Πώς το BlockFi πήγε από το Tech Unicorn στο Crypto Burnout

Μόλις πριν από 12 μήνες, το BlockFi πήγαινε σε μέρη. Γρήγορα.

Ο δανειστής κρυπτονομισμάτων έπεσε ως μία από τις πιο ταχέως αναπτυσσόμενες νεοφυείς επιχειρήσεις στον κλάδο εν μέσω μιας ραγδαίας ανοδικής αγοράς και ενός πλήθους εξωφρενικών αποτιμήσεων το 2021, συγκεντρώνοντας εκατοντάδες εκατομμύρια δολάρια από χρηματοδότες blue-chip, συμπεριλαμβανομένων των Bain Capital, Tiger Capital και Peter Thiel's. Valar Ventures.

Φαινόταν, για κάποιο διάστημα, τίποτα δεν μπορούσε να επιβραδύνει τη μετεωρική άνοδο του CEO Zac Prince. Και λίγοι θα μπορούσαν να προβλέψουν τι θα επακολουθούσε: ξαφνικά 250 εκατομμύρια δολάρια διάσωσης τον Ιούνιο, ενορχηστρώθηκε την ενδέκατη ώρα από τον Sam Bankman-Fried του FTX. 

Η ουσία του τι πήγε στραβά και γιατί, κρατά κρίσιμα μαθήματα όχι μόνο για το BlockFi, αλλά για όλες τις εταιρείες κρυπτονομισμάτων που πλοηγούνται στα σκαμπανεβάσματα ενός κύκλου της αγοράς, είπαν πηγές στο Blockworks. Στην περίπτωση του Prince, η σχεδόν κατάρρευση της εταιρείας του μπορεί να εντοπιστεί τουλάχιστον από πέρυσι, όταν μια σειρά από κρίσιμες -και μερικές φορές αμφισβητήσιμες- διαχειριστικές αποφάσεις άφησαν τον δανειστή σε τρανταχτό έδαφος.

Η ώθηση; Τα στελέχη του BlockFi ψάχνουν σιωπηλά για αυτό που θα ισοδυναμούσε με τον πρώτο γύρο επιχειρηματικών δραστηριοτήτων της startup από μερικούς από τους μεγαλύτερους παίκτες της Wall Street, ακόμη και όταν οι αγορές κρυπτονομισμάτων παραπαίουν.

Τις ημέρες που προηγήθηκαν της συμφωνίας FTX, η οποία απένειμε στον Bankman-Fried το δικαίωμα να αποκτήσει το BlockFi για μόλις 15 εκατομμύρια δολάρια, ο Prince προγραμμάτισε μια σειρά από συναντήσεις στελεχών σε μια προσπάθεια να αποκαλύψει άλλες επιλογές - με ConsenSys, Binance, Fortress, Η JPMorgan, η Galaxy Digital, καθώς και ο μεγιστάνας του blockchain Barry Silbert, μεταξύ άλλων — σύμφωνα με το ημερολόγιο Google του Prince.

Η Blockworks μίλησε με τρεις πηγές εξοικειωμένες με το θέμα για αυτόν τον λογαριασμό, συμπεριλαμβανομένων των νυν και πρώην υπαλλήλων του BlockFi. Οι πηγές έλαβαν ανωνυμία για να συζητήσουν ευαίσθητες επιχειρηματικές συναλλαγές. Βασίζεται επίσης σε εσωτερικά έγγραφα της εταιρείας που έλαβε η Blockworks.

Ένα ή δύο, ίσως ασήμαντα, λάθη, όπως αποδεικνύεται, μπορεί να ήταν το σχεδόν μοιραίο ελάττωμα της νεοφυούς επιχείρησης. 

Ένας εκπρόσωπος του BlockFi αρνήθηκε να σχολιάσει. 

Ανατροπή της τύχης

Μία απόπειρα αύξησης κεφαλαίου επίμαχη, το αποτέλεσμα της οποίας δεν έχει αναφερθεί προηγουμένως, ήταν προορίζονται να γίνει ο κύκλος της σειράς E του BlockFi τον Ιούνιο του 2021, με τον Prince να θέτει τον φιλόδοξο στόχο να συγκεντρώσει τα τεράστια 500 εκατομμύρια δολάρια σε αποτίμηση 4.5 δισεκατομμυρίων δολαρίων. 

Ο Prince αγόρασε το BlockFi σε εξέχοντες επενδυτές κρυπτογράφησης και παραδοσιακούς διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων. Μεταξύ αυτών: Το Third Point Management του Dan Loeb, υπό την αυστηρή προϋπόθεση ότι το BlockFi θα έβγαινε στο χρηματιστήριο ή θα εξαγοραζόταν οριστικά με διπλάσια αποτίμηση 9 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Άλλο: Η Hedosophia του Λονδίνου, μαζί με μια σειρά από άλλους υψηλού προφίλ επιχειρηματίες.

