Μία από τις μεγαλύτερες γοητεύσεις του Bitcoin και άλλων κρυπτονομισμάτων έγκειται στην ικανότητά τους να λειτουργούν ως αντιστάθμιση έναντι του πληθωρισμού σε αντίθεση με τα παραδοσιακά περιουσιακά στοιχεία όπως τα ομόλογα και τις μετοχές. Αυτό έχει ωθήσει ακόμη και την ταξινόμηση του Bitcoin ως ψηφιακού χρυσού, ακόμη και όταν το νέο περιουσιακό στοιχείο συνεχίζει να καταλαμβάνει το μερίδιο αγοράς του πολύτιμου μετάλλου.
Ωστόσο, το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) έχει τώρα προειδοποιήσει ότι αυτό μπορεί σιγά-σιγά να γίνει φαινόμενο του παρελθόντος καθώς αυξάνεται η συσχέτιση μεταξύ κρυπτογράφησης και χρηματιστηρίων.
«Ανησυχεί η αύξηση της συσχέτισης»
Σε μια ανάρτηση ιστολογίου την Τρίτη, αναλυτές από το ΔΝΤ σημείωσαν ότι το Bitcoin και άλλα κρυπτογραφικά περιουσιακά στοιχεία «έχουν ωριμάσει από μια σκοτεινή κατηγορία περιουσιακών στοιχείων με λίγους χρήστες σε ένα αναπόσπαστο μέρος της επανάστασης των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων», προσθέτοντας,
«Τα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης δεν βρίσκονται πλέον στο περιθώριο του χρηματοπιστωτικού συστήματος».
Ωστόσο, το ΔΝΤ υποστήριξε ότι αυτή η αποδοχή έφερε μαζί της τους κινδύνους χρηματοπιστωτικής αστάθειας λόγω της διάχυσης μεταξύ των ασταθών ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων και των μετοχών.
«Εν μέσω μεγαλύτερης υιοθέτησης, η συσχέτιση των περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης με τις παραδοσιακές συμμετοχές όπως μετοχές έχει αυξηθεί σημαντικά, γεγονός που περιορίζει τα αντιληπτά οφέλη διαφοροποίησης κινδύνου και αυξάνει τον κίνδυνο μετάδοσης στις χρηματοπιστωτικές αγορές».
Νέα έρευνα του ΔΝΤ έδειξε ότι ενώ το 2017-19 το Bitcoin είδε το Bitcoin να κινείται ανεξάρτητα από τον S&P 500, με τις καθημερινές του κινήσεις να δείχνουν έναν πενιχρό συντελεστή συσχέτισης 0.01, αυτό άλλαξε μόλις χτύπησε η πανδημία. Το μέτρο εκτινάχθηκε 3,600% στο 0.36 το 2020-21, υποδεικνύοντας ότι και οι δύο κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων είχαν αρχίσει να κινούνται περισσότερο παράλληλα από ό,τι νωρίτερα.
Ένας συντελεστής 1 σημαίνει ότι τα περιουσιακά στοιχεία κινούνται σε κλειστό βήμα, ενώ το μείον-1 θα έδειχνε ότι κινούνται σε αντίθετες κατευθύνσεις.
Πηγή: ΔΝΤ
Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι ο κορωνοϊός είχε φέρει μαζί του την οικονομική αστάθεια και τις «έκτακτες αντιδράσεις στην κρίση της κεντρικής τράπεζας», οι οποίες προκάλεσαν άνοδο του πληθωρισμού αλλά και «όρεξη επενδυτών για ανάληψη κινδύνων». Αυτό είχε ως αποτέλεσμα τα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης να χάσουν τη θέση τους ως εργαλείου «διαφοροποίησης του κινδύνου και να λειτουργήσει ως αντιστάθμιση έναντι των διακυμάνσεων σε άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων». Η ανάρτηση του ιστολογίου προστέθηκε,
«Οι ισχυρότεροι συσχετισμοί υποδηλώνουν ότι το Bitcoin λειτουργεί ως επικίνδυνο περιουσιακό στοιχείο. Ο συσχετισμός του με τις μετοχές έχει γίνει υψηλότερος από εκείνον μεταξύ μετοχών και άλλων περιουσιακών στοιχείων όπως ο χρυσός, τα ομόλογα επενδυτικής ποιότητας και τα κύρια νομίσματα, υποδεικνύοντας περιορισμένα οφέλη διαφοροποίησης κινδύνου σε αντίθεση με ό,τι αρχικά είχε γίνει αντιληπτό».
Αυτός ο συγχρονισμός μεταξύ των δύο αγορών αυξάνει επίσης την πιθανότητα να αναπαραχθεί το επενδυτικό κλίμα, καθώς οι διαρροές από τις αποδόσεις και την αστάθεια του Bitcoin στα χρηματιστήρια και αντίστροφα έχουν ήδη αυξηθεί από τον Απρίλιο του 2020, σύμφωνα με την ανάλυση του ΔΝΤ.
Επιπλέον, ο οργανισμός διαπίστωσε ότι η αστάθεια του Bitcoin προκάλεσε περίπου το ένα έκτο της συνολικής αστάθειας του S&P μαζί με περίπου το ένα δέκατο της διακύμανσης των αποδόσεων του S&P 500 κατά τη διάρκεια της πανδημίας, υπογραμμίζοντας την αυξημένη διασύνδεση μεταξύ των δύο. κατέληξε στο συμπέρασμα,
«Ως εκ τούτου, μια απότομη πτώση των τιμών του Bitcoin μπορεί να αυξήσει την αποστροφή των επενδυτών για τον κίνδυνο και να οδηγήσει σε πτώση των επενδύσεων στα χρηματιστήρια».
Το ξεπούλημα μετοχών του περασμένου μήνα ήταν ένα χαρακτηριστικό παράδειγμα αυτής της αυξανόμενης συσχέτισης. Καθώς οι επενδυτές αποχώρησαν από τις αγορές μετοχών εν μέσω αυξανόμενων φόβων για νέες παραλλαγές του κορωνοϊού, το Bitcoin σημείωσε επίσης σημαντική πτώση 1.3 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Πηγή: https://ambcrypto.com/imf-shares-stability-concerns-over-cryptos-increasing-correlation-with-stocks/