασαν τα αντίστοιχα σημεία αναφοράς τους (S&P 500 και Russell 2000) από τις 21 Δεκεμβρίου 2022 έως τις 17 Ιανουαρίου 2023.

Αυτό το Μοντέλο Χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνει μόνο μετοχές που κερδίζουν μια ελκυστική ή πολύ ελκυστική βαθμολογία, έχουν θετικές ελεύθερες ταμειακές ροές και οικονομικά κέρδη και προσφέρουν μερισματική απόδοση μεγαλύτερη από 3%. Οι εταιρείες με ισχυρές ελεύθερες ταμειακές ροές (FCF) παρέχουν υψηλότερη ποιότητα και ασφαλέστερες μερισματικές αποδόσεις, επειδή το ισχυρό FCF είναι απόδειξη ότι έχουν τα μετρητά για να υποστηρίξουν το μέρισμα. Νομίζω ότι αυτό το χαρτοφυλάκιο παρέχει μια μοναδικά καλά ελεγμένη ομάδα μετοχών που μπορεί να βοηθήσει τους πελάτες να έχουν καλύτερη απόδοση.

Προτεινόμενο απόθεμα για τον Ιανουάριο: Προκαταβολικά ανταλλακτικά αυτοκινήτων
AAP

Η Advance Auto Parts, Inc. (AAP) είναι η μετοχή που εμφανίζεται στο χαρτοφυλάκιο μοντέλων ασφαλέστερων μερισμάτων του Ιανουαρίου.

Η Advance Auto Parts έχει αυξήσει τα έσοδα κατά 3% ετησίως και τα καθαρά λειτουργικά κέρδη μετά από φόρους (NOPAT) κατά 9% αυξημένα ετησίως από το 2016. Το περιθώριο NOPAT της εταιρείας αυξήθηκε από 6% το 2016 σε 9% τους τελευταίους δώδεκα μήνες (TTM) , ενώ το επενδυμένο κεφάλαιο βελτιώθηκε από 1.3 σε 1.4 την ίδια χρονική περίοδο. Τα αυξανόμενα περιθώρια NOPAT και οι στροφές του επενδυμένου κεφαλαίου οδήγησαν την απόδοση του επενδυμένου κεφαλαίου (ROIC) από 8% το 2016 σε 13% TTM.

Εικόνα 1: Προκαταβολικά έσοδα ανταλλακτικών αυτοκινήτων & NOPAT από το 2016

Πηγές: New Constructs, LLC και καταθέσεις εταιρειών

Η δωρεάν ταμειακή ροή υποστηρίζει τακτικές πληρωμές μερισμάτων

Η Advance Auto Parts αύξησε το κανονικό μέρισμά της από 0.24 $/μετοχή το 2017 σε 3.25 $/μετοχή το 2021. Το τρέχον τριμηνιαίο μέρισμα παρέχει ετήσιη μερισματική απόδοση 4.0%.

Το πιο σημαντικό είναι ότι η δωρεάν ταμειακή ροή (FCF) της Advance Auto Parts ξεπερνά εύκολα τις τακτικές πληρωμές μερισμάτων της. Από το 2017 έως το 2021, τα ανταλλακτικά αυτοκινήτων Advance δημιούργησαν 3.1 δισεκατομμύρια δολάρια (23% του τρέχοντος επιχειρηματική αξία) στην FCF ενώ πληρώνει 270 εκατομμύρια δολάρια σε μερίσματα. Μέσω του TTM, η Advance Auto Parts δημιούργησε 714 εκατομμύρια δολάρια σε FCF και κατέβαλε 336 εκατομμύρια δολάρια σε μερίσματα. Δείτε την Εικόνα 2.

