3 ενεργειακά παιχνίδια με απόδοση έως και 11%

Τι καλύτερο από ένα ασφαλές μέρισμα 11%; Τι θα λέγατε για ένα με 11% ανάποδα ή και παραπάνω!

Τα αποθέματα πετρελαίου και φυσικού αερίου βρίσκονται στη μέση μιας πολυετούς ανοδικής αγοράς. Η Κίνα πρόκειται να ανοίξει ξανά, κάτι που θα αναζωπυρώσει τη ζήτηση ενέργειας.

Πράγμα που σημαίνει ότι η ώρα για να αγοράσετε τη βουτιά στη μαύρη χύτρα—ειδικά τις ενεργειακές μετοχές που πληρώνουν μέρισμα—είναι αμέσως.

Ας ξεκινήσουμε με αυτόν τον πληρωτή 11%, ο οποίος διαθέτει επίσης ένα μοναδικό μοντέλο διανομής μερισμάτων.

Μια στριμμένη πορεία προς τα μεγάλα ενεργειακά μερίσματα

Pioneer Natural Resources (PXD), μια εταιρεία εξερεύνησης πετρελαίου με έδρα το Τέξας που είναι ένας καθαρός παίκτης στην τεράστια λεκάνη της Πέρμιας, αποδίδει 11%.

Έντεκα τοις εκατό!

Επικίνδυνος? Λοιπόν, πρέπει να αφιερώσουμε χρόνο για να κατανοήσουμε σωστά το σχέδιο πληρωμής του. Το πιο πρόσφατο μέρισμα της PXD των 5.71 $ ανά μετοχή είναι πάνω από 10 φορές η πληρωμή που παρέδωσε μόλις πριν από δύο χρόνια - κάτι το άγριο αύξηση μερισμάτων ιστορία, αλλά με έναν (παραπλανητικό) λόξυγκα – η επιφανειακή ανησυχία ότι το μέρισμα της PXD είναι τώρα σε πτώση:

Δεν είναι. (Να είστε προσεκτικοί με τα διαγράμματα του Διαδικτύου!) Αυτό είναι απλώς μια αντανάκλαση του μοντέλου μερίσματος «σταθερής συν-μεταβλητής» (FPV) της PXD.

Μερίσματα FPV: Απαντήσεις για το 2016 και το 2020

Όλοι γνωρίζουμε τη συνηθισμένη ρουτίνα μερισμάτων: Μια εταιρεία πληρώνει ένα συγκεκριμένο ποσό κάθε τόσο φέτος, μετά το επόμενο έτος, το κρατά το ίδιο ή το κάνει μεγαλύτερο. Αυτό συνεχίζεται και συνεχίζεται μέχρι κάποιο κακό πράγμα συμβαίνει, και ξαφνικά, οι μέτοχοι χτυπιούνται με ξαφνική περικοπή μερίσματος — 15%, 30%, 50%, όπως το πείτε.

Αυτό συνέβη κατά τη διάρκεια του ενεργειακού κραχ του 2014-15, και στη συνέχεια κατά τη διάρκεια του σύντομου αγώνα του 2020 με αρνητικός οι τιμές του πετρελαίου, με αυτές τις αξιοσημείωτες μειώσεις:

• Kinder Morgan (KMI) μείωσε την πληρωμή της κατά 75% το 2015.
• ConocoPhillips (COP) χακάρισε το 65% του μερίσματος το 2016.
• Μεταφορά ενέργειας LP (ET) μείωσε τη διανομή του στο μισό το 2020.

Ακόμα και τα μερίσματα των blue chips Chevron (CVX) και Exxon Mobil (XOM) αμφισβητήθηκαν!

Η πρόκληση σε αυτήν την επιχείρηση είναι ότι εξαρτώνται από έναν μόνο παράγοντα - τις τιμές του πετρελαίου - που είναι σε μεγάλο βαθμό εκτός ελέγχου τους και που μπορεί να ποικίλλει πολύ.

Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο το μοντέλο σταθερής και μεταβλητής είναι λογικό για τις εταιρείες ενέργειας. Είναι σχεδόν πανομοιότυπο με εταιρείες που διανέμουν ειδικά μερίσματα εκτός από τα κανονικά μερίσματά τους, αλλά 1.) τόσο τα σταθερά όσο και τα μεταβλητά μερίσματα διανέμονται σε μία πληρωμή και 2.) το μεταβλητό μέρισμα συνήθως συνδέεται με κάποιο είδος προκαθορισμένης αναλογίας. Για παράδειγμα, η διοίκηση της Pioneer έχει στόχο να διανείμει το 75% των δωρεάν ταμειακών ροών (μετά την πληρωμή του βασικού μερίσματος).

