Οι μετοχές ημιαγωγών υπήρξαν εξαιρετικά καλύτερες επιδόσεις για μεγάλες περιόδους, αλλά η κίνησή τους φέτος υπογραμμίζει πόσο κυκλική μπορεί να είναι ο κλάδος.
Ακολουθεί μια ματιά πίσω από τα νούμερα που μειώνουν τις μετοχές των κατασκευαστών τσιπ, ακολουθούμενη από μια περίληψη του εξαιρετικόυ μακροπρόθεσμου ρεκόρ του ομίλου και μια ματιά στο τι μπορεί να ακολουθήσει.
Για μεγάλες περιόδους, οι επενδυτές λατρεύουν να βλέπουν τις συναινετικές εκτιμήσεις για τις πωλήσεις και τα κέρδη των εταιρειών να αυξάνονται σταθερά. Τι μπορεί να είναι καλύτερο από μια ομαλή ανοδική κλίση προς τα δεξιά;
Η πιο κοινή μέτρηση αποτίμησης που χρησιμοποιείται από τους επενδυτές μετοχών είναι η αναλογία προθεσμιακής τιμής προς κέρδη — η τρέχουσα τιμή της μετοχής μιας εταιρείας διαιρούμενη με τη συναινετική εκτίμηση κερδών ανά μετοχή για τους επόμενους 12 μήνες. Είναι λογικό να αναμένεται ότι οι κυλιόμενες εκτιμήσεις 12 μηνών θα αυξάνονται όσο περνάει ο καιρός. Αυτές οι αυξήσεις υποστηρίζουν την αύξηση των τιμών των μετοχών με την πάροδο του χρόνου.
Μια ματιά στο PHLX Semiconductor Index ΚΑΛΤΣΕΣ, -1.07% δείχνει ότι ορισμένοι από τους παρονομαστές P/E έχουν πέσει πολύ πρόσφατα. Αυτός ο δείκτης των 30 κατασκευαστών chip που είναι εισηγμένοι στις ΗΠΑ σταθμίζεται με βάση την κεφαλαιοποίηση της αγοράς και παρακολουθείται από το iShares Semiconductor ETF SOXX, -1.15%. Ακολουθεί ένα στιγμιότυπο των προθεσμιακών αναλογιών P/E του διαπραγματεύσιμου αμοιβαίου κεφαλαίου από τις 2 Σεπτεμβρίου και τις 30 Ιουνίου:
Τρέχον προωθητικό P/E
Τιμή κλεισίματος – 2 Σεπτεμβρίου
Συναινετική εκτίμηση EPS – NTM
Εμπρός P/E – 30 Ιουνίου
Τιμή κλεισίματος – 30 Ιουνίου
Consensus EPS εκτίμηση – NTM – 30 Ιουνίου
13.9
$358.85
$25.73
12.6
$349.61
$27.75
Πηγή: FactSet
Αυτό μπορεί να μην φαίνεται τόσο κακό — η τιμή της μετοχής της SOXX έχει αυξηθεί από τα τέλη Ιουνίου και η κυλιόμενη συναινετική εκτίμηση EPS 12 μηνών του ETF μειώθηκε κατά 7%. Και πάλι, οι επενδυτές δεν είναι ευχαριστημένοι - η SOXX έχει υποχωρήσει 34% φέτος.
Τώρα ας ψάξουμε στο SOXX 30 για μερικούς άσχημους αριθμούς. Ακολουθεί μια ματιά στις αλλαγές στο κυλιόμενο EPS και στις εκτιμήσεις πωλήσεων μεταξύ των αναλυτών που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του FactSet για τους 12 μεγαλύτερους κατασκευαστές ημιαγωγών ή σχετικού εξοπλισμού που είναι εισηγμένοι στις ΗΠΑ (ανά αγοραία αξία) από τα τέλη Ιουνίου:
Κάντε κλικ στα στοιχεία για περισσότερα για κάθε εταιρεία, συμπεριλαμβανομένων των αξιολογήσεων των αναλυτών και των πιο πρόσφατων οικονομικών αποτελεσμάτων και εταιρικών οδηγιών που οδήγησαν τις αναθεωρήσεις των εκτιμήσεων. Κάντε κλικ εδώ για τον αναλυτικό οδηγό του Tomi Kilgore σχετικά με τον πλούτο των πληροφοριών που διατίθεται δωρεάν στις σελίδες προσφορών του MarketWatch.
