3 Αποθέματα Υγειονομικής Περίθαλψης Υψηλού Μερίσματος για Παθητικό Εισόδημα

Η παγκόσμια οικονομία έχει επιβραδυνθεί εντυπωσιακά τον τελευταίο καιρό, κυρίως λόγω των επιθετικών αυξήσεων των επιτοκίων που εφαρμόζουν οι κεντρικές τράπεζες σε μια προσπάθεια να επαναφέρουν τον πληθωρισμό σε φυσιολογικά επίπεδα. Ως αποτέλεσμα, ο κίνδυνος μιας επερχόμενης ύφεσης έχει αυξηθεί σημαντικά.

Οι περισσότερες μετοχές υγειονομικής περίθαλψης είναι ανθεκτικές στην ύφεση, καθώς οι καταναλωτές δεν μειώνουν τις δαπάνες υγείας τους ακόμη και υπό αντίξοες οικονομικές συνθήκες.

Εδώ θα συζητήσουμε τις προοπτικές τριών μετοχών υγειονομικής περίθαλψης που προσφέρουν μερισματικές αποδόσεις άνω του μέσου όρου και έχουν αξιοπρεπείς προοπτικές ανάπτυξης.

ΕΓΓΡΑΦΕΙΤΕ ΓΙΑ Πραγματικά χρήματα Pro για να μάθετε τις λεπτομέρειες του χώρου συναλλαγών από το Καθημερινό Ημερολόγιο του Doug Kass.

Ελκυστική αποτίμηση και βασικό πλεονέκτημα

GSK plc (Η GSK), πρώην GlaxoSmithKline, με έδρα το Ηνωμένο Βασίλειο, αναπτύσσει, κατασκευάζει και εμπορεύεται προϊόντα υγειονομικής περίθαλψης στους τομείς των φαρμακευτικών προϊόντων, των εμβολίων και των καταναλωτικών προϊόντων. Οι φαρμακευτικές του προσφορές σχετίζονται με τις ακόλουθες κατηγορίες ασθενειών: κεντρικό νευρικό σύστημα, καρδιαγγειακό, αναπνευστικό και ανοσοφούσκωμα.

Η GSK έχει ένα βασικό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα, δηλαδή την εστίασή της στην έρευνα και την ανάπτυξη. Η εταιρεία επενδύει πολλά στην έρευνα και την ανάπτυξη. Το 2022, ξόδεψε σχεδόν το 13% των εσόδων της για έρευνα και ανάπτυξη.

Από την άλλη πλευρά, η GSK έχει παρουσιάσει ασταθές ρεκόρ απόδοσης, κυρίως λόγω ορισμένων λήξεων διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας και μεγάλων διακυμάνσεων στις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Για παράδειγμα, η λήξη της πατέντας της Advair το 2019 επηρέασε τα αποτελέσματα της εταιρείας τα επόμενα δύο χρόνια. Συνολικά, η GlaxoSmithKline αύξησε τα κέρδη της ανά μετοχή μόνο κατά 0.9% ετησίως κατά μέσο όρο τα τελευταία εννέα χρόνια.

Από την άλλη πλευρά, τα υπόλοιπα αναπνευστικά προϊόντα της GSK παρουσιάζουν ισχυρούς ρυθμούς ανάπτυξης. Η εταιρεία διαθέτει επίσης αρκετά εμβόλια, τα οποία γνωρίζουν υψηλή ανάπτυξη πωλήσεων. Ως αποτέλεσμα, η GSK είναι πιθανό να ενισχύσει τον ρυθμό ανάπτυξής της τα επόμενα χρόνια.

Σημειωτέον, η μετοχή διαπραγματεύεται επί του παρόντος με αναλογία τιμής προς κέρδη σχεδόν 10 ετών 8.3, η οποία είναι πολύ χαμηλότερη από τον ιστορικό μέσο όρο του 13.0 της μετοχής. Η φθηνή αποτίμηση προέκυψε από τις κάπως αθώες προοπτικές ανάπτυξης βραχυπρόθεσμα και την επίδραση του πληθωρισμού στην αποτίμηση της μετοχής, καθώς ο υψηλός πληθωρισμός μειώνει την παρούσα αξία των μελλοντικών κερδών.

Ωστόσο, η Fed έχει δώσει προτεραιότητα στην αποκατάσταση του πληθωρισμού στο μακροπρόθεσμο στόχο της στο 2%. Χάρη στις επιθετικές αυξήσεις των επιτοκίων, ο πληθωρισμός μειώνεται κάθε μήνα από τότε που κορυφώθηκε το περασμένο καλοκαίρι. Επομένως, είναι λογικό να περιμένουμε από τη Fed να επιτύχει τον στόχο της αργά ή γρήγορα. Όταν ο πληθωρισμός υποχωρήσει σε κανονικά επίπεδα, η μετοχή της GSK είναι πιθανό να απολαύσει έναν ισχυρό ουραίο άνεμο αποτίμησης.

