Το 2022 αποκαλύπτει «τρελό υδραυλικό σύστημα μετά το QE», λέει η BofA

Το τρίτο τρίμηνο είναι επίσημα ένα τέλος και το χρηματιστήριο είδε τον Dow (^ DJI) σημείωσε τη χειρότερη επίδοσή του τον Σεπτέμβριο σε δύο δεκαετίες — πτώση σχεδόν 2800 μονάδων, ή 8.9% για τον μήνα — ενώ ο S&P 500 (^ GSPC) και Nasdaq Composite (^ IXIC) είναι τώρα στο κόκκινο τρία συνεχόμενα τέταρτα για πρώτη φορά μετά την παγκόσμια οικονομική κρίση.

Και καθώς οι επενδυτές προετοιμάζονται για την ιστορικά ασταθή (και επιρρεπής σε σύγκρουση) τον Οκτώβριο, ορισμένοι στη Wall Street συνενώνονται γύρω από την ιδέα ότι οι μετοχές βρίσκονται στο κατώφλι ενός σημαντικού ράλι. Παραμένουν δύο βασικά ερωτήματα: Πόσο μπορούν να ανέλθουν οι μετοχές; Και, είναι το "The low";

Η παγκόσμια ερευνητική ομάδα της BofA Securities, με επικεφαλής τον Μάικλ Χάρτνετ, έχει πλοηγηθεί στις καμπύλες που θα ρίξει το 2022 πολύ καλύτερα από τους περισσότερους. Στην πιο πρόσφατη αποστολή τους, η Hartnett & Co. στοχάζεται στα «σπασμένα, παράξενα υδραυλικά του χρηματοπιστωτικού συστήματος μετά την [Ποσοτική Χαλάρωση]» και ρίχνει το γάντι στο πλήθος που βρίσκεται στο κάτω μέρος.

«Είμαστε τακτικοί αρκούδες», λέει η BofA, συνιστώντας στοιχήματα σε χαμηλότερες τιμές μετοχών και υψηλότερες αποδόσεις (ιδιαίτερα στη διετή περίοδο) για το Halloween.

Επικαλούνται το πρόσφατο ενέργειες της Τράπεζας της Ιαπωνίας και της Τράπεζας της Αγγλίας ως απόδειξη ότι οι κεντρικοί τραπεζίτες θεσπίζουν ad hoc πολιτικές απαντήσεις καταδικασμένες να αποτύχουν. Οι κινήσεις στο Λονδίνο ήταν ιδιαίτερα ιλιγγιώδεις: οι βρετανικές αρχές αύξησαν επιθετικά τα επιτόκια για να καταπολεμήσουν τον πληθωρισμό (περιοριστικά), στη συνέχεια πρότειναν μείωση των φόρων για να αμβλύνουν τον πόνο στην εργατική τάξη (διεγερτική) και στη συνέχεια — ενόψει των συνταξιοδοτικών ταμείων που παρασύρονται στο χείλος της κατάρρευσης — δεσμεύτηκε να αγοράσει απεριόριστο αριθμό ομολόγων για μια περίοδο (επίσης διεγερτική).

Η κατάσταση μπορεί να μην είναι τόσο τρομερή στις ΗΠΑ, αλλά εμφανίζονται ρωγμές που αποκαλύπτουν ότι οι χρηματοπιστωτικές αγορές τρίζουν κάτω από τις πιέσεις των μαζικών και συχνά ασυνάρτητων πολιτικών απαντήσεων.

Οι κεντρικές τράπεζες έχουν σφίξει τους χρηματοοικονομικούς όρους σε σημείο που θα μπορούσε να εκραγεί η υδραυλική των παγκόσμιων χρηματοπιστωτικών αγορών, δήλωσε η BofA, έχοντας ήδη αποστραγγίσει 3.1 τρισεκατομμύρια δολάρια από τους ισολογισμούς τους μέσω ποσοτικής σύσφιξης (QT).

