Η σύντομη ιστορία του Adani δεν αποτελεί πρόβλημα για το χρηματιστήριο της Ινδίας

Ο Όμιλος Adani, μια ινδική εταιρεία χαρτοφυλακίου που έχει επενδύσει σε μεγάλο βαθμό στις ενεργειακές αγορές στην πατρίδα, είναι η τελευταίος στόχος της αναδυόμενης αγοράς μικροπωλητές. Τα προβλήματα, όμως, δεν είναι προβλήματα της Ινδίας. Οι επενδυτές δεν θα πρέπει να θεωρούν αυτό την ινδική εκδοχή του Προεπιλογή ακίνητης περιουσίας «Evergrande». στην Κίνα.

Στο BlackRock'sBLK
iShares MSCI Ινδίας (INDAΙΝΔΑ
) διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο, οι εταιρείες του Adani, συγκεκριμένα Adani Total Gas (1.1%), Adani Enterprises (1.08%), Adani Transmission (0.77%), Adani Green Energy (0.65%), Adani Ports (0.43%) και Adani Power ( 0.26%), όλοι αποτελούν λιγότερο από το 4% του ταμείου. Δεν είναι κορυφαία συμμετοχή στο Wisdom Tree India Earnings Fund (ΕΠΙ). Η EPI και η INDA έχουν προχωρήσει σχεδόν σταθερά τους τελευταίους 12 μήνες. Η Adani Enterprises, για παράδειγμα, είναι ένα τρένο φυγής. Αυξήθηκε κατά 79% τον τελευταίο χρόνο, ενώ και τα δύο ETF της Ινδίας μειώθηκαν κατά 8.8%. Τα τελευταία δύο χρόνια, η Adani Enterprises μοιάζει με το ινδικό bitcoin, σημειώνοντας άνοδο 470.9% — που είναι, στην πραγματικότητα, πολύ καλύτερο από το bitcoin (-32.4% σε δύο χρόνια).

Οι μετοχές της Κίνας Evergrande ήταν σταμάτησε από τη διαπραγμάτευση τον περασμένο Μάρτιο. Οι κινεζικές μετοχές έπεσαν μετά από αυτές τις ειδήσεις, αλλά η πολιτική του Zero Covid είχε να κάνει τόσο με αυτή τη θλιβερή αγορά όσο η Evergrande. Ο MSCI China και ο δείκτης CSI-300, ο οποίος μετρά τις μετοχές της Shanghai και Shenzhen που είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο, σημειώνουν άνοδο από τον Οκτώβριο.

Σε αυτό το σημείο, όλοι γνωρίζουν περί τίνος πρόκειται για όλη τη φασαρία του Αδάνι.

Η μετεωρητική άνοδος του Adani τα τελευταία δύο χρόνια ήταν μια κόκκινη σημαία για ορισμένους. Συγκεκριμένα, η Hindenburg Research, μια μικρή εταιρεία έρευνας επενδύσεων στη Νέα Υόρκη. Είπαν στους πελάτες να απορρίψουν τις μετοχές της εταιρείας τη Δευτέρα, λέγοντας ότι ο Adani έχει μια «εταιρική απάτη». Η έκθεσή τους δημοσιεύτηκε στις 24 Ιανουαρίου.

Στη μακροσκελή έκθεσή τους (ολοκληρωμένη με 68 υποσημειώσεις), οι αναλυτές του Hindenburg το είπαν αυτό Ο εισηγμένος στο Forbes δισεκατομμυριούχος Gautam Adani, ιδρυτής και Πρόεδρος του Ομίλου Adani, έχει συγκεντρώσει καθαρή περιουσία περίπου 120 δισεκατομμυρίων δολαρίων, προσθέτοντας πάνω από 100 δισεκατομμύρια δολάρια τα τελευταία τρία χρόνια «σε μεγάλο βαθμό μέσω της ανατίμησης των τιμών των μετοχών στις επτά εισηγμένες εταιρείες του ομίλου».