Αξίζει επίσης να σημειωθεί ότι η μετοχή προσφέρει μερισματική απόδοση 4% πλέον. Η εταιρεία έχει υγιή δείκτη πληρωμών 42% και ισχυρό ισολογισμό, με σταθερό δείκτη κάλυψης τόκων 9.3. Δεδομένης επίσης της ανθεκτικότητας της GSK σε ύφεση, το μέρισμά της θα πρέπει να θεωρείται ασφαλές για το άμεσο μέλλον. Η μόνη προειδοποίηση για τους επενδυτές των ΗΠΑ είναι η ευαισθησία του μερίσματος στη συναλλαγματική ισοτιμία μεταξύ της GBP και του USD.

Σύντομη ιστορία, μεγάλες προοπτικές

Organon & Co. (ΜΚΟ) αποσχίστηκε από τη Merck (MRK) τον Ιούνιο-2021. Η Organon είναι μια φαρμακευτική εταιρεία που αναπτύσσει και εμπορεύεται λύσεις υγείας σε διάφορους τομείς. Το χαρτοφυλάκιο των καθιερωμένων εμπορικών σημάτων της αποτελείται από σχεδόν 50 προϊόντα που έχουν χάσει την αποκλειστικότητα των διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας και χρησιμοποιούνται για θεραπεία στους τομείς της καρδιαγγειακής, αναπνευστικής και δερματολογικής και μη οπιοειδούς διαχείρισης του πόνου. Το χαρτοφυλάκιο γυναικείας υγείας της Organon περιλαμβάνει μάρκες γονιμότητας και αντισύλληψης, όπως Nexplanon/Implanon και NuvaRing.

Η εταιρεία διαθέτει επίσης ένα μικρό χαρτοφυλάκιο βιοομοειδών φαρμάκων, τα οποία χρησιμοποιούνται στην ανοσολογία και την ογκολογία. Το spinoff έχει μεταφέρει το 15% των εσόδων, το 25% των εργοστασίων παραγωγής και το 50% των προϊόντων από τη Merck στην Organon.

Η Organon έχει ορισμένους σημαντικούς οδηγούς ανάπτυξης. Οι καθιερωμένες μάρκες που ανήκαν προηγουμένως στη Merck θα πρέπει να παρέχουν στην Organon ισχυρές ελεύθερες ταμειακές ροές, καθώς τα προϊόντα εκτός διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας δεν απαιτούν υψηλά έξοδα έρευνας και ανάπτυξης.

Επιπλέον, η επιχείρηση γυναικείας υγειονομικής περίθαλψης είναι από καιρό πρωτοπόρος στον τομέα της από την ίδρυσή της το 1923. Η εταιρεία παρήγαγε το πρώτο ορμονικό από του στόματος αντισυλληπτικό καθώς και το πρώτο συνδυασμένο από του στόματος αντισυλληπτικό με χαμηλότερη δόση οιστρογόνου. Πιο πρόσφατα, η Organon ανέπτυξε τον πρώτο αντισυλληπτικό δακτύλιο μια φορά το μήνα.

Τα βιοομοειδή φάρμακα αποτελούν μόνο ένα μικρό μέρος των εσόδων της Organon, αλλά η εταιρεία προσπαθεί να επεκτείνει αυτό το τμήμα. Η Organon θα κυκλοφορήσει φέτος στις ΗΠΑ ένα βιο-ομοειδές φάρμακο με το Humira, ένα υπερπαραγωγικό φάρμακο. Δεδομένων των υπερβολικών πωλήσεων της Humira την τελευταία δεκαετία, το βιοομοειδές φάρμακο της Organon μπορεί να αποδειχθεί υλική κινητήρια δύναμη ανάπτυξης για την εταιρεία τα επόμενα χρόνια.

Επιπλέον, η Organon προσφέρει επί του παρόντος μερισματική απόδοση 4.6%, με σταθερό ποσοστό αποπληρωμής 26%. Καθώς η εταιρεία έχει ισχυρό ισολογισμό, με δείκτη κάλυψης τόκων 4.1, το μέρισμα είναι ασφαλές για το άμεσο μέλλον.

Είναι επίσης σημαντικό να σημειωθεί ότι η μετοχή διαπραγματεύεται με αναλογία τιμής προς κέρδη μόνο 5.5. Η φθηνή αποτίμηση προέκυψε κυρίως από τη σύντομη ιστορία της απόσπασης εταιρείας. Εάν η Organon αποδείξει ότι μπορεί να σταθεροποιήσει ή να αυξήσει τα κέρδη της, η μετοχή της θα κερδίσει σχεδόν σίγουρα ένα πολύ υψηλότερο πολλαπλάσιο αποτίμησης.

