Vitalik Buterin του Ethereum έχει προσφέρει δύο πειράματα σκέψης για το πώς να διαπιστωθεί εάν ένα αλγοριθμικό (algo) stablecoin είναι εφικτό μακροπρόθεσμα. Στις 25 Μαΐου, παρατήρησε ο Μπούτεριν ότι η αυξημένη εξέταση κρυπτογράφησης και DeFi μετά την κατάρρευση της Terra είναι «πραγματικά ευεργετική. Ωστόσο, συνέστησε να μην απορρίπτονται εντελώς οποιαδήποτε algo-stablecoins.
Τα σχόλια του Buterin πυροδοτήθηκαν από το γεγονός ότι το UST της Terra έχασε το δεσμό του 1$ πριν από τρεις εβδομάδες, μειώνοντας το κουπόνι LUNA από 77$ σε 0.00014$. Αυτό έθεσε σε κίνδυνο το blockchain Terra, εξαλείφοντας 42 δισεκατομμύρια δολάρια από την αγορά κρυπτογράφησης.
Δύο πειράματα σκέψης από τον Buterin
Ενώ επαίνεσε την κατάρρευση της Terra επειδή έφερε «ένα υψηλότερο επίπεδο ελέγχου στους χρηματοοικονομικούς μηχανισμούς DeFi», απέρριψε την ιδέα ότι τα αυτοματοποιημένα stablecoins είναι ελαττωματικά από το σχεδιασμό. Αυτός είπε,
«Αυτό που χρειαζόμαστε δεν είναι η ενίσχυση του stablecoin ή η καταστροφή του stablecoin, αλλά μάλλον μια επιστροφή στη σκέψη που βασίζεται σε αρχές. Ενώ υπάρχουν πολλά αυτοματοποιημένα σχέδια stablecoin που είναι θεμελιωδώς ελαττωματικά και καταδικασμένα να καταρρεύσουν τελικά, και πολλά άλλα που μπορούν να επιβιώσουν θεωρητικά αλλά είναι εξαιρετικά επικίνδυνα, υπάρχουν επίσης πολλά stablecoin που είναι πολύ ισχυρά στη θεωρία και έχουν επιβιώσει από ακραίες δοκιμές στην αγορά κρυπτογράφησης συνθήκες στην πράξη».
Το ιστολόγιό του επικεντρώθηκε στο Reflexer's πλήρως εξασφαλισμένο με Ether RAI stablecoin συγκεκριμένα. Το RAI stablecoin δεν συνδέεται με την αξία των χρημάτων fiat και, αντί αυτού, χρησιμοποιεί αλγόριθμους για να ορίσει ένα επιτόκιο που αναλογικά αντιτίθεται στην αστάθεια της αγοράς. Επίσης, παρακινεί τους χρήστες να επιστρέψουν τη RAI στο στοχευμένο εύρος τιμών της.
«Αποτελεί παράδειγμα του καθαρού «ιδανικού τύπου» ενός αυτοματοποιημένου σταθερού νομίσματος με εξασφαλίσεις», σύμφωνα με τον Buterin. Και, η δομή του επιτρέπει επίσης στους χρήστες να αποσύρουν τη ρευστότητά τους σε ETH εάν επιδεινωθεί η πίστη τους στο stablecoin. Ανέφερε δύο πειράματα σκέψης που μπορούν να βοηθήσουν στον προσδιορισμό της αυθεντικότητας των αυτοματοποιημένων stablecoins.
Μπορεί το stablecoin να «καθαρίσει» σε μηδενικούς χρήστες;
Οι χρήστες θα πρέπει να μπορούν να λαμβάνουν την εύλογη αξία της ρευστότητάς τους από ένα έργο stablecoin εάν η δραστηριότητα της αγοράς «πέσει σχεδόν στο μηδέν», σύμφωνα με τον Buterin.
Υποστήριξε επίσης ότι η UST αποτυγχάνει να πληροί αυτό το κριτήριο λόγω της δομής της, η οποία απαιτεί από το LUNA, ή αυτό που αναφέρει ως νόμισμα όγκου (volcoin), να διατηρεί την τιμή του και τη ζήτηση των χρηστών να διατηρήσει το δεσμό του σε USD. Εάν συμβεί το αντίθετο, θα είναι σχεδόν δύσκολο να σταματήσει η κατάρρευση και των δύο περιουσιακών στοιχείων.
«Πρώτον, η τιμή του volcoin πέφτει. Στη συνέχεια, το stablecoin αρχίζει να κλονίζεται. Το σύστημα επιχειρεί να στηρίξει τη ζήτηση stablecoin εκδίδοντας περισσότερα volcoin. Με χαμηλή εμπιστοσύνη στο σύστημα, υπάρχουν λίγοι αγοραστές, επομένως η τιμή του volcoin πέφτει γρήγορα. Τέλος, όταν η τιμή volcoin είναι σχεδόν μηδενική, το stablecoin επίσης καταρρέει».
Το στέλεχος ισχυρίστηκε επίσης ότι επειδή η RAI υποστηρίζεται από ETH, η μείωση της εμπιστοσύνης στο stablecoin δεν θα οδηγήσει σε έναν βρόχο αρνητικής ανάδρασης μεταξύ των δύο περιουσιακών στοιχείων. Αυτό, κατ' επέκταση, μπορεί να μειώσει τον κίνδυνο μιας ευρύτερης κατάρρευσης.
Το δεύτερο πείραμα σκέψης θα ήταν να δούμε αν το πρωτόκολλο stablecoin επέτρεπε την «εφαρμογή ενός αρνητικού επιτοκίου». Για να το θέσω αλλιώς, ο αλγόριθμος θα πρέπει να μπορεί να εξαλείψει τον δυνητικό ρυθμό ανάπτυξης του δείκτη με τον οποίο συνδέεται το stablecoin.
Το στέλεχος πιστεύει ότι αυτή είναι μια θεμελιώδης πτυχή που, με την πάροδο του χρόνου, διακρίνει ένα αξιόπιστο πρωτόκολλο από ένα σχήμα Ponzi.
Δεν είναι ακόμα αρκετά αυτά τα πειράματα;
Ωστόσο, υπάρχει μια επιφύλαξη. Ο Buterin συνέχισε τονίζοντας ότι ένα stablecoin με δυνατότητα αλγορίθμου για να χειριστεί τις περιστάσεις που περιγράφονται παραπάνω δεν σημαίνει ότι είναι "ασφαλές".
«Θα μπορούσε να είναι ακόμα εύθραυστο για άλλους λόγους (π.χ. ανεπαρκείς αναλογίες εξασφαλίσεων) ή να έχει σφάλματα ή ευπάθειες διακυβέρνησης. Αλλά η σταθερή κατάσταση και η ακραία ορθότητα θα πρέπει πάντα να είναι ένα από τα πρώτα πράγματα που ελέγχουμε."
Πηγή: https://ambcrypto.com/heres-ethereum-co-founders-take-on-algorithmic-stablecoins/