Για τους κατασκευαστές τσιπ, το 2022 ήταν δύσκολο καθώς οι τάσεις υποστήριξης της βιομηχανίας των δύο προηγούμενων ετών έχουν αντιστραφεί. Η τόνωση της εποχής της πανδημίας, οι συνήθειες των καταναλωτών και οι ελλείψεις προσφοράς λειτούργησαν υπέρ του κλάδου ή τουλάχιστον στήριξαν τις αυξήσεις των τιμών.
Ο παραπάνω πίνακας έχει μερικές αξιοσημείωτες περικοπές στο EPS και τις εκτιμήσεις πωλήσεων:
της Nvidia Corp NVDA, -1.33% Η κυλιόμενη συναινετική εκτίμηση για το 12μηνο EPS μειώθηκε κατά 31% από τα τέλη Ιουνίου, ενώ η συναινετική εκτίμηση των πωλήσεων 12 μηνών μειώθηκε κατά 5.9 δισεκατομμύρια δολάρια ή 16%.
της Intel Corp INTC, -2.75% Η συναινετική εκτίμηση EPS είναι μειωμένη κατά 26% από τα τέλη Ιουνίου, ενώ η εκτίμηση των πωλήσεών της έχει πέσει 8.1 δισεκατομμύρια δολάρια ή 11%.
Micron Technology Inc MU, -1.95% Η εκτίμηση του EPS έχει μειωθεί κατά 51% από τις 30 Ιουνίου, καθώς η εκτίμηση των πωλήσεών της έχει υποχωρήσει κατά 10.2 δισεκατομμύρια δολάρια ή 27%.
Όλες εκτός από τέσσερις από τις μεγαλύτερες 12 εταιρείες SOXX είχαν αυξηθεί το EPS και οι εκτιμήσεις πωλήσεών τους από τα τέλη Ιουνίου.
Κοιτάζοντας ξανά το πλήρες SOXX 30, αυτές οι 12 εταιρείες έχουν ανατρέψει την τάση από τα τέλη Ιουνίου, με τις συναινετικές εκτιμήσεις για τα κέρδη και τις πωλήσεις να αυξάνονται:
(Οι κεφαλαιοποιήσεις αγοράς δεν περιλαμβάνονται στον πίνακα, για να μειωθεί το πλάτος του. Μπορείτε να δείτε τις κεφαλαιοποιήσεις των εταιρειών αν κάνετε κλικ στα tickers.)
Taiwan Semiconductor Co. TSM, -1.08% είναι ο μεγαλύτερος κατασκευαστής τσιπ εισηγμένων στις ΗΠΑ με βάση την κεφαλαιοποίηση της αγοράς, αν και η Nvidia είχε αυτή τη διάκριση πριν η τιμή της μετοχής της πέσει κατά 54% το 2022. Η ίδια η TSM έχει μειωθεί κατά 33% φέτος.
Έχουν πέσει αρκετά οι μετοχές των ημιαγωγών;
Ο όμιλος της βιομηχανίας ημιαγωγών τείνει να κινείται ψηλότερα και να πέφτει πιο δυνατά από το χρηματιστήριο των ΗΠΑ. Ακολουθεί ένα διάγραμμα τριών ετών που συγκρίνει τις συνολικές αποδόσεις για το SOXX και το SPDR S&P 500 Trust ΚΑΤΑΣΚΟΠΟΣ, -0.38% :
Ακόμη και με τη φετινή βίαιη πτώση των μετοχών ημιαγωγών, ο όμιλος ξεπέρασε τον S&P 500 με μεγάλα περιθώρια για περιόδους 3, 5, 10, 15 και 20 ετών.
Σύνολο στοιχείων
Το τριετές γράφημα απεικονίζει την υψηλή μεταβλητότητα της ομάδας ημιαγωγών σε σύντομες περιόδους — όχι μόνο φέτος, αλλά τον Μάρτιο, τον Απρίλιο και τον Μάιο του 2021, όταν το SOXX είχε δύο μεγάλες ταλαντώσεις ενώ το διάγραμμα SPY παρέμεινε αρκετά ομαλό, με κλίση.
Για μακροπρόθεσμους, αφοσιωμένους επενδυτές, η SOXX έχει ξεπεράσει τις επιδόσεις για διάφορες περιόδους:
ETF
Μέση απόδοση - 3 χρόνια
Μέση απόδοση - 5 χρόνια
Μέση απόδοση - 10 χρόνια
Μέση απόδοση - 15 χρόνια
Μέση απόδοση - 20 χρόνια
iShares Semiconductor ETF
21.8%
20.1%
22.4%
13.1%
12.8%
SPDR S&P 500 ETF Trust
12.1%
11.5%
12.9%
8.9%
9.6%
Πηγή: FactSet
Οπότε τώρα το ερώτημα είναι εάν οι μετοχές ημιαγωγών έχουν ήδη φουσκώσει - στην επιβράδυνση του κλάδου.
