πώληση στο ράφι στο εμπορικό κέντρο
Getty
Ο σκοπός μιας bear market είναι να επαναφέρει στη γη τους λόγους τιμής προς κέρδη (P/E). Κατά προτίμηση σε μονοψήφια.
Μου αρέσουν τα P/E κάτω από δέκα γιατί σημαίνει ότι η εταιρεία τουλάχιστον έχει μια ευκαιρία για να μας ξεπληρώσει μέσα σε μια δεκαετία. Δώσε μου ένα P/E οκτώ, μια επιχείρηση με την οποία νιώθω άνετα και θα περιμένω ευχαρίστως τα οκτώ χρόνια.
Μπόνους πόντους αν μπορώ να πάρω πληρώθηκε για να περιμένει, όπου μπαίνουν τα αποθέματα μερισμάτων.
Χάρη σε αυτή την εξελισσόμενη bear market, έχουμε επιτέλους εκπτώσεις στο High Yieldland. Πρόσφατα μιλήσαμε για πέντε ευκαιρίες για ταμειακές ροές, και εδώ σε μόλις ένα λεπτό, θα συζητήσουμε άλλα πέντε.
Οι κύριοι δείκτες της αγοράς έχουν τελικά αναπήδησε. Είναι ακόμα μια άσχημη χρονιά, και αυτό είναι εντάξει με εμάς τους αξιόλογους τύπους και τα κορίτσια. Αυτό βοηθά να έρθουν οι αποτιμήσεις σε λογικό έδαφος.
Μέρη της αγοράς είναι πλέον φθηνά. Ακολουθούν πέντε τέτοιες εταιρείες, με μονοψήφιο P/E και αποδόσεις μεταξύ 4.9% και 6.1%.
Kohl's (KSS)
Μερισματική απόδοση: 5.0%
Προώθηση P/E: 6.2
Εκπτωτικό πολυκατάστημα Kohl's (KSS) είναι μια σχετική σπανιότητα στη Wall Street: Είναι ένας λιανοπωλητής που είναι τόσο φθηνός όσο και με απόδοση πολύ πάνω από τον μέσο όρο του κλάδου 5%. Και αυτό το τελευταίο σημείο οφείλεται στον διπλασιασμό του μερίσματος στις αρχές του 2022.
Αλλά η έκκληση για περιορισμό τελειώνει εκεί.
Μέρος του λόγου για τον οποίο η Kohl's διαπραγματεύεται τόσο φθηνά είναι λόγω της μείωσης σχεδόν 20% από έτος μέχρι σήμερα λόγω της αδυναμίας της υποκείμενης επιχείρησης. Τα κέρδη του πρώτου τριμήνου, τον Μάιο, υποχώρησαν στα 11 σεντς ανά μετοχή από 1.05 δολ. το προηγούμενο τρίμηνο και ήταν πολύ κάτω από τις εκτιμήσεις της Wall Street. Ο λιανοπωλητής μείωσε επίσης τις πωλήσεις, το περιθώριο κέρδους και το EPS για ολόκληρο το έτος.
Οι δυσκολίες της Kohl πηγάζουν κάπως από το μείγμα προϊόντων της. Δηλαδή, η Kohl's πουλάει πράγματα— ρούχα, μαγειρικά σκεύη, κλινοσκεπάσματα και παρόμοια. Αλλά αυτή τη στιγμή, οι καταναλωτές έλκονται προς άλλες κατευθύνσεις, με κάποια χρήματα να κατευθύνονται προς περισσότερες αγορές βασικών προϊόντων εν μέσω υψηλότερου κόστους τροφίμων και βασικών προϊόντων, ενώ άλλα καταναλωτικά δολάρια κατευθύνονται προς αυτό που αναμένεται να είναι μια σεζόν τέρας ταξιδιού. Αυτή η τάση ήταν δολοφονία για τον Kohl's, και θα μπορούσε να είναι για κάποιο χρονικό διάστημα.
Θα σημειώσετε ότι οι μετοχές έχουν απολαύσει αρκετά απότομα ράλι στη μέση της ανοδικής πορείας του 2022. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η Kohl's βρίσκεται μπροστά και στο επίκεντρο των φημών συγχωνεύσεων και εξαγορών - πιο πρόσφατα, η εταιρεία ζήτησε από τους δυνητικούς αγοραστές να υποβάλουν τις προσφορές τους εντός των επόμενων εβδομάδων.
