Ένα πρόβλημα φορολογίας αμοιβαίων κεφαλαίων και πώς να το αποφύγετε

Φέτος, σε μια πτωτική αγορά, θα μπορούσατε να λήξετε λόγω φόρου στην υποτιθέμενη ανατίμηση. Δείτε τι πρέπει να κάνετε για αυτό.

Ένα μαστίγιο για τους επενδυτές στο Columbia Integrated Large Cap Growth Fund: Σφαγιάστηκαν φέτος, με πτώση 22% μέχρι στιγμής, και τώρα θα οφείλουν φόρο σε ένα τεράστιο ποσό υποτιθέμενης ανατίμησης κεφαλαίου που ανέρχεται στο 40% των λογαριασμών τους .

Αυτοί οι άθλιοι άνθρωποι έχουν πολλή παρέα. Ο συνδυασμός μιας bear market, η έξοδος από τα ενεργά διαχειριζόμενα κεφάλαια και οι ιδιαιτερότητες των διανομών κεφαλαίων σημαίνει ότι, ακόμη και σε μια χρονιά με απώλεια χρήματος, ένας επενδυτής μπορεί να οφείλει στην IRS ένα ποσό φόρου για μακροπρόθεσμα κέρδη.

Η Morningstar επεσήμανε πρόσφατα το πρόβλημα με έναν πίνακα κεφαλαίων που αναμένουν να πραγματοποιήσουν μεγάλες πληρωμές ανατίμησης κεφαλαίου για το 2022. Η λίστα των παραβατών της καλύπτει δεκάδες κεφάλαια από προμηθευτές επωνυμίας όπως οι American Century, Fidelity, Franklin Templeton και T. Rowe Price.

Εδώ, θα εξηγήσω τρία πράγματα:

—Πώς γίνεται ο φόρος του whipsaw;

—Τι αμυντικούς ελιγμούς μπορείτε να χρησιμοποιήσετε;

—Τι μπορείτε να κάνετε για να αποτρέψετε μελλοντική ζημιά από το μαστίγιο;

Το φαινόμενο επηρεάζει μόνο τους φορολογητέους λογαριασμούς. Εάν όλα τα χρήματα του κεφαλαίου σας βρίσκονται σε λογαριασμούς που ευνοούνται από φόρους, όπως οι IRA, μπορείτε να μεταβείτε στην τελευταία παράγραφο αυτής της ιστορίας.

1. Πώς γίνεται ο φόρος του whipsaw;

Υπάρχει τουλάχιστον κάποιος ορθολογισμός στον τρόπο με τον οποίο ο φορολογικός κώδικας αντιμετωπίζει τα κεφάλαια. Αρχή εκκίνησης: Το αμοιβαίο κεφάλαιο δεν πληρώνει μόνος του φόρο, επομένως τυχόν κέρδη που πραγματοποιεί από την ανατίμηση των μετοχών θα πρέπει να ρέουν στους μετόχους του αμοιβαίου κεφαλαίου και θα πρέπει να τοποθετούν αυτά τα κέρδη στις φορολογικές τους δηλώσεις.

Παράδειγμα Α: Αγοράζετε μια μετοχή κεφαλαίου για 20 $. Όλες οι μετοχές του χαρτοφυλακίου της διπλασιάζονται, οπότε τώρα το μερίδιο του κεφαλαίου σας αξίζει 40 $. Ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου πουλά ορισμένους από τους νικητές, αρκετά για να δημιουργήσει ένα μακροπρόθεσμο κέρδος 4 $ ανά μετοχή του αμοιβαίου κεφαλαίου. Ο φορολογικός κώδικας υπαγορεύει ότι αυτά τα 4 $ πρέπει να πληρωθούν σε εσάς μέχρι το τέλος του έτους. Σε εκείνο το σημείο το μερίδιο του κεφαλαίου σας συρρικνώνεται σε αξία στα 36 $, έχετε 4 $ σε μετρητά και οφείλετε φόρο για τα 4 $.