Εικόνα 2: Advance Auto Parts' FCF εναντίον κανονικών μερισμάτων από το 2017

Πηγές: New Constructs, LLC και καταθέσεις εταιρειών

Όπως δείχνει το Σχήμα 2, τα μερίσματα της Advance Auto Parts υποστηρίζονται από ένα ιστορικό αξιόπιστων ταμειακών ροών. Τα μερίσματα από εταιρείες με χαμηλό ή αρνητικό FCF είναι λιγότερο αξιόπιστα, καθώς η εταιρεία ενδέχεται να μην είναι σε θέση να διατηρήσει την πληρωμή μερισμάτων.

Το AAP είναι υποτιμημένο

Στην τρέχουσα τιμή των 147 $/μετοχή, το Advance Auto Parts έχει αναλογία τιμής προς οικονομική λογιστική αξία (PEBV) 0.8. Αυτή η αναλογία σημαίνει ότι η αγορά αναμένει ότι ο NOPAT της Advance Auto Parts θα μειωθεί μόνιμα κατά 20%. Αυτή η προσδοκία φαίνεται υπερβολικά απαισιόδοξη δεδομένου ότι η Advance Auto Parts έχει αυξήσει το NOPAT κατά 9% ετησίως από το 2016 και 6% ετησίως από το 2011.

Ακόμα κι αν το περιθώριο NOPAT της Advance Auto Parts πέσει στο 8% (κάτω από το περιθώριο TTM NOPAT 9%) και τα έσοδα αυξηθούν μόλις κατά 2% ετησίως (κάτω από το 6% CAGR εσόδων από το 2011) την επόμενη δεκαετία, η μετοχή θα είναι αξίας 180 $+/μερίδιο σήμερα – άνοδο 22%. Δείτε τα μαθηματικά πίσω από αυτό το αντίστροφο σενάριο DCF. Σε αυτό το σενάριο, ο NOPAT της Advance Auto Parts θα αυξηθεί κατά 1% ετησίως έως το 2031. Εάν ο NOPAT της εταιρείας αυξηθεί σύμφωνα με τους ιστορικούς ρυθμούς ανάπτυξης, η μετοχή έχει ακόμη μεγαλύτερη ανοδική πορεία.

Βρίσκονται κρίσιμες λεπτομέρειες στα χρηματοοικονομικά αρχεία από την τεχνολογία Robo-Analyst της εταιρείας μου

Ακολουθούν λεπτομέρειες σχετικά με τις προσαρμογές που κάνω με βάση τα ευρήματα του Robo-Analyst στα 10-Ks και 10-Qs του Advance Auto Parts:

Κατάσταση Αποτελεσμάτων: Έκανα 421 εκατομμύρια δολάρια σε προσαρμογές με καθαρό αποτέλεσμα να αφαιρέσω 297 εκατομμύρια δολάρια σε μη λειτουργικά έξοδα (3% των εσόδων).

Ισολογισμός: Έκανα 444 εκατομμύρια δολάρια σε προσαρμογές για τον υπολογισμό του επενδυμένου κεφαλαίου με καθαρή μείωση 40 εκατομμύρια δολάρια. Η πιο αξιοσημείωτη προσαρμογή ήταν 125 εκατομμύρια δολάρια (2% των αναφερόμενων καθαρών περιουσιακών στοιχείων) στις απομειώσεις περιουσιακών στοιχείων.

Αποτίμηση: Έκανα 4.3 δισεκατομμύρια δολάρια σε προσαρμογές, οι οποίες μείωσαν την αξία των μετόχων. Εκτός από το συνολικό χρέος, μία από τις πιο αξιοσημείωτες προσαρμογές στην αξία των μετόχων ήταν 434 εκατομμύρια δολάρια σε αναβαλλόμενες φορολογικές υποχρεώσεις. Αυτή η προσαρμογή αντιπροσωπεύει το 5% της αγοραίας αξίας της Advance Auto Parts.

Αποκάλυψη: Ο David Trainer, ο Kyle Guske II, ο Matt Shuler και ο Italo Mendonça δεν λαμβάνουν καμία αποζημίωση για να γράψουν για οποιοδήποτε συγκεκριμένο απόθεμα, στυλ ή θέμα.