Η αύξηση τελικά έκλεισε σε λιγότερο από το ήμισυ του στόχου του Prince, στα 225 εκατομμύρια δολάρια, χωρίς τη συμμετοχή του Third Point — αν και στην ίδια αποτίμηση, ανέφεραν πηγές. Ένας εκπρόσωπος του Third Point αρνήθηκε να σχολιάσει. 

Οι λόγοι που επικαλούνται οι πηγές για τον εκτροχιασμό του κυμαίνονται από το σκασμό μετά τις τυχαίες πληρωμές bitcoin του BlockFi λίγες εβδομάδες νωρίτερα έως το ενδεχόμενο μελλοντικών ρυθμιστικών συγκρούσεων: Ένα μήνα αργότερα, οι κρατικές ρυθμιστικές αρχές στο Νιου Τζέρσεϊ, το Τέξας, την Αλαμπάμα και το Βερμόντ διέταξαν τη startup να σταματήσει να προσφέρει το ενδιαφέρον της. που φέρουν λογαριασμούς κρυπτογράφησης στις αντίστοιχες περιοχές τους.

Αυτές οι τυχαίες πληρωμές αναφέρονται σε «παχύ δάχτυλο» σφάλματα κατά τη διάρκεια της αιχμής της αγοράς ανόδου, που σήμαινε ότι οι ανταμοιβές πονταρίσματος εκφράζονται σε bitcoin (BTC) αντί για σταθερό νόμισμα GUSD, με αποτέλεσμα 10 εκατομμύρια δολάρια σε λανθασμένες μεταφορές. Ορισμένοι χρήστες έλαβαν έως και 700 BTC (28 εκατομμύρια δολάρια) αντί για τα 700 δολάρια που είχαν προβλεφθεί.

Τουλάχιστον ένα άτομο απολύθηκε λόγω του περιστατικού, σύμφωνα με δύο πηγές.

Ωστόσο, η μειωμένη Σειρά Ε έκλεισε περίπου τρεις μήνες αφότου η startup έφερε στο σπίτι 350 εκατομμύρια δολάρια Σειρά D τον Μάρτιο του 2021, εκτοξεύοντας την αποτίμησή του πέρα ​​από το καθεστώς unicorn στα 3 δισεκατομμύρια δολάρια. Η σειρά C του BlockFi, η οποία έκλεισε τον Αύγουστο του 2020, αποτίμησε την εταιρεία στα 450 εκατομμύρια δολάρια.

Πηγές περιέγραψαν την κάθοδο του BlockFi ως μια προειδοποιητική ιστορία για τις νεοφυείς επιχειρήσεις τεχνολογίας που υφίστανται εκθετική ανάπτυξη — αλλά αποτυγχάνουν να ρυθμίσουν έναν ισολογισμό στο πλαίσιο της προετοιμασίας για μια εκτεταμένη bear αγορά.

Αλλά η απειλή της αρκούδας σφετερίστηκε από ρυθμιστικές διαμάχες. Τον περασμένο Νοέμβριο - μια εβδομάδα αφότου το bitcoin κορυφώθηκε πάνω από το ιστορικό υψηλό των 69,000 $ - αναφέρει επάνω περιγράφοντας λεπτομερώς το βόειο κρέας της SEC με τους έντοκους λογαριασμούς κρυπτογράφησης του BlockFi, τους οποίους η ομοσπονδιακή ρυθμιστική αρχή έκρινε τίτλους, απηχώντας τους κρατικούς φύλακες.

Η έρευνα της SEC ήρθε ως πλήγμα στο ηθικό της εταιρείας, το οποίο πηγές κατηγοριοποίησαν ως ελαφρώς υποβαθμισμένο μετά τις λανθασμένες πληρωμές bitcoin τον Μάιο του 2021, έξι μήνες πριν εμφανιστεί η SEC.

Επετεύχθη συμφωνία τον Φεβρουάριο του 2022, με το BlockFi συμφωνώ να βήξει πρόστιμα 100 εκατομμυρίων δολαρίων στις ομοσπονδιακές και κρατικές ρυθμιστικές αρχές. Η εταιρεία συμφώνησε επίσης να σταματήσει να προσφέρει προϊόντα απόδοσης σε ιδιώτες επενδυτές των ΗΠΑ — αλλά όχι σε διαπιστευμένα ιδρύματα. 

Το BlockFi σκοπεύει να καταχωρίσει τους έντοκους λογαριασμούς του ως τίτλους, κάτι που θα έδινε το πράσινο φως για να διαθέσει το προϊόν για άλλη μια φορά στο λιανικό εμπόριο των ΗΠΑ. 

