3 Διεθνή Αποθέματα Ενέργειας για Μερίσματα και Ανάπτυξη

Οι διεθνείς μετοχές παρέχουν καταπληκτικές εταιρείες για επενδυτές με έδρα τις ΗΠΑ — συμπεριλαμβανομένων εκείνων που αναζητούν μερίσματα. Ένας αριθμός διεθνών εταιρειών είναι εισηγμένες σε χρηματιστήρια των ΗΠΑ, καθιστώντας την πρόσβαση σε αυτές παρόμοια ή πανομοιότυπη με τις μετοχές των ΗΠΑ. Επιπλέον, οι διεθνείς εταιρείες συχνά διαπραγματεύονται με εκπτώσεις στις αμερικανικές ομολόγους τους, πράγμα που σημαίνει καλύτερη αξία, αλλά στην περίπτωση των μετοχών μερισμάτων, επίσης καλύτερες αποδόσεις.

Σε αυτό το άρθρο, θα ρίξουμε μια ματιά σε τρεις διεθνείς μετοχές μερισμάτων στον ενεργειακό τομέα που μας αρέσουν τόσο για την τρέχουσα απόδοση όσο και για το δυναμικό αύξησης των μερισμάτων. Αυτές οι μετοχές είναι κάτω από όλες τις συναλλαγές στα αμερικανικά χρηματιστήρια με χρηματιστήρια εισηγμένων στις ΗΠΑ.

Το Equinor Energizes Returns

Το πρώτο μας απόθεμα είναι το Equinor (EQNR), μια ενεργειακή εταιρεία που εδρεύει στη Νορβηγία. Η εταιρεία δραστηριοποιείται στην εξερεύνηση, παραγωγή, μεταφορά, διύλιση και εμπορία διαφόρων πετρελαιοειδών και προϊόντων με βάση το πετρέλαιο, καθώς και άλλων μορφών ενέργειας. Λειτουργεί διεθνώς μέσω έξι επιχειρηματικών τομέων που διαχειρίζονται συλλογικά την πλήρη αλυσίδα εφοδιασμού προϊόντων με βάση το πετρέλαιο. Επιπλέον, εμπορεύεται προϊόντα πετρελαίου και φυσικού αερίου, δικαιώματα ηλεκτρικής ενέργειας και εκπομπών, αιολικά και προϊόντα αποθήκευσης δέσμευσης άνθρακα και πολλά άλλα. Η εταιρεία έχει περισσότερα από 5 δισεκατομμύρια βαρέλια αποδεδειγμένα αποθέματα πετρελαίου.

Ιδρύθηκε το 1972, η Equinor παράγει περίπου 160 δισεκατομμύρια δολάρια σε ετήσια έσοδα και διαπραγματεύεται με κεφαλαιοποίηση 119 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Τα κέρδη της εταιρείας ήταν εξαιρετικά ασταθή όλα αυτά τα χρόνια, κάτι που δεν αποτελεί έκπληξη, δεδομένου ότι εμπλέκεται σε μεγάλο βαθμό στην εξερεύνηση και την παραγωγή, καθώς και ότι έχει μόχλευση στις διακυμάνσεις των τιμών του αργού πετρελαίου και του φυσικού αερίου. Πράγματι, υπήρξαν τρία χρόνια τα τελευταία 10, όπου η Equinor σημείωσε αρνητικά κέρδη, αλλά από την άλλη πλευρά, οι ανοδικές κινήσεις ήταν σημαντικές για να αντισταθμίσουν αυτό.

Ίσως δεν υπάρχει καλύτερο παράδειγμα από το 2022, όπου η εταιρεία αναμένεται να δημιουργήσει κέρδη 7 $ ανά μετοχή, τα οποία είναι σχεδόν τριπλάσια από ό,τι παρήγαγε το 2021. Η άνοδος των τιμών του πετρελαίου και του φυσικού αερίου έχει βοηθήσει πάρα πολύ την Equinor, αλλά σημειώνουμε ότι αυτή η αστάθεια ισχύει και στο μειονέκτημα. Ως εκ τούτου, αναμένουμε τώρα μεταβολή των ετήσιων κερδών ανά μετοχή κατά -7% από την τεράστια (και πιθανώς μη βιώσιμη) βάση κερδών για φέτος. Η Equinor θα δει σχεδόν σίγουρα χαμηλότερα κέρδη όταν οι τιμές του πετρελαίου ομαλοποιηθούν.