Αν κοιτάξουμε τη Nvidia, ακόμη και με τη φετινή πτώση της τιμής της μετοχής κατά 54%, η αναλογία μελλοντικής τιμής προς κέρδη της μετοχής είναι 33.7, σε σύγκριση με τους προθεσμιακούς λόγους P/E 14 για τη SOXX και 16.7 για την SPY. Όλες αυτές οι αποτιμήσεις μειώνονται φέτος και η ίδια η SOXX διαπραγματεύεται με αξιοσημείωτη έκπτωση στην SPY.
Μπορεί να υπάρξει ανάκαμψη στα έργα για τις μετοχές ημιαγωγών τους επόμενους 12 μήνες; Τέτοιες δραστικές μειώσεις στις εκτιμήσεις για ορισμένες από αυτές μπορεί να αρχίσουν να αντιστρέφονται.
Οι αναλυτές αναμένουν ότι αυτές οι μετοχές θα ανακάμψουν
Επιστρέφοντας στην πλήρη λίστα των 30 εταιρειών SOXX, υπάρχουν 14 για τις οποίες τουλάχιστον τα τρία τέταρτα των αναλυτών που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση της FactSet βαθμολογούν τις μετοχές ως «αγορά» ή ισοδύναμο. Εδώ είναι, ταξινομημένα με βάση το ανοδικό δυναμικό 12 μηνών που συνεπάγεται συναινετικοί στόχοι τιμών:
Για την Intel, μόνο το 22% των αναλυτών που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του FactSet βαθμολογούν τις μετοχές ως αγορά, ενώ υπάρχουν 54% ουδέτερες αξιολογήσεις και 24% «πώληση» ή ισοδύναμες αξιολογήσεις. Τούτου λεχθέντος, ο συναινετικός στόχος τιμής για την Intel είναι 38.35 $, που είναι 23% υψηλότερος από την τιμή κλεισίματος της μετοχής των 31.22 $ στις 2 Σεπτεμβρίου.
Ακούστε τον Ray Dalio στο MarketWatch's Best New Ideas in Money Festival στις 21 και 22 Σεπτεμβρίου στη Νέα Υόρκη. Ο πρωτοπόρος των hedge fund έχει ισχυρές απόψεις για το πού οδεύει η οικονομία.
12 μετοχές ημιαγωγών αντιστρέφουν την καθοδική τάση
Οι μετοχές ημιαγωγών υπήρξαν εξαιρετικά καλύτερες επιδόσεις για μεγάλες περιόδους, αλλά η κίνησή τους φέτος υπογραμμίζει πόσο κυκλική μπορεί να είναι ο κλάδος.
Ακολουθεί μια ματιά πίσω από τα νούμερα που μειώνουν τις μετοχές των κατασκευαστών τσιπ, ακολουθούμενη από μια περίληψη του εξαιρετικόυ μακροπρόθεσμου ρεκόρ του ομίλου και μια ματιά στο τι μπορεί να ακολουθήσει.
Για μεγάλες περιόδους, οι επενδυτές λατρεύουν να βλέπουν τις συναινετικές εκτιμήσεις για τις πωλήσεις και τα κέρδη των εταιρειών να αυξάνονται σταθερά. Τι μπορεί να είναι καλύτερο από μια ομαλή ανοδική κλίση προς τα δεξιά;
Η πιο κοινή μέτρηση αποτίμησης που χρησιμοποιείται από τους επενδυτές μετοχών είναι η αναλογία προθεσμιακής τιμής προς κέρδη — η τρέχουσα τιμή της μετοχής μιας εταιρείας διαιρούμενη με τη συναινετική εκτίμηση κερδών ανά μετοχή για τους επόμενους 12 μήνες. Είναι λογικό να αναμένεται ότι οι κυλιόμενες εκτιμήσεις 12 μηνών θα αυξάνονται όσο περνάει ο καιρός. Αυτές οι αυξήσεις υποστηρίζουν την αύξηση των τιμών των μετοχών με την πάροδο του χρόνου.
Μια ματιά στο PHLX Semiconductor Index
-1.07%
-1.15% .
