Ενώ η αποτυχία της αγοράς της Terra και η κατάρρευση του UST του stablecoin επηρέασαν αρνητικά την εμπιστοσύνη των επενδυτών στα stablecoins, ορισμένα έργα φάνηκαν να είναι πιο βιώσιμα στην αποτελεσματική αντιμετώπιση τέτοιων προκλήσεων και ακόμη και στην ενίσχυση της θέσης τους στην αγορά.
Ποσοτική Σύσφιξη στη Βιομηχανία Κρυπτογράφησης
Η αδυναμία του UST να διατηρήσει τη δέσμευσή του με το δολάριο ΗΠΑ προκάλεσε πολλούς εμπόρους και επενδυτές να αμφισβητήσουν την επάρκεια και την επάρκεια των αποθεματικών που διατηρούν άλλα μεγάλα stablecoins. Σύμφωνα με τους αναλυτές της Morgan Stanley, η τρέχουσα κατάσταση στη βιομηχανία κρυπτογράφησης μπορεί να συγκριθεί με την πολιτική νομισματικής σύσφιξης που εφαρμόζει η Federal Reserve. Ο λόγος είναι ότι οι ενέργειες των επενδυτών και των κατόχων stablecoin εμποδίζουν την αγορά κρυπτονομισμάτων από την αδικαιολόγητη επέκταση της προσφοράς token, δημιουργώντας έτσι τους κινδύνους της αδυναμίας διατήρησης της δηλωμένης ισοτιμίας 1:1 με το δολάριο ΗΠΑ.
Παρόμοιες τάσεις παρατηρούνται και στο τμήμα DeFi. Συγκεκριμένα, η κατάσταση στο Binance, το FTX και το Bitfinex δείχνει ότι πολλοί κάτοχοι τείνουν να ανταλλάσσουν το USDT τους με άλλα stablecoin που θεωρούν ότι είναι πιο βιώσιμα. Ο λόγος είναι ότι το USDT αντιμετώπισε επίσης κάποια βραχυπρόθεσμα προβλήματα με τη διατήρηση της δέσμευσής του με το δολάριο ΗΠΑ μετά την κατάρρευση του UST. Αν και ο ανεξάρτητος έλεγχος επιβεβαίωσε την επάρκεια των ρευστών αποθεμάτων USDT για να διατηρήσει τις δραστηριότητές του, ορισμένοι παράγοντες της αγοράς προτιμούν να ανακατανείμουν τα κεφάλαιά τους για να ελαχιστοποιήσουν τους πιθανούς κινδύνους. Η σημαντική μείωση της μόχλευσης στο τμήμα DeFi οφείλεται στα υψηλότερα επίπεδα κινδύνων που αναγνωρίζουν οι επενδυτές.
Τμήμα Stablecoin Μετά την Κατάρρευση του UST
Το συνολικό τμήμα του stablecoin παρουσίασε σημαντική πτώση μετά την κατάρρευση του UST για τους ακόλουθους δύο βασικούς λόγους. Πρώτον, το UST αποτελούσε το τρίτο μεγαλύτερο stablecoin στις αρχές Μαΐου και η κατάργησή του είχε αναπόφευκτα ως αποτέλεσμα τη μείωση της κεφαλαιοποίησης των stablecoin. Δεύτερον, ο πανικός που προκλήθηκε από αυτή την κρίση προκάλεσε την ταχεία αναδιανομή κεφαλαίων από stablecoins σε εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία. Αυτή τη στιγμή, η συνολική κεφαλαιοποίηση αγοράς όλων των stablecoin είναι περίπου 157.4 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ ήταν 179.85 δισεκατομμύρια δολάρια στις αρχές Μαΐου πριν από την αποτυχία του UST.