Αυτό καθιστά σχεδόν αδύνατη την πλήρη απόρριψη των μετοχών της KSS, καθώς θα μπορούσε να έρθει ανά πάσα στιγμή μια εξαγορά. Αλλά σημαίνει επίσης ότι το Kohl's δεν είναι σχεδόν σίγουρα μια μακροπρόθεσμη λύση εισοδήματος.
Civitas Resources (CIVI)
Μερισματική απόδοση: 6.1% *
Προώθηση P/E: 5.1
Civitas Resources (CIVI) είναι το έργο μιας σπάνιας «τριπλής συγχώνευσης»—το 2021, η Bonanza Creek Energy συγχωνεύθηκε με την Extraction Oil & Gas, εξαγόρασε την Crestone Peak Resources και μετονομάστηκε σε Civitas. Η προκύπτουσα εταιρεία πετρελαίου και φυσικού αερίου με έδρα το Κολοράντο εκμεταλλεύεται πηγάδια σε περίπου 525,000 στρέμματα της λεκάνης του Denver-Julesburg (DJ), παράγοντας περίπου 160,000 βαρέλια ισοδύναμου πετρελαίου την ημέρα.
Όπως πολλές «βρώμικες» ενεργειακές εταιρείες, η Civitas αναζητά τρόπους να πράσινη. Ισχυρίζεται ότι είναι ο πρώτος χειριστής E&P με ουδέτερο άνθρακα στο Κολοράντο και ομολογουμένως, ορισμένες από τις μεθόδους του είναι έξυπνες για τα πρότυπα της βιομηχανίας. Εξετάστε αυτό το παράδειγμα, από Reuters:
«Σε ένα προάστιο του Ντένβερ, μια εξέδρα γεώτρησης πετρελαίου υδρεύει τη γη κοντά σε έναν πλούσιο θύλακα που πλαισιώνεται από χιονισμένα βουνά. Η τοποθεσία είναι πιο ήσυχη, πιο καθαρή και λιγότερο ορατή από παρόμοιες επιχειρήσεις πετρελαίου και φυσικού αερίου. Μπορεί απλώς να είναι το μέλλον της γεώτρησης στις Ηνωμένες Πολιτείες.
Η εταιρεία πετρελαίου Civitas Resources σχεδίασε τη λειτουργία για να λειτουργεί σε μεγάλο βαθμό στο ηλεκτρικό δίκτυο της πόλης, εξαλείφοντας τις καθημερινές διαδρομές από περισσότερα από δώδεκα φορτηγά καυσίμου ντίζελ. Η ηλεκτρική εξέδρα δεν έχει καθόλου τη μυρωδιά αιθάλης ή θείου της εξάτμισης ντίζελ και είναι αρκετά πνιγμένη ώστε τα χέρια της εξέδρας να μπορούν να συνομιλούν χωρίς να φωνάζουν».
Η Civitas δεν έχει μεγάλο επιχειρησιακό ιστορικό για να στηριχθεί, αλλά αυτό που είναι πολλά υποσχόμενο είναι ο τρόπος με τον οποίο η εταιρεία διαχειρίζεται τα χρήματά της. Η εταιρεία έχει καθαρή μόχλευση 0.2x και «ελάχιστες δεσμεύσεις μεσαίας ροής». Εν τω μεταξύ, προσφέρει ένα πρόγραμμα μερισμάτων βάσης και μεταβλητής - μια βασική πληρωμή 46.25 σεντ ανά μετοχή την οποία αυξάνει με μεταβλητά μερίσματα, όπως το επιτρέπουν τα αποτελέσματά της.
Βεβαίως, η βασική απόδοση ανέρχεται σε ένα μέτριο 2.3%. Είναι η μεταβλητή απόδοση (βάσει της πιο πρόσφατης πληρωμής της) που την αυξάνει κατά άλλες 3.8 ποσοστιαίες μονάδες στη σφαίρα 6% συν. Επομένως, είναι δύσκολο να βασίζεστε στη Civitas εάν έχετε ένα αυστηρό πρόγραμμα συνταξιοδοτικού εισοδήματος…αλλά εάν είστε νεότερος επενδυτής που απλώς χτίζετε προς το μέλλον και θέλετε να διαφοροποιηθείτε με ορισμένους παραγωγούς εισοδήματος, είναι δύσκολο να αμφισβητήσετε τη βασική τιμή της.