Η ιστορία συνεχίζεται

Οι επενδυτές, εν τω μεταξύ, παλεύουν με μια αναδιάρθρωση των γενεών στο καθεστώς της αγοράς, η οποία απαιτεί αναγκαστικά χρόνο και υπομονή για την πλοήγηση. Η BofA ζωγράφισε μια σκληρή εικόνα της δραματικής μετάβασης.

Η «ανοδική αποπληθωριστική εποχή της ειρήνης, της παγκοσμιοποίησης, της δημοσιονομικής πειθαρχίας, της ποσοτικής χαλάρωσης, των μηδενικών συντελεστών, των χαμηλών φόρων [και] της ανισότητας» δίνει σιγά-σιγά τη θέση της σε μια «πληθωριστική εποχή πολέμου, εθνικισμού, δημοσιονομικού πανικού, QT, υψηλών συντελεστών, υψηλών φόρων , [και] συμπερίληψη», έγραψαν οι αναλυτές.

Ταυτόχρονα, οι αρχές πρέπει να ανταποκρίνονται στην καθημερινή πραγματικότητα — πολλές φορές χωρίς την πολυτέλεια της αναμονής. Η BofA πιστεύει ότι οι παγκόσμιες αρχές είναι πιθανό να συνενωθούν και να συντονίσουν την πολιτική εάν η σφαγή συνεχιστεί σε μια κρίσιμη συνάντηση της G20 στα μέσα Νοεμβρίου.

Μέχρι τότε, η BofA βλέπει τον S&P 500 να βυθίζεται περαιτέρω στον αριθμητικά συμμετρικό στόχο του 3333. Στρογγυλοποιώντας στο πλησιέστερο εκατό, η συμβουλή τους είναι να «τσιμπήσετε 3600, δαγκώστε 3300, φαράγγι 3000». Ο S&P 500 έκλεισε στις 3585.62 την Παρασκευή - ένα νέο χαμηλό για το 2022 - προτείνοντας ένα ελαφρύ σνακ από μελανιασμένες μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης για όσους θέλουν να χρησιμοποιήσουν μετρητά στο περιθώριο.

Προσβλέποντας στο 2023, η BofA αναμένει το «Μεγάλο Χαμηλό» το πρώτο τρίμηνο καθώς η ύφεση και τα πιστωτικά σοκ κορυφώνονται. Από εκεί, η τράπεζα προβλέπει ότι η «συναλλαγή του '23» θα είναι μικρή σε σχέση με το δολάριο, ενώ θα είναι μακροχρόνιες αναδυόμενες αγορές, μικρής κεφαλαιοποίησης και κυκλικές μετοχές.

Η BofA τόνισε ότι οι επενδυτές δεν θα πρέπει να περιμένουν να επιτύχουν τίποτα κοντά στις ιστορικές ετήσιες αποδόσεις του 10% — πολύ λιγότερο τις αποδόσεις 14% που επιτεύχθηκαν κατά τη διάρκεια της τελευταίας δεκαετίας — και απλώς να έχουν επίγνωση των «περιορισμένων ανοδικών στοιχείων ενεργητικού κινδύνου».

Μετά από αυτό που διαμορφώνεται ως μια εξαιρετικά ταραγμένη χρονιά για τους επενδυτές, ίσως μια «περιορισμένη ανοδική πορεία» θα είναι μια ευπρόσδεκτη αλλαγή το 2023.

-

Κάντε κλικ εδώ για τα πιο πρόσφατα νέα για το χρηματιστήριο και για εις βάθος ανάλυση, συμπεριλαμβανομένων γεγονότων που μετακινούν τις μετοχές

Διαβάστε τις τελευταίες οικονομικές και επιχειρηματικές ειδήσεις από το Yahoo Finance

Κατεβάστε την εφαρμογή Yahoo Finance για Apple or Android

Ακολουθήστε το Yahoo Finance στις Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, να YouTube