Τρία αμερικανικά αποθέματα κάνναβης—Curaleaf Holdings (ΚΕΡΚΥΡΑ), Cresco Labs (CRLBF), και Harvest Health & Recreation (HRVSF)—έχουν σημαντική άνοδο, όπως είναι η τρέχουσα νόμιμη αγορά μαριχουάνας αναμένεται να ωριμάσει σε μια αγορά 40 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Λαμβάνοντας υπόψη ορισμένους σημαντικούς παράγοντες, οι μετοχές αυτών των πολυκρατικών φορέων εκμετάλλευσης (MSO) πωλούνται σε ελκυστικές αποτιμήσεις καθιστώντας τους σε καλή θέση να ξεπεράσουν τους Καναδούς αντιπάλους τους, σύμφωνα με ανάλυση του Canaccord Genuity που ανέφερε Το χρήστη Barron.
«Καθώς οι MSO έχουν κατά μέσο όρο πρόσβαση σε μεγαλύτερη πληθυσμιακή βάση από ό,τι στον Καναδά, είναι σε θέση να λειτουργούν πιο ευνοϊκές κάθετα ολοκληρωμένες λειτουργίες σε πολλές πολιτείες και είναι πιο κοντά στην επίτευξη (ή έχουν επιτύχει) κερδοφορία σε σύγκριση με τα περισσότερα καναδικά LP, πιστεύουμε ότι αυτή η αποτίμηση το χάσμα θα κλείσει τελικά», έγραψαν αναλυτές της παγκόσμιας εταιρείας επενδυτικής τραπεζικής και διαχείρισης πλούτου.
Βασικές τακτικές
- Η νόμιμη μαριχουάνα των ΗΠΑ πρόκειται να ωριμάσει σε αγορά 40 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
- Οι αμερικανικές επιχειρήσεις έχουν μεγαλύτερη πληθυσμιακή βάση από τις καναδικές ανταγωνιστές τους.
- Οι μετοχές των ΗΠΑ διαπραγματεύονται με σημαντικές εκπτώσεις σε σχέση με τις καναδικές.
- Το Curaleaf, το Cresco και το Harvest Health έχουν σημαντικές προοπτικές.
Τι σημαίνει για τους επενδυτές
Με βάση μόνο τις αγορές σε πολιτείες όπου η μαριχουάνα είναι επί του παρόντος νόμιμη, είτε για ψυχαγωγική είτε για ιατρική χρήση, οι αναλυτές της Canaccord βλέπουν τις συνολικές πωλήσεις κάνναβης κοντά στα 40 δισεκατομμύρια δολάρια καθώς η αγορά φτάνει στην ωρίμανση. Εάν το φάρμακο, το οποίο νομιμοποιήθηκε πρόσφατα σε ολόκληρο τον Καναδά, φτάσει σε παρόμοια κατάσταση στις ΗΠΑ, αυτές οι πωλήσεις θα μπορούσαν να φτάσουν από 75 έως 100 δισεκατομμύρια δολάρια. Με τέτοιες εκτιμήσεις, οι αμερικανικές μετοχές pot διαπραγματεύονται με μεγάλες εκπτώσεις σε σύγκριση με τις καναδικές, ακόμη και μετά το μεγάλο selloff του τελευταίου φέτος.
Ο Rob Fagan, ερευνητής στην Canada's GMP Securities, δεσμεύει την τρέχουσα ευκαιρία πωλήσεων για τους παραγωγούς των ΗΠΑ κατά τα επόμενα τρία τέσσερα χρόνια σε περίπου 22 δισεκατομμύρια δολάρια, σε σύγκριση με την ευκαιρία πωλήσεων 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων Καναδά για τους Καναδούς καλλιεργητές. Εν τω μεταξύ, το συγκεντρωτικό ανώτατο όριο της αγοράς των αμερικανικών επιχειρήσεων είναι κάπου μεταξύ 20 και 25 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε σύγκριση με 50 δισεκατομμύρια δολάρια Καναδά για τις καναδικές επιχειρήσεις. Αυτό σημαίνει ότι οι μετοχές pot στις ΗΠΑ διαπραγματεύονται με αναλογία τιμής προς πώληση (Αναλογία P/S) περίπου 1 ενώ οι καναδικές μετοχές διαπραγματεύονται σε πολλαπλάσιο του 10.
