Τα 3 μεγαλύτερα λάθη που κάνουν οι επενδυτές σε ασταθείς αγορές

Η επένδυση μέσω της αστάθειας της αγοράς μπορεί να είναι δύσκολη. Πρέπει να πάτε σε μετρητά; Ποιες επενδύσεις αποδίδουν καλύτερα κατά τη διάρκεια μιας αγοράς; Είναι καλή στιγμή να σκεφτείτε τη συγκομιδή με φορολογικές απώλειες ή την αγορά του ντιπ; Συχνά, η καλύτερη στιγμή για να αξιολογήσετε ή να κάνετε αλλαγές στο χαρτοφυλάκιό σας είναι πριν η αστάθεια φτάνει, όχι μετά. Εάν δεν είστε σίγουροι αν πρέπει να κάνετε κάποια ενέργεια, τότε μάλλον δεν θα πρέπει να το κάνετε. Η διατήρηση της πορείας μέσω της αστάθειας της αγοράς συνήθως ανταμείβει τον ασθενή επενδυτή. Εδώ είναι τα τρία μεγαλύτερα λάθη που κάνουν οι επενδυτές κατά τη διάρκεια ενός «κραχ» της αγοράς.

Πώληση σε μετρητά

Το μεγαλύτερο λάθος που κάνουν οι επενδυτές όταν πέφτουν οι μετοχές είναι να πάψουν να είναι επενδυτές και να πουλήσουν σε μετρητά. Γιατί; Επειδή είναι πρακτικά αδύνατο να χρονομετρήσετε τέλεια (ή και επαρκώς) την έξοδο σας από την αγορά και την επανείσοδό σας. Οι επενδυτές συχνά επικεντρώνονται στην πώληση και δεν σκέφτονται καθόλου πότε επαναφέρουν μετρητά στην αγορά. Αυτό είναι μεγάλο λάθος.

Το παρακάτω γραφικό από την JP Morgan είναι ένα από τα αγαπημένα μου. Δείχνει τον αντίκτυπο της αποχώρησης από το χρηματιστήριο (S&P 500) τα τελευταία 20 χρόνια. Η απώλεια μόνο των 10 καλύτερων ημερών των δύο τελευταίων δεκαετιών θα είχε ως αποτέλεσμα ένα τελικό χαρτοφυλάκιο αξίας πάνω από 50% λιγότερο από έναν πλήρως επενδυμένο λογαριασμό. Αυτό ισοδυναμεί με μέση διαφορά απόδοσης σχεδόν 4.2% – ετησίως!

Σημασία της παραμονής επενδύσεων

Πηγή: Ανάλυση JP Morgan Asset Management με χρήση δεδομένων από το Bloomberg. Οι αποδόσεις βασίζονται στον δείκτη συνολικής απόδοσης S&P 500, έναν μη διαχειριζόμενο, σταθμισμένο με βάση την κεφαλαιοποίηση δείκτη που μετρά την απόδοση 500 εγχώριων μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης που αντιπροσωπεύουν όλους τους μεγάλους κλάδους.¹

Επιπλέον, προσθέτοντας στη δυσκολία της προσπάθειας χρονομέτρησης των αγορών, οι περισσότερες από τις καλύτερες μέρες συμβαίνουν γύρω στις χειρότερες μέρες. Τα τελευταία 20 χρόνια, το 70% των καλύτερων 10 ημερών συνέβη μέσα σε δύο εβδομάδες από τις χειρότερες 10 ημέρες. Η αδιάκοπη είσοδος και έξοδος από την αγορά διαβρώνει τις αποδόσεις και μπορεί να έχει φορολογικές επιπτώσεις, κόστος συναλλαγής κ.λπ.

Δεν βάζετε επιπλέον μετρητά στη δουλειά

Σε όλους αρέσει μια πώληση, εκτός από τις περιπτώσεις που συμβαίνει στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Ο φόβος για τη βραχυπρόθεσμη αστάθεια μπορεί να οδηγήσει τους επενδυτές να σταματήσουν να επενδύσουν χρήματα που διαφορετικά θα είχαν βάλει σε λειτουργία. Για τους μακροπρόθεσμους επενδυτές, το ερώτημα εάν είναι η κατάλληλη στιγμή για επενδύσεις δεν πρέπει να έχει μεγάλη σχέση με τις τρέχουσες συνθήκες της αγοράς.

