Μια επιστολή επιχειρηματικού κεφαλαίου στέλνει λουτρό κρεβατιού & πέρα ​​από το απόθεμα περιστροφή

Μια επιστολή που απευθυνόταν στον πίνακα Bed Bath & Beyond την Κυριακή 6 Μαρτίου, δημιούργησε έναν εντελώς νέο γύρο τραύματος για τον λιανοπωλητή. Είναι μια άλλη σε μια σειρά ενεργειών «ακτιβιστών επενδυτών» που αποσκοπούν στην αύξηση των αποτελεσμάτων των μετόχων. Συντάκτης της επιστολής είναι η RC Ventures LLC, με επικεφαλής τον Ryan Cohen, Πρόεδρο του GameStop και συνιδρυτή της Chewy.

Η RC Ventures απέκτησε μερίδιο 9.8% στην Bed Bath & Beyond, καθιστώντας την τον τέταρτο μεγαλύτερο μέτοχο. Τα αποσπάσματα της επιστολής περιλαμβάνουν: «Υποψιαζόμαστε ότι η Bed Bath θα ωφεληθεί περισσότερο σε αυτό το στάδιο, φέρνοντας απλότητα στο σχέδιό της: να ολοκληρώσει την ενίσχυση της υποδομής, να πραγματοποιήσει βελτιώσεις του στόλου των καταστημάτων που απομένουν και να δώσει προτεραιότητα στη βασική ποικιλία και διορθώσεις αποθέματος για να καλύψει τη βραχυπρόθεσμη ζήτηση».

Αυτό μοιάζει σαν κάτι που δανείστηκε από το σχέδιο παιχνιδιού που καθιέρωσε ο Διευθύνων Σύμβουλος Mark Tritton, αμέσως μετά την άφιξή μου στο BB&B από την Target το 2019. Είναι ένα θέμα που έχω καλύψει εκτενώς. Η επιστολή αναφέρει επίσης: «Επίσης, δεν επικρίνουμε ένα διοικητικό συμβούλιο και τη διοικητική ομάδα όταν θέτουν αθόρυβα τα θεμέλια για μελλοντική ανάπτυξη και δημιουργία αξίας. Αντίθετα, είμαστε μανιακά επικεντρωμένοι στο μακροπρόθεσμο». Χα;

Η επιστολή συνέχιζε επίσης προτείνοντας ότι το διοικητικό συμβούλιο θα πρέπει «να διερευνήσει στρατηγικές εναλλακτικές λύσεις που περιλαμβάνουν τον διαχωρισμό της Buy Buy Baby, Inc, η οποία θα μπορούσε να τοποθετηθεί για να αποπληρώσει χρέος, να βάλει μετρητά στον ισολογισμό και να συνεχίσει να μειώνει τον αριθμό των μετοχών του, δημιουργώντας έτσι σημαντικά αξία για τους μετόχους». Αυτή δεν είναι μια παράλογη ιδέα, αν και υπάρχουν ερωτήματα εάν η πώληση της BABY θα απέφερε τα «αρκετά δισεκατομμύρια» με βάση την αναπτυξιακή της τροχιά.

Αλλά εξαιρώ την ιδέα ότι η BB&B θα πρέπει να «αξιολογήσει μια πλήρη πώληση σε έναν αγοραστή με καλή κεφαλαιοποίηση», όπως υποδηλώνει η επιστολή. Τέτοιες προηγούμενες κινήσεις δεν πήγαν καλά για κανέναν αριθμό λιανοπωλητών. Η Bed Bath & Beyond δήλωσε τη Δευτέρα ότι θα εξετάσει προσεκτικά την επιστολή της RC Ventures που την πιέζει να διερευνήσει μια πώληση και ελπίζει να «συνεργαστεί εποικοδομητικά» με την εταιρεία.

Το Άμεσο Αποτέλεσμα

Το άμεσο αποτέλεσμα της επιστολής της Κυριακής ήταν να ωθήσει τη μετοχή έως και 85% στα υψηλά της Δευτέρας, πριν υποχωρήσει σε άνοδο 34% στο κλείσιμο. Ο Ryan Cohen, όπως πολλοί θυμούνται, ήταν στο επίκεντρο της ιστορίας του GameStop meme stock πέρυσι. Ο Κοέν έχει δημιουργήσει τεράστιους ακόλουθους στο Reddit και στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης το 2021, επομένως δεν υπάρχει αμφιβολία ότι οι σημερινές περιστροφές τιμών μπορεί να έχουν υποκινηθεί, τουλάχιστον εν μέρει από τα τσιράκια του.

