Τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα εξακολουθούν να στοιχηματίζουν στο Crypto—ακόμα και μετά την απόκτηση του Rekt το 2022

Καθώς το Bitcoin κυμαινόταν γύρω στα 38,000 δολάρια τον περασμένο Απρίλιο—μειωμένη κατά 45% από την κορύφωσή της—Επενδύσεις πιστότητας ανακοίνωσε Οι πελάτες της θα μπορούσαν σύντομα να προσθέσουν το ψηφιακό στοιχείο στους λογαριασμούς συνταξιοδότησης μέσω μιας πρώτης στο είδος της προσφοράς.

Μέχρι τη στιγμή που το προϊόν 401(k) της εταιρείας κυκλοφόρησε το επόμενο φθινόπωρο, η αξία του Bitcoin είχε βυθιστεί ακόμη περισσότερο, χτυπημένη όλο το καλοκαίρι από μια σύσφιξη της οικονομίας και τις επιπτώσεις από την κατάρρευση των κρυπτονομισμάτων Luna και TerraUSD 60 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Το Bitcoin άλλαζε χέρια στα 20,000 δολάρια στις αρχές Νοεμβρίου.

Και τότε το ανταλλακτήριο κρυπτονομισμάτων FTX, που κάποτε αποτιμήθηκε στα 32 δισεκατομμύρια δολάρια, λύγισε με την πτώχευση του Κεφαλαίου 11, ρίχνοντας σκιά στα κρυπτονομίσματα καθώς η μετάδοση από την κατάρρευσή του εξαπλώθηκε σαν φωτιά. Η γρήγορη κατάρρευση του χρηματιστηρίου θα κλονίσει ακόμη περισσότερο την εμπιστοσύνη στα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, παρασύροντας το Bitcoin έως και 15,480 δολάρια, τη χαμηλότερη τιμή του εδώ και δύο χρόνια.

Ήταν ακριβώς ο χειρότερος χρόνος για ένα αξιόπιστο όνομα με επτά δεκαετίες εμπειρίας στη διαχείριση επενδύσεων να προσφέρει κρυπτογράφηση σε αποταμιευτές συνταξιοδότησης. 

Μια ομάδα Αμερικανών γερουσιαστών, μεταξύ των οποίων η Ελίζαμπεθ Γουόρεν και ο Ντικ Ντάρμπιν, προέτρεψε τη Fidelity να το ξανασκεφτεί αγκαλιάζει το Bitcoin, υποστηρίζοντας ότι τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία εκθέτουν τους αποταμιευτές συνταξιοδότησης σε περιττό κίνδυνο. «Οποιαδήποτε επενδυτική στρατηγική που βασίζεται στο να πιάσεις κεραυνό σε ένα μπουκάλι ή με κίνητρο τον φόβο ότι θα χάσεις, είναι καταδικασμένη να αποτύχει», δήλωσαν σε μια επιστολή. «Βρισκόμαστε ήδη σε μια κρίση συνταξιοδοτικής ασφάλειας και δεν πρέπει να επιδεινωθεί».

Αλλά η προσφορά Bitcoin της Fidelity εξακολουθεί να ισχύει. «Προσφέρει μια υπεύθυνη επιλογή σε χορηγούς σχεδίων που θέλουν να καλύψουν το ενδιαφέρον για την κρυπτογράφηση», δήλωσε εκπρόσωπος της εταιρείας.

Και η Fidelity είναι μόνο μία από τις πολλές μεγάλες εταιρείες που δεν έχει υποχωρήσει — συνεχίζει να δηλώνει δημόσια ότι τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία είναι γεμάτα ευκαιρίες.

Λαμβάνοντας υπόψη ότι το Bitcoin δημιουργήθηκε ως ένας τρόπος να αποκοπούν οι οικονομικοί μεσάζοντες και να αφήσουμε τους ανθρώπους να έχουν τα δικά τους χρήματα, η σταθερή υιοθέτηση της κρυπτογράφησης από παραδοσιακούς χρηματοοικονομικούς γίγαντες θα μπορούσε να θεωρηθεί ειρωνική. Η είσοδός τους έχει τη δυνατότητα να απομακρύνει την κρυπτογράφηση από τις ρίζες της και να μετριάσει τα καθοριστικά χαρακτηριστικά του κλάδου, όπως η διαφάνεια των συναλλαγών και η αυτοφύλαξη των περιουσιακών στοιχείων κάποιου.