Ο φορολογικός λογαριασμός είναι δυσάρεστος, αλλά δεν μπορείς να παραπονεθείς. Είστε στην ίδια κατάσταση σαν να είχατε αγοράσει μόνοι σας τις ίδιες μετοχές και μετά να είχατε πουλήσει μερικές.

Σημαντικό σημείο: Δεν έχει σημασία αν θα επανεπενδύσετε τα 4 $ στο ταμείο. Οφείλετε τον ίδιο φόρο.

Παράδειγμα Β: Η ίδια αγορά κεφαλαίου στα 20 $, ο ίδιος διπλασιασμός στα 40 $, αλλά μετά φτάνει η bear market και η αξία του αμοιβαίου κεφαλαίου πέφτει στα 30 $. Και πάλι, ο διαχειριστής ελαφρύνει ορισμένες θέσεις και πραγματοποιεί κέρδη ίσα με 4 $ ανά μετοχή κεφαλαίου. Τα κέρδη καταβάλλονται. Το μερίδιο του κεφαλαίου σας συρρικνώνεται σε αξία στα 26 $ και έχετε 4 $ σε μετρητά και επίσης φορολογικό λογαριασμό.

Αδικος? Όχι πραγματικά. Οφείλετε φόρο στο τέλος μιας κακής χρονιάς, αλλά εξακολουθείτε να είστε μπροστά στο μερίδιο του αμοιβαίου κεφαλαίου και έχετε επίσης αυτά τα μετρητά.

Παράδειγμα Γ: Εισέρχεστε αργά, αγοράζοντας το μερίδιο του αμοιβαίου κεφαλαίου για 40 $. Η τιμή του αμοιβαίου κεφαλαίου πέφτει στα $30. Ο διευθυντής πουλά ορισμένες κερδισμένες θέσεις που αποκτήθηκαν πολύ πριν φτάσετε. Τα κέρδη κατανέμονται σε όλους τους μετόχους εξίσου. Έτσι, ολοκληρώνετε έναν φορολογικό λογαριασμό, παρόλο που είστε υποβρύχιοι.

Αυτό είναι όταν έχετε κίνητρο να γράψετε τον βουλευτή σας.

Γίνεται χειρότερο. Ας υποθέσουμε ότι οι μισοί μέτοχοι του αμοιβαίου κεφαλαίου αποχωρούν πριν γίνει η διανομή. Παίρνουν 30 $ ανά μετοχή σε μετρητά και δεν έχουν μακροπρόθεσμη διανομή κερδών για να βάλουν στη φορολογική τους δήλωση. Δεν τους πειράζει. Αυτοί που αγόρασαν στα $20 έχουν κέρδος $10 και το δηλώνουν στο Πρόγραμμα Δ. Αυτοί που αγόρασαν στα $40 έχουν απώλεια κεφαλαίου $10 και το δηλώνουν.

Αλλά αν μείνεις, υποφέρεις. Ο φορολογικός κώδικας λέει ότι όλο το πραγματοποιηθέν κέρδος του ταμείου πρέπει να σβήσει. Κανένα από αυτά δεν εκχωρείται στους πελάτες που αναχωρούν. Έτσι, όλα αυτά προσγειώνονται στους ώμους των επιζώντων πελατών κεφαλαίων. Με τη μισή μετοχική βάση να έχει χαθεί, οι επιζώντες καταλήγουν σε διανομές όχι 4 $ ανά μετοχή, αλλά 8 $. Εάν αγοράσατε με 40 $, θα έχετε ένα μερίδιο αμοιβαίου κεφαλαίου αξίας μόνο $22, συν 8 $ σε μετρητά, συν έναν άσχημο φορολογικό λογαριασμό.

