Ένας εκπληκτικός αριθμός ανθρώπων πιστεύει ότι ο Sam Bankman-Fried (SBF) έχει επενδύσει εκατοντάδες εκατομμύρια δολάρια για να διασώσει εταιρείες κρυπτογράφησης φέτος. Σχολιαστές επανειλημμένα χαιρετίστηκε ως ένα είδος JP Morgan, που μετενσαρκώθηκε για να σώσει τις εταιρείες κρυπτογράφησης του 2022 από έναν οικονομικό πανικό τύπου 1907.
Η ανάλυσή μας δείχνει, ωστόσο, ότι η SBF στην πραγματικότητα διακινδύνευσε πολύ λίγο — μερικές φορές, τίποτα απολύτως. Λιγότερο σωτήρας σε άρμα και περισσότερο διάβολος στις λεπτομέρειες, μια ανάλυση των επενδύσεων της SBF αποκαλύπτει ότι συνήθως υποθέτει μόλις ένα μονοψήφιο ποσοστό των πρωτοσέλιδων που κυκλοφορούν αρχικά.
Συχνά, δεν ρισκάρει απολύτως τίποτα.
Τον Μάιο του 2022, τα μέσα ενημέρωσης κρυπτογράφησης ήταν πεινασμένοι για κάθε καλό νέο που θα μπορούσαν να πάρουν στα χέρια τους. Οι κρίσεις ρευστότητας προκάλεσαν κάποτε εταιρείες αξίας πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων όπως η Terra LUNA, η BlockFi, η Celsius, η Three Arrows Capital (3AC) και η Voyager Digital να χάσουν έως και το 99% της αξίας τους μέσα σε λίγες μόνο εβδομάδες. Συνολικά, η βιομηχανία κρυπτογράφησης σημείωσε κεφαλαιοποίηση άνω του 1 τρισεκατομμυρίου δολαρίων.
Αλλά από τις στάχτες αναδύθηκε ένας δισεκατομμυριούχος με σγουρά μαλλιά που εξέδιδε δελτίο τύπου μετά από δελτίο τύπου. Υπήρχε $ 400 εκατομμύρια για το BlockFi, $ 500 εκατομμύρια για το Voyager, ένα σχέδιο για την αποπληρωμή εκατοντάδων εκατομμυρίων σε πελάτες Κελσίου και δεκάδων εκατομμυρίων για το αποτυχημένο έργο του Facebook για το stablecoin. Νέες συμφωνίες ανακοινώθηκαν σε φαινομενικά εβδομαδιαία βάση, με τις πιο πρόσφατες, που ανακοινώθηκαν πριν από λίγες μέρες, να σαλπίζουν δεκάδες εκατομμύρια στο SkyBridge.
Ως αποτέλεσμα, για μήνες, οι συγγραφείς στόριζαν ακατάλληλα στοιχεία δολαρίων σε ιστότοπους ειδήσεων κρυπτογράφησης και η ευλογημένη SBF ζωγραφίστηκε ως το θαρραλέο προπύργιο. έτοιμο να μοιράσει μετρητά στους απόρους και σώσε την πολιορκημένη ακρόπολη από την καταστροφή.
Αλλά για πρώτη φορά, ο Protos έλεγξε τα υποτιθέμενα προγράμματα διάσωσης της SBF για το 2022 και έθεσε την απλή ερώτηση: Πόσο κίνδυνο έχει πραγματικά αναλάβει από τις ολοκληρωμένες επενδύσεις;
Η απάντηση είναι ένας έλεγχος πραγματικότητας για fanboys του wünderkind των οποίων η εμπορική εταιρεία Alameda κέρδισε $ 1 δισ. πέρυσι, του οποίου η ανταλλαγή ξεκαθαρίζει $ 719 δισ. σε όγκο spot ετησίως, και ποιος εκτιμά ότι αξίζει το Bloomberg $ 11 δισ. προσωπικά.
