Η κυριαρχία του Ethereum μειώνεται μετά τη συγχώνευση

Στις αρχές Σεπτεμβρίου, η κυριαρχία του Ethereum είχε αυξηθεί πάνω από 19%, σύμφωνα με τα στοιχεία της CoinGecko. 

Ήταν στοιχεία σύμφωνα με ένα χρόνο πριν, αλλά πολύ πάνω από τα μέσα Ιουνίου, όταν έπεσε έως και 16%. 

Ειδικότερα, υποτέθηκε ότι η άνοδος από 16% σε 19% τον Ιούλιο και τον Αύγουστο οφειλόταν στην αναμονή της Συγχώνευσης, και μάλλον αυτό συνέβη. 

Ωστόσο, πολλοί άνθρωποι ήταν πεπεισμένοι ότι αυτή η άνοδος θα μπορούσε να συνεχιστεί ακόμη και μετά τη Συγχώνευση, ενώ από τις 13 Σεπτεμβρίου, δύο ημέρες πριν από τη Συγχώνευση, άρχισε στην πραγματικότητα να πέφτει. 

Τώρα είναι ακόμη και κάτω από το 17%, ένα επίπεδο που δεν έχει παρατηρηθεί από τα τέλη Ιουλίου. 

Ωστόσο, πρέπει να γίνει μια δέουσα διευκρίνιση ως προς αυτό. 

Κυριαρχία στην αγορά κρυπτογράφησης, μια κούρσα μεταξύ Bitcoin και Ethereum

Οι βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις κυριαρχίας δεν έχουν μεγάλη αξία, διότι επηρεάζονται σε μεγάλο βαθμό κυρίως από την κερδοσκοπία στις χρηματοπιστωτικές αγορές. 

Όπως συμβαίνει συχνά, οι εικασίες υπήρχαν πριν από τη συγχώνευση, με το τιμή ETH αυξάνοντας από 1,400 $ στα τέλη Αυγούστου σε σχεδόν 1,800 $ στις 11 Σεπτεμβρίου. 

Ήταν ακριβώς στις 11 Σεπτεμβρίου, τέσσερις ημέρες πριν από τη Συγχώνευση, που σημειώθηκε επίσης η μηνιαία κορύφωση της κυριαρχίας, αλλά αυτή η ανάπτυξη που διήρκεσε μερικές εβδομάδες ήταν πιθανώς μόνο εικασιακή σε σχέση με την επερχόμενη Συγχώνευση. 

Ήδη από τις 13 Σεπτεμβρίου, η τιμή είχε πέσει πίσω κάτω από 1,600 $, ενώ στις 15, ημέρα της Συγχώνευσης, έπεσε και κάτω από τα $1,500. Τις επόμενες μέρες έπεσε επίσης εντελώς κάτω από τα $1,300.

Με άλλα λόγια, από τις 28 Αυγούστου έως τις 11 Σεπτεμβρίου είχε καταγράψει ένα ενθαρρυντικό +26%, αλλά από τις 11 Σεπτεμβρίου έως σήμερα έχει σημειώσει -27%. Το πρόβλημα είναι ότι εφόσον η προηγούμενη άνοδος οφειλόταν σε εικασίες πριν από τη συγχώνευση, μόλις έφτασε η Συγχώνευση, αυτή η άνοδος αποδείχθηκε ασήμαντη. 

Το γεγονός είναι ότι η άνοδος της κυριαρχίας από 16% σε 19% πριν από τη συγχώνευση είχε πείσει πολλούς ότι το Ethereum θα είχε την ευκαιρία να φτάσει το Bitcoin, μετά τη συγχώνευση, λόγω της αυξημένης ανταγωνιστικότητας. Η επιστροφή της κυριαρχίας κάτω από το 17% σε πολύ λίγες ημέρες υποδηλώνει ότι αυτές οι προσδοκίες ήταν υπερεκτιμημένες, ακόμη κι αν μακροπρόθεσμα μια τέτοια δυναμική δεν υποφέρει από βραχυπρόθεσμες κερδοσκοπικές διακυμάνσεις. 

Δηλαδή, αν και μετά τη συγχώνευση σημειώθηκε σημαντική μείωση στην κυριαρχία του Ethereum, ενώ πολλοί, από την άλλη πλευρά, περίμεναν ότι θα ανέβει ξανά, μακροπρόθεσμα οι δυνατότητες για κάτι τέτοιο δεν έχουν αγγιχτεί. 