MDC Holdings (MDC)
Μερισματική απόδοση: 5.2%
Προώθηση P/E: 3.5
MDC Holdings (MDC) Δεν θα είναι οικείο στους περισσότερους ανθρώπους, αλλά είναι πιθανό να έχετε ακούσει για τη Richmond American Homes—την κύρια θυγατρική της που κατασκευάζει σπίτια στην Ανατολική Ακτή, τη Νοτιοανατολική, τη Μεσοδυτική και τη Δυτική Ακτή. Οι άλλες θυγατρικές της MDC παρέχουν δανεισμό, ασφάλιση ιδιοκτητών σπιτιού και ασφάλιση τίτλων.
Όπως και ο υπόλοιπος κλάδος των κατοικιών, η MDC Holdings έκανε μπανάνες στον απόηχο του κραχ του COVID. Οι οικοδόμοι δεν μπορούσαν να συμβαδίσουν με τη μαζική αύξηση της ζήτησης καθώς οι κάτοικοι των πόλεων έσπευσαν στα προάστια και τα περίχωρα.
Επίσης, όπως και η υπόλοιπη βιομηχανία κατασκευής κατοικιών, η MDC έχει εκτονωθεί ξανά στη γη το 2022. Η σηματοδότηση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας για γρήγορες αυξήσεις των επιτοκίων οδήγησε τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων σε άνθηση και η βιομηχανία στέγασης δείχνει σημάδια ψύξης, όπως είχε προγραμματιστεί.
Αλλά αυτό θα μπορούσε κάλλιστα να είναι μια κατάσταση για το μωρό και το νερό.
Η MDC εξακολουθεί να έχει άφθονη τιμολογιακή ισχύ, η οποία έχει τα περιθώριά της σε καλό δρόμο για να θέσει υψηλά πολλών δεκαετιών—υψηλά επιτόκια στεγαστικών δανείων και όλα αυτά. Και μόλις πριν από λίγες εβδομάδες, δέχτηκα μια από τις πιο επείγουσες εκκλήσεις που έχω δει ποτέ έναν ερευνητή μετοχικού κεφαλαίου να κάνει προς τους ερευνητές του, που υποστηρίζεται από ένα εκπληκτικό στατιστικό στοιχείο αποτίμησης. Από τον Buck Horne του Raymond James (η υπογράμμιση δική μου):
«Με τον εξαιρετικά ρευστό και πρόσφατα αναβαθμισμένο ισολογισμό της MDC (ανά S&P σε BB+), την υψηλότερη μερισματική απόδοση του κλάδου (5.0%) και την προβλεπόμενη απόδοση επένδυσης (ROIC) 23.5% – προτρέπουμε έντονα τους επενδυτές να επωφεληθούν από την ιστορική έκπτωση αποτίμησης σε αυτήν την ταχέως βελτιούμενη franchise κατασκευής κατοικιών. Σε τρέχουσες τιμές, το MDC αποτιμάται πλέον σε 0.9x προβλεπόμενη λογιστική αξία στο τέλος του έτους και μόλις 3.4x 2023 EPS, το χαμηλότερο μπροστινό πολλαπλάσιο P/E από τον Ιανουάριο του 2000. "
Η στέγαση είναι μια κυκλική βιομηχανία, επομένως η MDC θα είναι εντελώς επίπονη κατά καιρούς. Αλλά το λίπος 5% και το μέρισμα θα βοηθήσει στην ηρεμία πολλών ταραχών.
Rent-A-Center (RCII)
Μερισματική απόδοση: 4.9%
Προώθηση P/E: 5.3
Τώρα, εδώ είναι ένα όνομα με το οποίο σχεδόν όλοι πρέπει να είναι τουλάχιστον εξοικειωμένοι.
Rent-A-Center (RCII) είναι ένας ηγέτης στον κλάδο ενοικίασης που επιτρέπει σε άτομα με λιγότερο από τέλεια πίστωση να πληρώσουν σταδιακά το δρόμο τους για έπιπλα και συσκευές από όπως η Ashley Furniture, Whirlpool
Θα νομίζατε ότι οι υψηλότερες τιμές καταναλωτή θα οδηγούσαν σε περισσότερη επισκεψιμότητα στο Rent-a-Center, όπου οι καταναλωτές θα μπορούσαν να σκορπίσουν τον πόνο για πολλαπλές πληρωμές. Αλλά αυτό δεν συνέβη σχεδόν καθόλου. Οι μετοχές της RCII έχουν μειωθεί περισσότερο από 40% από έτος μέχρι σήμερα, με τη μερίδα του λέοντος να έρχεται μετά από μια τρομερή έκθεση για το τέταρτο τρίμηνο τον Φεβρουάριο.
