Intel Ο Διευθύνων Σύμβουλος Pat Gelsinger υπέστη την τελευταία του αποτυχία την Τρίτη, αφού η IPO της θυγατρικής του Mobileye αποδείχθηκε εξαιρετική ιδέα που δυστυχώς είχε περάσει πολύ καιρό την ακμή της.
Λόγω της έκθεσης τριμηνιαίων κερδών την Πέμπτη, ο πρώην τεχνολογικός καμπαναριός έχει πέσει σε δύσκολες στιγμές και σύμφωνα με πληροφορίες σχεδιάζει χιλιάδες απολύσεις καθώς η ζήτηση για προσωπικούς υπολογιστές μετά την πανδημία μειώνεται για άλλη μια φορά.
Ο Gelsinger ήλπιζε να διακινήσει μετοχές της εταιρείας τεχνολογίας αυτόνομης οδήγησης Mobileye σε αποτίμηση περίπου 50 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αλλά η ζήτηση ήταν πολύ μακριά από τα σχέδια και οι προσδοκίες μειώθηκαν δύο φορές ως αποτέλεσμα.
Η ισραηλινή startup που ιδρύθηκε από τον CEO Amnon Shashua αγοράστηκε για 15.3 δισεκατομμύρια δολάρια το 2017 από τον πρώην CEO της Intel, Brian Krzanich. Τώρα, πέντε χρόνια αργότερα, οι μετοχές θα αρχίσουν να διαπραγματεύονται την Τετάρτη με αρχική αποτίμηση μόλις 16.7 δισεκατομμυρίων δολαρίων - ετήσια απόδοση μόλις 1.8% στην αρχική συμφωνία.
Παρακάτω είναι τρεις βασικοί λόγοι για τους οποίους η IPO απέτυχε να παραδοθεί για την Intel.
Κακή εφαρμογή
Όταν ο Krzanich σύναψε τη συμφωνία, είχε προεδρεύσει σε μια απότομη πτώση της Intel κατά τη διάρκεια της οποίας οι φανταστικοί ανταγωνιστές της έτρωγαν το μεσημεριανό της. Αυτές οι εταιρείες επέλεξαν να αναθέσουν την παραγωγή τσιπ σε χυτήρια όπως Ταϊβάν Semiconductor Manufacturing Εταιρεία (TSMC).
ανταγωνιστής των ΗΠΑ AMD Έφαγε στον πυρήνα της επιχείρησης υπολογιστών της Intel. Qualcomm κατέλαβε τον έλεγχο της ραγδαίας άνθησης της αγοράς smartphone που βραβεύει τσιπ που κάνουν εύκολη τη διάρκεια ζωής της μπαταρίας. και Nvidia καθαρίστηκε στον τομέα των επεξεργαστών γραφικών υψηλής τεχνολογίας για τα πάντα, από βιντεοπαιχνίδια έως εξόρυξη κρυπτογράφησης.
Σε αυτό το πλαίσιο, η συμφωνία της Intel με το Mobileye ήταν κάτι περισσότερο από ένα στρατηγικό σημείο για να είσαι πρώτος σε ένα μελλοντική αγορά εκτιμάται ότι αξίζει 70 δισεκατομμύρια δολάρια, και ήρθε ακριβώς τη στιγμή που η πρόωρη ευφορία για την τεχνολογία αυτοοδήγησης έφτασε στο αποκορύφωμά της.
Δεν υπήρχε φυσική ταίριασμα μεταξύ των δύο, και ως εκ τούτου ελάχιστη δικαιολογία γιατί η Intel θα ήταν η καλύτερη θέση για να διευθύνει την ισραηλινή εταιρεία.
Ενώ απολάμβαναν κάποιες ευκαιρίες σταυροειδών πωλήσεων, υπήρχαν πολύτιμες ελάχιστες τεχνολογικές ή κατασκευαστικές αποδόσεις που θα μπορούσαν να αποκτηθούν αν στεγαστούν κάτω από την ίδια στέγη. Είναι σημαντικό ότι η ισραηλινή startup έχει σχεδιάσει εδώ και καιρό το δικό της ιδιόκτητο πυρίτιο που βασίζεται στην αρχιτεκτονική RISC-V αντί να βασίζεται στο ανταγωνιστικό πρότυπο X86 της Intel.
Όταν ο Διευθύνων Σύμβουλος της Intel, Gelsinger είπε στους δημοσιογράφους τον Δεκέμβριο, ήταν σχεδιάζει να κάνει δημόσια το Mobileye, παραδέχτηκε ότι τα πράγματα δεν θα άλλαζαν πολύ αφού οι σύνδεσμοι ήταν λεπτοί στην αρχή.
«Λειτουργούμε το Mobileye αρκετά διακριτά από την υπόλοιπη Intel για να του δώσουμε την ταχύτητα και τον ρυθμό λειτουργίας», είπε τότε.
Κακή συγκυρία
Τζέλσινγκερ ανέλαβε την Intel στις αρχές του περασμένου έτους με εντολή να ξαναχτίσει την τεχνογνωσία της στην κατασκευή ημιαγωγών, οπότε η εξαργύρωση μιας φούσκας της αγοράς τεχνολογίας είχε νόημα εκείνη την εποχή.
Χρειάζεται δισεκατομμύρια για να αναπτύξει λογικά τσιπ με κορυφαία μεγέθη κόμβων πέντε νανομέτρων και κάτω για να ανταγωνιστεί την TSMC.
