(Bloomberg) — Οι εικασίες ότι η κατάρρευση ενός από τα μεγαλύτερα πειράματα στον τομέα της αποκεντρωμένης χρηματοδότησης θα μπορούσε να επιφέρει τον θάνατο των κρυπτονομισμάτων φαίνεται να είναι υπερβολικές. Αν η κατάρρευση της Terra είχε συμβεί μετά από μερικούς ακόμη μήνες ανάπτυξης, ο αντίκτυπος στην αγορά που θα προέκυπτε θα μπορούσε να είχε δημιουργήσει μια έκδοση DeFi του 2008 — αντ 'αυτού, τα αλγοριθμικά stablecoin υψηλού προφίλ μπορεί να καταλήξουν να είναι το κύριο θύμα.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Σε μια πτώση που ξεκινά στις 9 Μαΐου, το TerraUSD της Terraform Labs - ένα διακριτικό που χρησιμοποιεί κυρίως αλγόριθμους, αντί για εξασφαλίσεις, για να προσαρμόσει την προσφορά του και να διατηρήσει ένα δεσμό 1 προς 1 με το δολάριο ΗΠΑ - και το αντίστοιχο ψηφιακό νόμισμα Luna έχασαν σχεδόν όλη την αξία τους, ενώ η δραστηριότητα στο υποκείμενο blockchain Terra ανεστάλη δύο φορές. Ένα μήνα αφότου έφτασε το ρεκόρ των 119 δολαρίων, η τιμή του Luna διαπραγματεύεται πλέον σχεδόν στο μηδέν, ενώ το UST έχει κολλήσει γύρω στα 20 σεντς.
Η κατάρρευση πυροδότησε πτώση των τιμών των κρυπτονομισμάτων σε όλους τους τομείς. Αργότερα σταθεροποιήθηκαν και ανέκαμψαν κάπως, αλλά όχι χωρίς να μειώσουν περίπου 300 δισεκατομμύρια δολάρια από τη συνολική αγοραία αξία τρισεκατομμυρίων δολαρίων του κλάδου. Το πιο σημαντικό, προκάλεσε ταλαντεύσεις ακόμη και στα μεγαλύτερα σταθεροποιημένα νομίσματα, τα οποία στηρίζουν τη δέσμευσή τους με περιουσιακά στοιχεία ισοδύναμα σε δολάρια και σε δολάριο – αν και επέστρεψαν και αυτά στην κανονική τους λειτουργία μέχρι το τέλος της εβδομάδας.
Τα stablecoins αποτελούν ζωτικό μέρος της κρυπτογράφησης επειδή χρησιμοποιούνται από τους εμπόρους ως μέσο διατήρησης της αξίας χωρίς να εγκαταλείπουν το οικοσύστημα ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Οι επενδυτές στρέφονται σε αυτά ως ένα ασφαλές καταφύγιο σε περιόδους αστάθειας ή ακόμα και απλώς ως μέσο ψηφιακής πληρωμής. Τώρα, παραμένουν ερωτήματα σχετικά με το εάν ο μοναδικός μηχανισμός πίσω από το TerraUSD μπορεί να συνταξιοδοτηθεί, τουλάχιστον για χρήση από έργα που γίνονται πολύ μεγάλα για να αποτύχουν.
«Δεν θα εκπλαγώ αν αυτό είναι το τέλος των αλγοριθμικών stablecoins», δήλωσε η Hilary Allen, καθηγήτρια Νομικής στο Αμερικανικό Πανεπιστήμιο. «Το DeFi δεν μπορεί να λειτουργήσει χωρίς stablecoins, πραγματικά. Η έλλειψη εμπιστοσύνης στα stablecoins θα ήταν καταστροφική για το οικοσύστημα DeFi».
Πριν χάσει τη δέσμευσή της στις 8 Μαΐου, η TerraUSD είχε συνολική αγοραία αξία περίπου 18.6 δισεκατομμυρίων δολαρίων — σε μέγεθος από τους ανταγωνιστές της Tether και USDC, στα 83.2 δισεκατομμύρια και 48.7 δισεκατομμύρια δολάρια, αντίστοιχα, σύμφωνα με στοιχεία της CoinMarketCap. Αυτό εμπόδισε την κατάρρευσή του να μην προκαλέσει διαρκή εκτεταμένη μετάδοση, αλλά αργότερα, και μπορεί να ήταν μια διαφορετική ιστορία.
