Η πρόσβαση σε Κεφάλαιο Blockchain KKR σε Αμοιβαίο Κεφάλαιο 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων ανοίγει την πόρτα σε επενδυτές κρυπτογράφησης

Καθώς η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) καταπολεμά τις μη συμμορφούμενες εταιρείες κρυπτονομισμάτων της Άγριας Δύσης, μια νέα σειρά εφαρμογών blockchain, που δημιουργήθηκε από την αρχή ως τίτλοι, εμφανίζεται για να καλύψει τη ζήτηση. Αυτόν τον μήνα ο κολοσσός ιδιωτικών μετοχών KKRKKR
& Co άνοιξε μέρος του Ταμείου Στρατηγικής Ανάπτυξης ΙΙ για την Υγειονομική Περίθαλψη των 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων (“HCSG II”) για να γίνει διακριτικό στο Avalanche (AVAX) blockchain, που παρέχει πρόσβαση στην κατηγορία περιουσιακών στοιχείων σε επενδυτές με ένα κλάσμα του πλούτου που συνήθως απαιτείται

Αυτή η προσπάθεια είναι το τελευταίο βήμα στο blockchain για την εταιρεία διαχείρισης επενδύσεων που ονομάστηκε οι Βάρβαροι στις Πύλες το 1989 βιβλίο συνονόματος. Και περισσότερες συμβατές εφαρμογές blockchain βρίσκονται στα σκαριά από εταιρείες σε όλο τον κόσμο.

Ενώ η πρώτη γενιά χρηματοπιστωτικών εταιρειών που χρησιμοποιούν την τεχνολογία -που περιγράφεται μάλλον χλευαστικά από τους κρυπτοσκληροπυρηνικούς ως Enterprise Blockchain- επικεντρώθηκε σχεδόν αποκλειστικά στις λεγόμενες επιτρεπόμενες εκδόσεις όπως η Hyperledger Fabric και η Corda, αυτή η τελευταία κίνηση αποδεικνύεται ότι είναι ανοιχτή σε ένα ευρύ φάσμα τεχνολογιών, συμπεριλαμβανομένων των δημόσιων μπλοκ αλυσίδων που ο καθένας μπορεί να αξιοποιήσει.

«Μακροπρόθεσμα, το blockchain έχει μεγάλη εφαρμογή σε όλη την αλυσίδα αξίας των ιδιωτικών αγορών», λέει ο Dan Parant, συνεπικεφαλής της επιχειρηματικής δραστηριότητας πλούτου της KKR στις ΗΠΑ. «Και έτσι πιστεύω ότι, για τους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων και τους άλλους παίκτες στον χώρο, το blockchain θα διευκολύνει τη λειτουργία και τη διαχείριση κεφαλαίων ιδιωτικών κεφαλαίων, από κλήσεις κεφαλαίων έως τη διανομή έως τις δηλώσεις κεφαλαιακών λογαριασμών που τελικά θα προχωρήσουμε στο blockchain ως Καλά."

Αν και η KKR με έδρα τη Νέα Υόρκη, η οποία διαχειρίζεται 491 δισεκατομμύρια δολάρια αξία των περιουσιακών στοιχείων, είναι μία από τις λίγες —και ίσως πρώτες— εταιρείες ιδιωτικών μετοχών των ΗΠΑ που ανοίγουν ένα από τα κεφάλαιά της για tokenization σε δημόσιο blockchain, μια κοινοπραξία υπό την ηγεσία της iCapital, διερευνά παρόμοιες ευκαιρίες με 18 μέλη, συμπεριλαμβανομένης της BlackRock που εδρεύει στις ΗΠΑBLK
, BNY Mellon και άλλοι. Σε ξεχωριστά έργα, η Addx με έδρα τη Σιγκαπούρη συνεργάστηκε με την εταιρεία επενδύσεων ιδιωτικών αγορών των ΗΠΑ Hamilton Lane και την ελβετική Partners Group για να ανοίξει επενδύσεις στην Ασία.

Πατήστε εδώ για να εγγραφείτε στο Forbes CryptoAsset & Blockchain Advisor.

Το μυστικό της KKR για να μπει νωρίς στο παιχνίδι ξεκινά από το 2018, όταν η Parant λέει ότι η εταιρεία φιλοξένησε έναν διαγωνισμό μεταξύ των εργαζομένων της. Εκεί, ο Parant και η ομάδα του εντόπισαν αρχικά τις ευκαιρίες κλασματοποίησης των επενδύσεων χρησιμοποιώντας μάρκες σε μια αλυσίδα μπλοκ, μειώνοντας το ποσό που απαιτείται για επενδύσεις και διευρύνοντας το δυνητικό σύμπαν των χρηματοδότων. Χωρίς blockchain, ο τυπικός επενδυτής HCSG II άξιζε περίπου 100 εκατομμύρια δολάρια. Αν και δεν είναι ακόμα προσβάσιμη σε τύπους μαμά και ποπ, η έκδοση του κεφαλαίου με διακριτικά ήταν διαθέσιμη σε επενδυτές των οποίων η καθαρή περιουσία ήταν μόλις 5 εκατομμύρια δολάρια και για τουλάχιστον 100,000 δολάρια.

