20 τραπεζικές μετοχές αναμένεται να επωφεληθούν περισσότερο από την αύξηση των επιτοκίων καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ καταπολεμά τον πληθωρισμό

«Spread-daneders»

Για ένα παράδειγμα διαδοχικής βελτίωσης κατά το δεύτερο τρίμηνο, η Comerica Inc.
CMA,
-1.10%
του Ντάλας ανέφερε αύξηση 23% στα καθαρά έσοδα από τόκους από το πρώτο τρίμηνο. Τα καθαρά έσοδα από τόκους μιας τράπεζας είναι τα έσοδα από τόκους, μείον το κόστος για καταθέσεις και δανεισμούς.

Αυτός είναι ο βασικός μοχλός κερδών για τις περισσότερες τράπεζες, αφήνοντας κατά μέρος εκείνες που εστιάζουν περισσότερο στη δραστηριότητα των κεφαλαιαγορών, όπως η JPMorgan Chase & Co.
JPM,
-0.84%,
Bank of America Corp.
BAC,
-0.63%
και Citigroup Inc.
C,
-0.78%.

Σύμφωνα με τον Christopher McGratty, επικεφαλής της αμερικανικής τραπεζικής έρευνας στις Keefe, Bruyette & Woods, τα έσοδα από τις κεφαλαιαγορές των μεγαλύτερων τραπεζών των ΗΠΑ βρίσκονται πλέον «προφανώς σε ύφεση».

Κατά τη διάρκεια του δεύτερου τριμήνου, το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο (NIM) της Comerica - η διαφορά μεταξύ του μέσου επιτοκίου που κερδίζει για δάνεια και επενδύσεις και του μέσου επιτοκίου που πληρώνει για καταθέσεις και δανεισμό - αυξήθηκε κατά 55 μονάδες βάσης, σε 2.74% από 2.19% στο το πρώτο τρίμηνο.

Η Comerica απέδωσε αυτό σε μια αλλαγή στον ισολογισμό της, με τις καταθέσεις να μειώνονται λόγω της διαχείρισης των επιτοκίων της τράπεζας και «τους πελάτες που χρησιμοποιούν τα υπόλοιπα για τη χρηματοδότηση επιχειρηματικών δραστηριοτήτων». Το μέσο κόστος της τράπεζας για τοκοφόρες καταθέσεις ήταν 5 μονάδες βάσης το δεύτερο τρίμηνο, σε συμφωνία με το πρώτο τρίμηνο.

Με βάση τις περιορισμένες πληροφορίες παραπάνω, φαίνεται ότι η Comerica είχε ξεπλυθεί με μετρητά που κατευθύνονται στον γύρο αυξήσεων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας για τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια και την αλλαγή πολιτικής της για να επιτρέψει στο χαρτοφυλάκιο τίτλων της να αρχίσει να τρέχει, γεγονός που ώθησε τα επιτόκια των ομολόγων και των δανείων υψηλότερα. .

Σε συνέντευξή του, ο McGratty είπε ότι ο ίδιος και η ερευνητική ομάδα της KBW προτιμούσαν τις τράπεζες μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης - «τους δανειστές περιθωρίου», τις αποκάλεσε - λόγω «σταθερής αύξησης δανείων και διευρυνόμενων περιθωρίων κέρδους».

Έκανε άλλα τρία σημεία:

• Το κόστος των καταθέσεων δεν αυξήθηκε σημαντικά φέτος κατά το δεύτερο τρίμηνο, αλλά θα αρχίσει να αυξάνεται ταχύτερα κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2022.

• «Τα περιουσιακά στοιχεία αρχίζουν να ανατιμώνται», που σημαίνει μεγαλύτερο όφελος για τις τράπεζες καθώς ανανεώνονται τα εμπορικά δάνεια. τείνουν να έχουν σχετικά σύντομη λήξη.

• «Το μείγμα του ισολογισμού αλλάζει. Τα δολάρια βγαίνουν από μετρητά και πηγαίνουν σε δάνεια. Αυτή είναι μια ισχυρή δυναμική μίξης».

Επιστρέφοντας στις μεγαλύτερες τράπεζες, δείτε πώς άλλαξαν τα καθαρά περιθώρια επιτοκίου τους κατά το δεύτερο τρίμηνο:

Οθόνη για τράπεζες

Καθώς η επέκταση του καθαρού επιτοκιακού περιθωρίου για τις τράπεζες των ΗΠΑ αναμένεται να μετριαστεί μέχρι το τέλος του 2022, ίσως αξίζει μια πιο προσεκτική ματιά στις συναινετικές εκτιμήσεις για να δούμε ποιες τράπεζες αναμένεται να διευρύνουν περισσότερο τα περιθώριά τους το επόμενο έτος.