Εάν έχετε επιπλέον μετρητά, έναν πολυετή ορίζοντα και έχετε σκεφτεί τι άλλο θα μπορούσατε να κάνετε με τα χρήματα (όπως η εξόφληση του χρέους υψηλού κόστους), τότε πιθανότατα είναι λογικό να επενδύσετε τα χρήματα σε ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο. Η δυνατότητα αγοράς περιουσιακών στοιχείων φθηνότερα λόγω της αστάθειας της αγοράς είναι ένα πρόσθετο πλεονέκτημα. Εάν ανησυχείτε για τις ασταθείς αγορές, σκεφτείτε τη μέση τιμή κόστους σε δολάρια έναντι της επένδυσης ενός κατ' αποκοπή ποσού.

Η αναζήτηση για το κάτω μέρος δεν είναι μια επενδυτική στρατηγική. Δεν υπάρχουν σήματα καπνού. Χωρίς σαφές σημάδι. Η επένδυση έχει να κάνει με το χρόνο στην αγορά, όχι με τον συγχρονισμό της αγοράς. Το να αγοράζεις χαμηλά και να πουλάς υψηλά ακούγεται υπέροχο, αλλά με την πάροδο του χρόνου, οι αγορές ανεβαίνουν πολύ περισσότερο παρά πέφτουν. Έτσι, αυτή η προσέγγιση μπορεί πραγματικά να σας αφήσει σε χειρότερη θέση.

Σύμφωνα με στοιχεία της Dimensional Fund Advisors με βάση τον δείκτη Fama/French Total US Market Research Index, μεταξύ 1926 – 2020, οι μέσες ετήσιες αποδόσεις για την πενταετία μετά από μια διόρθωση (πτώση 10%) ήταν 9.5%. μετά από μια bear market (πτώση 20%) ήταν 9.7%. και μετά από πτώση 30%, 7.2%.

Συγκρίνετε αυτό με την επένδυση στον S&P 500 μεταξύ 1926 και 2021 αφού ο δείκτης έκλεισε ένα μήνα σε νέο υψηλό. Η Dimensional Fund Advisors αναφέρει ότι οι μέσες ετήσιες αποδόσεις σε μια περίοδο 5 ετών μετά την επίτευξη ρεκόρ ήταν λίγο πάνω από 10%.

Οι περισσότεροι επενδυτές θα (και θα έπρεπε) να είναι αρκετά ευχαριστημένοι με οποιοδήποτε από αυτά τα στοιχεία.

Ξεχνώντας τη διαφοροποίηση

Η διαφοροποίηση δεν είναι μια μαγική σφαίρα, αλλά είναι ίσως το καλύτερο εργαλείο που έχουν οι επενδυτές για να προστατεύσουν το χαρτοφυλάκιό τους από ασταθείς αγορές. Στο πιο βασικό επίπεδο, η προσθήκη ομολόγων σε ένα χαρτοφυλάκιο μπορεί να προσφέρει σταθερότητα και εισόδημα. Αλλά αυτή είναι μόνο η κορυφή του παγόβουνου. Οι κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων ανταποκρίνονται στις συνθήκες της αγοράς διαφορετικά. Επιπλέον, οι ιδιότητες συσχέτισης και διαφοροποίησης εντός μια κατηγορία περιουσιακών στοιχείων είναι επίσης κρίσιμης σημασίας για τη διαχείριση της αστάθειας της αγοράς.

Ο στόχος της διαφοροποίησης είναι να εξομαλύνει τις αποδόσεις των επενδύσεων με την πάροδο του χρόνου και δυνητικά ακόμη και να ξεπερνά ένα συγκεντρωμένο χαρτοφυλάκιο ως αποτέλεσμα. Καθώς οι επενδυτές κινούνται στη ζωή, ο περιορισμός του καθοδικού κινδύνου μπορεί να γίνει πιο κρίσιμος παρά περαιτέρω ανοδικός. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα όταν αρχίζετε να αντλείτε από το χαρτοφυλάκιό σας στη συνταξιοδότηση. Λαμβάνοντας μέτρα για τον περιορισμό των άγριων διακυμάνσεων στο χαρτοφυλάκιό σας, αυξάνει τις πιθανότητες που θα έχετε το θάρρος να παραμείνετε στην πορεία.

