Ο πρόεδρος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς Gary Gensler πρότεινε την Τετάρτη σαρωτικές αλλαγές στους ομοσπονδιακούς κανονισμούς που θα επεκτείνουν τους κανόνες θεματοφυλακής για να συμπεριλάβουν περιουσιακά στοιχεία όπως τα κρυπτονομίσματα και θα απαιτήσουν από τις εταιρείες να αποκτήσουν ή να διατηρήσουν την εγγραφή τους προκειμένου να διατηρούν αυτά τα περιουσιακά στοιχεία πελατών.
Οι προτεινόμενες τροποποιήσεις στους ομοσπονδιακούς κανόνες θεματοφυλακής θα «επέκτειναν το πεδίο εφαρμογής» για να συμπεριλάβουν τυχόν περιουσιακά στοιχεία πελατών υπό τη φύλαξη ενός συμβούλου επενδύσεων. Οι τρέχοντες ομοσπονδιακοί κανονισμοί περιλαμβάνουν μόνο περιουσιακά στοιχεία όπως κεφάλαια ή τίτλους και απαιτούν επενδυτικούς συμβούλους, όπως το Fidelity ή Merrill Lynch, για να κατέχει αυτά τα περιουσιακά στοιχεία σε μια ομοσπονδιακή ή κρατική ναυλωμένη τράπεζα, με μερικές πολύ συγκεκριμένες εξαιρέσεις.
Θα ήταν η πιο απροκάλυπτη προσπάθεια της SEC να χαλιναγωγήσει ακόμη και ρυθμιζόμενα χρηματιστήρια κρυπτογράφησης που διαθέτουν σημαντικά θεσμικά προγράμματα θεματοφυλακής που εξυπηρετούν άτομα και οντότητες υψηλής καθαρής αξίας που φυλάσσουν περιουσιακά στοιχεία επενδυτών, όπως hedge funds ή συνταξιοδοτικούς διαχειριστές επενδύσεων.
Η κίνηση αποτελεί νέα απειλή για τα προγράμματα θεματοφυλακής ανταλλαγής κρυπτονομισμάτων, καθώς άλλες ομοσπονδιακές ρυθμιστικές αρχές αποθαρρύνουν ενεργά τους θεματοφύλακες όπως οι τράπεζες από το να διατηρούν περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης πελατών. Οι τροποποιήσεις έρχονται επίσης καθώς η SEC επιταχύνει επιθετικά τις προσπάθειες επιβολής.
Αν και η τροπολογία δεν προσδιορίζει τις εταιρείες κρυπτογράφησης, ο Gensler είπε σε ξεχωριστή δήλωση ότι «αν και ορισμένες πλατφόρμες συναλλαγών και δανεισμού κρυπτονομισμάτων ενδέχεται να ισχυρίζονται ότι φυλάσσουν τα κρυπτονομίσματα των επενδυτών, αυτό δεν σημαίνει ότι είναι ειδικευμένοι θεματοφύλακες».
Σύμφωνα με τους νέους κανόνες, για να φυλάσσεται οποιοδήποτε περιουσιακό στοιχείο πελάτη - συμπεριλαμβανομένου και ειδικότερα της κρυπτογράφησης - ένα ίδρυμα θα πρέπει να κατέχει τα ναυλώματα ή να πληροί τις προϋποθέσεις ως εγγεγραμμένος μεσίτης-έμπορος, έμπορος προμηθειών μελλοντικής εκπλήρωσης ή να είναι ένα συγκεκριμένο είδος καταπιστεύματος ή ξένου χρηματοοικονομικού ίδρυμα.
Οι αξιωματούχοι της SEC δήλωσαν ότι η πρόταση δεν θα αλλάξει τις απαιτήσεις για να είστε ειδικευμένος θεματοφύλακας και ότι τίποτα δεν αποκλείει κρατικές εταιρείες καταπιστεύματος, συμπεριλαμβανομένων Coinbase ή Δίδυμοι, από το να υπηρετήσουν ως ειδικευμένοι θεματοφύλακες.
Οι αξιωματούχοι τόνισαν ότι οι προτεινόμενες τροποποιήσεις δεν έλαβαν απόφαση για τα κρυπτονομίσματα που η SEC εξέτασε τίτλους.
Ο τροποποιημένος κανονισμός θα απαιτούσε επίσης γραπτή συμφωνία μεταξύ των θεματοφυλάκων και των συμβούλων, θα επεκτείνει τις απαιτήσεις «εξέτασης έκπληξη» και θα ενισχύσει τους κανόνες τήρησης αρχείων.
Η SEC είχε προηγουμένως ζητήσει τη δημόσια ανατροφοδότηση σχετικά με το εάν τα καταπιστεύματα που ναυλώνονται από το κράτος φιλικά προς τα κρυπτονομίσματα, όπως αυτά στο Ουαϊόμινγκ, ήταν «εξουσιοδοτημένοι θεματοφύλακες».
«Μην κάνετε λάθος: ο σημερινός κανόνας, ο κανόνας του 2009, καλύπτει ένα σημαντικό ποσό περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης», είπε ο Gensler σε μια δήλωση. «Όπως αναφέρει η ανακοίνωση, «τα περισσότερα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης είναι πιθανό να είναι κεφάλαια ή τίτλοι περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης που καλύπτονται από τον τρέχοντα κανόνα». Επιπλέον, αν και ορισμένες πλατφόρμες συναλλαγών και δανεισμού κρυπτονομισμάτων μπορεί να ισχυρίζονται ότι φυλάσσουν τα κρυπτονομίσματα των επενδυτών, αυτό δεν σημαίνει ότι είναι ειδικευμένοι θεματοφύλακες».
