Η εκπληκτικό ράλι στο χρηματιστήριο του 2023 μπορεί να οφείλεται για μια γροθιά στο έντερο.
«Ενώ περιμέναμε μια ανάκαμψη της αγοράς από το τέταρτο τρίμηνο του περασμένου έτους και πιστεύουμε ότι αρχικά το 4ο τρίμηνο θα παραμείνει ισχυρό, δεδομένης της ελαφριάς θέσης και των υποστηρικτικών εποχικών εποχών, δεν περιμένουμε ότι θα υπάρξει θεμελιώδης επιβεβαίωση για το επόμενο σκέλος υψηλότερα. , και να δούμε το ράλι να εξασθενεί καθώς προχωράμε σε αυτό το τρίμηνο, με το 1ο τρίμηνο να σηματοδοτεί πιθανώς το υψηλό για τη χρονιά», προειδοποίησε ο σημαντικός στρατηγικός αναλυτής της JP Morgan Mislav Matejka σε ένα σημείωμα προς τους πελάτες.
Ο Matejka επισήμανε τρεις λόγους για την προσοχή.
Πρώτον, η καμπύλη αποδόσεων παραμένει ανεστραμμένο και οι επενδυτές δεν πρέπει να αγνοούν το ιστορικό του σήματος. Όταν η καμπύλη απόδοσης αντιστρέφεται, αντικατοπτρίζει τα μακροπρόθεσμα επιτόκια που πέφτουν κάτω από τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια. Η κίνηση είναι ενδεικτική του ότι οι επενδυτές βάζουν περισσότερα χρήματα σε ομόλογα μεγαλύτερης ημερομηνίας εν μέσω φόβου για βραχυπρόθεσμες οικονομικές προοπτικές.
Δεύτερον, σύμφωνα με τον Matejka, η προσφορά χρήματος συνεχίζει να κινείται χαμηλότερα τόσο στις ΗΠΑ όσο και στην Ευρώπη καθώς τα επιτόκια παραμένουν σε ανοδική τροχιά.
Και, τέλος, είναι ότι τα πρότυπα τραπεζικού δανεισμού έχουν γίνει πιο αυστηρά, οδηγώντας σε επιβράδυνση της ζήτησης για πίστωση και συνήθως λειτουργώντας ως πρόδρομος ύφεσης.
«Δεν βλέπουμε την ύφεση εκτός τραπεζιού τώρα και πιστεύουμε ότι το ράλι θα εξασθενίσει καθώς προχωράμε στο Q1», έγραψε ο Matejka. «Η άποψη της ύφεσης αποτιμάται… ωστόσο, τα βασικά νομισματικά σήματα στέλνουν όλα προειδοποιητικά σημάδια».
Μέχρι στιγμής το 2023, οι αγορές έχουν αγνοήσει όλα αυτά τα προειδοποιητικά σήματα μακροεντολών. Οι επενδυτές έχουν επίσης παραβλέψει μια οριακή τρομερή σεζόν κερδών.
Η μείωση των μικτών κερδών για το τέταρτο τρίμηνο για τον S&P 500 βρίσκεται στο 4.7% σύμφωνα με το Factset. Εάν αυτή η πτώση διατηρηθεί, θα σηματοδοτήσει την πρώτη ετήσια μείωση των κερδών για τον S&P 500 από το τρίτο τρίμηνο του 2020.
Ωστόσο, είμαστε εδώ με σταθερές αποδόσεις στις αγορές από έτος μέχρι σήμερα.
Ο Nasdaq Composite σημείωσε άνοδο 12.6% από έτος μέχρι σήμερα, λόγω της καθαρής διαφημιστικής εκστρατείας νέες εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης από εταιρείες όπως η Microsoft (MSFT), Google (GOOG, GOOGL), και Nvidia (NVDA). Ελπίδες για μια Fed άξονας περιστροφής σχετικά με την πολιτική επιτοκίων άναψαν μόνο μια περαιτέρω φλόγα στην προσφορά σε μετοχές τεχνολογίας συχνά υψηλού κινδύνου.
Εν τω μεταξύ, ο S&P 500 σημείωσε άνοδο 6.2%, καθώς οι επενδυτές τοποθετούνται για ανάκαμψη της κινεζικής οικονομίας μετά τη χαλάρωση των περιορισμών λόγω COVID.
Την ίδια στιγμή, διάφορα στελέχη της Fed έχουν οπισθοχώρησε οποιαδήποτε κουβέντα της περιστροφής των επιτοκίων αυτόν τον μήνα, η οποία επιβάρυνε τις μετοχές αυτόν τον μήνα. Και κέρδη από εταιρείες όπως η Walmart και Home Depot Αυτή η εβδομάδα θα προσφέρει μια μικτή άποψη για τον καταναλωτή των ΗΠΑ, στην καλύτερη περίπτωση.
Συνολικά, όπως υποστήριξε ο Matejka, οι επενδυτές μπορεί να προετοιμάζονται για μια ανοιξιάτικη απογοήτευση, καθώς οι λόγοι για να είναι αισιόδοξοι χρειάζονται μερικά χτυπήματα.
«Τώρα τα ταμεία τροφοδοσίας είναι σχεδόν 5%, η ποσοτική σύσφιξη προχωρά, η καμπύλη αποδόσεων είναι αρνητική (ήταν εδώ και τρεις μήνες) και το M2 τον Φεβρουάριο είναι πιθανώς μειωμένο σχεδόν -3% σε ετήσια βάση (σημαντική πτώση)», πρόεδρος του EvercoreISI Έγραψε ο Ed Hyman σε ένα ερευνητικό σημείωμα. «Ο αντίκτυπος αυτών των νομισματικών συνθηκών θα εκταθεί μέχρι το 2024».
Μπράιαν Σότσι είναι ο εκτελεστικός συντάκτης της Yahoo Finance. Ακολουθήστε τον Sozzi στο Twitter @ BrianSozzi και LinkedIn.
Διαβάστε τις τελευταίες οικονομικές και επιχειρηματικές ειδήσεις από το Yahoo Finance
Κατεβάστε την εφαρμογή Yahoo Finance για Apple or Android
Ακολουθήστε το Yahoo Finance στις Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, να YouTube
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-the-current-stock-market-rally-of-2023-could-stall-114115469.html