Οι μάχες ακτιβιστών πρόκειται να γίνουν πολύ πιο προσωπικές

Ο Έλον Μασκ-ΤwitterTWTR
Το saga είχε τόσες πολλές ανατροπές που το τι θα συμβεί στη συνέχεια είναι εικασία του καθενός.

Αλλά ας φανταστούμε, για χάρη αυτού του άρθρου, ότι αν οι δικαστικές διαδικασίες δεν πάνε όπως του αρμόζει, ο Μασκ αποφασίζει να ξεκινήσει έναν εκρηκτικό αγώνα πληρεξουσίου για να αντικαταστήσει ορισμένα μέλη του διοικητικού συμβουλίου του Twitter με έναν πίνακα διευθυντή περισσότερο της αρεσκείας του. Παίρνω κάποια καλλιτεχνική ελευθερία εδώ, αλλά αξίζει να το λάβετε υπόψη, παρόλο που οι περισσότεροι επενδυτές με καλούς συμβούλους δεν θα το επιδίωκαν ποτέ. (Τούτου λεχθέντος, ο Μασκ ξεκίνησε μια ασυνήθιστη προσφορά εξαγοράς με προφανώς ελάχιστη έως καθόλου δέουσα επιμέλεια και τώρα φαίνεται να θέλει να αποχωρήσει.)

Λαμβάνοντας υπόψη τις έντονες δημόσιες ανταλλαγές μέχρι σήμερα και από τις δύο πλευρές, μια τέτοια εκστρατεία πληρεξουσίου θα ήταν σχεδόν βέβαιο ότι θα ήταν μια μώλωπα, μακροχρόνια και εξαιρετικά προσωπική μάχη.

Μια σημαντική αλλαγή στους κανόνες πληρεξουσίου της SEC, που έρχεται αυτό το Φθινόπωρο, θα μπορούσε να κάνει τέτοιες μάχες ακόμα πιο προσωπικές – και πιο δύσκολο να κερδηθούν τόσο για τις δημόσιες εταιρείες όσο και για τους ακτιβιστές. Οι νέοι κανόνες απαιτούν από τις δημόσιες εταιρείες και τους ακτιβιστές να χρησιμοποιούν α καθολική κάρτα μεσολάβησης κατά την προσέλκυση μετόχων σε οποιαδήποτε εκλογική αναμέτρηση διευθυντών μετά τις 31 Αυγούστου 2022. Μια τέτοια κάρτα πληρεξουσίου πρέπει να περιλαμβάνει τους υποψηφίους τόσο της εταιρείας όσο και του ακτιβιστή.

Αυτή η φαινομενικά τεχνική αλλαγή στις υδραυλικές εγκαταστάσεις μεσολάβησης προορίζεται να αλλάξει για πάντα την παραδοσιακή δυναμική μεταξύ εταιρειών και ακτιβιστών. Προηγουμένως, το διοικητικό συμβούλιο μιας εταιρείας και οι ακτιβιστές μέτοχοί της εξέδιδαν ξεχωριστές κάρτες (σε διαφορετικά χρώματα) με ανταγωνιστικές λίστες υποψηφίων διευθυντών. Κάθε πλευρά θα έστελνε στη συνέχεια ανακοινώσεις στους μετόχους καλώντας τους να ψηφίσουν, για παράδειγμα, τη λευκή ή την μπλε κάρτα πληρεξουσίου. Αυτή η διαδικασία εμπόδισε γενικά τους επενδυτές να επιλέξουν υποψηφίους και από τις δύο πλευρές. Ο καθολικός πληρεξούσιος, παρουσιάζοντας όλους τους υποψηφίους διευθυντών σε μία κάρτα, θα επιτρέψει στους μετόχους να «αναμιγνύουν και να ταιριάζουν» υποψηφίους από τα διαγωνιζόμενα φύλλα.

Βάζοντας περισσότερο "Fight" σε Proxy Fights

Ορισμένοι επαγγελματίες της ψηφοφορίας με πληρεξούσιο πιστεύουν ότι η καθολική ψηφοφορία θα φέρει τις εταιρείες και τα διοικητικά συμβούλια σε μειονεκτική θέση, καθιστώντας ευκολότερο για τους ακτιβιστές να ζητήσουν ψήφους και ίσως να κερδίσουν μία ή δύο έδρες στο διοικητικό συμβούλιο. Η πραγματικότητα είναι πιο σύνθετη.