Ωστόσο, η μετακόμιση καθυστέρησε και πάλι μόλις στα τέλη Αυγούστου, εν αναμονή ελέγχου, σύμφωνα με την Blockworks. Τα στελέχη δήλωσαν ότι δεν περίμεναν να έχουν περισσότερα κεφάλαια και λιγότερο ανταγωνισμό, σύμφωνα με ένα άτομο κοντά στο θέμα.

Εσωτερικά, οι υπάλληλοι του BlockFi είπαν ότι η ηγεσία της εταιρείας άρχισε να περιστρέφει τη δοκιμασία της SEC ως πλεονέκτημα. 

"Η ιστορία ήταν, "Αυτό είναι πραγματικά υπέροχο, τώρα μπορούμε να γίνουμε μία από τις πρώτες εταιρείες κρυπτογράφησης που θα εγγραφούν στην SEC - ανοίγουμε το δρόμο"», είπε μια πηγή.

Παρά την ελκυστικότητα μιας πιθανής ευλογίας της SEC, το BlockFi, το οποίο είχε ιστορικά αντλήσει περίπου το 70% των καταθέσεων πελατών από τις ΗΠΑ, ξεπέρασε τις σταθερές αναλήψεις. 

Το μεγαλύτερο μειονέκτημα; 

Πηγές κατηγοριοποίησαν την καθυστέρηση ως σημαντική συνεισφορά στον πτωτικό γύρο και ως προϋπόθεση για την απόκτηση των χρημάτων του Bankman-Fried — έστω και μόνο επειδή οι κύριοι κεφαλαιουχικοί επιχειρηματικοί κεφαλαίες θα έμεναν μακριά. 

Μια μεγαλύτερη έξοδος επενδυτών ακολούθησε όταν το BlockFi έκλεισε τους λογαριασμούς των αμερικανών εμπόρων μεταξύ Φεβρουαρίου και Μαρτίου, μειώνοντας περίπου στο μισό τις νέες εγγραφές. Οι καταθέσεις χρηστών του BlockFi ήταν, στο αποκορύφωμά τους πέρυσι, πάνω από 10 δισεκατομμύρια δολάρια — για λίγο κυμαίνονταν στα 8 δισεκατομμύρια δολάρια πριν ξεραθούν μεταξύ 2 και 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων. 

Η πτώση ζυγίστηκε από την κρυπτογράφηση φέρουν στην αγορά, καθώς τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία μειώνουν σχεδόν το 60% της αξίας τους.

Σειρά F έως SBF

Είναι ξεκάθαρο ότι η εισφορά μετρητών του Bankman-Fried - με την επιλογή να αγοράσει το BlockFi εξ ολοκλήρου - ήταν ένα θαυμαστικό σε ένα σκληρό και δύσκολο 18μηνο για την εταιρεία του Prince.

Οι γνώστες της εταιρείας περιέγραψαν μια σειρά από προβλήματα, που κυμαίνονται από μια βαρετή στοίβα τεχνολογίας που τροφοδοτείται από μια σχετικά σκοτεινή γλώσσα προγραμματισμού, την Elixir («γράφοντας ένα βιβλίο στα Λατινικά»), έως μια νοοτροπία που τροφοδοτείται από μια αδυσώπητη στάση «αυξάνεται ο αριθμός», που επικεντρώνεται στην αύξηση καταθέσεις πελατών που διπλασιάζονται ως υποχρεώσεις.

«Χτίζαμε με μια κακή στοίβα τεχνολογίας που μας έκανε εκθετικά πιο αργούς - πιο αργούς στην κυκλοφορία προϊόντων και ενημερώσεων από τους ανταγωνιστές μας και έπρεπε να προσλάβουμε περισσότερους προγραμματιστές για να αποζημιώσουμε», είπε μια πηγή.

Η BlockFi απέλυσε πέρυσι τον επικεφαλής τεχνολογίας, ο οποίος προσχώρησε το 2018. Η εταιρεία ζήτησε επίσης από τον επικεφαλής ανάπτυξής της να αποχωρήσει, ανέφεραν πηγές. 

Ένας αριθμός άλλων βασικών υπαλλήλων αποχώρησαν πρόσφατα, συμπεριλαμβανομένων άλλων επικεφαλής ανάπτυξης και ανάπτυξης και ο Mitch Port, αντιπρόεδρος στρατηγικής και οικονομικών.

Η Port ανέλαβε μια θέση συνεργάτη ειδικού στην Bain & Company και αρνήθηκε να σχολιάσει, εκτός από το ότι η BlockFi ήταν «μια απίστευτη εταιρεία για να δουλέψω με μερικούς από τους πιο ταλαντούχους ανθρώπους με τους οποίους έχω συνεργαστεί ποτέ».