Όμως, η πρόταση του Γκένσλερ φαινόταν να υπονομεύει τα σχόλια των αξιωματούχων της SEC, οι οποίοι επέμεναν ότι οι κινήσεις σχεδιάστηκαν έχοντας κατά νου «όλα τα περιουσιακά στοιχεία». Η πρόεδρος της SEC αναφέρθηκε σε αρκετές χρεοκοπίες κρυπτογράφησης υψηλού προφίλ τους τελευταίους μήνες, συμπεριλαμβανομένων εκείνων των Celsius, Voyager, και FTX.
«Όταν αυτές οι πλατφόρμες χρεοκοπούν -κάτι που έχουμε δει ξανά και ξανά πρόσφατα- τα περιουσιακά στοιχεία των επενδυτών συχνά γίνονται ιδιοκτησία της αποτυχημένης εταιρείας, αφήνοντας τους επενδυτές στη σειρά στο πτωχευτικό δικαστήριο», είπε ο Gensler.
Οι προτεινόμενες αλλαγές από την SEC αποσκοπούν επίσης να «διασφαλίσουν ότι τα περιουσιακά στοιχεία των πελατών διαχωρίζονται σωστά και τηρούνται σε λογαριασμούς που έχουν σχεδιαστεί για την προστασία των περιουσιακών στοιχείων σε περίπτωση πτώχευσης ή άλλης αφερεγγυότητας του θεματοφύλακα», σύμφωνα με υλικό που δημοσίευσε η υπηρεσία την Τετάρτη.
Η Coinbase έχει ήδη μια παρόμοια ρύθμιση. Στην πιο πρόσφατη αναφορά κερδών του, το ανταλλακτήριο διευκρίνισε ότι κρατά τα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης πελατών «απομακρυσμένα» από τους υποθετικούς γενικούς πιστωτές, αλλά σημείωσε ότι η «καινοτομία» των περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης σήμαινε ότι ήταν αβέβαιο πώς θα τα αντιμετωπίσουν τα δικαστήρια.
Η SEC έχει ήδη αρχίσει να στοχεύει άλλες κερδοφόρες ροές εσόδων για ιδρύματα κρυπτογράφησης όπως το Coinbase, το οποίο είναι το μόνο δημόσιο χρηματιστήριο καθαρής κρυπτογράφησης στις ΗΠΑ Την περασμένη εβδομάδα, η SEC ανακοίνωσε μια επίλυση με την ανταλλαγή κρυπτογράφησης Kraken από πάνω της πρόγραμμα στοιχηματισμού, ισχυριζόμενη ότι αποτελούσε μη καταχωρημένη προσφορά και πώληση τίτλων.
Εκείνη την εποχή, ο Διευθύνων Σύμβουλος της Coinbase, Μπράιαν Άρμστρονγκ, δήλωσε ότι μια πιθανή κίνηση ενάντια στο ποντάρισμα θα ήταν ένας «τρομερός δρόμος» για τους καταναλωτές.
Η Coinbase ανέφερε 19.8 εκατομμύρια δολάρια σε έσοδα από θεσμικές συναλλαγές και 14.5 εκατομμύρια δολάρια σε έσοδα από τέλη φύλαξης για τους τρεις μήνες που έληξαν στις 30 Σεπτεμβρίου 2022. Μαζί, αυτά τα θεσμικά έσοδα αντιπροσώπευαν περίπου το 5.8% των εσόδων της Coinbase 590.3 εκατομμυρίων δολαρίων για την ίδια χρονική περίοδο. Αλλά αυτό το ποσοστό δεν περιλαμβάνει έσοδα από ανταμοιβές blockchain ή έσοδα από τόκους από πελάτες θεσμικής φύλαξης.
Το Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), για παράδειγμα, κρατά bitcoin αξίας δισεκατομμυρίων δολαρίων χρησιμοποιώντας το Coinbase Custody, κατέχοντας περίπου το 3.4% του παγκόσμιου bitcoin τον Μάιο του 2022. Σύμφωνα με τις προτεινόμενες τροποποιήσεις, η σχέση του GBTC με την Coinbase θα μπορούσε να τεθεί σε κίνδυνο.
Ένα άτομο που είναι εξοικειωμένο με το θέμα δεν περίμενε ότι η σχέση θα επηρεαζόταν αρνητικά, σημειώνοντας το καθεστώς ειδικευμένου θεματοφύλακα της Coinbase Custody ως ναυλωμένο καταπίστευμα από την πολιτεία της Νέας Υόρκης και παρατηρώντας ότι οι σύμβουλοι επενδύσεων μπορεί ακόμη και να μεταβούν από την απευθείας κατοχή bitcoin στην κατοχή μετοχών GBTC ως αποτέλεσμα τις προτεινόμενες τροποποιήσεις.
Οι εκπρόσωποι της Coinbase δεν απάντησαν αμέσως αίτημα για σχολιασμό.
— Η Kate Rooney του CNBC συνέβαλε σε αυτήν την αναφορά.
Πηγή: https://www.cnbc.com/2023/02/15/sec-chair-gensler-crypto-firms-need-to-register-to-custody-assets.html