Ένα χρόνο μετά την κορύφωση του Nasdaq, γιατί οι μετοχές θα μπορούσαν να κάνουν ράλι από εδώ.

Πού τώρα; Μπορεί να διατηρηθεί το πρόσφατο ράλι που ωθήθηκε από ενδείξεις κρύου πληθωρισμού; Λοιπόν, πολλοί έμποροι φαίνονται επιφυλακτικοί σχετικά με το ποντάρισμα σε οποιοδήποτε παραδοσιακό εορταστικό κύμα, όπως φαίνεται από μερικά αστεία πράγματα που συμβαίνουν στις αγορές επιλογών.

Η αναλογία πωλήσεων/κλήσεων μετοχικού CBOE εκτινάχθηκε στο 1.46 μεσοβδόμαδα, πολύ πάνω από το 1.3 που καταγράφηκε κατά τη διάρκεια της αναταραχής της αγοράς τον Μάρτιο του 2020, και μια ένδειξη ότι οι έμποροι αναζητούσαν διακαώς προστασία από μια πτώση της αγοράς . Την επόμενη μέρα η αναλογία έπεσε ξανά στο 0.73, ωστόσο.

Αλλά είναι Παρασκευή, οπότε ας πάρουμε τα θετικά από αυτό. Μια απότομη αναλογία put/call θεωρείται συχνά ως αντίθετος δείκτης, ένα σημάδι ότι οι επενδυτές είναι πολύ απαισιόδοξοι.

Στην πραγματικότητα, αν ασπαζόμαστε μια τέτοια αισιοδοξία, ας πάμε όλο το γουρούνι και ας αναζητήσουμε τις τελευταίες σκέψεις του Tom Lee, του αναλυτή για τον οποίο το «The Glass Half Full» θα ήταν το όνομα της παμπ του.

Ο Lee, επικεφαλής της έρευνας στο Fundstrat, σε ένα σημείωμα που δημοσιεύτηκε αργά την Πέμπτη, επαναλαμβάνει μια σειρά από λόγους για τους οποίους οι μετοχές μπορούν να αυξηθούν από εδώ.

Πρώτον, η δροσερή τιμή των τιμών καταναλωτή του Οκτωβρίου ήταν μια «αλλαγή παιχνιδιών», επειδή ήταν επαναλαμβανόμενη, με άμβλυνση σε τρεις σημαντικούς τομείς. καταφύγιο, ιατρική περίθαλψη και αγαθά όπως ρούχα και μεταχειρισμένα αυτοκίνητα.

«Αναμένουμε ότι αυτό θα είναι αρκετό ώστε η Fed να επιβραδύνει τον ρυθμό των αυξήσεων και πιθανώς ο Δεκέμβριος του 2022 μπορεί να είναι η τελευταία αύξηση», λέει ο Lee.

Δεύτερον, η πρόσφατη απότομη πτώση των αποδόσεων του 10ετούς ομολόγου
TMUBMUSD10Y,
3.827%
πιθανότατα προμηνύουν περαιτέρω μειώσεις, οι οποίες με τη σειρά τους υποστηρίζουν την επέκταση των πολλαπλασίων p/e των μετοχών.

Πράγματι, οι πιο ήρεμες συνθήκες στις αγορές ομολόγων τον τελευταίο καιρό - όπως μετρήθηκε από το CBOE 20+Year Treasury Bond Volatility ETF (VXTLT) - βοηθά επίσης στη στήριξη των μετοχών. Το VXTLT έπεσε από 33 σε 23 σε μόλις τέσσερις εβδομάδες και «αυτή η κατάρρευση της μεταβλητότητας, κατά την άποψή μας, θα υποστήριζε τον S&P 500 να εκτιναχθεί στα 4,400-4,500 πριν από το τέλος του έτους», λέει ο Lee.

Στη συνέχεια, η ταχεία υποχώρηση του δείκτη του δολαρίου κατά 6.5% από το υψηλό 20 ετών που σημειώθηκε στα τέλη Σεπτεμβρίου, μιλά για χαλάρωση των εντάσεων στην αγορά και παρέχει ένα πιο φιλόξενο περιβάλλον για τα εταιρικά κέρδη των ΗΠΑ.

Ο Lee παρηγορήθηκε επίσης από το γεγονός ότι η χρηματιστηριακή αγορά έχει δείξει ελάχιστα στοιχεία εκτροχιασμού από την κατάρρευση του FTX, με ελάχιστα σημάδια επιρροής της μετάδοσης των κρυπτονομισμάτων παρά τους «300,000 λογαριασμούς με μόχλευση και τον αποκλεισμό περιουσιακών στοιχείων 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων ή περισσότερο».

«Αυτό δείχνει ότι οι επενδυτές γίνονται πιο απαιτητικοί, αντί να «πατήσουν το κουμπί πώλησης» για τυχόν άσχημα νέα».

Τέλος, ο Lee αμφισβητεί την άποψη ότι οι επενδυτές θα αποσπάσουν την προσοχή από τη νομισματική πολιτική και θα αρχίσουν να ανησυχούν για το πόσο μια επιβράδυνση της οικονομίας θα επηρεάσει τα κέρδη της εταιρείας.

«Οι σκεπτικιστές θα πουν «η ανάπτυξη είναι το πρόβλημα τώρα» και θα δείξουν τα μειονεκτήματα στα κέρδη ανά μετοχή. Αλλά [ο] S&P 500 έχει ιστορικά πτώση 11-12 μήνες πριν από το EPS
γούρνες.»