Άλλα στελέχη είναι επίσης στο δρόμο τους, οι δικές τους αποφάσεις, συμπεριλαμβανομένων των David Olsson, Shane O'Callaghan και Samia Bayou. Παραμένουν βασικά πρόσωπα που διευθύνουν τη θεσμική πλευρά της επιχείρησης του BlockFi, συμπεριλαμβανομένου του βετεράνου της Bank of America Τζάιλς Κόλγουελ και ο Μπράιαν Όλιβερ. Ο Oliver εντάχθηκε τον Μάιο, έχοντας περάσει μια δεκαετία στην εταιρεία ιδιωτικών μετοχών Red Devil Investors.

Το BlockFi είχε περίπου 1,000 υπαλλήλους το πολύ. Και η τροχιά ανάπτυξής της μετακίνησε τον πυρήνα της εταιρείας, κατά κάποιο τρόπο, μακριά από τις κρυπτο-εγγενείς ρίζες της.

Για παράδειγμα, οι πιο πρόσφατοι υπεύθυνοι μάρκετινγκ και ανάπτυξης της εταιρείας δεν είχαν επαγγελματική εμπειρία κρυπτογράφησης, όπως και πολλοί νέοι νεοσύλλεκτοι – μια αλλαγή που εσωτερικά θεωρείται καλή: οι ξένοι Crypto υποτίθεται ότι θα προσέλκυαν άλλους ομοίους τους. 

Το BlockFi αναζήτησε ρευστότητα — γρήγορα

Ο Prince και άλλα στελέχη ενθάρρυναν να αναζητήσουν μια Σειρά F στο τέλος του 2021, με την υποστήριξη της JPMorgan, από αυτό που θεωρούσαν κρυφό άσο: οι έντοκοι λογαριασμοί του BlockFi θα ήταν σύντομα οι πρώτες και μοναδικές προσφορές καταχωρισμένες στην SEC, ένα καθεστώς κάτι που θεωρητικά θα προσέλκυε μαζικά μικροεπενδυτές.

Το BlockFi προσπάθησε αρχικά να συγκεντρώσει έως και 500 εκατομμύρια δολάρια σε αποτίμηση μεταξύ 6 και 7 δισεκατομμυρίων δολαρίων (περίπου 60% πάνω από τον τελευταίο γύρο του), ανέφεραν πηγές, αλλά δεδομένου ότι η εταιρεία απαγορεύτηκε να εξυπηρετεί νέους πελάτες στις ΗΠΑ, αποδείχθηκε δύσκολη πώληση.

Εν τω μεταξύ, το προσωπικό ενημερώθηκε ότι η εταιρεία θα γίνει σύντομα δημόσια. Καθώς οι διαπραγματεύσεις καθυστερούσαν, η επίδοξη αύξηση εξατμίστηκε, στοχεύοντας τελικά σε πενιχρά 85 εκατομμύρια δολάρια σε αποτίμηση 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων.

Ένα προσόν της άντλησης αυτών των κεφαλαίων ήταν να περικοπή 20% του προσωπικού για την ενίσχυση των κερδών, τα οποία η εταιρεία πραγματοποίησε τον Ιούνιο μαζί με εταιρείες όπως Coinbase και Gemini.

Το BlockFi καθησύχασε το προσωπικό ότι ήταν φερέγγυο, υποστηρίζοντας ότι θα μπορούσε να χειριστεί διπλάσιες αναλήψεις κατά τη διάρκεια της κατάρρευσης της αγοράς του Μαΐου και του Ιουνίου, ανέφεραν πηγές. Οι πελάτες άντλησαν περίπου 30,000 BTC (568 εκατομμύρια δολάρια τώρα), 230,000 ETH (292 εκατομμύρια δολάρια τώρα) και 1.5 δισεκατομμύρια δολάρια σε stablecoins μεταξύ Ιουνίου και Ιουλίου, σύμφωνα με τα έγγραφα της εταιρείας. 

Αν και δεν είναι σαφές πόσο κοντά έφτασε το BlockFi στο χείλος του γκρεμού, προς τιμήν του, η εταιρεία δεν ανέστειλε ποτέ τις αναλήψεις ή άλλες λειτουργίες κατά τη διάρκεια του εκτεταμένου υπολογισμού κρυπτογράφησης. Πηγές ονόμασαν την εταιρεία έναν καλό, ηθικό ηθοποιό που έχει κολλήσει σε μια αδύνατη κατάσταση. Ο διψασμένος για εξαγορές και με γνώσεις κρυπτογράφησης Bankman-Friend δεν θα είχε επενδύσει διαφορετικά, οπότε το επιχείρημα συνεχίζεται. 

