(Bloomberg) — Υπάρχουν ενθαρρυντικές ενδείξεις ότι η επόμενη χρονιά θα είναι καλύτερη για τους επενδυτές ομολόγων μετά από βάρβαρες απώλειες το 2022.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Αφού συντρίφθηκαν για μεγάλο μέρος του τρέχοντος έτους από τον εκρηκτικό πληθωρισμό και τις ιλιγγιώδεις αυξήσεις των επιτοκίων από την Federal Reserve, οι θετικές αποδόσεις επιστρέφουν στα ομόλογα και η αγορά είναι έτοιμη για τον δεύτερο συνεχόμενο μήνα θετικών συνολικών αποδόσεων. Βοηθήθηκε από μια πλέον αυξημένη τρέχουσα απόδοση και την ανάκαμψη των τιμών των ομολόγων που τροφοδοτήθηκαν από φόβους ύφεσης και σημάδια επιβράδυνσης των κερδών στις τιμές καταναλωτή.
Φυσικά, αυτό είναι μόνο μια μικρή παρηγοριά μετά από ένα φρικτό έτος απωλειών - τις μεγαλύτερες τουλάχιστον μισό αιώνα. Ωστόσο, οι παράγοντες που τροφοδοτούν τη δράση της αγοράς πιο πρόσφατα υποδηλώνουν ότι το 2023 είναι πιθανό να είναι λιγότερο επώδυνο για τους κατόχους ομολόγων.
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αναφοράς, η οποία έκλεισε αυτή την εβδομάδα στο 3.75%, είναι περισσότερο από μισή ποσοστιαία μονάδα κάτω από το ανώτατο όριο του Οκτωβρίου. Και καθώς η Fed δεσμεύεται να διατηρήσει τα επιτόκια αύξησης για να σπάσει πραγματικά τον πληθωρισμό, οι προσδοκίες για οικονομική ύφεση το επόμενο έτος αυξάνονται, γεγονός που θα μπορούσε να διατηρήσει πτωτική πίεση στις αποδόσεις.
«Το σταθερό εισόδημα θα έχει αυξημένη αξία για τους επενδυτές κατά τη διάρκεια των επόμενων 12, ίσως και 24 μηνών», δήλωσε ο Mark Cabana, επικεφαλής στρατηγικής για τα επιτόκια των ΗΠΑ στην Bank of America Corp. στην τηλεόραση του Bloomberg αυτή την εβδομάδα. «Θα δείτε αποδόσεις που πιθανότατα θα κινηθούν χαμηλότερα και αποδόσεις που έχουν αξία στα χαρτοφυλάκια ξανά. Οι επενδυτές θα πρέπει να σκέφτονται πιο εποικοδομητικά για το σταθερό εισόδημα γενικότερα».
Η αύξηση των αποδόσεων σημαίνει επίσης ότι τα ομόλογα είναι πιο ελκυστικά σε σχετική βάση έναντι των μετοχών. Με τις προοπτικές μιας οικονομικής ύφεσης που μειώνει τις προοπτικές για την εταιρική Αμερική αυτή τη στιγμή, η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση που προσφέρουν οι μετοχές φαίνεται λιγότερο ελκυστική σε σύγκριση με το σταθερό εισόδημα.
"Έχετε ένα μαξιλάρι τώρα", αν οι τιμές των ομολόγων πέσει, δήλωσε ο Jim Bianco της Bianco Research στην τηλεόραση του Bloomberg αυτήν την εβδομάδα. "Έχετε ένα επιτόκιο που δεν έχουμε δει εδώ και 15 χρόνια."
Υπάρχουν ελάχιστα προγραμματισμένα γεγονότα που ενδέχεται να αναδιαμορφώσουν τη θεμελιώδη αφήγηση στην τελική, συντομευμένη κατά τις γιορτές εβδομάδα διαπραγμάτευσης για το 2022. Όμως, με τη ρευστότητα να είναι ισχνή και μια συμπυκνωμένη πλάκα δημοπρασιών χρέους που φέρουν τοκομερίδια, υπάρχει ακόμα κάποιο περιθώριο για ασταθή δραστηριότητα στο η ίδια η αγορά.
Εν τω μεταξύ, οι λάτρεις των επιτοκίων θα επικεντρωθούν επίσης έντονα σε πιθανά ζητήματα στις αγορές βραχυπρόθεσμης χρηματοδότησης. Τα επιτόκια στις συμφωνίες επαναγοράς υποδηλώνουν ότι οι επενδυτές αναμένουν ότι αυτό το τέλος του έτους θα είναι σχετικά ομαλό, αλλά δεν είναι πάντα και οποιαδήποτε διαταραχή έχει τη δυνατότητα να αναταράξει τις αγορές χρήματος ευρύτερα, πράγμα που σημαίνει ότι θα εξακολουθεί να είναι ένας βασικός κίνδυνος να παρακολουθούμε ως τις τελευταίες ημέρες ενός ταραχώδους 2022 στα βιβλία της ιστορίας.
Τι να προσέχεις
Η αγορά διαθεσίμων έκλεισε στις 26 Δεκεμβρίου λόγω αργίας, συνιστάται πρόωρο κλείσιμο στις 30 Δεκεμβρίου
Οικονομικό ημερολόγιο:
27 Δεκεμβρίου: Αποθέματα χονδρικής και λιανικής. προκαταβολικό εμπορικό ισοζύγιο αγαθών· Τιμές κατοικιών? Μετρητής παραγωγής Dallas Fed
28 Δεκεμβρίου: Εκκρεμείς πωλήσεις κατοικιών, μετρητής παραγωγής της Richmond Fed
29 Δεκεμβρίου: Εβδομαδιαίες αιτήσεις ανεργίας
30 Δεκεμβρίου: Ευρετήριο υπευθύνων αγορών MNI Chicago
Ημερολόγιο της Fed: κανένας αξιωματούχος δεν έχει προγραμματιστεί να μιλήσει
Ημερολόγιο δημοπρασιών:
27 Δεκεμβρίου: λογαριασμοί 13 εβδομάδων, 26 εβδομάδων και 52 εβδομάδων. Σημειώσεις 2 ετών
28 Δεκεμβρίου: λογαριασμοί 17 εβδομάδων. Ομόλογα κυμαινόμενου επιτοκίου 2 ετών. Σημειώσεις 5 ετών
29 Δεκεμβρίου: Λογαριασμοί 4 εβδομάδων, 8 εβδομάδων. Σημειώσεις 7 ετών
–Με τη βοήθεια των Leda Alvim, Lisa Abramowicz και Tom Keene.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/heroic-end-bonds-villainous-spurs-200000388.html