2008 ηχώ
Η μετάδοση των κρυπτονομισμάτων συνεχίζει να κυματίζει.
Αυτό που βλέπουμε στις αγορές κρυπτονομισμάτων είναι παρόμοιο με αυτό που πέρασαν οι τράπεζες της Wall Street το 2008. Δηλαδή, εταιρείες υπερμόχλευσης κοιτάζουν κατάματα την αφερεγγυότητα μετά από απερίσκεπτο δανεισμό και απεριόριστη απληστία κατά τη διάρκεια μιας ιστορικής ανοδικής πορείας.
Ψάχνετε για γρήγορες ειδήσεις, καυτές συμβουλές και ανάλυση αγοράς;
Εγγραφείτε στο ενημερωτικό δελτίο του Invezz, σήμερα.
Η τελευταία εταιρεία στο στόχαστρο είναι η Voyager Digital, η εισηγμένη στο χρηματιστήριο ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Ήταν στο κεφάλι τους με το αφερέγγυο hedge fund κρυπτογράφησης Three Arrows Capital (3AC), αποκαλύπτοντας ότι το αμοιβαίο κεφάλαιο απέτυχε να αποπληρώσει ένα δάνειο 350 εκατομμυρίων δολαρίων σε σταθερό νόμισμα δεσμευμένο σε δολάρια ΗΠΑ. USDC, καθώς και 15,250 Bitcoins, αξίας περίπου 315 εκατομμυρίων δολαρίων σε σημερινές τιμές για συνολικά περίπου 665 εκατομμύρια δολάρια.
Αυτό οδήγησε τις τιμές των μετοχών σε πτώση, αν και μια γρήγορη ματιά στην απόδοση φέτος δείχνει ότι υπάρχουν βαθύτερα προβλήματα. Το Voyager άνοιξε τις συναλλαγές του 2022 στα 13 $ ανά μετοχή. Την ώρα που γράφονται αυτές οι γραμμές, διαπραγματεύεται στα 37 σεντς, σημειώνοντας πτώση 97%. Ωχ.
Είναι αφερέγγυο το Voyager;
Έχει εκδοθεί ειδοποίηση αθέτησης υποχρέωσης στην 3AC, αλλά αυτό το συνολικό δάνειο των 665 εκατομμυρίων δολαρίων είναι ένα εκπληκτικό ποσό όταν εξετάζουμε τα οικονομικά στοιχεία του Voyager. Την περασμένη Παρασκευή, η εταιρεία αποκάλυψε ότι είχε περίπου 137 εκατομμύρια δολάρια σε δολάρια ΗΠΑ και κατείχε περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης, προσθέτοντας ότι είχε επίσης πρόσβαση σε 200 εκατομμύρια δολάρια σε μετρητά και ένα περίστροφο USDC. Τέλος, υπάρχει ένα περίστροφο 15,000 bitcoin από την Alameda (περίπου 500 εκατομμύρια δολάρια).
Η Alameda, που ιδρύθηκε από τον Διευθύνοντα Σύμβουλο της FTX, Sam Bankman-Fried, έκανε μια επιπλέον κίνηση, παρατείνοντας ένα δάνειο αξίας περίπου 500 εκατομμυρίων δολαρίων συνολικά στη Voyager (η Almeda είχε επενδύσει προηγουμένως στην εταιρεία). Ωστόσο, όπως περιγράφεται παραπάνω, αυτό είναι πάνω από 150 εκατομμύρια δολάρια σε σχέση με την έκθεση στο 3AC και δεν είναι σαφές εάν αυτό θα είναι αρκετό για να σώσει την εταιρεία από την αφερεγγυότητα.
Εργαζόμαστε επιμελώς και γρήγορα για να ενισχύσουμε τον ισολογισμό μας και επιδιώκουμε επιλογές, ώστε να μπορέσουμε να συνεχίσουμε να ανταποκρινόμαστε στις απαιτήσεις ρευστότητας των πελατών
Ο διευθύνων σύμβουλος του Voyager Stephen Ehrlich
Φαίνονται μεγάλες οι πιθανότητες ότι η εταιρεία μπορεί να επιβιώσει από αυτήν την κρίση και να ανακτήσει τη βάση της, ειδικά αν ληφθεί υπόψη το έντονα πτωτικό κλίμα τόσο στο χρηματιστήριο όσο και στην κρυπτογράφηση.