27 Χρόνια Αυξήσεις Μερίσματος

Sanofi (ΟΙ ΟΝΕΙΡΟΙ) , παγκόσμιος ηγέτης στον φαρμακευτικό κλάδο, ιδρύθηκε το 1994 και εδρεύει στη Γαλλία. Η εταιρεία, με κεφαλαιοποίηση 119 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αναπτύσσει και εμπορεύεται μια ποικιλία από θεραπευτικές θεραπείες και εμβόλια. Τα φαρμακευτικά προϊόντα αντιπροσωπεύουν το 72% των πωλήσεων, τα εμβόλια αποτελούν το 15% των πωλήσεων και η υγειονομική περίθαλψη των καταναλωτών συμβάλλει στο υπόλοιπο των πωλήσεων. Παράγει το ένα τρίτο των πωλήσεών της στις ΗΠΑ, λίγο περισσότερο από το ένα τέταρτο των πωλήσεών της στη Δυτική Ευρώπη και το υπόλοιπο των πωλήσεών της στις αναδυόμενες αγορές.

Το τμήμα ειδικής φροντίδας της Sanofi, ειδικά στους τομείς των σπάνιων ασθενειών και της ανοσολογίας, έχει επιδείξει υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης. Αρκετά από αυτά τα προϊόντα, όπως το Dupixent, μόλις αρχίζουν να αποκτούν έλξη. Ως αποτέλεσμα, αυτά τα προϊόντα είναι πιθανό να παραμείνουν βασικοί μοχλοί ανάπτυξης για πολλά ακόμη χρόνια.

Η Sanofi έχει επίσης τροφοδοτήσει την ανάπτυξη μέσω σημαντικών εξαγορών. Επιπλέον, καθώς τα προϊόντα της εταιρείας χρησιμοποιούνται για τη θεραπεία ασθενειών, η ζήτηση για αυτά παραμένει σταθερή ακόμη και σε δύσκολες οικονομικές περιόδους. Αυτός είναι ένας σημαντικός παράγοντας που πρέπει να ληφθεί υπόψη, ειδικά δεδομένου του αυξανόμενου κινδύνου μιας επερχόμενης ύφεσης.

Η Sanofi έχει παρουσιάσει ένα κάπως ασταθές αλλά αξιοπρεπές ρεκόρ επιδόσεων. Τα τελευταία εννέα χρόνια, η εταιρεία αύξησε τα κέρδη της ανά μετοχή κατά 7.4% ετησίως κατά μέσο όρο. Δεδομένων των ελπιδοφόρων προοπτικών ανάπτυξης ορισμένων από τα προϊόντα της, η Sanofi είναι πιθανό να συνεχίσει να αυξάνει το EPS της με μεσαίο μονοψήφιο ρυθμό τα επόμενα χρόνια.

Η Sanofi αύξησε το μέρισμά της για 27 συναπτά έτη στο τοπικό της νόμισμα. Οι επενδυτές των ΗΠΑ είναι πιθανό να βιώσουν διακυμάνσεις στα μερίσματα λόγω των συναλλαγματικών διακυμάνσεων, αλλά το μέρισμα της Sanofi είναι σίγουρα ελκυστικό. Η Sanofi προσφέρει επί του παρόντος μερισματική απόδοση 4%, η οποία είναι σύμφωνη με την ιστορική μέση απόδοση της μετοχής. Χάρη στην υγιή αναλογία πληρωμών της 44% και στον σταθερό ισολογισμό της, ο οποίος είναι σχεδόν χωρίς χρέη, η εταιρεία είναι πιθανό να συνεχίσει να αυξάνει το μέρισμά της για πολλά ακόμη χρόνια.

Αξίζει επίσης να σημειωθεί ότι η Sanofi διαπραγματεύεται με σχεδόν 10ετία χαμηλή αναλογία τιμής προς κέρδη 10.7. Αυτό είναι πολύ χαμηλότερο από τα υποτιθέμενα δίκαια κέρδη μας πολλαπλάσιο του 16.0, το οποίο είναι σύμφωνο με την ιστορική αποτίμηση της μετοχής και την αποτίμηση των ομοτίμων της. Κάθε φορά που η μετοχή επανέρχεται στο κανονικό της επίπεδο αποτίμησης, θα ανταμείψει ιδιαίτερα τους επενδυτές.

Τελικές Σκέψεις

Οι ύφεση είναι αναπόφευκτες κάθε λίγα χρόνια και ως εκ τούτου οι επενδυτές που προσανατολίζονται στο εισόδημα θα πρέπει πάντα να προσπαθούν να εντοπίζουν μετοχές που είναι ανθεκτικές στην ύφεση. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα στο σημερινό επενδυτικό περιβάλλον, στο οποίο ο κίνδυνος ύφεσης έχει αυξηθεί σημαντικά λόγω των πρωτοφανών αυξήσεων των επιτοκίων που εφαρμόζουν οι κεντρικές τράπεζες.

Οι τρεις παραπάνω ονομασίες είναι αρκετά ανθεκτικές στην ύφεση, έχουν αξιοπρεπείς προοπτικές ανάπτυξης και προσφέρουν μερισματικές αποδόσεις άνω του μέσου όρου, με μεγάλο περιθώριο ασφάλειας.