Ξεκινώντας από τις 109 τράπεζες του δείκτη Russell 3000
RUA,
-0.89%
για τις οποίες υπάρχουν διαθέσιμες εκτιμήσεις καθαρού επιτοκιακού περιθωρίου μεταξύ των αναλυτών που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του FactSet, εδώ είναι οι 10 για τους οποίους τα καθαρά περιθώρια επιτοκίου αναμένεται να αυξηθούν περισσότερο κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2023:

Τράπεζα	Καρδιά	Πόλη	Αναμενόμενη αύξηση του NIM για ένα έτος	Εκτιμ. NIM – 2ο τρίμηνο, 2023	Εκτιμ. NIM – 1ο τρίμηνο, 2023	Εκτιμ. NIM – 4ο τρίμηνο, 2022	Εκτιμ. NIM – 3ο τρίμηνο, 2022	NIM – 2ο τρίμηνο, 2022
Comerica Inc.	CMA, -1.10%	Ντάλας	1.00%	3.74%	3.74%	3.64%	3.41%	2.74%
M&T Bank Corp.	MTB, -0.36%	Μπάφαλο, Νέα Υόρκη	0.96%	3.97%	3.94%	3.90%	3.61%	3.01%
BancFirst Corp.	BANF, -0.15%	Οκλαχόμα Σίτι	0.75%	3.80%	3.84%	3.65%	3.41%	3.05%
Η Bancorp Inc.	TBBK, -1.41%	Wilmington, Del.	0.70%	3.87%	3.81%	3.76%	3.51%	3.17%
WSFS Financial Corp.	WSFS, -1.01%	Wilmington, Del.	0.69%	4.09%	4.13%	4.13%	3.87%	3.40%
Cullen/Frost Bankers Inc.	CFR, -0.65%	Σαν Αντόνιο	0.62%	3.07%	3.04%	2.99%	2.81%	2.45%
Texas Capital Bancshares Inc.	TCBI, -0.66%	Ντάλας	0.62%	3.30%	3.30%	3.19%	3.01%	2.68%
Wintrust Financial Corp.	WTFC, -0.36%	Rosemont, Ill.	0.60%	3.52%	3.51%	3.45%	3.26%	2.92%
Zions Bancorporation, NA	ΣΙΩΝ, + 0.15%	Σολτ Λέικ Σίτι	0.60%	3.47%	3.44%	3.39%	3.20%	2.87%
First Financial Bancorp.	FFBC, -0.46%	Σινσινάτι	0.59%	4.02%	4.08%	4.01%	3.86%	3.43%
East West Bancorp., Inc.	EWBC, -1.42%	Πασαντίνα, Καλιφόρνια.	0.59%	3.82%	3.83%	3.80%	3.59%	3.23%
Regions Financial Corp.	RF, -1.42%	Μπέρμιγχαμ, Αλά.	0.51%	3.57%	3.55%	3.47%	3.34%	3.06%
Hancock Whitney Corp.	HWC, -1.76%	Gulfport, δεσποινίς.	0.50%	3.54%	3.54%	3.50%	3.41%	3.04%
National Bank Holdings Corp. Κατηγορία Α	NBHC, -0.79%	Greenwood Village, Colo.	0.49%	3.79%	3.79%	3.73%	3.56%	3.30%
Seacoast Banking Corp. της Φλόριντα	SBCF, -1.98%	Stuart, Fla.	0.48%	3.86%	3.84%	3.68%	3.57%	3.38%
PNC Financial Services Group Inc.	PNC, -0.97%	Πίτσμπουργκ	0.48%	2.98%	2.96%	2.93%	2.79%	2.50%
Πέμπτο Τρίτο Bancorp	FITB, -1.04%	Σινσινάτι	0.47%	3.39%	3.38%	3.38%	3.20%	2.92%
Westamerica Bancorporation	WABC, -0.99%	Σαν Ραφαέλ, Καλιφόρνια	0.47%	3.21%	3.18%	3.09%	2.95%	2.74%
Wells Fargo & Co.	WFC, + 0.17%	Σαν Φρανσίσκο	0.47%	2.86%	2.84%	2.78%	2.63%	2.39%
FNB Corp.	FNB, -0.39%	Πίτσμπουργκ	0.47%	3.23%	3.18%	3.15%	3.02%	2.76%

Μπορείτε να δείτε την αναμενόμενη επέκταση του περιθωρίου να ακολουθεί το πρώτο εξάμηνο του 2023. Ωστόσο, αυτές οι τράπεζες φαίνονται έτοιμες για μια εξαιρετική σειρά τριμήνων, ειδικά εάν η «αρκετά εποικοδομητική προοπτική» του McGratty για την οικονομία των ΗΠΑ καθώς η Fed συνεχίζει τις κινήσεις της για την καταπολέμηση του πληθωρισμού διατηρείται αληθής.

Κάντε κλικ στα tickers για περισσότερα σχετικά με κάθε τράπεζα. Θα πρέπει επίσης ανάγνωση Ο αναλυτικός οδηγός του Tomi Kilgore για τον πλούτο των πληροφοριών δωρεάν στη σελίδα προσφορών του MarketWatch.