Οι ανταγωνιστές Celsius και Voyager και οι δύο έπεσαν κάτω από το βάρος των κλιμακωτών κλήσεων περιθωρίου και της πτώσης των τιμών, καθώς οι μαζικές αποσύρσεις από μια πανικόβλητη αγορά κατέστησαν και τις δύο εταιρείες χρεοκοπημένες και δεκάδες χιλιάδες χρήστες από την τσέπη τους μέχρι σήμερα. Οι χρήστες έκαναν χρήση των μέσων κοινωνικής δικτύωσης για να αποκαλύψουν την έλλειψη επικοινωνίας και τα προς το ζην. 

Το BlockFi έχει πάρει την αντίθετη τακτική. Η εταιρεία θα μπορούσε - υποθετικά, σε πραγματικό τσίμπημα - να πουλήσει την ασφάλεια των θεσμικών πελατών της σε αναλήψεις υπηρεσιών, αν και τέτοια ακραία μέτρα σίγουρα θα αναστάτωσαν την πλούσια πελατεία της.

Ανεξάρτητα από αυτό, η διαφαινόμενη απειλή για μη διαχειρίσιμες αναλήψεις έκανε την άντληση μετρητών ακόμη πιο πιεστική.

Πώληση BlockFi σε όλο το μπλοκ

Την Παρασκευή, 10 Ιουνίου - τρεις ημέρες πριν το BlockFi απολύσει το 20% των υπαλλήλων του - το τηλέφωνο του Prince με έδρα τη Νέα Υόρκη χτύπησε με μια κρίσιμη ειδοποίηση στις 9:00 π.μ.: «Ping στους μεγάλους επενδυτές», σε συνδυασμό με μια συνεδρίαση του διοικητικού συμβουλίου δύο ώρες αργότερα. 

Θα ακολουθούσε μια εβδομαδιαία σειρά συναντήσεων, ξεκινώντας την Κυριακή στις 10:30 π.μ. με μια 30λεπτη κλήση με τον Kyle Davies και τον Su Zhu, συνιδρυτές της πλέον χρεοκοπημένης εταιρείας crypto hedge fund. Τρία βέλη πρωτεύουσα, μαζί με τον Brian Oliver (γενικό διευθυντή ιδρυμάτων του BlockFi), καθώς και επιπλέον στελέχη του BlockFi. 

Τέσσερις ημέρες αργότερα, το BlockFi είπε ότι είχε εκκαθάριση όλες οι θέσεις του Three Arrows Capital.

Εκτός από τους ιδιωτικούς κουλοχέρηδες, οι μόνες προγραμματισμένες συναντήσεις που απουσιάζουν είναι μια εβδομαδιαία σειρά με τίτλο «Project Batman», στην οποία συμμετέχουν ο Prince, η Amit Cheela (ανώτερη αντιπρόεδρος οικονομικών του BlockFi), ο Matthew Chan (στρατηγός εταιρικής ανάπτυξης του BlockFi) και μια σειρά από την JPMorgan fintech. -Επικεντρωμένοι επενδυτικοί τραπεζίτες.

Τετάρτη, Ιούνιος 15

• 8:30 πμ: Mark Yusko (Morgan Creek, Διευθύνων Σύμβουλος)
• 9:30 πμ: Tony Lauro (BlockFi, CFO); Flori Marquez (BlockFi, συνιδρυτής); Jonathan Mayers (BlockFi, γενικός σύμβουλος)
• 6:15 πμ: Robby Gutmann (NYDIG, Διευθύνων Σύμβουλος; Stone Ridge, επικεφαλής στρατηγικών ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων). Ross Stevens (Stone Ridge, Διευθύνων Σύμβουλος); Marquez (BlockFi, συνιδρυτής)

Την Πέμπτη, Ιούνιος 16

• 9:00 πμ: Marquez (BlockFi, συνιδρυτής); Lauro (BlockFi, CFO); James Fitzgerald (Valar Ventures, ιδρυτικός εταίρος). Andrew McCormack (Valar Ventures, ιδρυτικός εταίρος)
• 10:30 πμ: Yusko (Morgan Creek, Διευθύνων Σύμβουλος)

Friday, June 17

• 2:45 πμ: Richard Chang (πρωτοπόρος στις κεφαλαιαγορές, FTX Ventures)
• 4:00 πμ: Barry Silbert (Digital Currency Group, Διευθύνων Σύμβουλος)