Τιμή αποτυχίας
Καθώς το οικοσύστημα Terra αυξανόταν σε δημοτικότητα, ο συνιδρυτής του Do Kwon είπε ότι ήθελε να δημιουργήσει ένα αποθεματικό που θα μπορούσε να υποστηρίξει το UST σε περιόδους ακραίου στρες. Ίδρυσε το Luna Foundation Guard, έναν οργανισμό που στοχεύει να διατηρήσει σταθερό το UST, το οποίο θα φρόντιζε ένα σωρό Bitcoin που συσσώρευε σιγά-σιγά για να λειτουργήσει ως εγγύηση για το UST. Εν τω μεταξύ, οι προγραμματιστές συνέχισαν να κατασκευάζουν εφαρμογές στο blockchain του, οι επενδυτές στοιχηματίζουν στο μέλλον του και ορισμένοι διαφωτιστές κρυπτογράφησης συνδέθηκαν αμετάκλητα με το έργο.
Διαβάστε περισσότερα: Η φάλαινα με τις περισσότερες προβολές του Bitcoin είναι ο βασιλιάς των «τρελών»
Μεταξύ Ιανουαρίου και Μαρτίου, η LFG αγόρασε 3.5 δισεκατομμύρια δολάρια Bitcoin, σύμφωνα με την εταιρεία εγκληματολογίας του blockchain Elliptic. Σε συνεντεύξεις στα μέσα ενημέρωσης τον Μάρτιο, ο Kwon είπε ότι σχεδίαζε να αυξήσει το σωρό στα 10 δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το τρίτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους. Η θεωρία ήταν ότι εάν το TerraUSD ξετυλιχτεί, η εταιρεία θα μπορούσε να αναπτύξει την υπάρχουσα προσφορά Bitcoin για να προσπαθήσει να σταθεροποιήσει το selloff - αν και μπορεί να χρειαζόταν πολύ περισσότερα κεφάλαια για να το σώσει.
Διαβάστε περισσότερα: Η τοποθεσία του Bitcoin διατηρεί ένα μυστήριο μετά τη μεταφορά
Αν ο θησαυρός του LFG είχε ήδη φτάσει σε αυτό το ποσό των 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων, η αποσύνδεση μπορεί να μην ήταν τόσο βάναυση για τις αγορές - αλλά αυτό το ποσό Bitcoin που έπληξε γρήγορα τα χρηματιστήρια θα είχε προκαλέσει κρουστικά κύματα σε ολόκληρο τον κλάδο. Σε πιο ήρεμες περιόδους, όπως τις λίγες μέρες πριν η Terra σπάσει το δεσμό της, το Bitcoin κατέγραψε κατά μέσο όρο περίπου 30 δισεκατομμύρια δολάρια σε ημερήσιο όγκο συναλλαγών - καθιστώντας το απόθεμα της Kwon περίπου το ένα τρίτο της συνολικής αγοράς, εάν απορριφθεί με μία κίνηση.
«Ο λόγος για τον οποίο θέλω να φτάσω στα 10 δισεκατομμύρια δολάρια είναι ότι εκτός από το Satoshi, θα είμαστε ο μεγαλύτερος κάτοχος Bitcoin στον κόσμο», είπε ο Kwon σε συνέντευξή του στο κανάλι κρυπτογράφησης στο YouTube Fungible Times τον Μάρτιο, αναφερόμενος στον πλούτο του Bitcoin. ψευδώνυμος δημιουργός που δεν έχει μετακινηθεί ή διαπραγματευτεί ποτέ. Ένα βίντεο της συνέντευξης, που είδε το Bloomberg, αφαιρέθηκε αργότερα την Παρασκευή μετά την κατάρρευση του Terra.
«Τότε σε αυτήν την περίπτωση, στη βιομηχανία κρυπτογράφησης, η αποτυχία του UST ισοδυναμεί με την αποτυχία του ίδιου του κρυπτονομίσματος», πρόσθεσε ο Kwon.