«Ακόμη και αν αγνοήσετε τα ευρήματα της έρευνάς μας και λάβετε τα οικονομικά στοιχεία του Ομίλου Adani στην ονομαστική τους αξία, οι επτά βασικές εισηγμένες εταιρείες του έχουν 85% αρνητική τάση καθαρά σε θεμελιώδη βάση λόγω των υψηλών αποτιμήσεων», έγραψαν οι συντάκτες της έκθεσης.

Την Κυριακή, ο Adani απάντησε με μια ακόμη μεγαλύτερη απάντηση στην αναφορά του Hindenburg - αποκαλώντας τους «Madoffs του Μανχάταν» και ότι η αναφορά δεν ήταν «τίποτε άλλο παρά ένα ψέμα».

Είναι 413 σελίδες αν είστε αναγνώστης ταχύτητας και έχετε ένα μεσημεριανό διάλειμμα για τρία μαρτίνι.

Adani: Πολύ μεγάλο για να αποτύχει;

Το Hindenburg έχει ένα σημείο. Όσον αφορά την αποτίμηση, τα ακίνητα Adani είναι εκτός αλυσίδας.

Όλοι γνωρίζουμε ότι η πράσινη ενέργεια είναι η μόδα, αλλά αξίζει πραγματικά το Adani Green Energy 353 φορές μετά από κέρδη 12 μηνών; Η μετοχή υποχώρησε 20% στην Ινδία τη Δευτέρα.

Ωστόσο, λόγω των διασυνδέσεων του Adani στο Δελχί και του γεγονότος ότι είναι παίκτης στις πολύ σημαντικές αγορές ενέργειας και ενέργειας, αυτή η εταιρεία μπορεί να είναι «πολύ μοναδική για να αποτύχει», λέει η Shumita Deveshwar, επικεφαλής οικονομολόγος στην Ινδία για την TS Lombard στο Δελχί. .

Ο Adani οφείλεται για μια σημαντική διόρθωση, αλλά η αγορά μετοχών της Ινδίας, η οποία επωφελήθηκε ως play off το κλείσιμο της Κίνας Zero Covid, καθώς οι επενδυτές απλώς έβαζαν χρήματα σε μια οικονομία που θα λειτουργούσε καθημερινά σε αντίθεση με τα συνεχιζόμενα δεινά της Κίνας πανδημίας, δεν πρόκειται να συντριβή εξαιτίας αυτού.

«Ο έλεγχος των ινδικών μετοχών από επενδυτές είναι βέβαιο ότι θα αυξηθεί, αλλά σε μετρήσεις εταιρικής διακυβέρνησης, η Ινδία κατατάσσεται καλύτερα από τις περισσότερες αναδυόμενες αγορές», λέει ο Deveshwar. Ενα Ινδική κάρτα αποτελεσμάτων εταιρικής διακυβέρνησης που αναπτύχθηκε σε συνεργασία με τη International Finance Corporation και το Χρηματιστήριο της Βομβάης διαπίστωσαν ότι τα πρότυπα των μεγαλύτερων ινδικών εταιρειών έχουν βελτιωθεί. Το Adani δεν είναι ο κανόνας.

Στο μέτωπο πολύ μεγάλο για να αποτύχει, ο Adani έχει υποστήριξη από την κυβέρνηση Narendra Modi. Το Modi παραμένει πολύ δημοφιλές στην Ινδία.

Οι βαθμολογίες δημοτικότητας του Μόντι είναι από τις υψηλότερες στον κόσμο για πολιτικούς ηγέτες, και η ινδουιστική εθνικιστική ζέση είναι υψηλή - ένα συγκρότημα που ο Adani έχει πηδήξει, σύμφωνα με την άποψη του Hindenburg.

Το πρόβλημα του Adani δεν είναι πρόβλημα της Ινδίας, αν και η Ινδία μπορεί να το αντιμετωπίσει βραχυπρόθεσμα. Για τον Deveshwar, «οι αγορές θα σταθεροποιηθούν τους επόμενους μήνες».