Μέσα σε 11 ημέρες τον Μάρτιο, τέσσερις τράπεζες στις Ηνωμένες Πολιτείες και μία στην Ελβετία κατέρρευσαν. Ακολούθησε η First Republic Bank τον Μάιο. Τρεις από τις τέσσερις μεγαλύτερες χρεοκοπίες τραπεζών των ΗΠΑ συνέβησαν αυτούς τους δύο μήνες. Ήταν μια οδυνηρή υπενθύμιση ότι οι τράπεζες διατρέχουν σημαντικούς κινδύνους που μπορούν γρήγορα να μεταδοθούν σε άλλους κλάδους.
Κατά ειρωνικό τρόπο, παρά τη μεγάλη εστίαση στον τρόπο με τον οποίο ο τομέας των κρυπτογραφικών περιουσιακών στοιχείων θα μπορούσε να εισαγάγει κινδύνους για την παραδοσιακή χρηματοδότηση, αντιθέτως βιώσαμε τις χρεοκοπίες των τραπεζών να γίνονται κρίσιμος κίνδυνος σταθερότητας για τη βιομηχανία κρυπτονομισμάτων.
Η δημοσιονομική ρύθμιση θα πρέπει να στοχεύει στον μετριασμό των κινδύνων χρηματοπιστωτικής σταθερότητας καταρχάς και, όπου είναι δυνατόν, στον περιορισμό των κινδύνων μετάδοσης για την πρόληψη περαιτέρω ζημιών, ανεξάρτητα από την κατεύθυνση της μετάδοσης.
Σήμερα, οι ρυθμιζόμενοι εκδότες stablecoin αναγκάζονται να βασίζονται σε τραπεζικούς εταίρους προκειμένου να εκπληρώσουν την κοπή και την εξαγορά μέσω χρημάτων fiat. Η έμμεση πρόσβαση στον διακανονισμό fiat αναπόφευκτα εκθέτει τα ιδρύματα ηλεκτρονικού χρήματος στην Ευρωπαϊκή Ένωση —μελλοντικούς εκδότες ρυθμιζόμενων σταθερών νομισμάτων, γνωστή και ως μάρκες ηλεκτρονικού χρήματος— σε δυσανάλογο κόστος και κίνδυνο αντισυμβαλλομένου, σύμφωνα με την αξιολόγηση της Ευρωπαϊκής Επιτροπής για την Οδηγία για τις υπηρεσίες πληρωμών (PSD). . Τελικά, περιορίζει την καινοτομία και τον ανταγωνισμό στην αγορά πληρωμών.
Συγγενεύων: Ο κόσμος θα μπορούσε να αντιμετωπίζει ένα σκοτεινό μέλλον χάρη στα CBDC
Επομένως, η παραχώρηση ελεγχόμενων σταθερών νομισμάτων fiat (κουπόνια ηλεκτρονικού χρήματος στην ΕΕ ή σταθερά νομίσματα πληρωμών στις ΗΠΑ) πρόσβασης σε λογαριασμούς κεντρικής τράπεζας θα ήταν, επομένως, όχι μόνο ένα κρίσιμο βήμα για την ασφάλεια των νομισμάτων fiat στο διαδίκτυο, αλλά και για το έγγραφο καινοτομίας πληρωμών μεγάλο.
Θα επέτρεπε στους εκδότες να εξαλείψουν την έκθεσή τους σε κινδύνους που σχετίζονται με ανασφάλιστες καταθέσεις και να διαχωρίσουν τη δραστηριότητα πληρωμών υψηλής ταχύτητας σε stablecoins από τη μη ρευστότητα των χαρτοφυλακίων δανείων στις τράπεζες.