Βγαίνοντας από το περιθώριο

"Υπάρχει μια τεράστια ευκαιρία αυτή τη στιγμή να αποκτήσετε μερίδιο αγοράς", δήλωσε ο Mike Boroughs, διευθύνων συνεργάτης στην επενδυτική εταιρεία blockchain Fortis Digital Ventures. «Μεγάλες εταιρείες όπως η BlackRock και η Fidelity εισέρχονται επειδή έχουν την υποδομή για να μπορούν να κατασκευάσουν εργαλεία που οι άνθρωποι θα εμπιστεύονται αμέσως».

Η BlackRock, ο μεγαλύτερος διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων στον κόσμο με υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία 8.6 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, υπέγραψε συνεργασία με την Coinbase τον περασμένο Αύγουστο, δίνοντας τη δυνατότητα στους πελάτες της πλατφόρμας διαχείρισης επενδύσεων της BlackRock, Aladdin, να κατέχουν και να εμπορεύονται ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, ξεκινώντας από το Bitcoin.

Αυτό το σύμφωνο «αντιπροσωπεύει πραγματικά ένα σημείο καμπής για τον κλάδο», δήλωσε ο Louis LaValle, διευθύνων σύμβουλος του επενδυτικού ταμείου 3iQ Digital Assets με έδρα το Τορόντο. «Είναι η πρώτη φορά που είδαμε ένα μεγάλο, σημαντικό χρηματοπιστωτικό ίδρυμα στις ΗΠΑ να προσπαθεί να συνδέσει τους σωλήνες και τις υδραυλικές εγκαταστάσεις με τον χώρο κρυπτογράφησης».

Το εγχείρημα κρυπτογράφησης του Nasdaq, Nasdaq Digital Assets, παρουσιάστηκε τον Σεπτέμβριο. Το ανταλλακτήριο ισχυρίζεται ότι η νέα του επιχείρηση θα διευκολύνει έναν ευρύτερο βαθμό θεσμικής συμμετοχής σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, ξεκινώντας δίνοντας στις εταιρείες έναν τρόπο να διατηρούν με ασφάλεια κρυπτογράφηση.

BNY Mellon, η παλαιότερη τράπεζα της Αμερικής, ξεκίνησε μια υπηρεσία τον Οκτώβριο που διαθέτει επίσης κρυπτονομίσματα για πελάτες, ξεκινώντας από το Bitcoin και το Ethereum – το πρώτο και το δεύτερο μεγαλύτερο κρυπτονόμισμα σε αξία αγοράς. Στις 30 Σεπτεμβρίου, η BNY Mellon είχε 42.2 τρισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία υπό φύλαξη και 1.8 τρισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση.

Οι τιτάνες της Wall Street Fidelity, Charles Schwab και Citadel Securities ξεκίνησαν μαζί ένα χρηματιστήριο κρυπτονομισμάτων που ονομάζεται EDXM. Ο χώρος "συνδυάζει την καινοτόμο τεχνολογία με τις βέλτιστες πρακτικές από την παραδοσιακή χρηματοδότηση", όπως η εστίαση στη συμμόρφωση με τους κανονισμούς και τον μετριασμό των συγκρούσεων συμφερόντων, σύμφωνα με την EDXM .

Η επενδυτική τράπεζα JPMorgan υποστήριξε την startup Ownera σε έναν γύρο χρηματοδότησης 20 εκατομμυρίων δολαρίων Series A. Η Ownera δημιουργεί ένα δίκτυο για χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που τους επιτρέπει να ανταλλάσσουν περιουσιακά στοιχεία όπως μετοχές, ομόλογα και ακίνητα με τη μορφή ψηφιακών κουπόνι.

