(Bloomberg) — Η εκκολαπτόμενη αναβίωση των μετοχών της Βόρειας Ασίας διαφημίζεται καθώς η έναρξη μιας πιθανής ανοδικής πορείας εντείνεται καθώς τα στοιχήματα για το σταδιακό άνοιγμα της Κίνας καθώς και το πάτο της βιομηχανίας τσιπ εντείνονται.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Οι αναλυτές στρατηγικής της Goldman Sachs Group Inc. αναμένουν ότι η ηγεσία των μετοχών της Ασίας θα μετατοπιστεί από τη Νοτιοανατολική Ασία και την Ινδία σε αγορές όπως η Κίνα και η Κορέα το επόμενο έτος, ενώ η Societe Generale SA λέει ότι η βαριά τεχνολογική αγορά της Ταϊβάν βρίσκεται επίσης σε σημείο καμπής. Η Jefferies Financial Group Inc. έχει επαναλάβει παρόμοιες απόψεις.
Οι μετοχές που είναι εισηγμένες στο Χονγκ Κονγκ, καθώς και στην Κορέα και την Ταϊβάν έχουν μαραζώσει για το μεγαλύτερο μέρος του έτους λόγω της μεγάλης εξάρτησής τους από την οικονομία της Κίνας, η οποία έχει περιοριστεί από τους αυστηρούς ελέγχους του Covid και την κρίση ακινήτων. Εν τω μεταξύ, οι νότιες αγορές της Ινδονησίας και της Ινδίας που ωθήθηκαν από την εγχώρια ζήτηση υπερηφανεύονταν για ανθεκτικότητα. Τα δεδομένα άλλαξαν αυτόν τον μήνα μετά από μια σειρά θετικών κινήσεων πολιτικής από το Πεκίνο.
«Μας ανησυχεί ότι η Νοτιοανατολική Ασία αρχίζει να υποαποδίδει τις τελευταίες εβδομάδες, καθώς οι επενδυτές επιστρέφουν στη Βόρεια Ασία», δήλωσε ο Alexander Redman, επικεφαλής στρατηγικής μετοχών της CLSA. «Η Ινδονησία, ως αμυντικός, εγχώριος εξαγωγέας εμπορευμάτων, ήταν ένα λογικό καταφύγιο για να ξεφύγει η καταιγίδα μετοχών», είπε, προσθέτοντας ότι η αγορά θα είναι «λιγότερο ευνοημένη καθώς οι επενδυτές θα επαναλάβουν κάποια βαθιά κυκλική έκθεση στη Βόρεια Ασία».
Οι βασικοί δείκτες μετοχών στο Χονγκ Κονγκ σημείωσαν άνοδο περίπου 20% τον Νοέμβριο, ξεπερνώντας εύκολα την υπόλοιπη Ασία και τους μεγάλους παγκόσμιους ομολόγους, καθώς η Κίνα προέτρεψε πιο στοχευμένους περιορισμούς για την Covid και ενίσχυσε την πολιτική υποστήριξη στον τομέα των ακινήτων.
Οι ξένοι έχουν συσσωρεύσει 5.8 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετοχές της Ταϊβάν αυτόν τον μήνα, σε τροχιά για τις πρώτες εισροές σε έξι μήνες και τις μεγαλύτερες των τελευταίων 15 ετών. Οι καθαρές αγορές κορεατικών μετοχών αναμένεται να ξεπεράσουν τα 2 δισεκατομμύρια δολάρια για δεύτερο συνεχόμενο μήνα.
Αντίθετα, η αγορά της Ινδονησίας - άλλοτε η αγαπημένη των επενδυτών ως αντιστάθμισης του πληθωρισμού - είναι σταθερή τον Νοέμβριο και είναι έτοιμη να δει τις μηνιαίες ροές να γίνονται αρνητικές για πρώτη φορά από τον Ιούλιο. Οι επενδυτές είναι επίσης πιο επιφυλακτικοί σχετικά με τις αποτιμήσεις στην Ινδία, όπου οι δείκτες αναφοράς έφτασαν πρόσφατα σε υψηλά ρεκόρ, με την Goldman Sachs να αναμένει ότι η αγορά θα έχει σχετικά χαμηλή απόδοση το 2023.