Αλλά δεν είναι μόνο το μέγεθος της αγοράς που γέρνει υπέρ των αμερικανικών εταιρειών κάνναβης. Ο Fagan επισημαίνει επίσης το ανώτερο οικονομικό τους μοντέλο. Σημειώνει ότι οι περισσότερες πολιτείες των ΗΠΑ επιτρέπουν σε εταιρείες, από παραγωγούς έως λιανοπωλητές, να πωλούν απευθείας στους πελάτες τους και έτσι να συλλαμβάνουν μεγαλύτερο μέρος της αλυσίδας αξίας. Επίσης, υπάρχουν πολύ λιγότεροι κανονισμοί για τη μορφή προϊόντος και τη διαφήμιση στις ΗΠΑ από ό,τι στον Καναδά.
Curaleaf, που εδραίωσε τη θέση της ως της Αμερικής κορυφαία επιχείρηση κάνναβης αυτό το καλοκαίρι, μετά την εξαγορά των GR Companies με έδρα τη Midwest, έχει τη δυνατότητα να επεκτείνει τα προϊόντα της σε ολόκληρη τη χώρα. Η εταιρεία μπορούσε να δει έσοδα περάσουν 1.1 δισεκατομμύρια δολάρια το επόμενο έτος με ένα EBITDA περιθώριο 34%, σύμφωνα με τον Fagan, ανά Το χρήστη Barron.
Η Cresco Labs, η οποία δραστηριοποιείται τόσο στη λιανική όσο και στη χονδρική πλευρά της επιχείρησης μαριχουάνας, επεκτείνεται σταθερά και εργάζεται για την ολοκλήρωση της απόκτηση της Origin House, ενός από τους μεγαλύτερους διανομείς στην Καλιφόρνια. Ο Fagan αναμένει ότι η εταιρεία θα δημιουργήσει περίπου 735 εκατομμύρια δολάρια σε έσοδα το επόμενο έτος με περιθώριο EBITDA 34%.
Η Harvest Health and Recreation, ο κορυφαίος συμμετέχων στην αγορά της Αριζόνα αποκλειστικά για ιατρικά, έχει καθοδηγήσει για ένα εύρος εσόδων μεταξύ 900 και 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων, το οποίο περιλαμβάνει προγραμματισμένες εξαγορές. Ο Fagan προτείνει μια ελαφρώς πιο συντηρητική αλλά εντυπωσιακή εκτίμηση 785 εκατομμυρίων δολαρίων με περιθώριο EBITDA 31%.
«Αν και η ευκαιρία για την κάνναβη στις ΗΠΑ βρίσκεται ακόμη σε ένα εκκολαπτόμενο στάδιο που εκτείνεται σε ένα σχετικά διαχωρισμένο τοπίο», έγραψαν οι αναλυτές της Canaccord, «πιστεύουμε ότι ένας αριθμός MSOs των ΗΠΑ έχουν εξασφαλίσει ένα ισχυρό πλεονέκτημα πρώτης κίνησης σε εθνικό επίπεδο και αρχίζουν να ανταγωνίζονται για σημαντικό μερίδιο αγοράς σε περισσότερες από δώδεκα αγορές στις ΗΠΑ»
Κοιτάζοντας μπροστά
Η προοπτική για τις αμερικανικές εταιρείες κάνναβης είναι χωρίς αμφιβολία ισχυρή, ειδικά εάν το φάρμακο νομιμοποιηθεί σε περισσότερες πολιτείες και τελικά σε ομοσπονδιακό επίπεδο. Ωστόσο, καθώς η αγορά μεγαλώνει και περισσότεροι ανταγωνιστές εισέρχονται στην αγορά, οι εταιρείες θα πρέπει να εργαστούν ακόμη πιο σκληρά για να διαφοροποιήσουν τα προϊόντα τους και να μειώσουν το κόστος για να επιβιώσουν.
Πηγή: https://www.investopedia.com/three-us-cannabis-stocks-with-the-most-upside-4770088?utm_campaign=quote-yahoo&utm_source=yahoo&utm_medium=referral&yptr=yahoo