Για να πετύχει το κατόρθωμα, η KKR συνεργάστηκε με την Securitize με έδρα το Σαν Φρανσίσκο, έναν χρηματιστή που συγκέντρωσε 85 εκατομμύρια δολάρια από τη Morgan StanleyMS
και άλλοι για την έκδοση τίτλων σε μια ποικιλία blockchain. Μετά από μια πρόωρη συνάντηση μεταξύ της Parant και της Securitize, η KKR's δισεκατομμυριούχος συνιδρυτής και τότε Ο συν-CEO Henry Kravis, ο οποίος εξακολουθεί να είναι συνεκτελεστικός πρόεδρος, επένδυσε ένα άγνωστο ποσό δικών του χρημάτων στο ParaFi Fund, μια εταιρεία επενδύσεων και τεχνολογίας κρυπτογράφησης που ιδρύθηκε από τον πρώην διευθυντή της KKR, Μπεν Φόρμαν.

Τον Σεπτέμβριο του 2021, έναν μήνα πριν ο Kravis και ο συν-CEO του παραιτηθούν από την εταιρεία που ίδρυσαν πριν από 45 χρόνια, η ίδια η εταιρεία επένδυσε επίσημα στο ParaFi και αποκάλυψε μια ομάδα εργασίας αφιερωμένη στην εξερεύνηση εφαρμογών blockchain. Μέχρι το τέλος του έτους, η KKR έδειξε ότι θα παραμείνει στην πορεία που καθιέρωσε ο συνιδρυτής της, κάνοντας την πρώτη της επενδύσεις κεφαλαίων σε μια εταιρεία κρυπτογράφησης, η οποία ηγείται μιας επένδυσης 350 εκατομμυρίων δολαρίων στην Anchorage Digital, ένας θεματοφύλακας κρυπτογράφησης χορήγησε υπό όρους έγκριση για να λειτουργήσει ως τράπεζα.

Δείχνοντας το τεράστιο εύρος του πιθανού αντίκτυπου που θα μπορούσε να έχει το blockchain στις ιδιωτικές αγορές και πέρα ​​από αυτό, το KKR ξεκίνησε το 2022 με ενώνει μια κοινοπραξία που περιλάμβανε επίσης χρηματοοικονομικούς γίγαντες Apollo Global ManagementAPO
, Μαύρη πέτραBX
, Carlyle Group, Institutional Capital Network, Morgan Stanley, State Street, UBS και WestCap για να εξερευνήσετε πώς το blockchain και άλλες τεχνολογίες κατανεμημένου καθολικού μπορούν να βελτιώσουν τον τομέα εναλλακτικών επενδύσεων αξίας 13 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Η εταιρεία επενδυτικών δεδομένων Prequin εκτιμήσεις ο αριθμός αυτός θα φτάσει τα 23 τρισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το 2026.

Ωστόσο, μέχρι τις αρχές αυτού του μήνα, η δουλειά της KKR στον τομέα της κρυπτογράφησης περιοριζόταν σε επενδύσεις και δημιουργία ομάδας. Με τη μερική συμβολή του Αμοιβαίου Κεφαλαίου HCSG II, αυτό άλλαξε. Αν και η Parant και η Securitize αρνήθηκαν να μοιραστούν την αξία του συμβολικού τμήματος της επένδυσης, είπαν ότι είναι σε εκατομμύρια δολάρια, ένα μικρό κλάσμα του ταμείου 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων των εταιρειών υγειονομικής περίθαλψης. προσφέρθηκε σύμφωνα με τον Κανονισμό SEC D 506(c). και περιλαμβάνει αποκλειστικά ειδικευμένους αγοραστές, που σημαίνει ότι η Securitize γνωρίζει ποιοι είναι οι επενδυτές και δεν παραβιάζουν τις απαιτήσεις τίτλων.

Από τον Ιούλιο, η SEC έχει εντοπίσει 10 μάρκες κρυπτογράφησης ως τίτλους και στις αρχές Σεπτεμβρίου ανακοίνωσε σχεδιάζει να επανεξετάσει τις αρχειοθετήσεις που αφορούν περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης. Ο Domingo δεν ανησυχεί για την καταστολή. «Είναι πολύ σημαντικό να ακολουθούμε το υπάρχον κανονιστικό πλαίσιο», λέει ο Parant.

Αν και η Securitize δεν μοιράζεται αριθμούς εσόδων, ο Διευθύνων Σύμβουλος και ιδρυτής Carlos Domingo λέει ότι αναμένει να διπλασιάσει τα έσοδα φέτος και έχει αρκετά κεφάλαια για να παραμείνει στη ζωή τουλάχιστον δύο χρόνια, ακόμη και χωρίς επιπλέον πωλήσεις. Οι 250 υπάλληλοι της εταιρείας συνδέουν τώρα 1.2 εκατομμύρια λογαριασμούς επενδυτών με 3,000 επενδυτικές ευκαιρίες και μπορούν να δημιουργήσουν συμβατά χρηματοοικονομικά μέσα σε επιτρεπόμενα blockchains Quorum, Corda και Hyperledger καθώς και σε δημόσια blockchain, συμπεριλαμβανομένων των Ethereum, Algorand και Polygon. Η Securitize έχει οκτώ διακριτικά περιουσιακά στοιχεία που είναι εισηγμένα στο Εναλλακτικό Σύστημα Συναλλαγών της, αδειοδοτημένα επίσης από την SEC.