«Οποιοσδήποτε θετικός καταλύτης, όπως το ενδεχόμενο επαναλειτουργίας της Κίνας και η πολιτική υποστήριξη, η μείωση των γεωπολιτικών εντάσεων ή η πτώση του τεχνολογικού κύκλου είναι πιθανό να οδηγήσουν σε απότομη επαναξιολόγηση» των αγορών της Βόρειας Ασίας, έγραψαν σε σημείωμα οι στρατηγοί της Jefferies με επικεφαλής τον Desh Peramunetilleke. Η μεσιτεία είναι υπέρβαρη Χονγκ Κονγκ, Κίνα, Κορέα και Ταϊβάν, ουδέτερη για την Ινδονησία και λιποβαρή Ινδία.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ: Η ανάκαμψη στις μετοχές της Βόρειας Ασίας μπορεί να βλάψει την έκκληση της Ινδίας: BNP
Τσιπς, Κίνα
Η ανοδική περίπτωση για τη Νότια Κορέα και την Ταϊβάν βασίζεται επίσης στην κυριαρχία τους στα τσιπ, καθώς οι αγορές φιλοξενούν βαρέων βαρών της βιομηχανίας, όπως η Samsung Electronics Co. και η Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Έχουν επίσης την Κίνα ως τον μεγαλύτερο εμπορικό εταίρο τους.
Η SocGen και η Lombard Odier Private Bank αυτόν τον μήνα προσχώρησαν στη Morgan Stanley λέγοντας ότι οι επενδυτές πρέπει να επιστρέψουν στις μετοχές ημιαγωγών της Ασίας.
«Οι τιμές των μετοχών συνήθως πέφτουν δύο έως τρία τρίμηνα πριν από το τέλος του κύκλου των ημιαγωγών», έγραψαν οι υπεύθυνοι στρατηγικής της SocGen με επικεφαλής τον Alain Bokobza σε σημείωμα την περασμένη εβδομάδα. «Μπορεί να είμαστε σε αυτό το σημείο».
Οι κινεζικές μετοχές στο Χονγκ Κονγκ είναι έτοιμες για την καλύτερη μηνιαία επίδοσή τους από το 2006, καθώς οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων από την M&G Investments και την Eastspring Investments έως την Franklin Templeton Investments συνεισφέρουν στο ράλι.
Στην ηπειρωτική χώρα, ξένα κεφάλαια έχουν εξαγοράσει μετοχές αξίας περίπου 49 δισεκατομμυρίων γιουάν (6.8 δισεκατομμύρια δολάρια) μέσω εμπορικών δεσμών με το Χονγκ Κονγκ.
Οι κίνδυνοι παραμένουν
Αυτό δεν σημαίνει ότι ο ανηφορικός δρόμος για τη Βόρεια Ασία θα είναι ομαλός.
Με τη μεγάλη εξάρτησή τους από τις εξαγωγές, οι αγορές είναι ευάλωτες στον κίνδυνο μιας παγκόσμιας ύφεσης και βρίσκονται συχνά στο επίκεντρο γεωπολιτικών εντάσεων που εμπλέκουν τις ΗΠΑ και την Κίνα. Επιπλέον, το άλμα των κρουσμάτων ιού στην Κίνα σε ρεκόρ μετριάζει επίσης τη θετική δυναμική της αγοράς.
«Υπάρχουν συνεχείς ανησυχίες από τη γεωπολιτική πλευρά της εξέτασης», δήλωσε η Vivian Lin Thurston, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στη William Blair Investment Management. Και παρόλο που ο κύκλος της βιομηχανίας αλλάζει, «αν η παγκόσμια οικονομία επιβραδύνεται, νομίζω ότι πρέπει να επανεκτιμήσουμε τον κύκλο και τη διατριβή», πρόσθεσε.
Ωστόσο, καθώς οι προβλέψεις για τα κέρδη έχουν ήδη πέσει βαθιά στις βόρειες οικονομίες, οι αγορές μπορεί να έχουν περισσότερες ανοδικές δυνατότητες. Οι δείκτες αναφοράς μετοχών στην Κίνα, την Κορέα και την Ταϊβάν εξακολουθούν να είναι μειωμένοι περισσότερο από 15% σε ετήσια βάση, ενώ εκείνοι στην Ινδονησία και την Ινδία αυξάνονται κατά περίπου 7% το καθένα.
Για τους παρατηρητές της Κίνας, μια συνεδρίαση του Πολιτικού Γραφείου στις αρχές Δεκεμβρίου, ακολουθούμενη αμέσως μετά από την ετήσια Διάσκεψη Κεντρικής Οικονομικής Εργασίας, μπορεί να προσφέρει χρήσιμα μηνύματα.
«Αν χρησιμοποιήσουμε τη μεταφορά ενός τρένου που φεύγει από τον σταθμό, η κορυφαία ατμομηχανή είναι η Κορέα και αυτή είναι ήδη πολύ έξω από το σταθμό», δήλωσε σε συνέντευξή του νωρίτερα αυτό το μήνα ο Jonathan Garner, επικεφαλής στρατηγικής μετοχών στην Ασία και EM της Morgan Stanley. «Τώρα ο κινητήρας της Ταϊβάν φεύγει επίσης από το σταθμό. Και μετά φτάνουμε περισσότερο στη μέση του τρένου, που είναι η Κίνα».
–Με τη βοήθεια του John Cheng.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/great-rotation-brewing-asia-investors-010000158.html