Έτσι, οι μέτοχοι της PXD (και μερικές μετοχές σαν αυτήν—περισσότερα σε λίγο) βρίσκονται σε μοναδική τοποθεσία για να επωφεληθούν διπλά από τις υψηλότερες τιμές του πετρελαίου: την ανατίμηση των μετοχών και πληθωρικές πληρωμές.

Επομένως, γιατί να περιμένουμε την ανάκαμψη των τιμών του πετρελαίου το 2023;

The Crash 'n Rally Pattern: Ακόμα στη φάση του Ράλι

Ο βασικός λόγος που παραμένω ανοδικός στον ενεργειακό τομέα είναι ένα από τα αγαπημένα μου επενδυτικά φαινόμενα. Ονομάζεται μοτίβο «crash 'n rally»—ένα μοτίβο στις τιμές του πετρελαίου που είδαμε να παίζεται μεταξύ 2008 και 2012, και το οποίο έχει ξεδιπλωθεί ξανά τα τελευταία δύο χρόνια.

Μπορείς να δείτε αυτή την πρόσφατη ανάρτηση για να μάθετε περισσότερα για το θέμα, αλλά εν συντομία, το ράλι crash 'n τείνει να διαδραματίζεται σε πέντε βήματα:

1. Πρώτον, η ζήτηση για πετρέλαιο εξατμίζεται λόγω της ύφεσης. Η τιμή του πετρελαίου κραχ (2008 και 2020).
2. Στη συνέχεια, οι παραγωγοί ενέργειας προσπαθούν να μειώσουν το κόστος. Μείωσαν την παραγωγή επιθετικά (2008 και 2020).
3. Στη συνέχεια, η οικονομία ανακάμπτει σιγά σιγά. Η ζήτηση ενέργειας αυξάνεται (2009 έως 2012, 2020 έως σήμερα).
4. Αλλά δεν υπάρχει αρκετή προσφορά! Έτσι, η τιμή του πετρελαίου σκαρφαλώνει και σκαρφαλώνει και σκαρφαλώνει (2009 έως 2012, 2020 έως σήμερα).
5. Οι παραγωγοί ενέργειας επαναφέρουν την προσφορά στο Διαδίκτυο, αλλά χρειάζεται χρόνος για εξερεύνηση και γεώτρηση. Η προσφορά καθυστερεί τη ζήτηση για χρόνια και η τιμή του πετρελαίου σκαρφαλώνει και σκαρφαλώνει (2009 έως 2012, 2020 έως σήμερα).

Οι άπιστοι σε αυτό το φαινόμενο συνήθως επιδίδονται σε βραχυπρόθεσμες παύσεις ή οπισθοδρόμηση στις τιμές του πετρελαίου, όπως η τρέχουσα πολύμηνη αποτυχία που έχει ο μαύρος χρυσός να κοστολογείται γύρω στα 80 δολάρια το βαρέλι - πολύ μακριά από το περσινό υψηλό των 130 δολαρίων.

Αλλά νομίζω ότι οι ενεργειακοί ταύροι έχουν μερικούς λόγους να ενθουσιάζονται.

Πρώτον, η κυβέρνηση Μπάιντεν πέρασε μεγάλο μέρος του 2022 προσπαθώντας να μειώσει τις τιμές του πετρελαίου αποχωρώντας από το Στρατηγικό Αποθεματικό Πετρελαίου (SPR).

Αυτή η βελόνα πρόκειται να αρχίσει να δείχνει προς την άλλη κατεύθυνση. Στα τέλη Δεκεμβρίου, το Υπουργείο Ενέργειας ανακοίνωσε επαναγορά πετρελαίου για την αναπλήρωση του SPR— και όσο περισσότερο το DoE αγοράζει πίσω, τόσο περισσότερο αυτή η ζήτηση θα ωθήσει τις τιμές του πετρελαίου υψηλότερα.

Η εποχικότητα παίζει επίσης ρόλο. Ο χειμώνας είναι ιστορικά η πιο αδύναμη περίοδος του έτους για τις τιμές του πετρελαίου του West Texas Intermediate (αργό των ΗΠΑ). Αλλά το λάδι τείνει να μαζεύει ατμό κατά τη διάρκεια της άνοιξης και να συμπληρώνει κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού.

Άλλες μπαλαντέρ περιλαμβάνουν μια ενδεχόμενη έξοδο από την Κίνα από τα αυστηρά μέτρα περιορισμού του COVID-19, τα οποία αναμένεται να τονώσουν την πρόσθετη ζήτηση (και συνεπώς υψηλότερες τιμές), καθώς και μελλοντικές αποφάσεις πολιτικής τόσο από την Federal Reserve όσο και από τον OPEC+.