Ωστόσο, υπάρχει πιθανώς μια υποκείμενη παρανόηση στο σκεπτικό εκείνων που συγκρίνουν την κεφαλαιοποίηση αγοράς του Ethereum με αυτή του Bitcoin. 

Οι διαφορές μεταξύ της ανάλυσης του Bitcoin και του Ethereum

Με τον ίδιο τρόπο που το δίκτυο Ethereum δεν είναι και δεν πρέπει να θεωρείται άμεσος ανταγωνιστής του δικτύου Bitcoin, το ETH δεν είναι και δεν πρέπει να θεωρείται άμεσος ανταγωνιστής του BTC. 

Το BTC είναι πλέον ένα χρηματοοικονομικό περιουσιακό στοιχείο που χρησιμοποιείται στις αγορές ως διέξοδος για τις επιθετικές νομισματικές πολιτικές των Κεντρικών Τραπεζών, ενώ το ETH μοιάζει όλο και περισσότερο με ομόλογο. 

Στην πραγματικότητα, με την εισαγωγή του Proof-of-Stake, όσοι ποντάρουν ETH μπορούν να λάβουν άλλο ETH ως ανταμοιβή με ετήσια απόδοση σε ETH που μπορεί να είναι σύμφωνη με αυτή ορισμένων ομολόγων. Σίγουρα, η πραγματική αξία του ETH στην αγορά ποικίλλει συνεχώς, επομένως οι πραγματικές αποδόσεις του πονταρίσματος ETH ποικίλλουν επίσης συνεχώς, αλλά σε γενικές γραμμές, το ποντάρισμα ETH μοιάζει με επένδυση ομολόγων. 

Ως εκ τούτου, το BTC και το ETH δεν είναι άμεσοι ανταγωνιστές που μάχονται για κυριαρχία στις αγορές κρυπτογράφησης, αλλά είναι διαφορετικά περιουσιακά στοιχεία, όχι σε άμεσο ανταγωνισμό μεταξύ τους, που προσφέρουν καινοτόμες εναλλακτικές λύσεις σε επενδυτές και κερδοσκόπους. 

Αυτό αποδεικνύεται από το γεγονός ότι όταν η αγοραία αξία του ενός πέφτει γενικά, πέφτει και του άλλου, και το αντίστροφο. Αν ήταν ανταγωνιστές, θα υπήρχε αντίθετα η προσδοκία ότι οποιαδήποτε μείωση του ενός θα ευνοούσε την άνοδο του άλλου. 

Σε αυτές τις ημέρες μετά τη συγχώνευση, το BTC έχει επίσης μειωθεί, αν και λιγότερο από το ETH. Από τις 11 Σεπτεμβρίου, το BTC έχει χάσει 14%, ενώ το ETH έχει χάσει 27%. 

Το γεγονός ότι η απότομη πτώση της αξίας του ETH από την 9η Σεπτεμβρίου επηρέασε κατά κάποιο τρόπο όχι μόνο την αγορά κρυπτογράφησης στο σύνολό της, αλλά συγκεκριμένα και το BTC, υποδηλώνει ότι τα δύο μεγάλα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης κινούνται με συμπληρωματικούς τρόπους στις αγορές και όχι σε ανταγωνισμό μεταξύ τους. 

Τούτου λεχθέντος, η υψηλότερη κυριαρχία που επιτεύχθηκε ποτέ από το Ethereum ήταν πάνω από 30% τον Ιούνιο του 2017, αλλά αυτό ήταν μια ανωμαλία. Αυτή ήταν επίσης η εποχή που πλησίασε περισσότερο στο Bitcoin, καθώς η κυριαρχία του BTC έπεσε στο 38%. Ωστόσο, πρέπει να θυμόμαστε ότι σε αυτά τα δεδομένα που υπολόγισε η CoinGecko, δυστυχώς, μετρώνται και οι κεφαλαιοποιήσεις αγοράς των stablecoin, και το 2017 ήταν πολύ χαμηλότερες από ό,τι σήμερα. 

Αναλογία κεφαλαίου αγοράς BTC προς ETH

Θα ήταν καλύτερο να χρησιμοποιηθεί ως μέτρηση για ανάλυση ο λόγος της κεφαλαιοποίησης αγοράς της BTC προς αυτή του ETH, το οποίο ανέβηκε πάνω από το 2.2 τις τελευταίες ημέρες. 