Αν και πρόσφατο αναφέρουν έδειξε ότι το κόστος της συμμόρφωσης μπορεί να κάνει ορισμένα έργα κρυπτογράφησης αβάσιμα, ο Domingo λέει ότι το κόστος αποτυχιών όπως το Celsius και το Voyager, που πρόσφατα υπέβαλαν πτώχευση δισεκατομμυρίων δολαρίων, είναι ακόμη υψηλότερο. ο οφέλη Η δημιουργία περιουσιακών στοιχείων σε blockchains, από την άλλη πλευρά, υπερβαίνει κατά πολύ τους πόρους που απαιτούνται για να ξεκινήσετε.

«Το γεγονός ότι οι καλύτερες επενδυτικές ευκαιρίες δεν προσφέρονται σε άτομα λιανικής, νομίζω ότι είναι θεμελιωδώς λάθος», λέει ο Domingo. «Θα μπορούσα να επενδύσω το ίδιο με μια δωρεά του Χάρβαρντ, σωστά; Και νομίζω ότι αυτοί οι νόμοι πρέπει να αλλάξουν, να χαλαρώσουν και να βελτιωθούν. Τούτου λεχθέντος, οι κανόνες συμμόρφωσης υπάρχουν για κάποιο λόγο. Είναι για την προστασία των επενδυτών. Και νομίζω ότι στον τομέα της κρυπτογράφησης οι άνθρωποι έχουν συνειδητοποιήσει ότι η έλλειψη προστασίας των επενδυτών είχε πραγματικά ως αποτέλεσμα πολλοί λιανικοί άνθρωποι να χάσουν πολλά χρήματα, και αυτό είναι λάθος. Έτσι, οι εταιρείες, ειδικά οι εταιρείες που έβγαζαν πολλά χρήματα, θα έπρεπε να έχουν επενδύσει περισσότερα στη συμμόρφωση για να προστατεύσουν τους επενδυτές τους, επειδή αυτοί που υποφέρουν τελικά είναι οι επενδυτές».

Άλλες πιθανές εφαρμογές blockchain θα μπορούσαν να περιλαμβάνουν εντελώς νέους τρόπους για τη δομή των δημόσιων κεφαλαίων, σύμφωνα με τον Miles Radcliffe-Trenner, αντιπρόεδρο δημοσίων υποθέσεων της KKR. «Είμαστε πολύ υπέρ αυτής της πρώτης προσφοράς, ακολουθώντας ακριβώς τον τρόπο που προσφέρονται άλλα ιδιωτικά κεφάλαια στην αγορά», λέει ο Radcliffe-Trenner. «Θέλουμε να βεβαιωθούμε ότι θα το κάνουμε σωστά. Θέλουμε να διασφαλίσουμε ότι οι επενδυτές θα έχουν εξαιρετική εμπειρία. Αλλά υπάρχει σίγουρα μια ευκαιρία στο μέλλον να σκεφτούμε άλλες δομές που μπορεί πραγματικά να προσεγγίσουν ένα ευρύτερο κοινό επενδυτών και να είναι σε θέση να προσδώσουν και αυτές τις δομές."

Κατά ειρωνικό τρόπο, για την τεχνολογία που υιοθετήθηκε για πρώτη φορά από υποστηρικτές απορρήτου και εγκληματίες λόγω της υποτιθέμενης ανωνυμίας της, η Parant λέει ότι τα blockchains θα μπορούσαν τελικά να βοηθήσουν τις εταιρείες να συμμορφωθούν πιο εύκολα με τις κανονιστικές απαιτήσεις κατά του ξεπλύματος χρήματος και να γνωρίζουν τον πελάτη. Ο Domingo προχωρά παραπέρα, υποστηρίζοντας ότι η έκδοση τίτλων σε blockchain μειώνει την πιθανότητα σφαλμάτων όπως το Dole Stock Crisis του 2013, όταν ανακαλύφθηκαν μετοχές φάντασμα και κανείς δεν ήξερε από πού προέρχονταν. Αναμένει διδάγματα από τα πρωτόκολλα αποκεντρωμένου δανεισμού και δανεισμού όπως Aave, αξίας 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων, και οι διαπραγματευτές όπως 2.5 δισεκατομμύρια δολάρια Απενεργοποίηση θα ενσωματωθεί στην παραδοσιακή χρηματοδότηση.

«Αυτά είναι πολύ νέα πρωτόκολλα blockchain που έχουν τεράστια δυνατότητα εφαρμογής σε μια τεράστια αγορά τρισεκατομμυρίων δολαρίων, που είναι ο κόσμος των τίτλων», λέει ο Domingo.