BlockFi: Πώς η SBF προσπάθησε να το αγοράσει με έκπτωση 99.6%.
Στη μέση του κρυπτοπανικού του 2022, το BlockFi περήφανα ανακοίνωσε ένα φύλλο όρου στο οποίο το χρηματιστήριο FTX της SBF φαινόταν να προσφέρει μια ανακυκλούμενη πιστωτική γραμμή 250 εκατομμυρίων δολαρίων συν μετοχικό κεφάλαιο και άλλες αναδιαρθρώσεις. Μερικοί συγγραφείς Χτύπησε η αξία της συνολικής προσφοράς της SBF σε στρατόσφαιρα 400 εκατομμύρια δολάρια.
Ωστόσο, οι όροι της συμφωνίας έδωσαν στην FTX μια επιλογή αποκτούν BlockFi για μόλις 15 εκατομμύρια δολάρια. Αυτό είναι 96% χαμηλότερα από τα 400 εκατομμύρια δολάρια, και έκπτωση 99.6% στην προηγούμενη αποτίμηση 4.8 δισεκατομμυρίων δολαρίων του BlockFi.
Το BlockFi δεν είχε ακόμη αποπληρώσει πλήρως τον διακανονισμό SEC των 100 εκατομμυρίων δολαρίων, το πηγάδι του αρμπιτράζ GBTC κέρδη είχε στεγνώσει και τα κρυπτογραφικά περιουσιακά στοιχεία που είχε στη φύλαξη του είχαν μόλις μειωθεί στο μισό (ή χειρότερα) μέσα σε ένα μήνα.
Εάν το BlockFi απέτυχε να ικανοποιήσει μια μακρά λίστα με ορόσημα απόδοσης, SBF's Πακέτο 400 εκατομμυρίων δολαρίων θα μπορούσε γρήγορα να επιστρέψει σε μια επιλογή εξαγοράς της εταιρείας που δεν λείπει από μετρητά έναντι του ποσού με τεράστια έκπτωση.
Το BlockFi δεν είχε άλλη επιλογή από το να προχωρήσει. Το πρόγραμμα πληρωμών της SEC υπογράφηκε στο δικαστήριο και τα αιτήματα ανάληψης πελατών πλησίαζαν σε μια φρενίτιδα που έμοιαζε με τραπεζικό τρέξιμο. Τα νέα χρήματα κάνουν πάντα τους κανόνες.
Μόνο ένα παράδειγμα αδύνατων αγγαρειών της SBF σε στυλ θετής μητέρας σταχτοπούτας ήρθε όταν το FTX ζήτησε από το BlockFi να κερδίσει Έγκριση SEC για το προϊόν BlockFi Yield έως τον Δεκέμβριο.
Το αίτημα είναι γέλιο. Οι ρυθμιστικές αρχές κινητών αξιών πολλών κρατών επιβεβαίωσαν ότι το BlockFi Yield περιλαμβάνει μη καταχωρημένες προσφορές τίτλων. Η SEC μήνυσε το BlockFi για προσφορά μη εγγεγραμμένων τίτλων με BlockFi Yield και κέρδισε.
Και έτσι, με την SBF να γνωρίζει ότι δεν θα επένδυε ποτέ κοντά στα 400 εκατομμύρια δολάρια, οι δημοσιογράφοι άρχισαν σιγά-σιγά να ανακαλύπτουν λεπτομέρειες σχετικά με τη συμφωνία. Στη συνέχεια, το BlockFi έκανε backpedal και εβδομάδες αφότου ανακοίνωσε περήφανα το FTX του εταιρική σχέση, ο διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας Zac Prince ξεκαθάρισε ότι η FTX δεν μπορεί άσκηση η επιλογή του να το αγοράσει πριν από τον Οκτώβριο του 2023. Αυτό μπορεί να δώσει στο BlockFi χρόνο είτε να πετύχει στόχους που θα προκαλέσουν υψηλότερη τιμή αγοράς είτε να κερδίσει τα μετρητά που απαιτούνται για την εξαγορά του καταστροφικό κούρεμα αποτίμησης -99.6%..
