Το reverse repo της Fed φτάνει τα $2.3T, αλλά τι σημαίνει για τους επενδυτές κρυπτονομισμάτων;

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (FED) ξεκίνησε πρόσφατα μια προσπάθεια να μειώσει τον ισολογισμό της ύψους 8.9 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, αναστέλλοντας τις αγορές ομολόγων και ομολόγων αξίας δισεκατομμυρίων δολαρίων. Τα μέτρα εφαρμόστηκαν τον Ιούνιο του 2022 και συνέπεσαν με την πτώση της συνολικής κεφαλαιοποίησης της αγοράς κρυπτονομισμάτων κάτω από τα 1.2 τρισεκατομμύρια δολάρια, το χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιανουάριο του 2021. 

Παρόμοια κίνηση συνέβη με τον Russell 2000, ο οποίος έφτασε τις 1,650 μονάδες στις 16 Ιουνίου, επίπεδα αόρατα από τον Νοέμβριο του 2020. Από αυτή την πτώση, ο δείκτης έχει κερδίσει 16.5%, ενώ η συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς κρυπτονομισμάτων δεν μπόρεσε να ανακτήσει το επίπεδο των 1.2 τρισεκατομμυρίων δολαρίων .

Αυτή η φαινομενική αποσύνδεση μεταξύ κρυπτογράφησης και χρηματιστηρίων έχει προκαλέσει τους επενδυτές να αμφισβητούν εάν ο αυξανόμενος ισολογισμός της Federal Reserve θα μπορούσε να οδηγήσει σε μεγαλύτερο από τον αναμενόμενο χειμώνα κρυπτογράφησης.

Η FED θα κάνει ό,τι χρειάζεται για να καταπολεμήσει τον πληθωρισμό

Για να συγκρατήσει την οικονομική ύφεση που προκλήθηκε από τα περιοριστικά μέτρα που επιβλήθηκαν από την κυβέρνηση κατά τη διάρκεια της πανδημίας Covid-19, η Federal Reserve πρόσθεσε 4.7 τρισεκατομμύρια δολάρια σε ομόλογα και τίτλους που καλύπτονται από ενυπόθηκα δάνεια από τον Ιανουάριο του 2020 έως τον Φεβρουάριο του 2022.

Το απροσδόκητο αποτέλεσμα αυτών των προσπαθειών ήταν ο υψηλός πληθωρισμός 40 ετών και τον Ιούνιο, οι τιμές καταναλωτή στις ΗΠΑ εκτινάχθηκαν κατά 9.1% σε σύγκριση με το 2021. Στις 13 Ιουλίου, ο πρόεδρος Τζο Μπάιντεν δήλωσε ότι τα στοιχεία για τον πληθωρισμό του Ιουνίου ήταν «απαράδεκτα υψηλά». Επιπλέον, ο πρόεδρος της Federal Reserve Jerome Powell δήλωσε στις 27 Ιουλίου:

«Είναι σημαντικό να μειώσουμε τον πληθωρισμό στο στόχο μας στο 2 τοις εκατό, εάν θέλουμε να έχουμε μια διαρκή περίοδο ισχυρών συνθηκών στην αγορά εργασίας που ωφελούν όλους».

Αυτός είναι ο βασικός λόγος που η κεντρική τράπεζα αποσύρει τις δραστηριότητες τόνωσης με πρωτοφανή ταχύτητα.

Τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα έχουν πρόβλημα αφθονίας μετρητών

Μια «συμφωνία επαναγοράς» ή repo, είναι μια βραχυπρόθεσμη συναλλαγή με εγγύηση επαναγοράς. Παρόμοια με ένα δάνειο με εξασφάλιση, ένας δανειολήπτης πουλά τίτλους με αντάλλαγμα ένα επιτόκιο χρηματοδότησης μίας ημέρας βάσει αυτής της συμβατικής ρύθμισης.