ΚΑΛΤΣΕΣ,
δείχνει ότι ορισμένοι από τους παρονομαστές P/E έχουν πέσει πολύ πρόσφατα. Αυτός ο δείκτης των 30 κατασκευαστών chip που είναι εισηγμένοι στις ΗΠΑ σταθμίζεται με βάση την κεφαλαιοποίηση της αγοράς και παρακολουθείται από το iShares Semiconductor ETF
SOXX,
Ακολουθεί ένα στιγμιότυπο των προθεσμιακών αναλογιών P/E του διαπραγματεύσιμου αμοιβαίου κεφαλαίου από τις 2 Σεπτεμβρίου και τις 30 Ιουνίου:
Αυτό μπορεί να μην φαίνεται τόσο κακό — η τιμή της μετοχής της SOXX έχει αυξηθεί από τα τέλη Ιουνίου και η κυλιόμενη συναινετική εκτίμηση EPS 12 μηνών του ETF μειώθηκε κατά 7%. Και πάλι, οι επενδυτές δεν είναι ευχαριστημένοι - η SOXX έχει υποχωρήσει 34% φέτος.
Τώρα ας ψάξουμε στο SOXX 30 για μερικούς άσχημους αριθμούς. Ακολουθεί μια ματιά στις αλλαγές στο κυλιόμενο EPS και στις εκτιμήσεις πωλήσεων μεταξύ των αναλυτών που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του FactSet για τους 12 μεγαλύτερους κατασκευαστές ημιαγωγών ή σχετικού εξοπλισμού που είναι εισηγμένοι στις ΗΠΑ (ανά αγοραία αξία) από τα τέλη Ιουνίου:
Κάντε κλικ στα στοιχεία για περισσότερα για κάθε εταιρεία, συμπεριλαμβανομένων των αξιολογήσεων των αναλυτών και των πιο πρόσφατων οικονομικών αποτελεσμάτων και εταιρικών οδηγιών που οδήγησαν τις αναθεωρήσεις των εκτιμήσεων. Κάντε κλικ εδώ για τον αναλυτικό οδηγό του Tomi Kilgore σχετικά με τον πλούτο των πληροφοριών που διατίθεται δωρεάν στις σελίδες προσφορών του MarketWatch.
Για τους κατασκευαστές τσιπ, το 2022 ήταν δύσκολο καθώς οι τάσεις υποστήριξης της βιομηχανίας των δύο προηγούμενων ετών έχουν αντιστραφεί. Η τόνωση της εποχής της πανδημίας, οι συνήθειες των καταναλωτών και οι ελλείψεις προσφοράς λειτούργησαν υπέρ του κλάδου ή τουλάχιστον στήριξαν τις αυξήσεις των τιμών.
Ο παραπάνω πίνακας έχει μερικές αξιοσημείωτες περικοπές στο EPS και τις εκτιμήσεις πωλήσεων:
NVDA,
Η κυλιόμενη συναινετική εκτίμηση για το 12μηνο EPS μειώθηκε κατά 31% από τα τέλη Ιουνίου, ενώ η συναινετική εκτίμηση των πωλήσεων 12 μηνών μειώθηκε κατά 5.9 δισεκατομμύρια δολάρια ή 16%.
INTC,
Η συναινετική εκτίμηση EPS είναι μειωμένη κατά 26% από τα τέλη Ιουνίου, ενώ η εκτίμηση των πωλήσεών της έχει πέσει 8.1 δισεκατομμύρια δολάρια ή 11%.
MU,
Η εκτίμηση του EPS έχει μειωθεί κατά 51% από τις 30 Ιουνίου, καθώς η εκτίμηση των πωλήσεών της έχει υποχωρήσει κατά 10.2 δισεκατομμύρια δολάρια ή 27%.
Όλες εκτός από τέσσερις από τις μεγαλύτερες 12 εταιρείες SOXX είχαν αυξηθεί το EPS και οι εκτιμήσεις πωλήσεών τους από τα τέλη Ιουνίου.
Κοιτάζοντας ξανά το πλήρες SOXX 30, αυτές οι 12 εταιρείες έχουν ανατρέψει την τάση από τα τέλη Ιουνίου, με τις συναινετικές εκτιμήσεις για τα κέρδη και τις πωλήσεις να αυξάνονται:
(Οι κεφαλαιοποιήσεις αγοράς δεν περιλαμβάνονται στον πίνακα, για να μειωθεί το πλάτος του. Μπορείτε να δείτε τις κεφαλαιοποιήσεις των εταιρειών αν κάνετε κλικ στα tickers.)
Taiwan Semiconductor Co.
