Καθώς οι επενδυτές παλεύουν με το ξαφνική αποτυχία της Silicon Valley Bank Την Παρασκευή, πολλοί αναρωτιούνται τι λέει η κατάρρευσή του για τα προβλήματα της αγοράς που θα μπορούσαν να ακολουθήσουν. Ο θρυλικός επενδυτής Jeremy Grantham έχει κάποιες σκέψεις.
Ο συνιδρυτής της επενδυτικής εταιρείας GMO πιστεύει ότι οι μετοχές βρίσκονται σε μια κερδοσκοπική φούσκα που σιγά σιγά ξεφουσκώνει. Η εποχή των εξαιρετικά χαμηλών επιτοκίων και της άφθονης ρευστότητας στην αγορά, που είχε ωθήσει τις μετοχές σε δραματικά υψηλά κατά τη διάρκεια της πανδημίας, έχει τελειώσει.
Οι αξιωματούχοι της Fed έχουν από καιρό «εμπλακεί σε πολιτικές που ανεβάζουν τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων, ενώ άλλα πράγματα είναι ίσα και δημιουργούν θεαματικές υπερτιμολογημένες φούσκες», είπε ο Grantham κατά τη διάρκεια μιας συνέντευξη για Το Bloomberg Τι ανεβαίνει podcast που δημοσιεύτηκε την Παρασκευή, ηχογραφήθηκε πριν από την κατάρρευση του SVB. «Στη συνέχεια σπάνε γιατί αυτό πρέπει να κάνουν οι φυσαλίδες. Απλώς διακόπτουν την ακραία υπερτιμολόγησή τους και πληρώνουμε ένα πολύ σκληρό τίμημα».
Λίγοι επωφελήθηκαν από τις πολιτικές χαμηλών επιτοκίων της Fed όσο οι εταιρείες τεχνολογίας και η Silicon Valley Bank είπε ότι είχε σχέσεις με τα μισά περίπου όλων των εταιρειών που υποστηρίζονται από επιχειρηματικά κεφάλαια των ΗΠΑ, που χαρακτηρίζεται ως «εταίρος για την οικονομία της καινοτομίας». Η τράπεζα παρακολούθησε τις καταθέσεις του να ανεβαίνουν στα ύψη από 49 δισεκατομμύρια δολάρια το 2018 σε σχεδόν 190 δισεκατομμύρια δολάρια το 2021 καθώς οι νεοφυείς επιχειρήσεις και οι τεχνολογικοί γίγαντες επωφελήθηκαν κατά τη διάρκεια της πανδημίας. Αλλά η χρηματοδότηση επιχειρηματικών συμμετοχών έχει στερέψει καθώς τα επιτόκια ανέβηκαν. Μια ανακοίνωση της SVB νωρίτερα αυτή την εβδομάδα ότι προσπαθούσε να συγκεντρώσει δισεκατομμύρια από μια πώληση μετοχών, φόβισε τους επενδυτές, συμβάλλοντας στην πτώση της τράπεζας.
Ο Grantham δεν κατηγόρησε μόνο τον σημερινό πρόεδρο της Fed Jerome Powell για την τρέχουσα κερδοσκοπική φούσκα. «Από τότε που έφτασε για πρώτη φορά ο Άλαν Γκρίνσπαν - ο Πολ Βόλκερ ήξερε τι έκανε - αλλά από τότε ήταν μια μακρά, συνεχής παράσταση τρόμου», είπε.
Ο επενδυτής προέβλεψε προηγουμένως στις 24 Ιανουαρίου προοπτική επιστολή ότι το χρηματιστήριο θα υποχωρούσε άλλο 20% φέτος, μετά ένα βάναυσο 2022. Αλλά στο podcast, υπενθύμισε στους ακροατές: «Οι μεγάλες bear markets μπορούν να έχουν υπέροχα ράλι. Οι μεγάλες bear markets μπορούν να πάρουν το χρόνο τους».
Οι φετινές απώλειες, πιστεύει, θα είναι ήπιες σε σύγκριση με εκεί που τελικά θα φτάσουν στο τέλος του επόμενου έτους. «Πιστεύω ότι υπάρχει μεγάλη πιθανότητα ότι φέτος δεν θα πέσει τόσο πολύ», είπε. Αλλά στη χειρότερη περίπτωση, εάν ο κόσμος πέσει σε σοβαρή ύφεση, «η αγορά θα μπορούσε να πέσει κατά 50% από εδώ», έγραψε τον Ιανουάριο.
Ο Grantham δεν είναι ο μόνος παρατηρητής της αγοράς που το σημειώνει Η εποχή του φθηνού χρήματος φτάνει στο τέλος της καθώς οι κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο αυξάνουν τα επιτόκια. «Ζούσαμε σε μια φούσκα, σε ένα όνειρο, και αυτό το όνειρο και η φούσκα σκάει», λέει ο οικονομολόγος Nouriel Roubini σε ένα επερχόμενο Frontline επεισόδιο με τίτλο «Age of Easy Money».
Αυτή η ιστορία παρουσιάστηκε αρχικά στο Fortune.com
Περισσότερα από το Fortune:
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/major-bay-area-bank-just-205510189.html