Πιθανότατα δεν μπορείτε να κατηγορήσετε τον διαχειριστή χαρτοφυλακίου για αυτό. Μπορεί να πουλούσε αποτιμημένες μετοχές όχι για να αγοράσει νέες μετοχές, αλλά για να συγκεντρώσει μετρητά για να εξοφλήσει τους πελάτες που αποχωρούσαν. Ο Mark Wilson, ο οποίος παρακολουθεί ανεπιθύμητες διανομές στο CapGainsValet.com, επισημαίνει ότι μεγάλο μέρος της φορολογικής ζημίας που σημειώνεται φέτος οφείλεται σε εξαγορές.

Σημείωση: Διατηρώ τα μαθηματικά στο Παράδειγμα Γ απλά υποθέτοντας ότι όλοι οι υπόλοιποι μέτοχοι επανεπενδύουν όλες τις πληρωμές τους. Εάν δεν το κάνουν, η ζημιά θα ήταν χειρότερη από 8 $.

#2. Ποιους αμυντικούς ελιγμούς μπορείτε να χρησιμοποιήσετε;

Στα παραδείγματα Α και Β, η σωστή απάντηση είναι να σταθείς pat. Η πώληση του ταμείου θα σας άφηνε σε χειρότερη θέση. Θα πρέπει να πληρώσετε φόρο τόσο για τη διανομή κερδών όσο και για ένα κέρδος στο μερίδιο του κεφαλαίου.

Στο παράδειγμα Γ, όμως, είναι λογικό να βγούμε έξω. Η φορολογική σας δήλωση θα εμφανίζει διανομή 8 $ και απώλεια 18 $ στο μερίδιο του αμοιβαίου κεφαλαίου (αγοράστηκε στα 40 $, πωλήθηκε χωρίς μέρισμα στα 22 $). Καθαρή απώλεια κεφαλαίου: $10.

Θα μπορούσατε να βελτιώσετε την παρτίδα σας βγαίνοντας λίγο πριν τη διανομή; Οχι. Θα είχατε την ίδια απώλεια 10 $ (αγοράστηκε στα 40 $, πωλήθηκε στα 30 $).

Τι θα γινόταν αν αγοράσατε το άθλιο ταμείο πριν από λιγότερο από 12 μήνες; Αυτό δημιουργεί την ενδιαφέρουσα προοπτική να λάβετε 8 $ μακροπρόθεσμου κέρδους (το πιο επιθυμητό είδος κέρδους) ενώ κάνετε κράτηση για μια βραχυπρόθεσμη απώλεια 18 $ (το πιο επιθυμητό είδος ζημίας).

Θα ήταν ωραίο αρμπιτράζ αν μπορούσες να ξεφύγεις, αλλά δεν μπορείς. Μια διάταξη φορολογικού κώδικα υπαγορεύει ότι, σε αυτό το παράδειγμα, τα πρώτα 8 $ της βραχυπρόθεσμης ζημίας σας στο μερίδιο του αμοιβαίου κεφαλαίου μετατρέπονται σε μακροπρόθεσμη ζημιά. Έτσι, ανεξάρτητα από το αν φύγετε πριν ή μετά τη διανομή, καταλήγετε με μια βραχυπρόθεσμη απώλεια $10.

Παράδειγμα Δ: Αγοράσατε το αμοιβαίο κεφάλαιο στα 21 $, το είδατε να ανεβαίνει στα 30 $ και, στη συνέχεια, λάβατε μια ανεπιθύμητη διανομή 8 $. Τι είναι καλύτερο τώρα;

Εάν βγείτε, θα έχετε 9 $ υπεραξίας κεφαλαίου για να πληρώσετε φόρο (1 $ από την πώληση του μεριδίου του αμοιβαίου κεφαλαίου, 8 $ από τη διανομή κέρδους). Αν αντεπεξέλθετε, θα οφείλετε φόρο μόνο για $8 κέρδους—αλλά θα αντιμετωπίσετε ένα μέλλον γεμάτο με περισσότερες ανεπιθύμητες διανομές. Η συμβουλή μου: Δάγκωσε τη σφαίρα. Πουλήστε το αμοιβαίο κεφάλαιο, πληρώνοντας λίγο επιπλέον φόρο τώρα και, στη συνέχεια, επενδύστε τα έσοδα σε ένα διαφορετικό είδος μετοχικού κεφαλαίου που δεν πρόκειται να σας προκαλέσει διανομές. Αυτό το διαφορετικό είδος κεφαλαίου περιγράφεται στην Ενότητα #3 παρακάτω.