Σχήμα 1. Συνολική προσφορά Stablecoins (3-Μήνες). Πηγή δεδομένων – The Block
Αυτή τη στιγμή, τα ακόλουθα πέντε μεγάλα stablecoin ελέγχουν περισσότερο από το 95% του τμήματος του stablecoin: USDT, USDC, BUSD, DAI και MIM. Το USDT παραμένει ο ηγέτης στον τομέα με το μερίδιο αγοράς του να είναι ίσο με 49.89%. Το USDC γνωρίζει τη σημαντική σχετική ανάπτυξη μεταξύ των stablecoin που υποστηρίζονται από fiat λόγω της υψηλής ρευστότητας των διατηρούμενων αποθεμάτων. Το μερίδιο αγοράς της αυξήθηκε από 24% σε 29.5% τον περασμένο μήνα. Το BUSD έγινε το τρίτο μεγαλύτερο stablecoin στην αγορά με την αγορά του να αυξήθηκε από 8.8% σε 11.8% κυρίως ως αποτέλεσμα της κατάρρευσης του κύριου ανταγωνιστή του.
Αλλαγές μεταξύ Fiat-Backed και Algorithmic Stablecoins
Η συνολική προσφορά stablecoin που υποστηρίζεται από fiat μειώθηκε ελαφρώς μετά την κρίση της Terra: από 146.3 δισεκατομμύρια δολάρια σε 143.3 δισεκατομμύρια δολάρια καθώς τα πιο δημοφιλή stablecoins που υποστηρίζονται από fiat κατάφεραν να επιβεβαιώσουν με επιτυχία τη σταθερότητά τους. Επιπλέον, οι σημαντικές αλλαγές προκλήθηκαν από τη μειωμένη προσφορά USDT με πολλούς εμπόρους να επαναπροσανατολίζονται σε USDC και BUSD. Ειδικότερα, η προσφορά USDT μειώθηκε από 84.2 δισεκατομμύρια δολάρια σε 77.2 δισεκατομμύρια δολάρια τον περασμένο μήνα. Αντίθετα, η προσφορά USDC αυξήθηκε από 43 δισεκατομμύρια δολάρια σε 45.6 δισεκατομμύρια δολάρια και η προσφορά BUSD αυξήθηκε από 16.9 δισεκατομμύρια δολάρια σε 18.05 δισεκατομμύρια δολάρια. Έτσι, η κύρια τάση μεταξύ των stablecoin που υποστηρίζονται από fiat είναι οι αποδυναμωτικές θέσεις του USDT και οι θέσεις ενίσχυσης των USDC και BUSD, ενώ άλλα έργα δεν παίζουν κανένα σημαντικό ρόλο αυτή τη στιγμή.
Σχήμα 2. Συνολική προσφορά Stablecoins με υποστήριξη Fiat (3 μήνες). Πηγή δεδομένων – The Block
Η κατάσταση είναι διαφορετική για τα αλγοριθμικά stablecoins. Η συνολική του προσφορά μειώθηκε δραστικά από 19.3 δισεκατομμύρια δολάρια σε 11.35 δισεκατομμύρια δολάρια καθώς το UST ήταν το μεγαλύτερο αλγοριθμικό stablecoin πριν από την κατάρρευσή του. Το DAI έχει γίνει το κορυφαίο αλγοριθμικό stablecoin στον τομέα. Ενώ οι απόλυτες θέσεις της κάπως αποδυναμώθηκαν με την κεφαλαιοποίησή της μειώθηκε από 8.5 δισεκατομμύρια δολάρια σε 6.84 δισεκατομμύρια δολάρια, ήταν ακόμα σε θέση να επιβεβαιώσει τη βιωσιμότητα και την αποτελεσματικότητά της στη διατήρηση υπερβολικών αποθεμάτων για να ληφθούν υπόψη οι πιθανές διακυμάνσεις των κρυπτονομισμάτων.
Σχήμα 3. Συνολική Προμήθεια Αλγοριθμικών Stablecoins (3-Μήνες). Πηγή δεδομένων – The Block
Η παρόμοια τάση παρατηρείται σε σχέση με το MIM που γνώρισε τη μέτρια πτώση της κεφαλαιοποίησης της αγοράς από 2.8 δισεκατομμύρια δολάρια σε 1.9 δισεκατομμύρια δολάρια, αλλά ενίσχυσε την παρουσία του ως ένα από τα σημαντικότερα αλγοριθμικά stablecoins στην αγορά. Άλλα έργα, όπως τα FRAX, FEI και LUSD παραμένουν σχετικά ασήμαντα.
Πηγή: https://crypto.news/how-the-stablecoin-segment-transforms-following-the-ust-collapse/