Ο ορόσημος κανονισμός MiCA (Markets in Crypto-Assets) στην ΕΕ προσφέρει τεράστιες ευκαιρίες στην ήπειρο. Ωστόσο, όπως είχε ήδη συμφωνηθεί στα τέλη Ιουνίου 2022, πριν γίνουν εμφανείς οι εγγενείς τραπεζικοί κίνδυνοι στις αρχές του 2023, ο κανονισμός ορίζει ότι οι εκδότες κουπονιών ηλεκτρονικού χρήματος (EMT) διατηρούν τουλάχιστον το 30% των αποθεματικών τους σε πιστωτικά ιδρύματα. Αυτό που υποτίθεται ότι ήταν ένα μέτρο για τη βελτίωση της ρευστότητας και της έκθεσης στον κίνδυνο των εκδοτών EMT θα επιβαρύνει τελικά τη δραστηριότητα EMT με τραπεζικό κίνδυνο και κίνδυνο αντισυμβαλλομένου. Η πρόσφατη τραπεζική κρίση μας δίδαξε ότι, σε μια εποχή ροής πληροφοριών με επίκεντρο τα μέσα κοινωνικής δικτύωσης και τραπεζικής που βασίζεται σε κινητές συσκευές, πρέπει να αλλάξουμε τις υποθέσεις μας σχετικά με τις ρευστοποιήσιμες υποχρεώσεις που υποστηρίζονται από μη ρευστοποιήσιμα περιουσιακά στοιχεία.
Η λύση σε αυτό το πρόβλημα δεν είναι καθόλου νέα. Οι εκδότες EMT και όλα τα ιδρύματα ηλεκτρονικού χρήματος θα πρέπει να έχουν τη δυνατότητα να έχουν άμεση πρόσβαση σε λογαριασμούς κεντρικής τράπεζας. Παρέχοντας πρόσβαση σε λογαριασμό κεντρικής τράπεζας, οι εκδότες EMT θα μπορούσαν να προστατεύσουν τους πελάτες της ΕΕ από τον πιστωτικό κίνδυνο των ιδιωτικών τραπεζών μεταφέροντας κεφάλαια fiat απευθείας στην κεντρική τράπεζα.
Στο Ηνωμένο Βασίλειο, τα ιδρύματα ηλεκτρονικού χρήματος απολαμβάνουν άμεση πρόσβαση στο επίπεδο διακανονισμού της Τράπεζας της Αγγλίας από το 2017. Αυτό θα «βοηθούσε στην αύξηση του ανταγωνισμού και της καινοτομίας στην αγορά πληρωμών» και θα δημιουργούσε «πιο διαφορετικές ρυθμίσεις πληρωμής με λιγότερα μεμονωμένα σημεία αποτυχίας », σύμφωνα με την Τράπεζα της Αγγλίας. Ο πρώην Διοικητής της Τράπεζας της Αγγλίας, Mark Carney, περιέγραψε αυτή τη νομοθετική αλλαγή ως «δυνατότητα να προσφέρει έναν μεγάλο διαχωρισμό των τραπεζικών συναλλαγών στη βασική λειτουργία του διακανονισμού πληρωμών, της εκτέλεσης μετασχηματισμού λήξης, της κατανομής του κινδύνου και της κατανομής κεφαλαίων».
Αλλά ακόμη και στην ΕΕ, η διαφύλαξη των αποθεμάτων ηλεκτρονικού χρήματος στην κεντρική τράπεζα είναι ήδη κοινή πρακτική σε ένα κράτος μέλος, δηλαδή στη Λιθουανία. Η Κεντρική Τράπεζα της Λιθουανίας επιτρέπει στα ιδρύματα ηλεκτρονικού χρήματος και στα ιδρύματα πληρωμών να ανοίγουν λογαριασμούς διακανονισμού και να έχουν άμεση πρόσβαση στο σύστημα εκκαθάρισης. Στα τέλη του 2022, από τα 84 ρυθμιζόμενα ιδρύματα ηλεκτρονικού χρήματος στη Λιθουανία, το 63% κατείχε κεφάλαια πελατών στην κεντρική τράπεζα. Συνολικά, περισσότερα από τα δύο τρίτα των αποθεμάτων ηλεκτρονικού χρήματος στη Λιθουανία διατηρούνται στην Κεντρική Τράπεζα της Λιθουανίας.