Terra Contagion
Μπορεί να αναγνωρίσετε μερικά από αυτά τα ονόματα και χρησιμεύει για να τονίσει πόσο διασυνδεδεμένος και συστημικός ήταν ο κίνδυνος με αυτές τις κεντρικές πλατφόρμες. Η σπείρα του 3AC πυροδοτήθηκε από την κατάρρευση του Terra, με τον ιδρυτή Zhu Su να φοράει ακόμη και το σύμβολο Luna στο όνομά του στο Twitter μέχρι πρόσφατα, και να προωθεί επανειλημμένα το νόμισμα στο Twitter.
Αυτή είναι επίσης η δεύτερη διάσωση από τον Sam Bankman-Fried, με την FTX να επεκτείνει επίσης ένα δάνειο 250 εκατομμυρίων δολαρίων στο BlockFi, έναν άλλο δανειστή κρυπτογράφησης με παρόμοιο επιχειρηματικό μοντέλο με τον Celsius – ο οποίος και οι ίδιοι συμμετείχαν στην Terra, όπως και η 3AC (καθώς και έπεσε σε συμπίεση ρευστότητας λόγω της έκπτωσης stETH και των μεγάλων θέσεων ETH με μόχλευση).
Ο Alameda και ο Celsius φημολογήθηκαν ότι συμμετείχαν σε μια πιθανή διάσωση της 11ης ώρας της Terra και η αποτυχία επίτευξης συμφωνίας ήταν τελικά μια θανατική ποινή για τον Celsius. Αλλά και πάλι, αυτές οι πτωχεύσεις και τα προγράμματα διάσωσης χρησιμεύουν για να δείξουν πόσο διασυνδεδεμένο και εύθραυστο ήταν ένα μεγάλο μέρος αυτών των απερίσκεπτων δανειστών και hedge funds.
Ήρωας στο μηδέν
Σηματοδοτεί την τελευταία σκοτεινή εξέλιξη για το Voyager Digital, το οποίο έβγαλε ένα φύλλο από το βιβλίο του Icarus και πέταξε πολύ κοντά στον ήλιο.
Ο συντάκτης μου, ο Jayson Derrick, ήταν επενδυτής του Voyage και υπέθεσε τη διαφημιστική εκστρατεία που αγόρασαν πολλοί πιστοί πέρυσι με έναν αναζωογονητικά ειλικρινή (και διασκεδαστικό!) τρόπο:
«Το Voyager Digital κατατάσσεται ως η δεύτερη χειρότερη επένδυσή μου ποτέ, καθώς οι μετοχές πλησιάζουν στο μηδέν. Με ενθάρρυναν δύο ανακοινώσεις το 2021 που το έκαναν να φαίνεται σαν μια ανόητη απόφαση να αγοράσω μετοχές. Πρώτον, οι Dallas Mavericks ονόμασαν τη Voyager ως την «πρώτη επίσημη μεσιτεία κρυπτονομισμάτων και διεθνή συνεργάτη» της ομάδας. Είχα υποθέσει ότι ο ιδιοκτήτης της Mavs, Mark Cuban, επιλέγει μόνο νικητές και αν το Voyager είναι αρκετά καλό γι 'αυτόν, θα πρέπει να είναι αρκετά καλό για την επενδυτική κοινότητα».
Επιτρέψτε μου απλώς να παρέμβω και να πω ότι ο Mark Cuban είναι άνθρωπος, κάτι που ο κόσμος των κρυπτογράφησης αντιλήφθηκε όταν επένδυσε σε ένα algo-stable, το Iron Finance, το οποίο πήγε στο μηδέν εν μία νυκτί (σκεφτείτε την κρίση Terra, μόνο με ένα μικρότερο stablecoin). Ο Cuban έγραψε ένα δοκίμιο υποστηρίζοντας τον μηχανισμό του σταθερού νομίσματος και του ζεύγους ρευστότητας που του απέφερε «μια ετήσια απόδοση περίπου 206%» στην «αρχική επένδυσή του 75 $».
Αφού πήγε στο μηδέν, ξαφνικά άλλαξε μελωδία και υποστήριξε τη ρύθμιση του stablecoin, με αποτέλεσμα το παρακάτω meme να γίνει viral.
Υπήρχαν και άλλοι λόγοι που οδήγησαν την κεφαλαιοποίηση της Voyager προς τα πάνω πέρα από την κεφαλαιοποίηση των 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η Alameda πραγματοποίησε μια στρατηγική επένδυση 75 εκατομμυρίων δολαρίων, μέρος του λόγου που πιθανότατα τώρα προσπαθεί να σώσει την εταιρεία.