Είναι σχεδόν βέβαιο ότι οι μελλοντικές εκστρατείες πληρεξουσίου θα επικεντρωθούν περισσότερο στα προσωπικά χαρακτηριστικά των μεμονωμένων υποψηφίων. Κάθε πλευρά θα πρέπει να υποστηρίξει ισχυρά τα προσόντα κάθε ατόμου που έχει υποδειχθεί για μια θέση στο διοικητικό συμβούλιο. Αυτή η διαδικασία μπορεί να οδηγήσει σε κάθε πλευρά να «διαφανεί» δημόσια τις δυνατότητες, την εμπειρία και ίσως ακόμη και την ακεραιότητα των υποψηφίων της άλλης πλευράς.

Εκτός από ένα μπαράζ από άμεσες επιστολές μετόχων, δελτία τύπου και αναρτήσεις στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης, προβλέπω ότι και οι δύο πλευρές θα χρειαστεί να παρουσιάσουν τους υποψηφίους τους ενώπιον θεσμικών μετόχων και σημαντικών αντιπροσώπων όπως οι ISS και Glass Lewis. Για να προετοιμαστούν για αυτές τις συνεδρίες, οι υποψήφιοι πρέπει να καθοδηγηθούν σχετικά με τα μηνύματά τους, τα σημεία συζήτησης, την παράδοση και τη συμπεριφορά τους – δίνοντας στην εκστρατεία πληρεξουσίου περισσότερο μια γεύση πολιτικής εκστρατείας. (Σκεφτείτε τον Ρόμπερτ Ρέντφορντ μέσα Οι υποψήφιες.)

Σημαντικό καλό μπορεί να προκύψει από αυτή την αλλαγή. Ο αυξημένος έλεγχος των υποψηφίων μπορεί να δημιουργήσει υποψηφίους με υψηλότερα προσόντα τόσο από την πλευρά της εταιρείας όσο και από την πλευρά των ακτιβιστών. Η απειλή μιας μελλοντικής «κάτω και βρώμικης» εκστρατείας ακτιβιστών μπορεί να οδηγήσει τις εταιρείες να ανασυγκροτήσουν προληπτικά τα διοικητικά συμβούλιά τους, προσθέτοντας διευθυντές των οποίων τα βιογραφικά σχετίζονται περισσότερο με την αλλαγή των οικονομικών και επιχειρηματικών συνθηκών και ελπίζουμε να δημιουργήσουν ένα διαφορετικό και έμπειρο συμβούλιο. Οι δημόσιες εταιρείες είναι επίσης πιθανό να ενισχύσουν τις σχέσεις με τους επενδυτές, αυξάνοντας την προβολή και τη συμμετοχή του διοικητικού συμβουλίου, σε μια προσπάθεια να σταθεροποιήσουν τις σχέσεις με τους μετόχους πολύ πριν από οποιονδήποτε διαγωνισμό αντιπροσώπων.

Το να κερδίσεις έναν αγώνα μεσολάβησης σύμφωνα με τους νέους καθολικούς κανόνες πληρεξουσίου δεν είναι σχεδόν «slam dunk» είτε για ακτιβιστές είτε για εταιρείες. Αυτό που γνωρίζουμε είναι ότι η διαδικασία θα απαιτήσει πιο στρατηγικές, εντατικές και συχνές επικοινωνίες και από τις δύο πλευρές και τους υποψηφίους τους. Πραγματικά το chum θα είναι στο νερό από τον Σεπτέμβριο και οι καρχαρίες κάνουν κύκλους. Θυμηθείτε το tagline από την ταινία του 1987 Σαγόνια: Η εκδίκηση, «Αυτή τη φορά είναι προσωπικό».

Πλευρική σημείωση: Ο φίλος μου, Michael Levin του The Activist Investor διαχειρίζεται έναν φανταστικό ιστότοπο που καλύπτει όλες τις λεπτομέρειες που αξίζει να γνωρίζετε σχετικά με ζητήματα καθολικής κάρτας μεσολάβησης. Εδώ είναι: www.theactivistinvestor.com.