Συμπερασματικά, η SBF επένδυσε 0 $ στο BlockFi το 2022 και έχει δανείσει κάποια χρήματα ως μέρος της πιστωτικής διευκόλυνσης — που είναι χρέος, όχι μετοχικό κεφάλαιο, επένδυση και πρέπει να αποπληρωθεί από το BlockFi. Ίσως μπορέσει να αγοράσει την εταιρεία αξίας 4.8 δισεκατομμυρίων δολαρίων κάποτε με έκπτωση 99% τον επόμενο χρόνο. Σε κάθε περίπτωση, είτε καταλήξει να πληρώσει 0, 15 εκατομμύρια δολάρια ή λίγο περισσότερα, σίγουρα δεν θα διακινδυνεύσει πουθενά κοντά στα 400 εκατομμύρια δολάρια σε αυτή τη συμφωνία.
Voyager: Πώς να ξοδέψετε 100% λιγότερο από μισό δισεκατομμύριο δολάρια
Στο αποκορύφωμα του φετινού πανικού στη βιομηχανία δανεισμού κρυπτονομισμάτων, η FTX εκδίδεται ένα δελτίο τύπου με σχέδιο ρευστότητας για το Voyager Digital. Η ελπίδα ξεπήδησε αιώνια για τους τρομοκρατημένους πελάτες που περίμεναν ενημερώσεις πτώχευσης, ενώ τα μέσα ενημέρωσης έτρεχαν με την πιο γενναιόδωρη δυνατή ερμηνεία: $ 500 εκατομμύρια.
Εν τω μεταξύ, ο Bankman-Fried ήσυχα παράδεκτος να ξοδέψετε 0 $, αποχωρώντας πλήρως από τη συμφωνία. Ο Βόγιατζερ χειροκρότησε πίσω, υποστηρίζοντας ότι η FTX έκανε σκόπιμα μια προσφορά χαμηλής μπάλας.
Πράγματι, μια λίστα πιστωτών αποκαλύπτει ότι Το Voyager χρωστούσε στην Alameda Research της SBF 75 εκατομμύρια δολάρια σε ακάλυπτο χρέος. Ορισμένοι όροι της συμφωνίας της SBF θα είχαν δομήσει κατά προτίμηση τις απαιτήσεις της FTX για τις μελλοντικές αποπληρωμές χρέους της Voyager. Με άλλα λόγια, οι πρώτες μερίδες της υποτιθέμενης «διάσωσης» της SBF αφορούσαν την κεφαλαιοποίηση της Voyager, η οποία του χρωστούσε ήδη χρήματα, για να παραμείνει τουλάχιστον φερέγγυος για αρκετό καιρό ώστε να αποπληρώσει τους πιστωτές της.
Για να ενισχύσει τη διαπραγματευτική του δύναμη, η SBF αγόρασε σχεδόν 15 εκατομμύρια μετοχές της Voyager Digital λίγο πριν την πτώχευση της.
Συμπερασματικά, η SBF έχει επένδυσε 0 $ από τότε που η Voyager χρεοκόπησε και η δαπάνη 0 $ είναι ένας πολύ φθηνότερος τρόπος για να κερδίσετε την προσοχή των μέσων ενημέρωσης για την προσφορά 500 εκατομμυρίων δολαρίων από το να ξοδέψετε πραγματικά μισό δισεκατομμύριο δολάρια.
Ενημέρωση: Λίγο πριν από τη δημοσίευση, Coindesk αναφερθεί ότι, παρόλο που η SBF δεν έχει επενδύσει ακόμη στη Voyager, εξακολουθεί να βρίσκεται σε συζητήσεις στο τελευταίο στάδιο για την απόκτηση περιουσιακών στοιχείων από την εταιρεία.
