Γιατί το Crypto Down σήμερα; Η αγορά ψύχεται καθώς το ETF Hype Fizzles & Regulations Loom

Οι τιμές των κρυπτονομισμάτων έχουν υποχωρήσει αυτήν την εβδομάδα, με το bitcoin να υποχωρεί κάτω από τα 43,000 δολάρια και το συνολικό ανώτατο όριο της αγοράς κρυπτονομισμάτων να πέφτει κάτω από τα 1.7 τρισεκατομμύρια δολάρια. Αρκετοί βασικοί παράγοντες εξηγούν αυτή την ψυχραιμία μετά το ράλι που τροφοδοτήθηκε από το bitcoin στις αρχές Ιανουαρίου.

TLDR

• Η διαφημιστική εκστρατεία γύρω από την έγκριση του ETF spot bitcoin εξασθενεί, με τις αγορές να κρυώνουν και να ενοποιούνται
• Η αβεβαιότητα παραμένει γύρω από τους κανονισμούς κρυπτογράφησης των ΗΠΑ, χωρίς ακόμη σαφές αποτέλεσμα στην υπόθεση Coinbase εναντίον SEC
• Οι τιμές του Bitcoin και των κρυπτονομισμάτων αντιμετωπίζουν πιέσεις πώλησης από την ενίσχυση του δολαρίου και την αύξηση των αποδόσεων του αμερικανικού δημοσίου
• 137 εκατομμύρια δολάρια σε μακροχρόνια κρυπτογράφηση που ρευστοποιήθηκαν τις τελευταίες 24 ώρες καθώς οι ταύροι πιάνονται απροσδόκητοι από την πτώση
• Οι κάτοχοι GBTC μεταφέρουν bitcoin έξω, πιθανώς κλείνουν θέσεις μετά τη μετατροπή ETF

Πρώτον, ο ενθουσιασμός γύρω από τις πολυαναμενόμενες εγκρίσεις των ΗΠΑ spot bitcoin διαπραγματεύσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων (ETF) εξατμίζεται. Οι τεράστιοι όγκοι συναλλαγών της πρώτης ημέρας για αυτά τα ETF έκαναν τους ταύρους των κρυπτονομισμάτων να πανηγυρίζουν, αλλά η σταθερή ανοδική δυναμική δεν έχει υλοποιηθεί.

Η ψυχολογία των επενδυτών έχει μετατοπιστεί από την αρχική έξαρση για την έγκριση των ρυθμιστικών αρχών στο να αμφισβητείται τώρα εάν οι όγκοι είναι πραγματικά αρκετά σημαντικοί για να δικαιολογήσουν περαιτέρω σημαντικά κέρδη στην τιμή του bitcoin. Με την αγορά να παίρνει μια ανάσα, οι όγκοι και η αστάθεια έχουν μειωθεί στα περισσότερα κρυπτοστοιχεία.

Οι έμποροι γίνονται επίσης προσεκτικοί εν μέσω αβέβαιων και περίπλοκων κανονιστικών αντιθέσεων που συγκεντρώνονται στις ΗΠΑ. Μια δικαστική υπόθεση της Νέας Υόρκης μεταξύ της SEC και της Coinbase σχετικά με το αν τα κρυπτογραφικά στοιχεία είναι τίτλοι παραμένει άλυτη, παρά το γεγονός ότι και οι δύο πλευρές βρίσκουν κοινό έδαφος ότι το bitcoin και ο αιθέρας μοιάζουν περισσότερο με εμπορεύματα.

Η έλλειψη σαφούς κανονισμού για τα κρυπτογράφηση από το Κογκρέσο σημαίνει ημιτελείς εργασίες και παρατεταμένες αμφιβολίες που εμποδίζουν την υιοθέτηση από ιδρύματα που αποστρέφονται τον κίνδυνο. Μέχρι να εμφανιστούν ξεκάθαρα προστατευτικά κιγκλιδώματα σε τομείς όπως η νομοθεσία περί τίτλων, οι απαιτήσεις θεματοφυλακής και οι φορολογικές πολιτικές, τα κύρια κεφάλαια αντιμετωπίζουν εμπόδια στην είσοδο στις αγορές κρυπτογράφησης.

Πέρα από την ρυθμιστική αβεβαιότητα, βαραίνουν και πτωτικοί τεχνικοί παράγοντες. Το δολάριο ΗΠΑ ενισχύεται έναντι άλλων σημαντικών νομισμάτων fiat, τροφοδοτούμενο από τα υψηλά δεδομένα λιανικών πωλήσεων και τις αυξανόμενες αποδόσεις του Δημοσίου. Ένα υψηλότερο δολάριο κάνει το bitcoin και άλλα κρυπτονομίσματα λιγότερο ελκυστικά για τους ξένους αγοραστές, ασκώντας πίεση στις πωλήσεις.

Ομοίως, ανοδικές θέσεις με μόχλευση κρυπτογράφησης αξίας άνω των 137 εκατομμυρίων δολαρίων ρευστοποιήθηκαν σε ανταλλακτήρια την περασμένη ημέρα. Πιασμένοι από την απότομη πτώση των τιμών, αυτές οι εκπτωτικές επιθυμίες διαιωνίζουν την καθοδική δυναμική μέσω των κλιμακωτών κλήσεων περιθωρίου και των ακούσιων πωλήσεων.

Ειδικά στο μέτωπο του bitcoin, ο πρόσθετος πόνος προέρχεται από εκροές που προκύπτουν από το Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) μετά την πολυαναμενόμενη μετατροπή του σε μια δομή spot ETF. Το καταπίστευμα δεν λειτουργεί πλέον σε κλειστή βάση, πράγμα που σημαίνει ότι οι επενδυτές μπορούν πλέον να βγουν από θέσεις και να αποσύρουν bitcoin.

Τα δεδομένα δείχνουν ότι οι κάτοχοι GBTC έχουν μεταφέρει πάνω από 8,700 bitcoin αξίας 380 εκατομμυρίων δολαρίων τις τελευταίες ημέρες σε πλατφόρμες φύλαξης όπως το Coinbase Prime. Αυτό πιθανότατα αντιπροσωπεύει τους επενδυτές που κλείνουν από το GBTC για να ανακατανείμουν κεφάλαια σε φθηνότερες επιλογές ETF που είναι τώρα διαθέσιμες.