Σε ένα «αντίστροφο repo», οι συμμετέχοντες στην αγορά δανείζουν μετρητά στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ σε αντάλλαγμα για ομόλογα των ΗΠΑ και τίτλους που υποστηρίζονται από οργανισμούς. Η πλευρά του δανεισμού περιλαμβάνει hedge funds, χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και συνταξιοδοτικά ταμεία.

Εάν αυτοί οι διαχειριστές χρημάτων δεν είναι διατεθειμένοι να διαθέσουν κεφάλαια σε προϊόντα δανεισμού ή ακόμη και να προσφέρουν πίστωση στους αντισυμβαλλομένους τους, τότε η διάθεση τόσων μετρητών δεν είναι εγγενώς θετική επειδή πρέπει να παρέχουν αποδόσεις στους καταθέτες.

Στις 29 Ιουλίου, το Overnight Reverse Repo Facility της Federal Reserve έφτασε τα 2.3 τρισεκατομμύρια δολάρια, πλησιάζοντας το υψηλό όλων των εποχών. Ωστόσο, η κατοχή τόσο μετρητών σε βραχυπρόθεσμα περιουσιακά στοιχεία σταθερού εισοδήματος θα προκαλέσει αιμορραγία στους επενδυτές μακροπρόθεσμα λαμβάνοντας υπόψη τον τρέχοντα υψηλό πληθωρισμό. Ένα πράγμα που είναι δυνατό είναι ότι αυτή η υπερβολική ρευστότητα θα μετακινηθεί τελικά σε αγορές κινδύνου και περιουσιακά στοιχεία.

Ενώ η ρεκόρ ζήτησης για μετρητά στάθμευσης μπορεί να σηματοδοτεί έλλειψη εμπιστοσύνης στην πίστωση αντισυμβαλλομένου ή ακόμη και υποτονική οικονομία, για περιουσιακά στοιχεία κινδύνου, υπάρχει η πιθανότητα αυξημένης εισροής.

Σίγουρα, αν πιστεύει κανείς ότι η οικονομία θα αποδυναμωθεί, τα κρυπτονομίσματα και τα ευμετάβλητα περιουσιακά στοιχεία είναι τα τελευταία μέρη στη γη για να αναζητήσουν καταφύγιο. Ωστόσο, σε κάποιο σημείο, αυτοί οι επενδυτές δεν θα υποστούν περαιτέρω ζημίες βασιζόμενοι σε βραχυπρόθεσμα χρεόγραφα που δεν καλύπτουν τον πληθωρισμό.

Σκεφτείτε το Reverse Repo ως «φόρο ασφαλείας», μια ζημία που κάποιος είναι διατεθειμένος να υποστεί για τον μικρότερο δυνατό κίνδυνο - την Federal Reserve. Σε κάποιο σημείο, οι επενδυτές είτε θα ανακτήσουν την εμπιστοσύνη τους στην οικονομία, κάτι που επηρεάζει θετικά τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου είτε δεν θα δέχονται πλέον αποδόσεις κάτω από το επίπεδο του πληθωρισμού.

Εν ολίγοις, όλα αυτά τα μετρητά περιμένουν στο περιθώριο ένα σημείο εισόδου, είτε ακίνητα, ομόλογα, μετοχές, νομίσματα, εμπορεύματα ή κρυπτογράφηση. Αν δεν εξαφανιστεί ως δια μαγείας ο αφανής πληθωρισμός, ένα μέρος αυτών των 2.3 τρισεκατομμυρίων δολαρίων θα εισρεύσει τελικά σε άλλα περιουσιακά στοιχεία.

Οι απόψεις και οι απόψεις που εκφράζονται εδώ είναι αποκλειστικά αυτές του συγγραφέας και δεν αντανακλούν απαραίτητα τις απόψεις του Cointelegraph. Κάθε κίνηση επενδύσεων και συναλλαγών συνεπάγεται κίνδυνο. Θα πρέπει να διεξάγετε τη δική σας έρευνα όταν αποφασίζετε.