Κελσίου: Η SBF κουνάει χρήματα μπροστά στα θύματα της χρεοκοπίας και δεν κάνει τίποτα για να βοηθήσει
Είστε πελάτης Κελσίου με κεφάλαια κλειδωμένα σε διαδικασίες πτώχευσης; Δεν θα σας άρεσε για ένα δισεκατομμυριούχος να εισέλθει, να γράψει μια επιταγή και να τα ξεκαθαρίσει όλα για να μπορέσετε επιτέλους να αποσύρετε τα χρήματά σας και να τερματίσετε τις άγρυπνες νύχτες σας;
Αυτό ακριβώς πρότεινε η SBF τον Ιούνιο του 2022.
Φυσικά, η προσοχή των μέσων ενημέρωσης για άλλη μια φορά ρίχνει τον SBF ως τον λευκό ιππότη των κακοποιημένων πελατών Κελσίου. η επένδυση ξεκίνησε και τελείωσε. Ναι, σύντομα FTX υποστηρίζεται εκτός συμφωνίας εντελώς.
Συμπερασματικά, η SBF επένδυσε 0 $ για να βοηθήσει τους χρεοκοπημένους πελάτες της Celsius να αποσύρουν τα χρήματά τους το 2022.
Μέχρι στιγμής, οι τίτλοι σε αυτές τις «διασώσεις» στοιβάζονται μέχρι πάνω από $ 1 δισεκατομμύρια, ωστόσο τα πραγματικά προγράμματα διάσωσης της SBF ανέρχονται σε $0.
Huobi: Πώς να απολαμβάνετε την προσοχή των μέσων ενημέρωσης επειδή δεν ξοδεύετε 1 δισεκατομμύριο δολάρια
Πριν από μερικές εβδομάδες, ο ιδρυτής του Ομίλου Huobi, Leon Lin, ανακοίνωσε τα σχέδιά του να πουλήσει το μερίδιό του στο τεράστιο χρηματιστήριο κρυπτογράφησης. Ισχυρίστηκε ότι διαπραγματευόταν με μια επιλεγμένη ομάδα επενδυτών, επιδιώκοντας να πουλήσει μετοχές αξίας άνω του 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων στο ασιατικό του χρηματιστήριο σε αποτίμηση 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Λίγα άτομα έχουν το κεφάλαιο για να διασκεδάσουν μια τόσο μεγάλη προσφορά μετοχών, αλλά φυσικά το Bloomberg επιπλέουν Η FTX της SBF ως μία από τις εταιρείες με τις οποίες Ο Λι είχε προκαταρκτικές συζητήσεις.
Όπως αρμόζει στο παραπάνω μοτίβο, η SBF σύντομα αρνήθηκε τα σχέδια να αποκτήσει το μερίδιο του Li. Συμπερασματικά: $0 ξανά.
SkyBridge: Πώς να δώσετε χρήματα σε ένα ταμείο που αγοράζει κρυπτογράφηση και λέει ότι αγοράσατε "μετοχικό κεφάλαιο"
FTX αγόρασε μερίδιο 30% στην SkyBridge Capital του Anthony Scaramucci. Δεν αποτελεί έκπληξη, το SkyBridge αμέσως ανακοίνωσε σχεδιάζει να αγοράσει Περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης αξίας 40 εκατομμυρίων δολαρίων και να επενδύσουν σε crypto miners.
Διαβάστε περισσότερα: Η Alameda του Sam Bankman-Fried χρωστούσε στο Voyager πολύ περισσότερα από όσα πιστεύαμε
Scaramucci παράδεκτος ότι το χαρτοφυλάκιο της Skybridge είχε κακή απόδοση κατά τη διάρκεια της αγοράς κρυπτογράφησης του 2022. Ανησυχητικά μάλιστα κατέφυγε σε απαγορεύοντας αιτήματα ανάληψης από ένα από τα ταμεία της. Skybridge παραπομπή Η κακή απόδοση της αγοράς και η εξαργύρωση των επενδυτών ήταν οι λόγοι που πήρε τη συμφωνία της SBF.