Αλλά απλώς γινόταν όλο και χειρότερο, και η έλλειψη προνοητικότητας νωρίτερα φέτος από τη διοίκηση της Voyager ήταν ενοχλητική όταν οι ρυθμιστικές αρχές των ΗΠΑ τους καταδίωξαν για τα τοκοφόρα προϊόντα τους στις ΗΠΑ. Αυτή ήταν η ίδια μοίρα που είχαν και άλλες εταιρείες που προσφέρουν παρόμοιες «αξίες», όπως το BlockFi, και πολλοί ανταγωνιστές απάντησαν αφαιρώντας αυτές τις προσφορές για Αμερικανούς πελάτες. Το Voyager, ωστόσο, παρέμεινε στην πορεία, κάτι που ήταν ανεξήγητο και τελικά ένα τεράστιο λάθος.
Τελικές Σκέψεις
Ο Derrick συνεχίζει με την ιστορία του rollercoaster ως επενδυτής:
«Βλέποντας τη μετοχή να ξεπουλιέται από τα υψηλά της του 2021 με έβαλε στον πειρασμό να επαναγοράσω μια θέση στις αρχές του 2022, όταν η μετοχή φαινόταν πολύ φθηνή. Ωστόσο, η μετοχή της Voyager φαινομενικά κατέρρευσε από την ημέρα που την αγόρασα. Η πώληση ήταν υπερβολική για μένα στις 30 Μαρτίου, όταν έλαβε μια εντολή παύσης και διακοπής για την επιχειρηματική δραστηριότητα κρυπτογράφησης που παράγει ενδιαφέρον.
Η πώληση με τεράστια ζημιά διέγραψε όλα τα κέρδη μου από την πρώτη φορά που αγόρασα μετοχές. Το γιατί αγόρασα ξανά το απόθεμα για τρίτη φορά τον Μάιο του 2022 είναι ένα μυστήριο. Δεν ήταν μεγάλη θέση, αλλά αρκετά μεγάλη για να με τρελάνει. Ήταν ο Voyager απλώς ένας επιθυμητός παίκτης στον χώρο της κρυπτογράφησης όλη την ώρα και με κορόιδεψε; Σίγουρα φαίνεται ότι αυτό είναι το επενδυτικό συναίσθημα αυτές τις μέρες».
Για μένα, συμφωνώ με την τελευταία παρατήρηση του Derrick. Δεν νομίζω ότι υπήρχε απαραίτητα κάτι κακόβουλο εδώ, αλλά η Voyager υπεραξίασε τον εαυτό της και απέτυχε να αξιολογήσει τον ρυθμιστικό κίνδυνο του περιβάλλοντος στο οποίο δραστηριοποιούνταν.
Όπως το Celsius, το Three Arrows Capital και τόσα άλλα, το Voyager ήταν υπερβολικά επιθετικό και ασκούσε κακή διαχείριση κινδύνου. Αυτό είναι ένα κλισέ και απλό συμπέρασμα αλλά είναι αλήθεια. Αυτό το βλέπουμε ξανά και ξανά σε όλες τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων. είναι όλα καλά ενώ ο ταύρος μαίνεται, αλλά τελικά τα κοτόπουλα έρχονται σπίτι για να ξεκουραστούν.
Το Voyager υπερέκτασε τον εαυτό του και τώρα προσπαθούν να παραμείνουν διαλυτικοί. Για τους περισσότερους επενδυτές, έχει έρθει πολύ αργά.
Πού να αγοράσετε τώρα
Για να επενδύσουν απλά και εύκολα, οι χρήστες χρειάζονται έναν μεσίτη χαμηλών χρεώσεων με ιστορικό αξιοπιστίας. Οι ακόλουθοι μεσίτες έχουν υψηλή βαθμολογία, αναγνωρίζονται παγκοσμίως και ασφαλείς στη χρήση:
- EToro, που εμπιστεύονται πάνω από 13 εκατομμύρια χρήστες παγκοσμίως. Εγγραφείτε εδώ>
- Capital.com, απλό, εύκολο στη χρήση και ρυθμιζόμενο. Εγγραφείτε εδώ>
*Οι επενδύσεις σε κρυπτοστοιχεία δεν υπόκεινται σε ρύθμιση σε ορισμένες χώρες της ΕΕ και στο Ηνωμένο Βασίλειο. Καμία προστασία των καταναλωτών. Το κεφάλαιό σας κινδυνεύει.
Πηγή: https://invezz.com/news/2022/06/28/voyager-digital-facing-insolvency-echoes-of-2008-in-crypto-markets/