Η εταιρεία έχει πληρώσει μεταβλητά μερίσματα με βάση τα κέρδη, επομένως δεν έχει να μιλήσει για μια σειρά από αυξήσεις. Αλλά έχει απόδοση 2.2% σήμερα και η φετινή πληρωμή είναι μόλις 11% των κερδών. Αυτό σημαίνει ότι το μέρισμα θα πρέπει να είναι ασφαλές για σχεδόν οποιαδήποτε περίσταση για το άμεσο μέλλον.

Τέλος, βλέπουμε τη μετοχή ως εξαιρετικά καλή τιμή, η οποία διαπραγματεύεται μόλις 5.3 φορές τα κέρδη του τρέχοντος έτους, που είναι λιγότερο από το ήμισυ της αναμενόμενης εύλογης αξίας μας. Αυτός ο ουράνιος άνεμος από μια ανοδική αποτίμηση θα πρέπει να αντισταθμίσει περισσότερο από την αρνητική αύξηση των κερδών και, εν τούτοις, αναμένουμε περίπου 12% συνολικές ετήσιες αποδόσεις τα επόμενα χρόνια.

Πατήστε στους φυσικούς πόρους του Καναδά 

Το επόμενο απόθεμά μας είναι οι Καναδικοί Φυσικοί Πόροι (CNQ), η οποία είναι παρόμοια εταιρεία με την Equinor. Η Canadian Natural εξερευνά, αναπτύσσει, παράγει, εμπορεύεται και πουλά αργό πετρέλαιο, φυσικό αέριο και υγρά φυσικού αερίου. Προσφέρει μια ποικιλία προϊόντων με βάση το πετρέλαιο, καθώς επίσης λειτουργεί περιουσιακά στοιχεία διύλισης και συστήματα αγωγών. Η εταιρεία έχει δισεκατομμύρια βαρέλια αποδεδειγμένα αποθέματα πετρελαίου και περισσότερα από 20 τρισεκατομμύρια κυβικά πόδια αποδεδειγμένα συν πιθανά αποθέματα φυσικού αερίου.

Η Canadian Natural ιδρύθηκε το 1973, αποφέρει περισσότερα από 35 δισεκατομμύρια δολάρια σε ετήσια έσοδα και διαπραγματεύεται σήμερα με κεφαλαιοποίηση 59 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Όπως και η Equinor, τα κέρδη της Canadian Natural ήταν αρκετά ασταθή. Η εταιρεία είχε δύο χρόνια αρνητικών κερδών την περασμένη δεκαετία, αλλά οι ανοδικές κινήσεις ήταν σημαντικές από χρόνο σε χρόνο. Οι επενδυτές θα πρέπει να έχουν υπόψη τους τη μόχλευση του στις τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου όταν εξετάζουν τις προβλέψεις κερδών.

Βλέπουμε μια μη βιώσιμη υψηλή βάση κερδών για φέτος στα 8.50 $ ανά μετοχή, καθώς οι τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου παρέμειναν υψηλές για μεγάλο χρονικό διάστημα. Ως εκ τούτου, προβλέπουμε κίνηση κερδών -15% στα επόμενα χρόνια για να εξομαλύνουμε τα κέρδη της εταιρείας. Όπως αναφέρθηκε, ωστόσο, αυτό θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από τη μελλοντική κατεύθυνση των τιμών του πετρελαίου και του φυσικού αερίου.