Saturday, June 18

• 12:00 πμ: Gutmann (NYDIG, Διευθύνων Σύμβουλος, Stone Ridge, επικεφαλής στρατηγικών ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων). Stevens (Stone Ridge, Διευθύνων Σύμβουλος); Fitzgerald (Valar Ventures, ιδρυτικός εταίρος); McCormack (Valar Ventures, ιδρυτικός εταίρος)· David Heller (επενδυτής, πρώην στέλεχος της Goldman Sachs)
• 3:30 πμ: Chris Ferraro (Galaxy Digital, CIO)
• 6:00 πμ: Νομική ομάδα BlockFi
• 8:00 πμ: Thomas Farley (Bullish, νέος CEO)

Κυριακή Ιούνιος 19

• 8:30 πμ: Bankman-Fried (FTX, Διευθύνων Σύμβουλος); Caroline Ellison (Alameda Research, Διευθύνων Σύμβουλος); Ramnik Arora (FTX, επικεφαλής προϊόντος)
• 9:00 πμ: Brian McGrath (Ribbit Capital, γενικός συνεργάτης)
• 1:00 πμ: Peter Briger (Φρούριο, διευθυντής), Mayers (BlockFi, γενικός σύμβουλος)
• 2:00 πμ: Cheela (ανώτερος αντιπρόεδρος οικονομικών του BlockFi). Ellison (Alameda Research, Διευθύνων Σύμβουλος); Arora (FTX, επικεφαλής προϊόντος). Bankman-Fried (FTX, Διευθύνων Σύμβουλος); Mayers (BlockFi, γενικός σύμβουλος)
• 5:00 πμ: Cheela, Phil Rich (Binance, συγχωνεύσεις και εξαγορές); Kaiser Ng (Binance, ανώτερος αντιπρόεδρος οικονομικών). Ken Li (Binance, συγχωνεύσεις και εξαγορές); Michael Chan (Binance, επικεφαλής συγχωνεύσεων και εξαγορών)
• 6:00 πμ: Συνάντηση του διοικητικού συμβουλίου του BlockFi με τρεις δικηγόρους Haynes Boone (εξωτερικό δικηγορικό γραφείο του BlockFi)
• 8:00 πμ: Cheela, David Merin (ConsenSys, επικεφαλής εταιρικής ανάπτυξης), Matthew Gilmour (ConsenSys, συνεργάτης εταιρικής ανάπτυξης)

Δευτέρα, Ιούνιος 20

• 8:30 πμ: Gavin Michael (Bakkt, Διευθύνων Σύμβουλος)
• 9:00 πμ: Howard Chen (JPMorgan, συνεπικεφαλής της υποδομής αγοράς). Dan Pombo (JPMorgan, επικεφαλής αναδιάρθρωσης); Jeremy Sipzner (JPMorgan, εκτελεστικός διευθυντής), Xavier Loriferne (JPMorgan, διευθύνων σύμβουλος, συγχωνεύσεις και εξαγορές)· Keith Canton (JPMorgan, επικεφαλής των ιδιωτικών κεφαλαιαγορών)
• 9:30 πμ: Peter Smith (Blockchain.com, Διευθύνων Σύμβουλος)
• 4:00 πμ: Τομ Τζέσαπ (Fidelity, πρόεδρος ψηφιακών στοιχείων)
• 5:00 πμ: Marshall Beard (Gemini Chief Strategy Officer)
• 6:00 πμ: Στελέχη της FTX

Τρίτη, Ιούν 21

• 9:30 πμ: Marquez (BlockFi, συνιδρυτής); Lauro (BlockFi, CFO); Frederik Mijnhardt (SecFi, Διευθύνων Σύμβουλος)
• 11:00 πμ: Συνάντηση όλων των χεριών BlockFi για την ανακοίνωση του πακέτου διάσωσης FTX
• 11:30 πμ: Δημοσιογράφος του Bloomberg

Αν και δεν είναι σαφές εάν κάθε προγραμματισμένη κλήση έλαβε χώρα στο τέλος, με όλους τους παρευρισκόμενους, ο Prince παραχώρησε συναντήσεις με σημαντικούς παίκτες από τις Binance, Ribbit Capital, ConsenSys, Fidelity, Bakkt και Gemini, μεταξύ πολλών κλήσεων με τον Bankman-Fried. και ο Ellison της Alameda.

Μια πηγή περιέγραψε τα πάντα με τα οποία ο Prince αποκάλυψε τη διάσωση: «Ο Zac μπαίνει και προσπαθεί να πουλήσει τη συμφωνία SBF, βρίζοντας και βρίζοντας – όχι πλέον σε εταιρική λειτουργία. Είπε, «Αυτό είναι απίστευτο, αυτό είναι εκπληκτικό» και «Κανείς άλλος δεν θα μπορούσε να το κάνει αυτό, αλλά το κάναμε εμείς».

Ο Prince ισχυρίστηκε ότι το πακέτο διάσωσης ήταν καλύτερο από ένα Series F, καθώς δεν χρειάστηκε να εγκαταλείψουν τα ίδια κεφάλαια.