Το timing φαινόταν τέλειο. Λίγο πριν από την ανακοίνωση της Gelsinger για την IPO του Mobileye, ο κατασκευαστής EV Rivian που υποστηρίζεται από την Amazon είχε δημοσιοποιηθεί στα μέσα Νοεμβρίου στη μεγαλύτερη IPO από τότε Facebook και γρήγορα κέρδισε μια κεφαλαιοποίηση που την είδε να επισκιάζεται Η General Motors και η Ford σε αξία αφού παρέδωσε μόνο μερικές δεκάδες φορτηγά.
Αν το Mobileye είχε δημοσιοποιηθεί τότε, όταν οι ελλείψεις chip ήταν έντονες και οι χώρες υπερέβαιναν η μία την άλλη για να κερδίσουν επενδύσεις σε νέα fabs, η Intel πιθανότατα θα είχε συναντήσει μια χιονοστιβάδα ζήτησης.
Δυστυχώς, η όρεξη των επενδυτών έκτοτε κινήθηκε προς την αντίθετη κατεύθυνση, με το Nasdaq Σύνθετη διαπραγμάτευση κοντά στα χαμηλά δύο ετών.
Κάνοντας τα πράγματα χειρότερα, οι μετοχές ημιαγωγών, που κάποτε ήταν θέμα συζήτησης, σημείωσαν απόλυτο ήττα καθώς οι γεωπολιτικές εντάσεις ενίσχυσαν το πτωτικό συναίσθημα. Η κυβέρνηση Μπάιντεν έδειξε πρόσφατα ότι θα καταβάλει κάθε δυνατή προσπάθεια αποτροπή τσιπ υψηλής τεχνολογίας από το να καταλήξει στα χέρια της Κίνας.
Καταπατημένος τομέας
Για αρκετά χρόνια, οι μετοχές της αυτοκινητοβιομηχανίας διαπραγματεύονται σε πολλαπλάσια ιστορικά χαμηλών αποτιμήσεων ή σχεδόν. Αυτό δημιουργεί πρόβλημα ακόμη και για έναν κορυφαίο προμηθευτή τεχνολογίας όρασης υπολογιστών όπως η Mobileye, καθώς τελικά το μεγαλύτερο μέρος της επιχείρησής της πουλά εξαρτήματα για συστήματα υποβοήθησης οδηγού σε κατεστημένες αυτοκινητοβιομηχανίες υπό πίεση από Τέσλα.
Αν και είναι αλήθεια ότι η Porsche μπόρεσε να πραγματοποιήσει μια δημόσια εγγραφή 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων, διαπραγματεύεται ως κατασκευαστής προϊόντων πολυτελείας όπως η Ferrari, χάρη στην εμβληματική επωνυμία της. Διαθέτει επίσης μια λίστα επενδυτών που περιλαμβάνει μια πλούσια οικογένεια που είναι πρόθυμη να διασπάσει δισεκατομμύρια για να εξασφαλίσει ένα βέτο και μια σειρά κρατικών επενδυτικών αμοιβαίων κεφαλαίων που είχαν παραταχθεί πριν από την περίοδο εγγραφής στην IPO.
Όπως είπε ο αναλυτής της Jefferies autos Philippe Houchois Τύχη τότε, γονιός Volkswagen Η ομάδα θα μπορούσε να είχε κλείσει το βιβλίο παραγγελιών την πρώτη κιόλας μέρα.
Ακόμα κι έτσι, ενώ η IPO της Porsche συγκέντρωσε κάθε δεκάρα από τα μετρητά που ήλπιζε η VW, απέτυχε να ανταποκριθεί στις προσδοκίες σε ένα βασικό στοιχείο που σχετίζεται επίσης με την Intel και το Mobileye. Η διοίκηση της VW πίστευε ότι με τη δημιουργία μιας διαφανούς τιμής αγοράς για το μερίδιο της εταιρείας στην Porsche, θα έδειχνε πόσο υποτιμημένη ήταν η μητρική: Αντίθετα, η κεφαλαιοποίηση της VW έχει έκτοτε βυθιστεί κάτω από τη θυγατρική της που ελέγχεται κατά 75%.
Η Intel ήλπιζε επίσης ότι η αξία της επένδυσής της στο Mobileye θα εκτιμούνταν καλύτερα όταν οι μετοχές της κυκλοφορούσαν στην αγορά. Καθώς η Mobileye ξεκινά σήμερα τις διαπραγματεύσεις, ωστόσο, οι μετοχές της Intel επρόκειτο να ανοίξουν χαμηλότερα.
Τέλος, δεν θα άρεσε στους επενδυτές το γεγονός ότι τα έσοδα από την IPO θα διατεθούν σε μεγάλο βαθμό στην Intel. Την Τρίτη, η Mobileye είπε ένα "σημαντικό μέροςΑπό τα καθαρά έσοδα περίπου 800 εκατομμυρίων δολαρίων θα χρησιμοποιηθούν για την αποπληρωμή του χρέους προς την Intel. Οι επενδυτές συνήθως θέλουν να δουν τα χρήματα να επανεπενδύονται σε περαιτέρω ανάπτυξη.
Αυτή η ιστορία παρουσιάστηκε αρχικά στο Fortune.com
Περισσότερα από το Fortune:
Ας μην κάνουμε πίσω σε αυτό: Αυτά τα 10 εταιρικά τσιτάτα είναι τα πιο μισητά στην Αμερική
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-why-intel-mobileye-124924512.html