Συγγενεύων: Τα CBDC απειλούν το μέλλον μας, οπότε ήρθε η ώρα να πάρουμε θέση
Είναι καιρός να εξισωθούν οι όροι ανταγωνισμού και να ανοίξει αυτή η δυνατότητα σε όλα τα ιδρύματα ηλεκτρονικού χρήματος σε ολόκληρη την ΕΕ.
Το παράθυρο ευκαιρίας για τη νομοθεσία για να το επιτύχει αυτό δεν ήταν ποτέ μεγαλύτερο. Αυτό που χρειάζεται είναι μια στοχευμένη αναθεώρηση της Οδηγίας για το Τελικό Διακανονισμό, πιθανώς ως μέρος της αναθεώρησης του PSD ή του Κανονισμού Άμεσων Πληρωμών (IPR).
Οι διαπραγματεύσεις για το ΔΔΙ έχουν ήδη δημιουργήσει μια πολιτική συναίνεση ότι μια τέτοια αναθεώρηση είναι απαραίτητη, καθώς η επίλυση της άμεσης πρόσβασης στον διακανονισμό θα υποστήριζε και θα επιτάχυνε επίσης την ανάπτυξη των άμεσων πληρωμών στην ΕΕ.
Και η εκτίμηση επιπτώσεων της Οδηγίας για τις υπηρεσίες πληρωμών δεν θα μπορούσε να είναι πιο σαφής σχετικά με την ανάγκη εξισορρόπησης των όρων ανταγωνισμού μεταξύ τραπεζών και μη τραπεζών στην αγορά πληρωμών. Οι τραπεζικές ευπάθειες του 2023 δίνουν ένα ακόμη επιχείρημα στην καλώς κατανοητή συζήτηση για την ΕΕ.
Τα οφέλη για την ασφάλεια και τη ρευστότητα των μη τραπεζικών χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, αλλά και για τη μεγαλύτερη καινοτομία σε ένα χρηματοπιστωτικό σύστημα που συγκεντρώνεται όλο και περισσότερο μεταξύ των παγκόσμιων συστημικά σημαντικών τραπεζών, είναι εμφανή. Η υπόθεση για τη χορήγηση πρόσβασης σε ιδρύματα ηλεκτρονικού χρήματος σε λογαριασμούς κεντρικών τραπεζών δεν ήταν ποτέ ισχυρότερη και η ΕΕ δεν πρέπει να χάσει αυτή τη μοναδική ευκαιρία να καταστήσει το χρηματοπιστωτικό της σύστημα πιο ανταγωνιστικό και ανθεκτικό.
Πάτρικ Χάνσεν είναι ο διευθυντής στρατηγικής και πολιτικής της ΕΕ στο Circle. Προηγουμένως ήταν επικεφαλής στρατηγικής και επιχειρηματικής ανάπτυξης στην startup Unstoppable Finance για κρυπτογραφικά πορτοφόλια και επικεφαλής πολιτικής blockchain στη Bitkom, τη μεγαλύτερη ένωση εμπορίου τεχνολογίας στην Ευρώπη. Είναι κάτοχος μεταπτυχιακού τίτλου στις επιχειρήσεις και τις πολιτικές επιστήμες.
Αυτό το άρθρο είναι για σκοπούς γενικής πληροφόρησης και δεν προορίζεται και δεν πρέπει να εκληφθεί ως νομική ή επενδυτική συμβουλή. Οι απόψεις, οι σκέψεις και οι απόψεις που εκφράζονται εδώ είναι αποκλειστικά του συγγραφέα και δεν αντικατοπτρίζουν ούτε αντιπροσωπεύουν απαραίτητα τις απόψεις και τις απόψεις της Cointelegraph.
Πηγή: https://cointelegraph.com/news/growing-case-crypto-firms-bypass-banks