Συνοψίζοντας: Εάν το μερίδιο του κεφαλαίου σας, μετά την πληρωμή, αξίζει πολύ περισσότερο από αυτό που πληρώσατε για αυτό, μείνετε στο ταμείο. Εάν αξίζει λιγότερο από αυτό που πληρώσατε, ή μόνο λίγο περισσότερο, αναχωρήστε. Και δεν έχει σημασία αν αναχωρείτε πριν ή μετά την πληρωμή.

Ένα τελευταίο σημείο, για να απαντήσω στους nitpickers που λένε ότι μερικές φορές έχει σημασία αν πουλάτε πριν ή μετά από μια πληρωμή. Εάν το αμοιβαίο κεφάλαιο έχει βραχυπρόθεσμα κέρδη, είναι καλύτερα να πουλήσετε πριν από την πληρωμή. Παράδειγμα Ε: Αγοράσατε το αμοιβαίο κεφάλαιο στα 20 $ πριν από χρόνια, τώρα αξίζει 21 $ και πρόκειται να εκταμιεύσει 1 $ βραχυπρόθεσμου κέρδους. Όπως συμβαίνει, τα βραχυπρόθεσμα κέρδη από μια εταιρεία επενδύσεων εμφανίζονται στη φορολογική σας δήλωση ως συνηθισμένο εισόδημα, παρόμοιο με το εισόδημα από τόκους. (Εντελώς άδικο, γράψτε τον συνέδριο σας.) Σε αυτήν την περίπτωση, η πρόωρη πώληση σημαίνει ότι το 1 $ θα φορολογηθεί με τον ευνοϊκό μακροπρόθεσμο συντελεστή.

Ωστόσο, σημειώστε ότι οι βραχυπρόθεσμες διανομές κερδών σε οτιδήποτε άλλο εκτός από τις ποσότητες picayune είναι αρκετά ασυνήθιστες. Τα σύντομα κέρδη από τα αμοιβαία κεφάλαια απλά δεν αξίζει να χάσετε τον ύπνο σας.

#3. Τι μπορείτε να κάνετε για να αποτρέψετε μελλοντική ζημιά από το μαστίγιο;

Μια κοινή επωδός μεταξύ των συμβούλων είναι η εξής: Μην πηγαίνετε σε ένα μετοχικό αμοιβαίο κεφάλαιο κοντά στο τέλος του έτους, γιατί μπορεί να αγοράζετε μια διανομή που δεν θέλετε.

Νομίζω ότι αυτή η συμβουλή είναι πολύ αδύναμη. Εδώ είναι το δικό μου: Μην αγοράζετε ένα μετοχικό αμοιβαίο κεφάλαιο για φορολογητέο λογαριασμό ανά πάσα στιγμή.

Αντίθετα, κάντε αυτό που έκαναν πρόσφατα πολλά τρισεκατομμύρια δολάρια έξυπνου χρήματος, που είναι να επενδύσετε σε χρηματιστηριακά κεφάλαια που παρακολουθούν δείκτες όπως ο S&P 500. Τα αμοιβαία κεφάλαια χρηματιστηριακών δεικτών που οργανώνονται ως ETF σχεδόν ποτέ δεν κάνουν διανομές ανατίμησης κεφαλαίου.

Θλιβερή αλήθεια: Τα ενεργά μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια συλλογικά υποαποδίδουν τα αμοιβαία κεφάλαια χρηματιστηριακού δείκτη. Εάν πρέπει να προσπαθήσετε να νικήσετε τις πιθανότητες κατέχοντας ένα ενεργό μετοχικό κεφάλαιο, βάλτε το στον IRA σας.

.