Φυσικά, FTX επενδύει απευθείας σε ψηφιακά στοιχεία όπως bitcoin, αιθέρας, Solana, Algorand και άλλα. Δίνονται επίσης χρήματα σε άλλους διαχειριστές κεφαλαίων όπως η Pantera Capital και η Polychain. Οι αναγνώστες θα είναι σοκαρίστηκε όταν έμαθε ότι η FTX επενδύει σε διαχειριστές κεφαλαίων που αγοράζουν μάρκες στην οποία η FTX έχει ήδη ευεργετικό συμφέρον.
Ο κύριος επενδυτής της FTX για ένα γύρο χρηματοδότησης 150 εκατομμυρίων δολαρίων Aptos
Προς τιμή της SBF, επένδυσε σε ορισμένες εταιρείες κρυπτογράφησης φέτος — αν και με μεγάλες εκπτώσεις σε σχέση με προηγούμενες αποτιμήσεις. Για παράδειγμα, FTX και Jump Crypto έγινε οδηγούν επενδυτές για την Aptos Labs (πρώην Libra του Facebook, γνωστός και ως Diem) σε ένα γύρο χρηματοδότησης 150 εκατομμυρίων δολαρίων. Άλλοι επενδυτές ήταν το a16z και το Multicoin.
Η Aptos Labs απέκτησε περιουσιακά στοιχεία που ανήκαν στο εγκαταλελειμμένο έργο Diem της Meta σε ένα κλάσμα της κορυφαίας αποτίμησής του. Το Libra/Diem ήταν κάποτε α έργο πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων που επωάστηκε σε μια από τις μεγαλύτερες εταιρείες του κόσμου, με στόχο να είναι ένα παγκόσμιο stablecoin με μεγαλύτερη ρευστότητα ακόμη και από το Tether.
Στο μέλλον, η νέα επωνυμία Aptos σκοπεύει να δημιουργήσει την υποδομή για διάφορα έργα κρυπτογράφησης.
Η συνεργασία της SBF με το GameStop
GameStop ανακοίνωσε μια συνεργασία με την FTX για να προσφέρει δωροκάρτες στα καταστήματά της. Δεν αποκαλύπτονται οι οικονομικοί όροι της συμφωνίας.
Μερικά πράγματα που είναι γνωστά για το GameStop:
- Η πιο πρόσφατη τριμηνιαία έκθεση του GameStop υποδεικνύεται μείωση των πωλήσεων, επιδείνωση των οικονομικών ζημιών και αύξηση των αποθεμάτων. Τα κέρδη της πέφτουν εδώ και χρόνια.
- Το απόθεμα του GameStop ήταν ένα από τα λίγα ακίνητη περιουσία που κυκλοφόρησαν περίφημα από το υποφόρουμ του Reddit WallStreetBets τον Ιανουάριο του 2021. Οι αντλίες ήταν μέρος μιας συντονισμένης προσπάθειας για την απογοήτευση των διαχειριστών κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου που κάνουν short-selling εταιρείες που αντιμετωπίζουν προβλήματα.
- Σύμφωνα με πληροφορίες, η SkyBridge Capital έχασε χρήματα σε αυτό το σύντομο συμπίεση του GameStop μέσω της έκθεσής του στη Melvin Capital, η οποία έχασε 3 δισ. δολάρια λόγω του παραβολικού ράλι. Παρά την απώλεια, ο Scaramucci χαρακτήρισε το φαινόμενο GameStop απόδειξη ότι ένα «αποκεντρωμένο πλήθος» ασκεί εξουσία.
Το GameStop μπορεί να μην φαίνεται ως προφανής στόχος για μια διάσωση από την SBF. Η τιμή της μετοχής της εξακολουθεί να διαπραγματεύεται σε αστρονομικό πολλαπλάσιο τιμής προς πώληση. Ωστόσο, το GameStop κερδίζει μικρές χρεώσεις για την πώληση δωροκαρτών και είναι βέβαιο ότι η FTX θα απολαύσει φθηνή έκθεση σε παίκτες που περιηγούνται στις σχάρες καρτών δώρων της.