Και πάλι, δεν περιμένω μια τέλεια γραμμή εδώ - όλοι αυτοί οι παράγοντες δεν πρόκειται να συγχρονιστούν απρόσκοπτα και να δημιουργήσουν ένα σαφές "Eureka!" στιγμή για τους επενδυτές πετρελαίου. Αλλά ένας ένας, περιμένω να αρχίσουν να σπρώχνουν τον βράχο πίσω στο λόφο.

Επιστροφή στο Big Dividend Plays μας

Pioneer Natural Resources (PXD, απόδοση 11.0%): Η Pioneer, η οποία ξεκίνησε αυτήν την πολιτική σταθερής και μεταβλητής τον Αύγουστο του 2021, έχει ένα βασικό μέρισμα 1.10 $ ανά μετοχή ανά τρίμηνο, το οποίο βγαίνει σε μια ομολογουμένως ασήμαντη απόδοση 1.9%—όχι πολύ καλύτερη από την αγορά. Αλλά υπάρχουν πολλές δυνατότητες για περισσότερα. Η PXD προέβλεψε απόδοση περίπου 10% για το 2022 με βάση τα $80/βαρέλι πετρέλαιο. Διαθέτει επίσης ισολογισμό στερλίνας και απολαμβάνει εξαιρετικά χαμηλό κόστος παραγωγής, έτσι ώστε όσο το πετρέλαιο δεν καταρρέει, οι επενδυτές μπορούν να περιμένουν τουλάχιστον κάποια γλυκαντικά σε τακτική βάση.

Και hey, εάν το πετρέλαιο εκτιναχθεί στην Κίνα που ανοίξει ξανά, όχι μόνο το μέρισμα της PXD θα μπορούσε να εκτιναχθεί στο 11% ή υψηλότερο - αλλά η μετοχή μπορεί Επίσης ράλι κατά ένα εύκολο 11% ή περισσότερο, καθώς οι επενδυτές εισοδήματος σπεύδουν να κυνηγήσουν αυτήν την απόδοση.

Diamondback Energy (FANG, απόδοση 6.1%): Το Diamondback με έδρα το Τέξας είναι ένας άλλος εξερευνητής της λεκάνης της Πέρμιας, που αναζητά πετρέλαιο και φυσικό αέριο στους σχηματισμούς Wolfcamp, Spraberry και Bone Spring. Το FANG έχει εξίσου χαμηλό κόστος παραγωγής και εξαιρετικά περιθώρια μετρητών. Το βασικό μέρισμα των 75 σεντς ανά μετοχή βγαίνει σε απόδοση περίπου 2.1% και προστατεύεται μέχρι τα 35 $/βαρέλι. Η FANG είχε δεσμεύσει προηγουμένως το 50% του FCF για μερίσματα και επαναγορές μετοχών, αλλά το επέκτεινε στο 75% το τρίτο τρίμηνο του 3 και αναμένει ότι το ποσοστό αυτό θα είναι μεγαλύτερο από 2022% τουλάχιστον στο εγγύς μέλλον.

Devon Energy (DVN, απόδοση 8.2%): Η Devon Energy είναι μια εταιρεία εξερεύνησης και παραγωγής με δραστηριότητες πετρελαίου και φυσικού αερίου σε πέντε πολιτείες, αξιοποιώντας σχηματισμούς όπως το Delaware Basin και το Eagle Ford. Η σταθερή και μεταβλητή αποπληρωμή του ξεκινά με ένα τρίμηνο μέρισμα 18 σεντ - το οποίο αυξήθηκε κατά 45% το 2022 - το οποίο καταλήγει σε απόδοση 1.1%. Αλλά μπορεί να αυξηθεί με έως και το 50% της πλεονάζουσας δωρεάν ταμειακής ροής του DVN από το τρίμηνο. Μια αξιοσημείωτη εξέλιξη που αξίζει να προσέξουμε ήρθε στην έκθεση του τρίτου τριμήνου του Devon, η οποία αποκάλυψε ενθαρρυντικά αποτελέσματα από δοκιμές γεώτρησης στον σχηματισμό σχιστόλιθου Niobrara.

Ο Brett Owens είναι επικεφαλής επενδυτικός στρατηγικός για το Αντίθετο Outlook. Για περισσότερες εξαιρετικές ιδέες εισοδήματος, λάβετε το δωρεάν αντίγραφο της τελευταίας ειδικής αναφοράς του: Το χαρτοφυλάκιό σας πρόωρης συνταξιοδότησης: Τεράστια μερίσματα—κάθε μήνα—για πάντα.

Αποκάλυψη: καμία