Πολλές από αυτές τις εταιρείες συγκεντρώθηκαν στο SALT τον Σεπτέμβριο, το χρηματοοικονομικό συνέδριο από τον Διευθύνοντα Σύμβουλο της SkyBridge Capital, Anthony Scaramucci, που προσθέτει περισσότερα πάνελ που εστιάζονται στην κρυπτογράφηση κάθε χρόνο. Στη φετινή εκδήλωση SALT, ο Scaramucci ανακοίνωσε ότι η FTX είχε πάρει μερίδιο 30% στη SkyBridge—η FTX θα κήρυξε πτώχευση μόλις δύο μήνες αργότερα.

Ο Dan Ariely, ο καθηγητής ψυχολογίας και συμπεριφορικών οικονομικών του Πανεπιστημίου Duke, γνωστός για το βιβλίο του με μπεστ σέλερ «Predictably Irrational», ήταν μεταξύ των συμμετεχόντων στο SALT. Η αυξανόμενη θεσμική υιοθέτηση της κρυπτογράφησης, παρατήρησε ο Ariely Αποκρυπτογράφηση, είναι «μια φυσική απάντηση. Νομίζω ότι, όπως όλα, άνθρωποι και θεσμοί ακολουθούν το κοπάδι και φαίνεται ότι είναι κάτι που οι άνθρωποι δεν θέλουν να χάσουν».

Αυτά τα ιδρύματα έχουν επισημάνει ότι χρησιμοποιούν κατά κύριο λόγο τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία ως εναλλακτική επένδυση σε μετοχές και ομόλογα. Η πλειοψηφία των hedge funds που επένδυσαν σε κρυπτονομίσματα πέρυσι προσπάθησαν να προσθέσουν περισσότερη διαφοροποίηση στα χαρτοφυλάκια τους μέσω ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων, σύμφωνα με επισκόπηση από την PwC.

Η τάση αντιπροσωπεύει μια αυξανόμενη αίσθηση μεταξύ των ιδρυμάτων ότι τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία είναι εδώ για να μείνουν, δήλωσε ο Richard Galvin, συνιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της Digital Asset Capital Management.

«Έχοντας αυτές τις συζητήσεις κάθε μέρα με θεσμικούς επενδυτές, υπάρχει πολύ υψηλότερο επίπεδο πεποίθησης στην κατηγορία περιουσιακών στοιχείων από ό,τι έχουμε δει σε προηγούμενους κύκλους», είπε. «Ένα ξεπούλημα θεωρήθηκε στην πραγματικότητα από αρκετούς από αυτούς για πρώτη φορά ίσως μια σημαντική ευκαιρία».

Οι σοβαροί επενδυτές πιστεύουν ότι η κρυπτογράφηση ανήκει στο χαρτοφυλάκιο

Ορισμένες εταιρείες εξοικειώνονται με την τεχνολογία blockchain, θεωρώντας την ως τη βάση για το πώς λειτουργούν οι κύριες αγορές στο μέλλον. Ο Διευθύνων Σύμβουλος της BlackRock Larry Fink πιστεύει ότι η τεχνολογία blockchain θα αξιοποιηθεί για τη δημιουργία ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων που αντιπροσωπεύουν τίτλους όπως μετοχές και ομόλογα, μια διαδικασία που αναφέρεται ως tokenization.

«Η επόμενη γενιά για τις αγορές, η επόμενη γενιά για τους τίτλους, θα είναι η συμβολή των τίτλων», είπε στο New York Times DealBook Summit τον περασμένο Νοέμβριο.

Ακόμη και εν μέσω μιας κατάρρευσης σε ολόκληρη την αγορά πέρυσι, η κρυπτογράφηση συνέχισε να γίνεται πιο εύγευστη για αυτό το σύνολο από ό,τι πριν. ΕΝΑ επισκόπηση από περισσότερους από 1,000 θεσμικούς επενδυτές από τη Fidelity διαπίστωσαν ότι το 51% είχε θετική αντίληψη για τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία το 2022 σε σύγκριση με το 45% το 2021.

