Οι έμποροι παίρνουν ουδέτερη θέση αφού τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Ethereum δέχονται μαζικές ρευστοποιήσεις

Αιθέρας (ETH) η τιμή μειώθηκε κατά προσέγγιση 33% μεταξύ 7 Νοεμβρίου και 9 Νοεμβρίου μετά από ένα εντυπωσιακό ποσό 260 εκατομμυρίων δολαρίων σε μελλοντικά συμβόλαια (αγοραστές) εκκαθάριση. Οι έμποροι που χρησιμοποιούσαν μόχλευση εξεπλάγησαν καθώς η μεταβολή των τιμών προκάλεσε τον μεγαλύτερο αντίκτυπο από τις 18 Αυγούστου στα χρηματιστήρια παραγώγων.

Το επίπεδο τιμής των 1,070 δολαρίων που διαπραγματεύθηκε στις 9 Νοεμβρίου ήταν το χαμηλότερο από τις 14 Ιουλίου, σημειώνοντας διόρθωση 44% σε τρεις μήνες. Αυτή η δυσμενής κίνηση τιμής αποδόθηκε αφερεγγυότητα του χρηματιστηρίου FTX στις 8 Νοεμβρίου μετά τη διακοπή των αναλήψεων πελατών.

Αξίζει να τονιστεί ότι η αντλία 10.3% σε 1 ώρα έγινε στις 8 Νοεμβρίου, αμέσως πριν από την απότομη διόρθωση. Η δράση της τιμής μιμήθηκε το Bitcoin (BTC) κινήσεις, καθώς το κορυφαίο κρυπτονόμισμα αντιμετώπισε ένα γρήγορο άλμα στα $20,700 αλλά αργότερα έπεσε στα $17,000 σε ένα παράθυρο 3 ωρών.

Ο προηγουμένως αντιπρόεδρος σε ανοιχτά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μοιράστηκε μια συγκαλυμμένη και τοξική σχέση με την Alameda Research, μια εταιρεία hedge fund και εμπορικών συναλλαγών που ελέγχεται επίσης από τον Sam Bankman-Fried.

Πολλά ερωτήματα προκύπτουν από την αφερεγγυότητα της FTX και της Alameda Research, με στόχο τη ρύθμιση και τη μετάδοση. Για παράδειγμα, η επίτροπος των Ηνωμένων Πολιτειών Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Kristin Johnson, δήλωσε στις 9 Νοεμβρίου ότι η πρόσφατη υπόθεση καταδεικνύει ότι ο τομέας χρειάζεται περισσότερη εποπτεία. Επιπλέον, ο Paolo Ardoino, επικεφαλής τεχνολογίας του Tether (USDT) stablecoin, προσπάθησε να σβήσει τις φήμες για έκθεση σε FTX και Alameda Research από απόσπαση στο Twitter.

Ας ρίξουμε μια ματιά στα δεδομένα των παραγώγων κρυπτογράφησης για να καταλάβουμε αν οι επενδυτές εξακολουθούν να αποστρέφονται τον κίνδυνο για τον Ether.

Οι αγορές μελλοντικής εκπλήρωσης έχουν εισέλθει σε οπισθοδρόμηση

Οι έμποροι λιανικής συνήθως αποφεύγουν τα τριμηνιαία συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης λόγω της διαφοράς τιμής τους από τις αγορές spot. Ωστόσο, είναι τα προτιμώμενα μέσα των επαγγελματιών εμπόρων επειδή αποτρέπουν το διακύμανση των επιτοκίων χρηματοδότησης που συμβαίνει συχνά σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αορίστου χρόνου.

Ο δείκτης θα πρέπει να διαπραγματεύεται με ετήσιο ασφάλιστρο 4% έως 8% σε υγιείς αγορές για την κάλυψη του κόστους και των σχετικών κινδύνων. Λαμβάνοντας υπόψη τα παραπάνω δεδομένα, γίνεται προφανές ότι οι έμποροι παραγώγων ήταν πτωτικοί τον περασμένο μήνα καθώς το premium των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης Ether παρέμεινε κάτω από το 0.5% καθ' όλη τη διάρκεια του χρόνου.

Το πιο σημαντικό είναι ότι το premium των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης Ether έχει εισέλθει σε οπισθοδρόμηση, πράγμα που σημαίνει ότι η ζήτηση για shorts - bearish bets - είναι εξαιρετικά υψηλή. Οι πωλητές πληρώνουν 4% ετησίως για να διατηρήσουν τις θέσεις τους ανοιχτές. Αυτά τα δεδομένα αντικατοπτρίζουν την απροθυμία των επαγγελματιών εμπόρων να προσθέσουν θέσεις μόχλευσης long (bull) παρά το πενιχρό κόστος.

Οι αγορές δικαιωμάτων προαίρεσης ήταν ουδέτερες μέχρι τις 8 Νοεμβρίου

Ωστόσο, πρέπει να αναλύσει κανείς και τον Αιθέρα αγορές επιλογών για να αποκλείονται ειδικές εξωτερικές επιδράσεις στο προθεσμιακό μέσο. Για παράδειγμα, η λοξή δέλτα 25% είναι ένα χαρακτηριστικό σημάδι όταν οι υπεύθυνοι της αγοράς και τα γραφεία αρμπιτράζ χρεώνουν υπερβολικά την ανάποδη ή την αρνητική προστασία.

Σε bear markets, οι επενδυτές δικαιωμάτων προαίρεσης δίνουν υψηλότερες πιθανότητες για μια απόρριψη τιμών, με αποτέλεσμα ο δείκτης λοξής να ανέβει πάνω από το 10%. Από την άλλη πλευρά, οι ανοδικές αγορές τείνουν να οδηγούν τον δείκτη λοξής κάτω από το αρνητικό 10%, που σημαίνει ότι οι πτωτικές επιλογές πώλησης προεξοφλούνται.

Η κλίση του δέλτα 60 ημερών ήταν σχεδόν μηδενική από τις 26 Οκτωβρίου, υποδεικνύοντας ότι οι έμποροι δικαιωμάτων προαίρεσης τιμολογούσαν παρόμοια προστασία από την προσφορά κινδύνου. Ωστόσο, η μέτρηση ανέβηκε γρήγορα πάνω από το θετικό όριο δέκα στις 8 Νοεμβρίου, καθώς οι επενδυτές άρχισαν να πανικοβάλλονται. Το τρέχον επίπεδο 24 είναι εξαιρετικά υψηλό και δείχνει πόσο άβολα είναι οι επαγγελματίες έμποροι να προσφέρουν προστασία για τα μειονεκτήματα.

Αυτές οι δύο μετρήσεις παραγώγων υποδηλώνουν ότι η απόρριψη της τιμής του αιθέρα στις 8 Νοεμβρίου ήταν μάλλον απροσδόκητη, προκαλώντας τις φάλαινες και τους διαμορφωτές της αγοράς να αλλάξουν γρήγορα τη στάση τους μετά την απώλεια της υποστήριξης των 1,400 $.

Μπορεί να χρειαστεί λίγος χρόνος για να αφομοιώσουν οι επενδυτές τους πιθανούς ρυθμιστικούς κινδύνους και τους κινδύνους μετάδοσης που προκαλούνται από τον θάνατο της FTX και της Alameda Research. Κατά συνέπεια, μια απότομη και γρήγορη ανάκαμψη για τον Αιθέρα φαίνεται μακρινή και απίθανη βραχυπρόθεσμα.