Η μερισματική απόδοση είναι αρκετά καλή στο 3.8% σήμερα, καθιστώντας το Canadian Natural ένα ισχυρό μερισματικό απόθεμα. Η εταιρεία έχει ένα σερί έξι ετών αυξήσεων σήμερα, και δεδομένου ότι ο δείκτης πληρωμών είναι κάτω από το 30% φέτος, αναμένουμε περισσότερα χρόνια αύξησης των μερισμάτων στο μέλλον.

Οι μετοχές διαπραγματεύονται με περίπου το ήμισυ της εκτιμώμενης εύλογης αξίας μας για δωδεκαπλάσια κέρδη, αλλά με την πρόβλεψη εξαιρετικά αρνητικής αύξησης των κερδών, βλέπουμε αναμενόμενες συνολικές αποδόσεις περίπου στο 12% τα επόμενα χρόνια.

Συμπλήρωμα με Schlumberger

Το τελικό μας απόθεμα είναι Schlumberger (SLB), μια εταιρεία τεχνολογίας που δραστηριοποιείται στον ενεργειακό τομέα παγκοσμίως. Η εταιρεία λειτουργεί μέσω τεσσάρων τμημάτων που προσφέρουν συλλογικά λογισμικό, υπηρεσίες υποδομής πληροφορικής, συμβουλευτικές υπηρεσίες, προγραμματισμό ανάπτυξης πεδίου, επεξεργασία δεδομένων, μέτρηση πίεσης και ταχύτητας ροής και μια ποικιλία άλλης μηχανικής και τεχνικής υποστήριξης.

Η Schlumberger ιδρύθηκε το 1926, παράγει περίπου 27 δισεκατομμύρια δολάρια σε ετήσια έσοδα και διαπραγματεύεται σήμερα με κεφαλαιοποίηση 49 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Η Schlumberger είχε επίσης ασταθή κέρδη τα προηγούμενα χρόνια, ιδιαίτερα καθώς η εταιρεία έχει μεγάλη ποικιλία πελατών γεώτρησης. Αυτό σημαίνει ότι όταν οι τιμές του πετρελαίου είναι αδύναμες και η δραστηριότητα γεώτρησης επιβραδύνεται, το ίδιο κάνει και η Schlumberger. Φέτος, η δραστηριότητα γεώτρησης αγγίζει ρεκόρ και τα κέρδη της εταιρείας αντανακλούν αυτό. Βλέπουμε αύξηση κερδών ανά μετοχή 9% τα επόμενα χρόνια, καθώς η Schlumberger δεν πλησιάζει καθόλου τα κέρδη ρεκόρ, καθώς η ανάκαμψή της από τον Covid είναι ακόμη σε εξέλιξη.

Η απόδοση είναι καλύτερη από την αγορά στο 2.0% και βλέπουμε ταχεία ανάπτυξη από τα τρέχοντα επίπεδα δεδομένου ότι το μέρισμα κόπηκε πρόσφατα και βρίσκεται σε διαδικασία ανασυγκρότησης. Η αναλογία πληρωμών είναι μόλις 37% για φέτος, επομένως βλέπουμε ότι η πληρωμή είναι ασφαλής στα τρέχοντα επίπεδα, αποκλείοντας μια τεράστια κατάρρευση της δραστηριότητας γεώτρησης.

Βλέπουμε τη μετοχή υπερτιμημένη σήμερα, με τις μετοχές να διαπραγματεύονται περίπου 18 φορές τα κέρδη του τρέχοντος έτους, έναντι εύλογης αξίας 14πλάσιων κερδών. Ωστόσο, αυτός ο αντίθετος άνεμος θα πρέπει να αντισταθμίζεται περισσότερο από την ισχυρή αύξηση των προβλεπόμενων κερδών και την απόδοση 2%, για συνολικές ετήσιες αποδόσεις περίπου 6% στο μέλλον.

Μας αρέσουν τα Equinor, Canadian Natural και Schlumberger για τον συνδυασμό τρέχουσας απόδοσης και δυναμικού αύξησης μερισμάτων, εφόσον οι επενδυτές μπορούν να απολαύσουν τη φυσική αστάθεια των μετοχών εμπορευμάτων.