Θα είμαι ο πρώτος που θα δώσω τα εύσημα στην «ομάδα Tritton» που ανέλαβε ένα μεγάλο χάος στο λιανικό εμπόριο και προσπάθησε να αποδομήσει και στη συνέχεια να ανακατασκευάσει μια μάρκα που μαραζώνει για χρόνια υπό τους προηγούμενους ιδρυτές/ιδιοκτήτες της. Και έχω επαινεθεί για πολλές από τις πρωτοβουλίες, συμπεριλαμβανομένης της μείωσης του αποθέματος, της δημιουργίας πλήθους νέων ιδιωτικών ετικετών και της επανάληψης της συνολικής εμπειρίας πελατών, εκτός σύνδεσης και στο διαδίκτυο.

Αυτές οι κινήσεις ήταν δαπανηρές και η μνημειώδης αναμόρφωση που συγκλίνει με την πανδημία και τη σχετική κρίση της εφοδιαστικής αλυσίδας ξεπέρασε κάθε χειρότερο σενάριο για μια τέτοια ανατροπή. Τούτου λεχθέντος, θα πρέπει να εξεταστεί το ενδεχόμενο περισσότερης επεξεργασίας προϊόντων.

Προκειμένη περίπτωση

Αν και σπάνια χρησιμοποιώ τις δικές μου εμπειρίες αγορών για να παραδειγματίσω οτιδήποτε, η γυναίκα μου και εγώ είχαμε μια εμπειρία το περασμένο Σαββατοκύριακο που μπορεί να είναι ενδεικτική ενός μεγαλύτερου ζητήματος. Ένα συρτάρι κουζίνας γεμάτο αταίριαστα μαχαιροπήρουνα καθημερινής χρήσης, μας έστειλε να βγούμε στο τοπικό μας κατάστημα Bed Bath & Beyond. Ο "τείχος μαχαιροπήρουνων" παρείχε μια τεράστια ποικιλία από στυλ και σημεία τιμών, αλλά τα μόνα στυλ που ανταποκρίνονταν στην προσπάθειά μας για σύγχρονη απλότητα ήταν εκτός αποθέματος.

Ένα επόμενο ταξίδι στο Target μας έδωσε ένα στενότερο «πεδίο επιλογής» αλλά μια ευρύτερη επιλογή επιθυμητών, απλών μοτίβων. Και το πιο σημαντικό, άφθονο απόθεμα προϊόντων. Για άλλη μια φορά η τάση του Target για επεξεργασμένες προσφορές κέρδισε την ημέρα.

Αυτό δεν σημαίνει ότι αυτή η εκδρομή αποτελεί παράδειγμα της κατάστασης της περίπλοκης αναγνώρισης που γίνεται στο BB&B. Υποδηλώνει ότι χρειάζεται πρόσθετη «επεξεργασία της προσφοράς». Ωστόσο, υποστηρίζω ότι η τρέχουσα τροχιά της BB&B είναι πολύ πιο πιθανό να αποφέρει μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα από ό,τι στην προ-Tritton κατάστασή της.

Είδα αυτή την ταινία πριν

Δεν βλέπω κανένα θετικό ή βιώσιμο αποτέλεσμα από το τελευταίο σημείο που αναφέρεται στην επιστολή, ότι: «Θέλουμε να λάβουμε υπόψη μια πλήρη πώληση του Bed Bath, στην τρέχουσα μορφή του, σε έναν από τους πολλούς καλά κεφαλαιοποιημένους χρηματοοικονομικούς χορηγούς με ιστορικό ιστορικό στους τομείς του λιανικού εμπορίου και των καταναλωτών και την ικανότητα να πληρώνεις ένα σημαντικό ασφάλιστρο». Η πώληση Αγορά Αγορά μωρού είναι ένα πράγμα, η τελευταία έννοια ισοδυναμεί με το να πετάξεις το μωρό έξω με το νερό του μπάνιου.