Γιατί πέφτουν οι μετοχές; Τι πρέπει να γνωρίζετε για τις bear markets, τον στασιμοπληθωρισμό και το κρυπτοχάος

Αυτό έχει ήδη συμβεί το 2022. Οι αγορές ομολόγων έχουν χάσει έδαφος καθώς οι αποδόσεις των ομολόγων, που κινούνται αντίθετα από τις τιμές, εκτοξεύτηκαν ως αντίδραση στον πληθωρισμό που τρέχει στο υψηλότερο επίπεδο σε περισσότερα από σαράντα χρόνια μαζί με τις προσδοκίες για επιθετική νομισματική σύσφιξη από τη Fed. Από τότε που έκλεισε το ρεκόρ του δείκτη S&P 500 στις 3 Ιανουαρίου φέτος, οι μετοχές σημείωσαν πτώση που άφησε το σημείο αναφοράς της μεγάλης κεφαλαιοποίησης στα πρόθυρα της επίσημης εισόδου σε bear market.

Το iShares Core US Aggregate Bond ETF
AGG,
-0.43%
έχει μειωθεί περισσότερο από 10% από έτος μέχρι σήμερα έως την Παρασκευή. Παρακολουθεί τον δείκτη Bloomberg Aggregate Bond Index, ο οποίος περιλαμβάνει κρατικά ομόλογα, εταιρικά ομόλογα, munis, τίτλους με υποθήκη και τίτλους που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία. Ο S&P 500
SPX,
+ 2.39%
υποχωρεί κατά 15.6% στο ίδιο διάστημα.

Η κατάσταση δεν αφήνει «πρακτικά πουθενά για να κρυφτεί», έγραψαν αναλυτές της PGM Global που εδρεύει στο Μόντρεαλ, σε σημείωμα την περασμένη εβδομάδα.

"Όχι μόνο τα μακροπρόθεσμα ομόλογα και η πίστωση επενδυτικού βαθμού κινούνται σχεδόν ένα προς ένα, αλλά και οι πωλήσεις στα μακροπρόθεσμα ομόλογα συμπίπτουν συχνότερα με τις ημέρες πτώσης στον S&P 500", είπαν.

Οι επενδυτές που αναζητούσαν παρηγοριά ήταν απογοητευμένοι την Τετάρτη. Ο πολυαναμενόμενος δείκτης τιμών καταναλωτή στις ΗΠΑ τον Απρίλιο έδειξε ότι ο ετήσιος ρυθμός του πληθωρισμού επιβραδύνθηκε στο 8.3% από υψηλό άνω των τεσσάρων δεκαετιών 8.5% τον Μάρτιο, αλλά οι οικονομολόγοι έψαχναν για μια πιο έντονη επιβράδυνση και τη βασική μέτρηση, η οποία αφαιρείται Οι ασταθείς τιμές των τροφίμων και της ενέργειας, παρουσίασαν απροσδόκητη μηνιαία άνοδο.

Αυτό υπογραμμίζει τους φόβους για στασιμοπληθωρισμό.

Ο Davis είναι επίσης διαχειριστής χαρτοφυλακίου του Quadratic Interest Rate Volatility and Inflation Hedge Exchange-Traded Fund
IVOL,
+ 0.69%,
με περιουσιακά στοιχεία περίπου 1.65 δισεκατομμυρίων δολαρίων, που στοχεύει να χρησιμεύσει ως αντιστάθμιση έναντι της αυξανόμενης αστάθειας σταθερού εισοδήματος. Το αμοιβαίο κεφάλαιο κατέχει τίτλους που προστατεύονται από τον πληθωρισμό και έχει έκθεση στη διαφορά μεταξύ βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων επιτοκίων, είπε.

Η αγορά επιτοκίων αυτή τη στιγμή είναι «πολύ εφησυχαστική», είπε, σε μια τηλεφωνική συνέντευξη, σηματοδοτώντας τις προσδοκίες ότι οι αυξήσεις των επιτοκίων της Fed «θα δημιουργήσουν ένα αποπληθωριστικό περιβάλλον», όταν η σύσφιξη είναι απίθανο να επιλύσει τα προβλήματα από την πλευρά της προσφοράς. που μαστίζουν την οικονομία στον απόηχο της πανδημίας του κορωνοϊού.

Εν τω μεταξύ, αναλυτές και traders συζητούσαν εάν η ανάκαμψη της Παρασκευής στο χρηματιστήριο προανήγγειλε την έναρξη μιας διαδικασίας πάτου ή ήταν απλώς μια ανάκαμψη από τις συνθήκες υπερπώλησης.