Η πιο κοινή απήχηση των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων μεταξύ των θεσμικών επενδυτών ήταν η υψηλή δυναμική τους, ακολουθούμενη από την τεχνολογική καινοτομία της κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων. Περισσότεροι από 8 στους 10 θεσμικούς επενδυτές που ερωτήθηκαν δήλωσαν ότι τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία διαδραματίζουν ρόλο στα επενδυτικά χαρτοφυλάκια.

Επεκτείνοντας τα αρχικά ιδανικά της αποκέντρωσης της κρυπτογράφησης

Υπάρχουν προφανή εμπόδια που εμποδίζουν τους θεσμικούς επενδυτές. Εκτός από την αστάθεια των τιμών των κρυπτονομισμάτων, μια κοινή ανησυχία που αναφέρεται είναι η ρυθμιστική ταξινόμηση των κρυπτονομισμάτων-η τρέχουσα Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς το έχει καταστήσει απολύτως σαφές προβολές τις περισσότερες μάρκες ως παράνομες αξίες-καθώς και ανησυχίες για την ασφάλεια στον κυβερνοχώρο.

«Παραδοσιακά ιδρύματα, μερικά από αυτά δεν θέλουν να κρατήσουν κρυπτογράφηση καθόλου επειδή δεν υπάρχει επιστροφή χρημάτων στο τέλος της ημέρας εάν υπάρξει παραβίαση ασφάλειας και κλαπούν τα νομίσματά σας», δήλωσε ο Brian Johnson, ανώτερος διευθυντής στην εταιρεία κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου Republic. Κεφάλαιο.

Μετά την κατάρρευση του FTX, οι μικροεπενδυτές έσπευσαν να αυτοεξυπηρετήσουν την κρυπτογράφηση τους, στέλνοντας μάρκες σε ψηφιακά πορτοφόλια που έλεγχαν καθώς τα περιουσιακά στοιχεία απορρέουν από τα χρηματιστήρια με ρυθμό σχεδόν ρεκόρ, σύμφωνα με Γυαλίζον. 

Αλλά η ικανότητα να έχει κανείς απόλυτο έλεγχο στα περιουσιακά του στοιχεία – ένας ιδανικός πυρήνας για την κρυπτογράφηση – είναι εκτός συζήτησης για την πλειοψηφία των χρηματοπιστωτικών εταιρειών. Πολλοί είναι εγγεγραμμένοι στην SEC ως επενδυτικοί σύμβουλοι και απαιτείται να διατηρούν περιουσιακά στοιχεία σε ειδικευμένους θεματοφύλακες, οι οποίοι διατηρούν κεφάλαια πελατών με συγκεκριμένο τρόπο.

Οι χρηματοπιστωτικές εταιρίες εισάγουν την εμπιστοσύνη σε ένα σύστημα που προορίζεται να μην είναι αξιόπιστο. Επίσης, συσκοτίζουν την αύρα διαφάνειας της κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων και απομακρύνουν την αγορά από τους εμπόρους λιανικής, καθώς διακυβεύονται μια μεγαλύτερη αξίωση.

"Μεγαλύτεροι επενδυτές εμπλέκονται και αρχίζουν να αυξάνουν τον όγκο συναλλαγών, αρχίζοντας να οδηγούν τη διαδικασία ανακάλυψης τιμών πολύ περισσότερο σε σύγκριση με το λιανικό εμπόριο", δήλωσε ο Ben Tsai, πρόεδρος και διευθύνων συνεργάτης της Wave Financial.

Οι εταιρείες έχουν επίσης εισφέρει περισσότερη αστάθεια στην αγορά κρυπτογράφησης, δήλωσε ο Johnson από τη Republic Capital. Ενώ οι έμποροι λιανικής είναι πιο πιθανό να αγοράζουν και να διατηρούν κρυπτονομίσματα, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα τείνουν να εμπορεύονται μάρκες πιο συχνά, εξήγησε.