(Ασταθής
Ακόμη και με ορισμένα αποθέματα που προστίθενται ως backstop, το αλγοριθμικό μοντέλο που διέπει το UST εξαρτάται από έναν συνδυασμό προγραμμάτων λογισμικού, κινήτρων από εμπόρους και ανταλλαγών με τη Luna για να διατηρήσει την αξία του. Αυτό συμβαίνει σε σύγκριση με τα σταθεροποιημένα νομίσματα όπως το Tether, το USDC και το Binance USD της Binance, τα οποία βασίζονται στη δυνατότητα εξαργύρωσης μάρκες από ένα αποθεματικό νομίσματος fiat. Στην περίπτωση του Tether, η ποιότητα αυτών των περιουσιακών στοιχείων είχε τεθεί υπό αμφισβήτηση στο παρελθόν — αλλά κατά τη διάρκεια της αστάθειας που προκάλεσε η Terra, βοήθησε το token να αποφύγει την ίδια μοίρα.
Διαβάστε περισσότερα: 'Everything Broke': Terra Goes From DeFi Darling to Death Spiral
«Πραγματικά δεν πρέπει να χρησιμοποιούμε την ίδια λέξη για όλα αυτά τα πράγματα», είπε ο Sam Bankman-Fried, διευθύνων σύμβουλος της ανταλλαγής κρυπτογράφησης FTX, σε ένα tweet την Πέμπτη. «Αυτό που ονομάζουμε «αλγοριθμικά stablecoins» δεν είναι πραγματικά σταθερά με τον ίδιο τρόπο που είναι τα σταθερά νομίσματα που υποστηρίζονται από fiat. Μοιάζουν περισσότερο με δομημένα προϊόντα και χρειάζονται ανοδική διάθεση αν θέλουν να δικαιολογήσουν τον κίνδυνο».
Καθώς η σκόνη πέφτει, οι ευρύτερες συνέπειες της πτώσης της Terra περιλαμβάνουν τον αυξημένο έλεγχο ολόκληρου του κλάδου του stablecoin από τις ρυθμιστικές αρχές, οι οποίες είχαν ήδη δει μάρκες όπως το Tether's ως πιθανό συστημικό κίνδυνο. Η υπουργός Οικονομικών Τζάνετ Γέλεν δήλωσε την Πέμπτη ότι το περιστατικό δείχνει τους κινδύνους των ιδιωτικών σταθερών κερμάτων, τα οποία αν και δεν υπόκεινται σε ρύθμιση, μπορεί να παρουσιάζουν τους ίδιους κινδύνους με τις τράπεζες.
«Ένα stablecoin θα πρέπει να μπορεί να ανταποκρίνεται στο όνομά του», δήλωσε η Denelle Dixon, διευθύνουσα σύμβουλος του Stellar Development Foundation, που υποστηρίζει το δίκτυο κρυπτογράφησης Stellar και το USDC. «Αυτό που είδαμε αυτή την εβδομάδα απέδειξε γιατί είναι απαραίτητο να διακρίνουμε και να ορίσουμε τι είναι πραγματικά σταθερό νόμισμα από αυτό που δεν είναι».
Ο Reeve Collins, συνιδρυτής και πρώην Διευθύνων Σύμβουλος της Tether, η οποία διαχειρίζεται το δικό της stablecoin που υποστηρίζεται από περιουσιακά στοιχεία, είπε ότι η κατάρρευση της Terra ήταν μέρος της φυσικής τάξης των κρυπτονομισμάτων, χρησιμοποιώντας διορθώσεις της αγοράς για να εξαφανίσει τον αφρό.
«Η ομορφιά της ταυραγοράς είναι ότι προσελκύει τους τρελούς, προσελκύει όλα τα χρήματα και προσελκύει τους έξυπνους ανθρώπους στην αγορά», είπε ο Κόλινς. ο οποίος τώρα ενεργεί ως συνιδρυτής της πλατφόρμας NFT BlockV, σε μια συνέντευξη. «Χωρίς την αγορά ταύρων, δεν θα τραβούσαμε την προσοχή και τα μυαλά στον χώρο. Και χωρίς το bear market, δεν θα καθαρίζαμε πραγματικά, ξέρετε, το πλήθος».
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/terra-hasn-t-killed-crypto-121502067.html