«Το συνδυασμένο αποτέλεσμα της σημαντικά μειωμένης κρατικής ανακούφισης από την πανδημία, των υψηλών ρυθμών πληθωρισμού επί δεκαετίες και των διαταραχών της εφοδιαστικής αλυσίδας επηρέασαν την ικανότητα των πελατών-στόχων μας να έχουν πρόσβαση και να αγοράζουν διαρκή αγαθά», δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος Mitch Fadel.
Αλλά η απότομη πτώση των μετοχών της RCII έφερε τη μετοχή σε μια περιοχή βαθιάς αξίας μόλις 5 φορές μεγαλύτερη των προσδοκιών για κέρδη. Και υπάρχουν μερικές ασημένιες επενδύσεις. Το Rent-a-Center ξεπέρασε τα κέρδη και τις προσδοκίες εσόδων πρώτου τριμήνου. Εξακολουθεί να δημιουργεί σημαντικές ελεύθερες ταμειακές ροές 1 εκατομμυρίων δολαρίων το 189ο τρίμηνο του 1 έναντι 2022 εκατομμυρίων δολαρίων το 124ο τρίμηνο του 1) και η μέτρησή του ως προς την «αστοχία πρώτης πληρωμής» βρίσκεται σε απότομη πτώση από την αρχή του έτους.
Μια απόδοση σχεδόν 5% γλυκαίνει το pot ενώ οι επενδυτές περιμένουν να εμφανιστεί μια ανάκαμψη.
Χάνεςμπραντς
Μερισματική απόδοση: 5.1%
Προώθηση P/E: 7.0
Hanesbrands (HBI) είναι ένα άλλο γνωστό όνομα, υπεύθυνο για την ομώνυμη επωνυμία Hanes, καθώς και για Champion, Playtex, L'eggs, Wonderbra, Bali, JMS/Just My Size και πολλές άλλες επωνυμίες ένδυσης.
Είναι επίσης μια άλλη μετοχή που μόλις κυκλοφόρησε το 2022, με τους πωλητές της Wall Street να την αναζητούν μέχρι στιγμής περίπου στο 30%.
Το HBI αισθάνεται πίεση σε πολλαπλά μέτωπα.
Πρώτον, η Hanesbrands ασχολείται με ζητήματα της εφοδιαστικής αλυσίδας από την αρχή της πανδημίας και με τη σειρά της αναγκάστηκε να μειώσει τις προσφορές προϊόντων της κατά περίπου το ένα τρίτο σε αυτό το διάστημα. Εν τω μεταξύ, οι υπάρχουσες μάρκες, όπως η Champion, έχουν δει την ανάπτυξη που αντιμετωπίζουν να περικοπεί από περαιτέρω προβλήματα στην εφοδιαστική αλυσίδα.
Οι τάσεις των καταναλωτικών δαπανών είναι επίσης προβληματικές. Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, ο πληθωρισμός στέλνει περισσότερα καταναλωτικά δολάρια σε βασικές αγορές — στην πραγματικότητα, η Walmart's
Είναι ένα προσωρινό ζήτημα, ασφαλώς, αλλά δεν υπάρχουν λίγα στοιχεία που δείχνουν ότι η HBI πλησιάζει στο τέλος των βραχυπρόθεσμων προβλημάτων της. Και παρά την καλή τιμή και την παχύρρευστη απόδοση, οι επενδυτές εισοδήματος θα πρέπει να είναι επιφυλακτικοί για ένα μέρισμα που παραμένει στάσιμο από το 2017.
Ο Brett Owens είναι επικεφαλής επενδυτικός στρατηγικός για το Αντίθετο Outlook. Για περισσότερες εξαιρετικές ιδέες εισοδήματος, λάβετε το δωρεάν αντίγραφο της τελευταίας ειδικής αναφοράς του: Το χαρτοφυλάκιό σας πρόωρης συνταξιοδότησης: Τεράστια μερίσματα—κάθε μήνα—για πάντα.
Αποκάλυψη: καμία
Source: https://www.forbes.com/sites/brettowens/2022/06/05/5-low-pe-stocks-with-5-dividends/