Δεν είναι τελικά η JP Morgan της κρυπτογράφησης
Σχολιάζοντας Το μερίδιο 30% της FTX στη Skybridge Capital, Διευθύνων Σύμβουλος της Modulus Capital Richard Gardner είπε, «Δεν νομίζω ότι η πρόσφατη κίνηση του Sam Bankman-Fried είναι μια αλτρουιστική χειρονομία».
Σε ορισμένες περιπτώσεις, όπως του FTX US απόκτηση μιας εταιρείας εκκαθάρισης που ονομάζεται Embed Financial Technologies, το κίνητρο για την επένδυση της SBF είναι σαφές: η FTX ήθελε να αποκτήσει το δικαίωμα της εταιρείας εκκαθάρισης να επεξεργάζεται συναλλαγές μετοχών. Δίκαια και ξεκάθαρα.
Το σκεπτικό της FTX μπορεί να είναι λιγότερο σαφές με εξαγορές προβληματικών εταιρειών όπως Όμιλος υγρών, που λειτουργούσε το ανταλλακτήριο Quoine. Το Quoine αντιμετώπισε σημαντικές προκλήσεις, συμπεριλαμβανομένης τουλάχιστον μιας αγωγή πάνω από μια αντίστροφη συναλλαγή και α σιδηροπρίονο of Ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία αξίας 90 εκατομμυρίων δολαρίων.
Το κοινό υποστήριξε ότι το FTX είχε σκοπό να μεταφέρει το Quoine και τους χρήστες του στο χρηματιστήριο FTX. Ωστόσο, το FTX στο παρελθόν που ένα δάνειο 120 εκατομμυρίων δολαρίων στην Quoine για να το βοηθήσει να ανακάμψει από το hack. Η απόκτηση της Liquid Group και της Quoine τόσο γρήγορα στη συνέχεια θα μπορούσε να κάνει τη συμφωνία να μοιάζει με άλλη διάσωση του Sam Bankman-Fried.
Διαβάστε περισσότερα: Η SBF αγαπά την CFTC τόσο πολύ που έχει προσλάβει τον πρώην επίτροπό της
Πολλές από τις υποτιθέμενες «διασώσεις» της SBF περιλαμβάνουν διατάξεις που δεν θέτουν σε κίνδυνο τόσο μεγάλο μέρος των χρημάτων του όσο πιστευόταν προηγουμένως.
Συμπέρασμα
Σαμ Τάνκμαν-Φρυγ αξιώσεις ότι το FTX έχει ένα επιπλέον 2 δισεκατομμύρια δολάρια για περισσότερα προγράμματα διάσωσης αν χρειαστεί και λέει ότι νοιάζεται περισσότερο για την υγεία του οικοσυστήματος ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων παρά για την απώλεια χρημάτων από μερικές κακές επενδύσεις. Business Insider είπε Τοποθέτησε τον εαυτό του ως «δανειστή έσχατης ανάγκης» πρόθυμος να αναλάβει εταιρείες που άλλοι δανειστές δεν θα αγγίξουν.
Το SBF και οι σχέσεις Τύπου στο FTX είναι κύριοι του spin. Κατά κάποιο τρόπο, παρά τις ελάχιστες δαπάνες μετρητών και τις συμφωνίες διάρθρωσης για αγορά μετοχών με εκπτώσεις 99%, μπόρεσαν να παρουσιάσουν την SBF ως ισοδύναμη με έναν τραπεζίτη που διέσωσε τις ΗΠΑ κυβέρνηση.
Για περισσότερα ενημερωμένα νέα, ακολουθήστε μας Twitter και ειδήσεις Google ή ακούστε το ερευνητικό μας podcast Καινοτομία: Blockchain City.
Πηγή: https://protos.com/heres-why-sam-bankman-fried-is-not-the-jp-morgan-of-crypto/