3 μετοχές που θα μπορούσαν να επωφεληθούν από το Powell Channeling Volcker

Ο Μαρκ Τουέιν φέρεται να είπε: «Η ιστορία δεν επαναλαμβάνεται πάντα, αλλά συχνά λέει ομοιοκαταληξίες», οπότε θα ήταν λογικό να δούμε τι συνέβη στις αγορές μετοχών την τελευταία φορά που ο πληθωρισμός ανέβαζε το δήθεν άσχημο κεφάλι του όπως είναι σήμερα.

Πράγματι, ο Jerome H. Powell θεώρησε σκόπιμο να επικαλεστεί το όνομα του Paul Volcker, προέδρου της Fed από το 1979 έως το 1986, στην ομιλία του την περασμένη εβδομάδα από το ετήσιο confab της Federal Reserve στο Jackson Hole του Wyoming. Ο σημερινός πρόεδρος Πάουελ, μιλώντας σκληρά για τον πληθωρισμό, είπε: «Η επιτυχημένη αποπληθωρισμός του Volcker στις αρχές της δεκαετίας του 1980 ακολούθησε πολλαπλές αποτυχημένες προσπάθειες μείωσης του πληθωρισμού τα προηγούμενα 15 χρόνια. Χρειάστηκε τελικά μια μακρά περίοδος πολύ περιοριστικής νομισματικής πολιτικής για να αναχαιτιστεί ο υψηλός πληθωρισμός και να ξεκινήσει η διαδικασία μείωσης του πληθωρισμού στα χαμηλά και σταθερά επίπεδα που ήταν ο κανόνας μέχρι την άνοιξη του περασμένου έτους. Στόχος μας είναι να αποφύγουμε αυτό το αποτέλεσμα ενεργώντας με αποφασιστικότητα τώρα».

Ενώ συνειδητοποιούμε ότι οι συνθήκες σήμερα είναι δραματικά διαφορετικές από ό,τι ήταν πριν από τέσσερις δεκαετίες, είναι πιθανό ότι πολλοί δεν θυμούνται την ταραχώδη περίοδο Volcker ως ευνοϊκή για τις μετοχές. Ωστόσο, το ευνοϊκό δεν ήταν μια αρκετά δυνατή λέξη, καθώς το φανταστικό ήταν μια πολύ καλύτερη περιγραφή για το τι πραγματικά συνέβη, δεδομένου ότι οι μετοχές Value, όπως υπολογίστηκαν από τους καθηγητές Eugene F. Fama και Kenneth R. French, απολάμβαναν αποδόσεις 24.7% ανά έτος από το αρχές του 1979 έως τα τέλη του 1986.

Και αν επιστρέψουμε στην τρομερή πληθωριστική περίοδο 1965-1981, κατά την οποία ο βιομηχανικός μέσος όρος Dow Jones έχασε έδαφος σε μια χρονική περίοδο 16 ετών, η συνολική απόδοση των μετοχών Value ήταν ένα εξαιρετικό 13.39% ΕΤΟΣ . Προφανώς, η επιλογή μετοχών είχε σημασία καθώς ήταν η ετήσια απόδοση της Μεγάλης Εταιρείας αποκλειστικά 5.95%, αλλά όσοι κοιτούν εκείνα τα χρόνια συνήθως ξεχνούν ότι τα μερίσματα ήταν εύρωστα. Πράγματι, παρά την πτώση του δείκτη από το 969 στο 875, η συνολική απόδοση του Dow κατά τη διάρκεια της περιόδου ήταν 3.94% ετησίως.

Ο συνετός κερδοσκόποςΠληθωρισμός 101B

Δεν αποτελεί έκπληξη, πιστεύω ότι όσοι μοιράζονται τον μακροπρόθεσμο χρονικό ορίζοντά μου θα πρέπει να εξετάζουν μετοχές εταιρειών που θεωρώ ότι είναι εξαιρετικά υποτιμημένες. Τρία έχω στο μυαλό μου σήμερα.