αγορές

Οι μετοχές επρόκειτο να ανοίξουν υψηλότερα την Παρασκευή, με το μέλλον του S&P 500
ES00,
-0.06%
άνοδο 0.9% στα 3992. Οι αποδόσεις του δεκαετούς ομολόγου
TMUBMUSD10Y,
3.827%
αυξήθηκε κατά 2.1 μονάδες βάσης στο 3.792% καθώς οι επενδυτές συνέχισαν να απορροφούν α πρόταση αξιωματούχου της Fed ότι τα επιτόκια θα μπορούσαν να αυξηθούν στο 7%. Συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αργού ΗΠΑ
CL.1,
+ 0.04%
υποχώρησε 2.2% στα 79.92 δολάρια το βαρέλι.

Το βουητό

Μετοχές στην Palo Alto Networks
ΠΑΝΟ,
+ 6.97%
αυξήθηκαν κατά 8% στις συναλλαγές πριν από την αγορά μετά την εταιρεία κυβερνοασφάλειας έδωσε καλά αποτελέσματα και έδωσε μια αισιόδοξη προοπτική μετά το κουδούνι κλεισίματος της Πέμπτης.

Αντίθετα η μετοχή Williams-Sonoma
WSM,
-6.15%
χάνει 7% μετά την προειδοποίηση του λιανοπωλητή οικιακών ειδών μακροοικονομική αβεβαιότητα που επηρεάζει τις πωλήσεις τα επόμενα χρόνια.

Οι εργαζόμενοι στο Twitter παραιτήθηκαν, τα γραφεία κλειστά, εν μέσω «σκληροπυρηνικός» σάλος για τους όρους που έθεσε ο Έλον Μασκ. Μετοχές σε ένα από τα άλλα εγχειρήματα του Μασκ, την Tesla
TSLA,
-1.63%,
αυξήθηκε στο εμπόριο της αγοράς.

Η πρόεδρος της Fed της Βοστώνης Σούζαν Κόλινς πρόκειται να μιλήσει για την αγορά εργασίας στις 8:40 π.μ. Τα οικονομικά στοιχεία της Παρασκευής περιλαμβάνουν την έκθεση για τα υπάρχοντα σπίτια του Οκτωβρίου και κορυφαίους οικονομικούς δείκτες, αμφότεροι στις 10 π.μ.

Περαιτέρω σημάδια ότι οι αδερφοί κρυπτογράφησης δεν θέλουν να φροντίσουν τους δικούς τους ως το αφεντικό της Binance, Changpeng Zhou συνεχίζει να σκίζει τον Sam Bankman-Fried, πρώην αρχηγός του καταρρακωμένου FTX.

Το μεγαλύτερο συνδικάτο της Γερμανίας έχει συμφώνησε αύξηση μισθών κατά 8.5%. στον απόηχο του υψηλού πληθωρισμού.

Η Σουηδία είπε ότι ίχνη εκρηκτικής ύλης έχουν βρεθεί στην τοποθεσία δύο αγωγών που μετέφεραν φυσικό αέριο από τη Ρωσία στην κεντρική Ευρώπη.

Το Κατάρ πήρε το Παγκόσμιο Κύπελλο γιατί είπε ότι θα το κάνει το καλοκαίρι με μπύρα. Τώρα γίνεται το χειμώνα χωρίς μπύρα.

Τα καλύτερα του διαδικτύου

Ο Masayoshi Son οφείλει 4.7 δισεκατομμύρια δολάρια στη SoftBank μετά την τεχνολογική καταστροφή.

Η εξασθένιση των προβλημάτων της εφοδιαστικής αλυσίδας σηματοδοτεί την εποχή της αφθονίας για τους αγοραστές των διακοπών.

Η κατάρρευση της κρυπτογράφησης δεν φταίει μόνο η FTX.  

Το διάγραμμα

Όλοι οι ταύροι των μετοχών θέλουν ένα pivot της Fed. Αλλά τι θα σήμαινε αυτό πραγματικά για τις μετοχές μετά από οποιαδήποτε αρχική ευφορική ποπ; Λοιπόν, δεδομένου ότι οι ομιλητές της Fed συνεχίζουν να λένε ότι θα συμπιέσουν τον πληθωρισμό έως ότου οι οικονομικοί δείκτες τρίζουν, αυτό μπορεί να σημαίνει ότι τη στιγμή που η Fed εξετάζει το ενδεχόμενο να χαλαρώσει το φρένο, το περιβάλλον για τις επιχειρήσεις θα μπορούσε ήδη να είναι ιδιαίτερα ζοφερό. Το παρακάτω γράφημα από το Pictet Asset Management μέσω ChartStorm, δείχνει πώς επηρεάζονται τα κέρδη ανά μετοχή του S&P 500 κατά τη διάρκεια περιόδων κατά τις οποίες η σύσφιξη της Fed επιταχύνεται και επιβραδύνεται. Μήνυμα προς την αγορά: όταν η Fed τελικά σας δώσει αυτό που λαχταρούσατε, μπορεί να εύχεστε να μην το λαμβάνετε.

Κορυφαίοι δείκτες

Εδώ ήταν τα πιο ενεργά χρηματιστήρια στο MarketWatch από τις 6 π.μ. ανατολικά.

Τυχαίες αναγνώσεις

Πρόβατα που κάνουν κύκλους - για 12 ημέρες!

Μουντιάλ σκίουροι.

Μια κούπα $50 είναι το νέο σύμβολο κατάστασης γραφείου. Οχι πραγματικά!

Το Need to Know ξεκινά νωρίς και ενημερώνεται μέχρι το κουδούνι έναρξης, αλλά εγγραφείτε εδώ για να το παραδώσετε μία φορά στο πλαίσιο email σας. Η ηλεκτρονική έκδοση θα σταλεί στις 7:30 π.μ. Ανατολική.

Ακουσε το Το podcast Best New Ideas in Money με τον δημοσιογράφο του MarketWatch Charles Passy και την οικονομολόγο Stephanie Kelton