Οι New York Times αποκαλούν το crypto «το νέο subprime»

Ο οικονομολόγος Paul Krugman, γράφοντας για τους New York Times, έκανε παραλληλισμούς με την κρυπτογράφηση και την κρίση subprime του 2008.

Στο καυστικό άρθρο γνώμης του, ο Κρούγκμαν ανέφερε την πτώση σχεδόν 50% της συνολικής κεφαλαιοποίησης της αγοράς από τα υψηλά του Νοεμβρίου του 2021, λέγοντας ότι οι μη ενημερωμένοι συμμετέχοντες είναι αυτοί που πλήττουν περισσότερο.

«Αλλά υπάρχουν αυξανόμενες ενδείξεις ότι οι κίνδυνοι της κρυπτογράφησης πέφτουν δυσανάλογα σε ανθρώπους που δεν ξέρουν σε τι μπαίνουν και δεν είναι σε θέση να χειριστούν την αρνητική πλευρά».

Από αυτό, παρομοιάζει την κρίση των subprime με τα ψηφιακά νομίσματα, αδράττοντας ταυτόχρονα την ευκαιρία για να επαναλάβει συζητήσιμα επιχειρήματα, συμπεριλαμβανομένου του ρόλου της κρυπτογράφησης στο ξέπλυμα χρήματος και τη φοροδιαφυγή.

Το κύριο σημείο του Krugman επικεντρώνεται γύρω από «αποκλεισμένες ομάδες» που μπαίνουν σε επικίνδυνες οικονομικές καταστάσεις, για τις οποίες ούτε είναι προετοιμασμένοι ούτε έχουν την οικονομική ασφάλεια να αντέχουν.

Αλλά αυτό που ο Κρούγκμαν αδυνατεί να κατανοήσει είναι γιατί οι «αποκλεισμένες ομάδες» είναι πρόθυμες να τα ρισκάρουν όλα εξαρχής.

Εξαιρετική κρίση στεγαστικών δανείων

Το κραχ του subprime αποδίδεται ευρέως ως το έναυσμα για την παγκόσμια οικονομική κρίση του 2008.

Πολλαπλοί παράγοντες έπαιξαν, αλλά οι δύο πιο σημαντικοί ήταν η άνοδος των δανείων subprime από τις τράπεζες και η κατάρρευση της φούσκας των ακινήτων στις ΗΠΑ.

Το subprime αναφέρεται σε μια πιστωτική ταξινόμηση κάτω του μέσου όρου λόγω κακής ή περιορισμένης πιστωτικής ιστορίας. Οι δανειολήπτες αυτής της κατηγορίας θεωρούνται υψηλού κινδύνου και υπόκεινται σε υψηλότερα επιτόκια.

Πολλά στεγαστικά δάνεια υψηλού κινδύνου δομήθηκαν με μεταβλητό επιτόκιο που εξυπηρετούνταν από χαμηλές αποπληρωμές τα πρώτα χρόνια, αλλά έγιναν ακριβά μετά τα πρώτα τρία έως πέντε χρόνια. Αυτό τους έκανε απρόσιτους για πολλούς μετά την προσαρμογή.

Θέλοντας να μεγιστοποιήσουν τα έσοδα, οι τράπεζες θα συγκεντρώνουν αυτά τα δάνεια υψηλού κινδύνου και θα πωλούν το προϊόν ως τίτλους με υποθήκη (MBS).

Καθώς οι δανειολήπτες υψηλού κινδύνου χρεοκόπησαν, το αρνητικό αποτέλεσμα οδήγησε στην αποσύνθεση και στην αγορά MBS.

Λοιπόν, ποιος φταίει; Αναμφίβολα, οι τράπεζες είναι ο μεγαλύτερος ένοχος καθώς ήταν πρόθυμες να δανείσουν σε δανειολήπτες υψηλού κινδύνου. Αλλά οι αγοραστές σπιτιού, υποκινούμενοι από το «όνειρο της ιδιοκτησίας σπιτιού», έπαιξαν επίσης τον ρόλο τους.

Το Crypto ως διέξοδος

Πολλοί άνθρωποι επιλέγουν να επενδύσουν σε κρυπτογράφηση ως μέσο για να επιτύχουν οικονομική ελευθερία. Από αυτή την άποψη, η ανάληψη του κινδύνου ιδιοκτησίας σπιτιού έχει ορισμένους παραλληλισμούς.

Ωστόσο, αυτό που είναι θεμελιωδώς διαφορετικό με τους σκληροπυρηνικούς επενδυτές κρυπτονομισμάτων είναι ότι πολλοί το βλέπουν ως μια απόδραση από ένα σύστημα που έχει στοιβαχτεί σε μεγάλο βαθμό εναντίον τους. Για αυτόν τον λόγο, είναι πρόθυμοι να συμμετάσχουν στο πείραμα κρυπτογράφησης.

Σίγουρα, σε κάθε δεδομένο σημείο, οι τιμές πέφτουν όσο και ανεβαίνουν σε όρους δολαρίου. Και ίσως μερικοί επενδυτές που κερδίζουν και τρέχουν δεν είναι «σε αυτό για την τεχνολογία» και μπορεί να μην έχουν κάνει την έρευνά τους.

Αλλά αντί να υποθέσει ότι η πλειοψηφία είναι απλοί επενδυτές που χρειάζονται την προστασία της κυβέρνησης, ο Krugman θα πρέπει να εξετάσει τους παράγοντες που οδηγούν την επιθυμία των ανθρώπων να δραπετεύσουν.

Αν το έκανε, θα καταλάβαινε ότι η κρυπτογράφηση προσφέρει ελπίδα, η οποία είναι όση είναι απαραίτητη για να πάρεις μια ευκαιρία.