Ένα μήνα αργότερα, το BlockFi πρόσφερε το 80% έως 90% του εναπομείναντος προσωπικού (περίπου 700) πακέτα οικειοθελούς αποχώρησης αξίας 10 εβδομάδων αμοιβής. Περίπου 200 δέχθηκαν, σύμφωνα με μια πηγή. Η εταιρεία έχει πλέον από 400 έως 500 υπαλλήλους.

Σε κάποιο εναπομείναν προσωπικό προσφέρθηκε μια ξεχωριστή, πιο περίπλοκη συμφωνία: 10% αυξήσεις, με δυνατότητα λήψης έως και 20% των μισθών σε 6 μήνες — εάν τα τμήματα πληρούσαν νέες, πιο αυστηρές μετρήσεις.

Αυτές οι μετρήσεις περιελάμβαναν την ενίσχυση της αξίας των καταθέσεων ιδιωτών πελατών σε έντοκους λογαριασμούς κατά 40% έως το τέλος Ιανουαρίου σε 3 δισεκατομμύρια δολάρια, καθώς και τη μείωση της καύσης μετρητών κάτω από τα 6 δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το τέλος του έτους. 

Πράγματι, το BlockFi, όπως πολλοί από τους ομότιμους startup του που έχουν κολλήσει σε λειτουργία ανάπτυξης, σπάνια έχει καταγράψει καθαρές θετικές ταμειακές ροές. Οι λειτουργικές ταμειακές ροές της εταιρείας ήταν στο κόκκινο κατά 13.8 εκατομμύρια δολάρια τον Ιούνιο, τον χειρότερο μήνα φέτος, και αρνητικές κατά 12 εκατομμύρια δολάρια τον Ιούλιο και 9.1 εκατομμύρια δολάρια τον Αύγουστο — κατά μέσο όρο 7 εκατομμύρια δολάρια το μήνα το 2022 — σύμφωνα με εσωτερικό έγγραφο.

Η τεκμηρίωση έδειξε επίσης ότι η λειτουργική καύση μετρητών του BlockFi ήταν θετική μόλις ένα μήνα φέτος: Μάιος, καλός για 1.7 εκατομμύρια δολάρια στο πράσινο, μια ιδιαίτερα αισιόδοξη, ελπιδοφόρα εμφάνιση. 

Η καύση μετρητών του BlockFi φέτος έως τον Αύγουστο: 55.9 εκατομμύρια δολάρια στο κόκκινο.

Τι κοστίζει η ακεραιότητα, αλήθεια;

Το τι θα ακολουθήσει για το BlockFi σήμερα δεν είναι καθόλου βέβαιο. Ορισμένοι εξέχοντες παίκτες κρυπτογράφησης, αν και αρνήθηκαν να μιλήσουν στο αρχείο, επαίνεσαν τις προσπάθειές τους και την ακεραιότητά τους - και σημείωσαν ιδιαίτερα την προθυμία τους να βουτήξουν ασταμάτητα σε εναλλακτικές ροές εισοδήματος, αντί να διπλασιάσουν ό,τι δεν λειτούργησε.

«Κοίτα, θα ήθελα να γίνω BlockFi; Όχι», είπε μια πηγή. «Τα [διευθυντικά στελέχη] έχουν βγάλει πολλά χρήματα. Θα μπορούσαν να είχαν εξαργυρώσει και να κλείσουν. Θα μπορούσαν να έχουν εκμεταλλευτεί τους επενδυτές τους. Αυτό που επέλεξαν να κάνουν, και ελπίζουμε αυτό που κάνουν ακόμα, είναι πολύ πιο δύσκολο».

Ρίχνοντας λάδι στη φωτιά: η έκρηξη που προκλήθηκε από το stablecoin Terra's απολέπιση, παράλληλα με το τσαλάκωμα των αντίπαλων δανειστών κρυπτογράφησης Κελσίου και Ταξιδιώτης. Τα μηνιαία έσοδα του BlockFi μειώθηκαν στα 15 εκατομμύρια δολάρια τον Ιούλιο και τον Αύγουστο — πτώση 70% από την αρχή του έτους.

Η εταιρεία τον Ιανουάριο συγκέντρωσε 48 εκατομμύρια δολάρια μεταξύ των ροών εσόδων δανεισμού (33 εκατομμύρια δολάρια), συναλλαγών (11 εκατομμύρια δολάρια) και πιστωτικών καρτών (4 εκατομμύρια δολάρια). 

