(Bloomberg) — Με τον Αύγουστο να διαμορφώνεται ως ο πιο ήρεμος μήνας φέτος για τις αμερικανικές μετοχές, οι έμποροι παρακολουθούν στενά τη λήξη των δικαιωμάτων προαίρεσης αξίας 2 τρισεκατομμυρίων δολαρίων την Παρασκευή για να υποδείξουν εάν η ηρεμία θα διαρκέσει.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Το ζητούμενο είναι η πεποίθηση ότι οι αγορές παραγώγων έπαιξαν με κάποιο τρόπο καθοριστικό ρόλο στην καταστολή της αστάθειας, αναγκάζοντας έτσι τους επενδυτές που βασίζονται σε κανόνες να αγοράσουν μετοχές και με τη σειρά τους προσελκύοντας μια ευρύτερη ομάδα επενδυτών πίσω στην αγορά προκειμένου να κυνηγήσουν κέρδη.
Αφού πιθανώς ώθησαν την ανάκαμψη των μετοχών κατά τη διάρκεια της καλοκαιρινής ηρεμίας, ορισμένοι στρατηγικοί αναλυτές προειδοποιούν ότι αυτή η καλοήθης δραστηριότητα στην αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης - που συνήθως τροφοδοτείται από αντιπροσώπους της Wall Street - θα μπορούσε να εξαφανιστεί σε μια κρίσιμη στιγμή.
Από την ετήσια υποχώρηση των κεντρικών τραπεζιτών στο Jackson Hole του Ουαϊόμινγκ έως τα εκκρεμή στοιχεία για τον πληθωρισμό και την απασχόληση και την ανακοίνωση πολιτικής της Federal Reserve, οι επόμενες εβδομάδες είναι γεμάτες από πιθανούς καταλύτες για το χάος της αγοράς.
«Υπάρχουν ορισμένοι τεχνικοί λόγοι για τους οποίους καθώς προχωράμε στη λήξη αυτή την Παρασκευή, η αστάθεια θα μπορούσε να παραμείνει μετριασμένη και θα μπορούσατε να συνεχίσετε να βλέπετε την αγορά να υποστηρίζεται σχετικά», δήλωσε στο Bloomberg TV η Amy Wu Silverman, στρατηγικός αναλυτής παραγώγων μετοχών της RBC Capital Markets. «Καθώς οι άνθρωποι επιστρέφουν από τις διακοπές τους με τα μάτια στραμμένα στην μπάλα, μπορείτε να δείτε τι σας λένε οι πραγματικοί όγκοι για την αύξηση της μεταβλητότητας».
Περίπου 2 τρισεκατομμύρια δολάρια επιλογών πρόκειται να λήξουν, υποχρεώνοντας τους κατόχους είτε να παρακάμψουν τις υπάρχουσες θέσεις είτε να ξεκινήσουν νέες. Το μηνιαίο γεγονός περιλαμβάνει 975 δισεκατομμύρια δολάρια συμβάσεων που συνδέονται με τον S&P 500 και 430 δισεκατομμύρια δολάρια σε παράγωγα σε μεμονωμένες μετοχές που πρόκειται να εξαντληθούν, σύμφωνα με εκτιμήσεις του στρατηγικού αναλυτή της Goldman Sachs Group Inc. Rocky Fishman.
Οι μετοχές έχουν αποκαταστήσει περίπου 7 τρισεκατομμύρια δολάρια σε αξίες από τα μέσα Ιουνίου, καθώς αυτό που ξεκίνησε ως μια σύντομη συμπίεση κατέληξε σε ένα ξεφάντωμα αγορών από όσους αποχώρησαν από τις μετοχές κατά τη διάρκεια της σφαγής του πρώτου εξαμήνου εν μέσω φόβων ότι η επιθετική εκστρατεία της Fed για την καταπολέμηση του πληθωρισμού θα μπορούσε να ανατρέψει την οικονομία. σε ύφεση. Οι μετοχές έκτοτε ανέκαμψαν καθώς τα στοιχεία έδειξαν μια ισχυρή αγορά εργασίας και χαμηλότερο από το αναμενόμενο πληθωρισμό.
Στην πορεία, οι έμποροι συνέρρεαν για να καλέσουν επιλογές για να καλύψουν τη διαφορά με την εκπληκτική ανάκαμψη. Κατά την εξισορρόπηση των λογαριασμών τους, οι έμποροι δικαιωμάτων προαίρεσης είχαν κολλήσει σε θέσεις «long gamma» που τους άφησε να χρειαστούν να πάνε ενάντια στην επικρατούσα τάση των μετοχών για να διατηρήσουν μια ουδέτερη έκθεση στην αγορά. Χάρη εν μέρει στη διαδικασία, η ειρήνη επέστρεψε στην αγορά. Ο δείκτης μεταβλητότητας Cboe, ή VIX, ήταν κατά μέσο όρο 21 τον Αύγουστο, σε πορεία για το χαμηλότερο επίπεδό του από τον Νοέμβριο.
Σε γενικές γραμμές, τα ανοδικά συμβόλαια αλλάζουν χέρια πιο γρήγορα από τα πτωτικά. Ο μέσος όρος 10 ημερών του δείκτη πωλήσεων μετοχικού κεφαλαίου Cboe κυμάνθηκε κοντά στο χαμηλό τεσσάρων μηνών, ένδειξη αυξανόμενου ενδιαφέροντος για ανοδικά στοιχήματα.
Οι έμποροι θα προσπαθήσουν να ωθήσουν τον S&P 500 στις 4,300, προκειμένου να αποδώσουν τα συμβόλαιά τους για δικαιώματα προαίρεσης, σύμφωνα με τον Brent Kochuba, ιδρυτή της αναλυτικής υπηρεσίας SpotGamma. Οποιαδήποτε αποτυχία να φτάσει αυτό το όριο θα υποδηλώνει ότι το τελευταίο ράλι χάνει τη δυναμική του, προσκαλώντας πιθανώς τους πωλητές. Ο δείκτης σημείωσε άνοδο 0.2% για να κλείσει στις 4,283.74 μονάδες την Πέμπτη.
«Όλοι βρίσκονται στην «πλευρά κλήσης» του σκάφους», είπε ο Kochuba.
Ο Charlie McElligott, υπεύθυνος στρατηγικής cross-asset της Nomura Securities International, αναμένει ότι το OpEx της Παρασκευής θα ανοίξει την πόρτα για μεγαλύτερες διακυμάνσεις τιμών μετά τη μείωση του αποθέματος από την αντιστάθμιση αντιστάθμισης αντιπροσώπων. Βλέπει δυνατότητες για την αγορά να κινηθεί προς οποιαδήποτε κατεύθυνση.
Σε περίπτωση που ο πληθωρισμός γίνει υψηλότερος από το αναμενόμενο και οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Fed εντείνουν τη γερακινή ρητορική τους, αυτό θα προκαλούσε αναταραχή στα περιουσιακά στοιχεία, λέει. Από την άλλη πλευρά, αποκλείοντας τυχόν αρνητικά μακροοικονομικά σοκ, οι διαχειριστές χρημάτων βρίσκονται υπό πίεση να συνεχίσουν να κυνηγούν το ράλι δεδομένης της σχετικά χαμηλής θέσης τους σε μετοχές.
«Η καθημερινή μου επικοινωνία με πελάτες συνεχίζει να «μισεί» αυτό το ράλι που παραμένουν λανθασμένα και αποτελούν πηγή «αγοραστών υψηλότερου»», έγραψε σε σημείωμα την Τετάρτη.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/2-trillion-stock-options-deadline-201310248.html