Το χαμηλό του 2022 επιτεύχθηκε στις 8 Σεπτεμβρίου, όταν αυτή η αναλογία είχε πέσει σε λίγο πάνω από 1.8. Τον Ιούνιο, κατά τη διάρκεια της κατάρρευσης των αγορών κρυπτογράφησης, είχε, αντίθετα, ανέβηκε πολύ πάνω από το 3.1. 

Τον Ιούνιο του 2017, όταν το ETH πλησίασε περισσότερο από ποτέ στο BTC, είχε πέσει ακόμη και στο 1.2, το χαμηλότερο επίπεδο όλων των εποχών, που δεν έφτασε ποτέ ξανά στη συνέχεια. Το υψηλότερο επίπεδο που έχει καταγραφεί ποτέ από τότε ξεπερνά τις 10 μονάδες και καταγράφηκε τον Σεπτέμβριο του 2019. 

Υπό το πρίσμα αυτού, υπάρχουν εκείνοι που εικάζουν ότι μετά τη Συγχώνευση μπορεί να έχει προκληθεί ένα μεσοπρόθεσμο φαινόμενο που θα μπορούσε να φέρει την κεφαλαιοποίηση της BTC πάνω από το διπλάσιο της ETH και ίσως ακόμη και πάνω από τρεις φορές υψηλότερη. 

Το θέμα είναι ότι τώρα που έγινε η Συγχώνευση, μεσοπρόθεσμα μπορεί να μην υπάρχει λόγος να εκτιναχθεί η τιμή του ETH. Αν ναι, θα μπορούσε να είναι το BTC που κυριαρχεί στις αγορές κρυπτογράφησης τους επόμενους μήνες, ροκανίζοντας την κυριαρχία μακριά από όλους. 

Αξίζει να αναφέρουμε ότι οι διακυμάνσεις των τιμών του Bitcoin εξαρτώνται από μακροοικονομικά γεγονότα πολύ περισσότερο από εκείνα άλλων κρυπτονομισμάτων, αν και αυτά με τη σειρά τους εξαρτώνται από τις αλλαγές τιμών του Bitcoin. 

νομισματική πολιτική των ΗΠΑ

Αυτή θα μπορούσε να είναι μια κρίσιμη εβδομάδα σε μακροοικονομικό επίπεδο, επειδή η Fed θα πρέπει να ανακοινώσει ποια απόφαση έχει λάβει για την αύξηση των επιτοκίων. Η απόφαση αυτή είχε ήδη αντίκτυπο στις χρηματοπιστωτικές αγορές πριν καν ανακοινωθεί, γιατί με τον πληθωρισμό να υποχωρεί λιγότερο από το αναμενόμενο, οι αγορές στοιχηματίζουν σε απότομη άνοδο και αυτή τη φορά. 

Αν και φαίνεται πολύ απίθανο η Fed να επιλέξει μια μέτρια αύξηση, δεν αποκλείεται a priori η αύξηση να ανέλθει σε 100 μονάδες βάσης, αντί για το κλασικό πλέον 75 όπως συνέβαινε τον περασμένο μήνα.

Το γεγονός ότι η κατάσταση στις αγορές παρέμεινε κρίσιμη είναι προφανές σε όλους, αλλά δεν είναι ακόμη σαφές εάν θα μπορούσε να χειροτερέψει ή όχι. 

Το σενάριο αβεβαιότητας μπορεί να μην εξαφανιστεί ακόμη και μετά την απελευθέρωση των δεδομένων, και όσο η αβεβαιότητα συνεχίζει να κυριαρχεί, είναι απίθανο να προκαλέσει μια ανοδική ανάκαμψη. 

Σε ένα τέτοιο περιβάλλον, είναι δύσκολο για την τιμή του ETH αυτή τη στιγμή να κινηθεί από μόνη της, επομένως μετά την πτώση μετά τη συγχώνευση μπορεί να ακολουθήσει ξανά την τιμή του Bitcoin. Ωστόσο, αυτή είναι μια κατάσταση που είναι απίθανο να διαρκέσει πολύ, επομένως μεσοπρόθεσμα ή μακροπρόθεσμα αργά ή γρήγορα κάτι θα πρέπει να αλλάξει.