Μια νέα, συναρπαστική χρηματιστηριακή αγορά αναδύεται

Οι πολλές αβεβαιότητες και οι κίνδυνοι του σήμερα συσκοτίζουν τις ελπίδες και την αισιοδοξία. Ωστόσο, από τέτοιες εποχές προκύπτουν ευκαιρίες επένδυσης σε μετοχές. Αυτά τα σκοτεινά σύννεφα έχουν δύο ασημένιες επενδύσεις που δημιουργούν ένα νέο χρηματιστήριο ταύρων:

• Πρώτον, η κερδοσκοπία που βασίζεται στη μόδα και το εύκολο χρήμα ξεπλένεται, καθιστώντας τις προσδοκίες κινδύνου-απόδοσης και τις αποτιμήσεις των μετοχών και πάλι λογικές
• Δεύτερον, οι έμπειροι και επαγγελματίες επενδυτές στο χρηματιστήριο, υιοθετώντας μια στάση «έξω με το παλιό, μέσα με το νέο», επικεντρώνονται πλέον σε νέες ιδέες και στρατηγικές

Μπείτε στη νέα «αγορά» ταύρου

Το "Market" βρίσκεται σε εισαγωγικά επειδή αυτό που αναδύεται φαίνεται να είναι μια πιο κοινή ανοδική τάση "ειδικών καταστάσεων". Αν ναι, οι χρηματιστηριακοί δείκτες δεν θα αποτυπώσουν τη δράση. Όπως συνέβη και στο παρελθόν, οι αποδόσεις του δείκτη θα παγιδευτούν από την υποαπόδοση των μεγάλων εταιρειών, καθιστώντας τη νέα ανοδική τάση ακόμα πιο συναρπαστική.

Δεν είναι όμως πρόβλημα ο πληθωρισμός;

Οχι απαραίτητα.

Η πολιτική χαμηλών επιτοκίων και εύκολου χρήματος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας από το 2008 έως το 2021 δημιούργησε ένα περιβάλλον στο οποίο ευημερούσαν μεγάλες εταιρείες ανάπτυξης και μεγάλα κεφάλαια ενεργητικού. Μεγάλο μέρος του εύκολου χρήματος πήγε στη συσσώρευση περιουσιακών στοιχείων, διατηρώντας έτσι τον πληθωρισμό των τιμών καταναλωτή υπό έλεγχο.

Αλλά στη συνέχεια χτύπησε το κλείσιμο που προκάλεσε ο Covid και η Fed και η κυβέρνηση των ΗΠΑ έριξαν τρισεκατομμύρια δολάρια στην οικονομική τρύπα. Αυτό δημιούργησε ένα περιβάλλον με πάρα πολλά χρήματα να κυκλοφορούν, πολλά από αυτά στα χέρια των καταναλωτών. Έτσι, ο πληθωρισμός τελικά μπήκε στο μείγμα, ανατρέποντας τις πεποιθήσεις που διαμορφώθηκαν τα προηγούμενα χρόνια.

Ο λόγος που ο σημερινός υψηλότερος πληθωρισμός δεν είναι απαραίτητα κακός για το χρηματιστήριο είναι ότι οι τιμές των μετοχών βασίζονται στα τρέχοντα δολάρια, όπως και τα έσοδα και τα κέρδη της εταιρείας. Εάν μια εταιρεία μπορεί να αντιμετωπίσει ή να ελέγξει μέρος ή ολόκληρο τον πληθωρισμό κόστους της, μπορεί να δημιουργήσει υψηλότερη ανάπτυξη, η οποία, με τη σειρά της, μπορεί να προκαλέσει ανοδικές τάσεις των μετοχών.

Παραδείγματα: Η περίοδος επανάληψης του πληθωρισμού 1966-1982 είχε ισχυρές περιόδους «χρηματιστηρίου»

Σημείωση: Ξεκίνησα να επενδύω σε μετοχές το 1964

Οι προηγούμενοι ηγέτες της ανοδικής αγοράς μέχρι το 1965 ήταν οι μεγάλες, καθιερωμένες μετοχές της εταιρείας που οδήγησαν τον Dow Jones Industrial Average (DJIA) σε νέα υψηλά. (Ο DJIA ήταν ο κύριος χρηματιστηριακός δείκτης εκείνη την εποχή.)

Μετά την οικονομική επιβράδυνση του 1966 ήρθαν τα χρόνια του «go-go» του χρηματιστηρίου, 1967-1969, με μεθυστικές αποδόσεις για κερδοσκοπικές και ειδικές μετοχές. Η DJIA υστερούσε σημαντικά σε σχέση με τις αποδόσεις αυτών των νέων κορυφαίων μετοχών.

Μετά τη συγκρατημένη ύφεση του 1970 ήρθε η αγορά «nifty-fifty» του 1971-1972, στην οποία οι μετοχές της εταιρείας με τη μεγαλύτερη και καλύτερη ανάπτυξη οδηγήθηκαν σε υψηλές αποτιμήσεις.

Μετά τη συντριπτική ύφεση του 1973-1974 και την πτώση σχεδόν του 50% της χρηματιστηριακής αγοράς, η τελική ανάκαμψη απέκλεισε αυτές τις μεγάλες μετοχές ανάπτυξης. Αντίθετα, οι επενδυτές στράφηκαν σε μετοχές μικρών εταιρειών. Στη συνέχεια, καθώς ο ρυθμός πληθωρισμού ανέβαινε υψηλότερα και η οικονομία κατέρρευσε, η εστίαση ήταν σε εταιρείες που ξεπέρασαν τον πληθωρισμό, όπως οι μετοχές φυσικών πόρων, ιδιαίτερα τα πετρέλαια. (Η κατανομή του S&P 500 στα αποθέματα πετρελαίου αυξήθηκε σε περισσότερο από 20%).

Έτσι, το χρηματιστήριο και οι έμπειροι/επαγγελματίες επενδυτές μετοχών δεν λένε ποτέ πεθάνουν. Απλώς προσαρμόζονται. Και φαίνεται εδώ που βρισκόμαστε τώρα.

Η ουσία: Ποιες είναι λοιπόν οι μετοχές της εταιρείας που θα οδηγήσουν τη νέα τάση της αγοράς;

Μόλις άρχισαν να δείχνουν τον εαυτό τους. Από το μηδέν τον Ιανουάριο (και πολλούς μήνες πριν), η λίστα μου έχει αυξηθεί σε πέντε «επιβεβαιωμένες» μετοχές και τέσσερις «πιθανές». Δεν έχω αγοράσει ακόμα, οπότε θα γράψω για αυτά.

Τα εννέα είναι μικρού έως μεσαίου μεγέθους, βρίσκονται σε διαφορετικούς κλάδους και κανένας δεν ανήκει στον S&P 500. Αυτά τα χαρακτηριστικά είναι ξεκάθαρα το αντίθετο από τους μεγάλους, τεχνολογικούς, ηγέτες του S&P 500 που οδήγησαν την προηγούμενη ανοδική αγορά.

Είναι σημαντικό ότι αυτό είναι καλό γιατί σημαίνει ότι υπάρχει μεγάλη κίνηση δυνητικών επενδυτών από υστερούντα αμοιβαία κεφάλαια δεικτών (συμπεριλαμβανομένων κεφαλαίων που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο) που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε μια νέα φυλή φαβορί. Η μετατόπιση συνέβαινε πάντα στο παρελθόν, οπότε περιμένετε να επιστρέψει ξανά.