Γνωστοποιήσεις

Τα παραδείγματα σε αυτό το άρθρο είναι γενικά, υποθετικά και μόνο για λόγους απεικόνισης. Τόσο οι προηγούμενες επιδόσεις όσο και οι αποδόσεις δεν αποτελούν αξιόπιστους δείκτες για τα τρέχοντα και μελλοντικά αποτελέσματα. Αυτή είναι μια γενική επικοινωνία μόνο για ενημερωτικούς και εκπαιδευτικούς σκοπούς και δεν πρέπει να παρερμηνεύεται ως εξατομικευμένη συμβουλή ή σύσταση για οποιοδήποτε συγκεκριμένο επενδυτικό προϊόν, στρατηγική ή οικονομική απόφαση. Αυτό το υλικό δεν περιέχει επαρκείς πληροφορίες για να υποστηρίξει μια επενδυτική απόφαση και δεν θα πρέπει να βασιστείτε σε αυτό κατά την αξιολόγηση των πλεονεκτημάτων της επένδυσης σε τίτλους ή προϊόντα. Εάν έχετε ερωτήσεις σχετικά με την προσωπική σας οικονομική κατάσταση, σκεφτείτε να μιλήσετε με έναν οικονομικό σύμβουλο.

Όλοι οι δείκτες δεν διαχειρίζονται και ένα άτομο δεν μπορεί να επενδύσει απευθείας σε έναν δείκτη. Οι επιστροφές δεικτών δεν περιλαμβάνουν αμοιβές ή έξοδα. Οι προηγούμενες αποδόσεις δεν είναι ενδεικτικές των μελλοντικών αποτελεσμάτων.

¹ Οι δείκτες δεν περιλαμβάνουν αμοιβές ή λειτουργικά έξοδα και δεν είναι διαθέσιμοι για πραγματική επένδυση. Οι υποθετικοί υπολογισμοί απόδοσης εμφανίζονται μόνο για επεξηγηματικούς σκοπούς και δεν προορίζονται να είναι αντιπροσωπευτικοί των πραγματικών αποτελεσμάτων κατά την επένδυση στις χρονικές περιόδους που εμφανίζονται. Οι υποθετικοί υπολογισμοί απόδοσης εμφανίζονται μεικτά τέλη. Εάν περιλαμβάνονταν οι χρεώσεις, οι επιστροφές θα ήταν χαμηλότερες. Οι υποθετικές αποδόσεις απόδοσης αντικατοπτρίζουν την επανεπένδυση όλων των μερισμάτων.

Τα υποθετικά αποτελέσματα απόδοσης έχουν ορισμένους εγγενείς περιορισμούς. Σε αντίθεση με ένα πραγματικό αρχείο απόδοσης, δεν αντικατοπτρίζουν τις πραγματικές συναλλαγές, τους περιορισμούς ρευστότητας, τις προμήθειες και άλλα κόστη. Επίσης, δεδομένου ότι οι συναλλαγές δεν έχουν πραγματοποιηθεί στην πραγματικότητα, τα αποτελέσματα ενδέχεται να έχουν υπο- ή υπεραντιστάθμιση της επίδρασης ορισμένων παραγόντων της αγοράς, όπως η έλλειψη ρευστότητας. Τα προγράμματα προσομοίωσης συναλλαγών γενικά υπόκεινται επίσης στο γεγονός ότι έχουν σχεδιαστεί με το πλεονέκτημα της εκ των υστέρων. Οι αποδόσεις θα κυμαίνονται και μια επένδυση κατά την εξαργύρωση μπορεί να αξίζει περισσότερο ή λιγότερο από την αρχική της αξία. Οι προηγούμενες επιδόσεις δεν είναι ενδεικτικές μελλοντικών αποδόσεων. Ένα άτομο δεν μπορεί να επενδύσει απευθείας σε έναν δείκτη. Στοιχεία έως 31 Δεκεμβρίου 2021.