Η θεσμική υιοθέτηση έχει διαβρώσει τη διάκριση των κρυπτονομισμάτων ως περιουσιακό στοιχείο που συμπεριφέρεται ξεχωριστά από άλλες επενδύσεις, ιδιαίτερα από μετοχές. Πέρυσι, η τιμή του Bitcoin συσχετίστηκε περισσότερο με τον S&P 500 από οποιαδήποτε άλλη χρονική στιγμή που χρονολογείται από το 2013, σύμφωνα με ημερομηνία από την Coin Metrics.

«Καθώς όλο και περισσότερα χρήματα στο κρυπτογράφηση διαχειρίζονται ιδρύματα που επενδύονται σε άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, νομίζω ότι συγκλίνουν ως προς τους συσχετισμούς λόγω των συναισθημάτων των ανθρώπων που διαχειρίζονται τα χρήματα – είναι οι ίδιοι άνθρωποι, τα ίδια συναισθήματα». είπε ο Boroughs από την Fortis Digital Ventures. «Όλες οι χρηματοπιστωτικές αγορές είναι ψυχολογικές αγορές φόβου και απληστίας».

Η κατηγορία περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης καθοδηγείται από μακροοικονομικούς παράγοντες ως αποτέλεσμα της συμμετοχής των ιδρυμάτων, είπαν αρκετοί αναλυτές. Ενώ οι υποστηρικτές των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων έχουν προωθήσει τα κρυπτονομίσματα ως αντιστάθμισμα έναντι του πληθωρισμού και των ενεργειών των κεντρικών τραπεζών, οι τιμές αντιδρούν σε πραγματικό χρόνο στις μηνιαίες αναφορές πληθωρισμού και στην εικόνα των αυξήσεων των επιτοκίων από την Federal Reserve.

Τα κρυπτονομίσματα έχουν απεικονιστεί από τους υποστηρικτές ως πιο διαφανή από τις παραδοσιακές επενδύσεις, επειδή η ιδιοκτησία τους καταγράφεται σε ψηφιακά λογιστικά βιβλία που είναι δημόσια και διαθέσιμα σε όλους. Αυτό καθιστά επίσης ευκολότερη την παρακολούθηση της ροής κεφαλαίων μεταξύ των συμμετεχόντων στην αγορά, θεωρητικά.

Ωστόσο, πολλά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα δεν θέλουν να τηλεγραφούν τις κινήσεις τους. Ορισμένοι επιλέγουν να ανταλλάσσουν κρυπτονομίσματα εξωχρηματιστηριακά με εταιρείες όπως το Galaxy Digital ή το Genesis για να καλύψουν τα ίχνη τους, δήλωσε ο Adam Struck, διευθύνων σύμβουλος και ιδρυτής της εταιρείας επιχειρηματικών κεφαλαίων Struck Capital, προσθέτοντας ότι μπορεί επίσης να αποφέρει καλύτερες τιμές από τις συναλλαγές σε χρηματιστήριο.

«Το θέμα είναι ότι όλα τα βιβλία παραγγελιών σε αυτά τα ανταλλακτήρια [κρυπτονομισμάτων] είναι δημόσια», είπε. "Εάν κάνετε κάτι εξωχρηματιστηριακό, η συναλλαγή σας δεν προχωρά στο βιβλίο παραγγελιών, επομένως από αυτή την άποψη μπορεί να είναι πολύ επωφελές για έναν θεσμικό επενδυτή."

Καθώς η σκόνη κατακάθεται γύρω από την πτώση του FTX, πολλοί σκεπτικιστές έχουν βαρύνει για να καταδικάσουν την κρυπτογράφηση, από οικονομολόγο και αρθρογράφο Paul Krugman στο Berkshire Hathaway's Τσάρλι Μουγκέρ.

Αλλά οι ενέργειες των μεγάλων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων δείχνουν ότι πιστεύουν ότι η κρυπτογράφηση είναι εδώ για να μείνει - «αλλιώς», είπε ο Boroughs, «δεν θα χτίζονταν σε αυτό».