«Μετά από μια εβδομάδα υψηλών πωλήσεων, αλλά με τις πληθωριστικές πιέσεις να μειώνονται ακριβώς στο περιθώριο, και η Fed φαινομενικά να έχει ακόμη αυξήσεις κατά 50 μονάδες βάσης για κάθε μία από τις επόμενες δύο συνεδριάσεις [καθορισμού επιτοκίων], η αγορά ήταν έτοιμη για το είδος ισχυρό ράλι ενδημικό σε ράλι bear market», δήλωσε ο Quincy Krosby, επικεφαλής στρατηγικής μετοχών της LPL Financial.

Ήταν αρκετά αναπήδηση. Το Nasdaq Composite
COMP,
+ 3.82%,
η οποία διολίσθησε σε bear market νωρίτερα φέτος και έπεσε σε χαμηλό σχεδόν 2 μισού έτους την περασμένη εβδομάδα, εκτινάχθηκε 1% την Παρασκευή για το μεγαλύτερο ημερήσιο ποσοστό της από τις 2 Νοεμβρίου 3.8. Αυτό περιόρισε την εβδομαδιαία πτώση της σε ένα ακόμα τσουχτερό 4%.

Ο S&P 500 αναπήδησε 2.4%, σχεδόν κατά το ήμισυ την εβδομαδιαία πτώση του. Αυτό άφησε το δείκτη αναφοράς υψηλής κεφαλαιοποίησης των ΗΠΑ να πέσει κατά 16.1% από το κλείσιμο του ρεκόρ του στις αρχές Ιανουαρίου, μετά το τέλος της Πέμπτης, μόλις λίγο πριν από την απόσυρση 20% που θα πληρούσε τον τεχνικό ορισμό της bear market. Βιομηχανικός μέσος όρος Dow Jones
DJIA,
+ 1.47%
σημείωσε άνοδο 466.36, ή 1.7%, σημειώνοντας εβδομαδιαία πτώση 2.1%.

Διαβάστε: Παρά την αναπήδηση, ο S&P 500 αιωρείται επικίνδυνα κοντά στην bear market. Εδώ είναι ο αριθμός που μετράει

Και οι τρεις κύριοι δείκτες παρουσιάζουν μεγάλα, εβδομαδιαία σερί απωλειών, με τον S&P 500 και τον Nasdaq ο καθένας να υποχωρεί για έξι συνεχόμενες εβδομάδες, τη μεγαλύτερη επέκταση από το 2011 και το 2012, αντίστοιχα, σύμφωνα με τα στοιχεία της αγοράς Dow Jones. Ο Dow έκλεισε την έβδομη διαδοχική ήττα του - το μεγαλύτερο σερί του από το 2001.

Ο S&P 500 δεν έχει ακόμη εισέλθει επίσημα σε bear market, αλλά οι αναλυτές δεν βλέπουν έλλειψη συμπεριφοράς ursine.

Όπως παρατήρησε ο Jeff deGraaf, ιδρυτής της Renaissance Macro Research, την Τετάρτη, οι συσχετίσεις μεταξύ των μετοχών έτρεχαν στο 90ο έως το 100ο δεκαδικό, πράγμα που σημαίνει ότι οι μετοχές διαπραγματεύονται σε μεγάλο βαθμό από κοινού - «ένα από τα καθοριστικά χαρακτηριστικά μιας bear market».

Ενώ ο S&P 500 έχει πλησιάσει «άβολα» σε μια πτωτική αγορά, είναι σημαντικό να έχουμε κατά νου ότι οι μεγάλες αποχωρήσεις στο χρηματιστήριο είναι φυσιολογικές και συμβαίνουν με συχνότητα, είπαν οι αναλυτές. Ο Barron's σημείωσε ότι το χρηματιστήριο έχει δει 10 υποχωρήσεις από το 1950, καθώς και πολλές άλλες διορθώσεις και άλλες σημαντικές αποχωρήσεις.

Ωστόσο, η ταχύτητα και η εμβέλεια του πρόσφατου ράλι μπορεί ευνόητα να αφήνουν τους επενδυτές αναστατωμένους, ιδιαίτερα αυτούς που δεν έχουν βιώσει μια ασταθή ύφεση, δήλωσε ο Randy Frederick, διευθύνων σύμβουλος συναλλαγών και παραγώγων στο Schwab Center for Financial Research, σε τηλεφωνική συνέντευξη.

Το ράλι είχε δει «κάθε τομέα της αγοράς να ανεβαίνει», σημείωσε. «Αυτή δεν είναι μια κανονική αγορά» και τώρα το σκουλήκι έχει μετατραπεί καθώς η νομισματική και δημοσιονομική πολιτική σφίγγεται ως αντίδραση στον θερμό πληθωρισμό.

«Δεν είναι διασκεδαστικό αυτή τη στιγμή», είπε, αλλά «έτσι λειτουργούν οι πραγματικές αγορές».