-1.08%
TSM,
είναι ο μεγαλύτερος κατασκευαστής τσιπ εισηγμένων στις ΗΠΑ με βάση την κεφαλαιοποίηση της αγοράς, αν και η Nvidia είχε αυτή τη διάκριση πριν η τιμή της μετοχής της πέσει κατά 54% το 2022. Η ίδια η TSM έχει μειωθεί κατά 33% φέτος.
Έχουν πέσει αρκετά οι μετοχές των ημιαγωγών;
Ο όμιλος της βιομηχανίας ημιαγωγών τείνει να κινείται ψηλότερα και να πέφτει πιο δυνατά από το χρηματιστήριο των ΗΠΑ. Ακολουθεί ένα διάγραμμα τριών ετών που συγκρίνει τις συνολικές αποδόσεις για το SOXX και το SPDR S&P 500 Trust
-0.38%
ΚΑΤΑΣΚΟΠΟΣ,
:
Ακόμη και με τη φετινή βίαιη πτώση των μετοχών ημιαγωγών, ο όμιλος ξεπέρασε τον S&P 500 με μεγάλα περιθώρια για περιόδους 3, 5, 10, 15 και 20 ετών.
Σύνολο στοιχείων
Το τριετές γράφημα απεικονίζει την υψηλή μεταβλητότητα της ομάδας ημιαγωγών σε σύντομες περιόδους — όχι μόνο φέτος, αλλά τον Μάρτιο, τον Απρίλιο και τον Μάιο του 2021, όταν το SOXX είχε δύο μεγάλες ταλαντώσεις ενώ το διάγραμμα SPY παρέμεινε αρκετά ομαλό, με κλίση.
Για μακροπρόθεσμους, αφοσιωμένους επενδυτές, η SOXX έχει ξεπεράσει τις επιδόσεις για διάφορες περιόδους:
Οπότε τώρα το ερώτημα είναι εάν οι μετοχές ημιαγωγών έχουν ήδη φουσκώσει - στην επιβράδυνση του κλάδου.
Αν κοιτάξουμε τη Nvidia, ακόμη και με τη φετινή πτώση της τιμής της μετοχής κατά 54%, η αναλογία μελλοντικής τιμής προς κέρδη της μετοχής είναι 33.7, σε σύγκριση με τους προθεσμιακούς λόγους P/E 14 για τη SOXX και 16.7 για την SPY. Όλες αυτές οι αποτιμήσεις μειώνονται φέτος και η ίδια η SOXX διαπραγματεύεται με αξιοσημείωτη έκπτωση στην SPY.
Μπορεί να υπάρξει ανάκαμψη στα έργα για τις μετοχές ημιαγωγών τους επόμενους 12 μήνες; Τέτοιες δραστικές μειώσεις στις εκτιμήσεις για ορισμένες από αυτές μπορεί να αρχίσουν να αντιστρέφονται.
Οι αναλυτές αναμένουν ότι αυτές οι μετοχές θα ανακάμψουν
Επιστρέφοντας στην πλήρη λίστα των 30 εταιρειών SOXX, υπάρχουν 14 για τις οποίες τουλάχιστον τα τρία τέταρτα των αναλυτών που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση της FactSet βαθμολογούν τις μετοχές ως «αγορά» ή ισοδύναμο. Εδώ είναι, ταξινομημένα με βάση το ανοδικό δυναμικό 12 μηνών που συνεπάγεται συναινετικοί στόχοι τιμών:
Για την Intel, μόνο το 22% των αναλυτών που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του FactSet βαθμολογούν τις μετοχές ως αγορά, ενώ υπάρχουν 54% ουδέτερες αξιολογήσεις και 24% «πώληση» ή ισοδύναμες αξιολογήσεις. Τούτου λεχθέντος, ο συναινετικός στόχος τιμής για την Intel είναι 38.35 $, που είναι 23% υψηλότερος από την τιμή κλεισίματος της μετοχής των 31.22 $ στις 2 Σεπτεμβρίου.
Μην χάσετε: Χρειάζεστε ποιοτικά αποθέματα σε περιόδους αναταραχής. Εδώ είναι μια καλή στρατηγική για την επιλογή τους
Ακούστε τον Ray Dalio στο MarketWatch's Best New Ideas in Money Festival στις 21 και 22 Σεπτεμβρίου στη Νέα Υόρκη. Ο πρωτοπόρος των hedge fund έχει ισχυρές απόψεις για το πού οδεύει η οικονομία.
Πηγή: https://www.marketwatch.com/story/12-semiconductor-stocks-bucking-the-downcycle-trend-11662474126?siteid=yhoof2&yptr=yahoo