Τόσο τον Ιούλιο όσο και τον Αύγουστο, το BlockFi προσέλκυσε μηνιαία έσοδα 15 εκατομμυρίων δολαρίων στις τρεις κύριες προσφορές του, με τον δανεισμό να φτάνει σχεδόν το 80%. Συνολικά, ήταν λιγότερο από το μισό από ό,τι εισέπραξε η εταιρεία κατά τη διάρκεια των 32.5 εκατομμυρίων δολαρίων του Ιουνίου. 

Η πιστωτική κάρτα του BlockFi έχει αποδειχθεί πιο ανθεκτική από τις συναλλαγές της, κερδίζοντας έως και 2.3 εκατομμύρια δολάρια τον μήνα μέχρι το τέλος, από 4 εκατομμύρια δολάρια τον Ιανουάριο. Οι συναλλαγές ανήλθαν μόνο σε 1 εκατομμύριο δολάρια τον Αύγουστο, από 6.8 εκατομμύρια δολάρια και 7.2 εκατομμύρια δολάρια τον Μάιο και τον Ιούνιο, αντίστοιχα.

Η εταιρεία ελπίζει τώρα η δημιουργία διεθνών fiat on-ramps και η υποστήριξη πληρωμών Stripe μπορεί να βοηθήσει στην αναζωογόνηση αυτών των αριθμών, παράλληλα με την προσφορά παραγώγων κρυπτογράφησης στους θεσμικούς πελάτες της, ανά εσωτερικά έγγραφα και πηγές. Ένας εκπρόσωπος της Stripe αρνήθηκε να σχολιάσει.

Αν και, μια τέτοια ενσωμάτωση δεν θα σήμαινε ακριβώς μια ρητή συνεργασία με τον γίγαντα πληρωμών, επιπλέον το BlockFi θα ήταν πελάτης δίπλα σε FTX και Coinbase.

Η ενσωμάτωση υπηρεσιών θεματοφυλακής FTX και η κυκλοφορία προϊόντων παραγώγων για ιδρύματα έχουν επίσης κυκλοφορήσει, παράλληλα με εκστρατείες για την επιστροφή των καταθέσεων πελατών που έχουν αποσυρθεί. Το BlockFi έχει στοχεύσει ειδικά τα έσοδα από δανεισμό και εμπορικές συναλλαγές ως πρωταρχικούς τρόπους ανάπτυξης.

Οι άδειες του BlockFi στις ΗΠΑ, οι οποίες χρειάζονται πολύ χρόνο για να λάβουν, φαίνονται τα κύρια βραβεία για το Bankman-Fried, μαζί με τη σταθερή θεσμική του δραστηριότητα.

Οι περισσότεροι υπάλληλοι της εταιρείας εξακολουθούν να περιμένουν να μάθουν για το τι συμβαίνει με τα ίδια κεφάλαιά τους, είπε μια πηγή. Πιθανότατα θα μεταμορφωθεί σε μετοχικό κεφάλαιο FTX, αλλά κάτω από διαφορετικά και άγνωστα θεμελιώδη στοιχεία.

Σε μια συντονισμένη προσπάθεια διατήρησης του προσωπικού, το BlockFi αύξησε πρόσφατα το βάρος των στόχων διατήρησης που συνδέονται με τα προσφερόμενα πακέτα μπόνους - από 40% έως 80% - μείωση της σημασίας για τις καταθέσεις πελατών και το ποσοστό καύσης μετρητών. 

Δεν είναι εντελώς χαρούμενη ιστορία, το κρεσέντο της μετεωρικής ανάβασης του BlockFi, που είδε τους συνιδρυτές Prince και Marquez να ξεπερνούν για λίγο τα ψηφιακά στοιχεία, πέρα ​​από το fintech και στην ευρύτερη τεχνολογική νιρβάνα, με διάσκεψη κυκλώματα και επικρατούσα τάση TV εμφανίσεις.

Θα μπορούσε κανείς να αντλήσει πολλά διδάγματα από το έπος του BlockFi που λέγεται έτσι, είτε «Μην πετάς πολύ κοντά στον ήλιο», είτε «Οι καταθέσεις πελατών είναι μια τρομερή μέτρηση ανάπτυξης για τους δανειστές κρυπτονομισμάτων» ή «Μην δανείζεις κρυπτονομίσματα σε Σου Ζου και Κάιλ Ντέιβις». 

Αλλά, ίσως, είναι τόσο απλό…

"Ποτέ μην στέλνετε κατά λάθος bitcoin αντί για stablecoin."

Ο Michael Bodley συνέβαλε στην αναφορά.

Λάβετε τα κορυφαία νέα και πληροφορίες για τα κρυπτονομίσματα της ημέρας που παραδίδονται στα εισερχόμενά σας κάθε απόγευμα. Εγγραφείτε στο δωρεάν ενημερωτικό δελτίο της Blockworks τώρα.