Οι ασφαλιστές ζωής όπως η Prudential Fin'l (PRU) θα πρέπει να επωφελούνται από υψηλότερα έσοδα από τα επενδυτικά τους χαρτοφυλάκια, ειδικά εάν η αύξηση των επιτοκίων διατηρηθεί για πολλά χρόνια. Ναι, η λογιστική αξία της PRU έχει γλείψει καθώς τα ομόλογα στα βιβλία της ανατιμήθηκαν χαμηλότερα για να προσαρμοστούν για υψηλότερα επιτόκια, αλλά ο πληθωρισμός λειτουργεί επίσης ως θετικός για τους ασφαλιστές ζωής, καθώς τα συμβόλαια είναι γραμμένα σε ονομαστικούς όρους και είναι λιγότερο πιθανό να αλλάξουν με την πάροδο του χρόνου (σε σύγκριση με άλλες γραμμές όπως περιουσία και θύματα). Η PRU διαπραγματεύεται για 8 φορές τα αναμενόμενα κέρδη του 2023 και αποδόσεις 5.0%.

Οι μετοχές της CelaneseCE
, παραγωγός εξειδικευμένων χημικών ουσιών, διαπραγματεύεται μόλις 7 φορές τα αναμενόμενα κέρδη για το 2023. Η εταιρεία έχει το πλεονέκτημα της ηγετικής θέσης κόστους σε πολλές από τις αγορές της, ενώ η παγκόσμια εμβέλειά της της επιτρέπει επίσης να εκμεταλλεύεται τις μετατοπίσεις των τιμών μετακινώντας τους όγκους προϊόντων από περιοχές με χαμηλότερες τιμές για να καταγράψετε υψηλότερες τιμές σε άλλες. Η έκθεση σε κοσμικές αναπτυσσόμενες αγορές όπως τα ηλεκτρικά οχήματα και το 5G μέσω του τμήματος Μηχανικών Υλικών θα πρέπει να ωθήσει τη ζήτηση μακροπρόθεσμα και να καταστήσει την εταιρεία καλά για να κερδίσει από τις προσπάθειες βιωσιμότητας των πελατών. Η CE έχει επίσης μερισματική απόδοση 2.5%.

Οι μετοχές της Bristol Myers SquibbBMY
τώρα διαπραγματεύονται λιγότερο από 9 φορές από την πρόβλεψη του συναινετικού αναλυτή EPS για το 2023 μετά από αμφιβολίες σχετικά με τα αποτελέσματα των δοκιμών ενός πειραματικού αραιωτικού αίματος προκάλεσαν πτώση περίπου 10% την περασμένη εβδομάδα περίπου. Το Bristol έχει την κληρονομιά να υποστηρίζει τον αγωγό του φέρνοντας συνεργάτες για να μοιράζονται το κόστος ανάπτυξης και να διαφοροποιούν τους κινδύνους κλινικής και κανονιστικής αποτυχίας, και η εξαγορά της Celgene το 2019 μεταφέρει το Bristol περαιτέρω στον τομέα των εξειδικευμένων φαρμάκων. Η πρόσφατη έγκριση από τον FDA των αντίστοιχων φαρμάκων για τον καρκίνο και την καρδιακή ανεπάρκεια Opdualag και Camzyos, μαζί με τις νέες εγκρίσεις για το τρέχον φάρμακο Opdivo, αποτελούν σταθερά βήματα όχι μόνο για να αντισταθμιστούν οι απώλειες από το φάρμακο πολλαπλού μυελώματος Revlimid, το οποίο έχει χάσει την προστασία του διπλώματος ευρεσιτεχνίας από φέτος, αλλά για να συνεχίσει να μεγαλώσει την κορυφή. Η BMY μπορεί να υπερηφανεύεται για μερισματική απόδοση 3.1%.