Fannie Redux; Οι τράπεζες με στεγαστικά δάνεια διασώζουν τις κρυπτοτράπεζες

Η αγορά κρυπτογράφησης φαίνεται να έχει τιμολογηθεί στη σειρά πτωχεύσεων εταιρειών κρυπτογράφησης του περασμένου έτους. Αλλά οι εταιρείες κρυπτογράφησης που επέζησαν θα εξακολουθήσουν να πληρώνουν τραπεζικά δάνεια για να καλύψουν τις θέσεις τους για κάποιο χρονικό διάστημα.

Οι τιμές των κρυπτονομισμάτων συνεχίζουν να ανεβαίνουν ανοδικά, ενώ η αγορά αντέχει και οι ταύροι ανασυγκροτούνται.

Ακόμα και το πρόσφατο πτώχευση του Genesis δεν έχει μειώσει τον ενθουσιασμό των επενδυτών κρυπτογράφησης.

Οι ρυθμιστικές αρχές ανησυχούν

Εν τω μεταξύ, τουλάχιστον δύο τράπεζες με ένα υψηλού προφίλ εταιρειών κρυπτονομισμάτων για πελάτες μένουν στη ζωή με χρήματα από τράπεζες στεγαστικών δανείων.

Αυτό μπορεί να είναι ένα ανοδικό σήμα για τα κρυπτονομίσματα στην προβολή μεγάλης εικόνας. Θα μπορούσε να σηματοδοτήσει την παραδοσιακή χρηματοοικονομική όρεξη για έκθεση σε κρυπτογράφηση παρά τους κινδύνους. Ωστόσο, είναι επίσης μια πηγή ανησυχίας για τους οικονομικούς σχεδιαστές και ρυθμιστικές αρχές.

Ανησυχούν ότι οι αυξανόμενες συνδέσεις μεταξύ του τομέα των κρυπτογράφησης και της παραδοσιακής χρηματοδότησης θέτουν κινδύνους «μετάδοσης» ή «υπεροχής» που θα μπορούσαν να θέσουν σε κίνδυνο ολόκληρη την οικονομία.

Ήταν αυτό το είδος υπερβολικής πολυπλοκότητας των χρηματοπιστωτικών αγορών που οδήγησε στη χρηματοπιστωτική κρίση το 2008. Κατά ειρωνικό τρόπο, αυτό συνέβη ως αποτέλεσμα της κατάρρευσης της στεγαστικής αγοράς που ξεκίνησε το 2007.

Ένας ιστός συνδέσεων και παραγώγων σταθερού εισοδήματος (απλώς ένα είδος έξυπνου συμβολαίου χωρίς το blockchain) άφησε ολόκληρη την οικονομία ευάλωτη όταν οι τιμές των κατοικιών έπεσαν με κρατήρες.

Σύστημα στεγαστικού δανείου των ΗΠΑ διασώζει δύο τράπεζες κρυπτογράφησης

Σύμφωνα με ένα πρόσφατη έκθεση στη Wall Street Journal, οι τράπεζες κρυπτογράφησης έχουν λάβει δάνεια δισεκατομμυρίων από τράπεζες στεγαστικών δανείων για να καλύψουν τις ελλείψεις τους.

Το Federal Home Loan Banks System (FLHB) των Ηνωμένων Πολιτειών έχει δανείσει δισεκατομμύρια δολάρια σε δύο μεγάλες τράπεζες κρυπτογράφησης. Ο οργανισμός ιδρύθηκε αρχικά εν μέσω της Μεγάλης Ύφεσης για να υποστηρίξει τον δανεισμό κατοικιών.

Η Signature Bank είναι μία από αυτές. Το Silvergate είναι άλλο. Και οι δύο είναι εταιρείες tradfi που έκαναν τον άξονα της επιχειρηματικής δραστηριότητας με κρυπτογράφηση, αλλά εξακολουθούν να πληρούν τις προϋποθέσεις για στεγαστικά δάνεια.

Παρόλο που έχουν τεχνικά προσόντα, τις απώλειές τους τον περασμένο χρόνο προήλθε από κρυπτογράφηση, όχι στέγαση. Τα δάνεια που έχουν πάρει από την FLHB μπορεί να είναι σωστά στα χαρτιά, αλλά σχεδόν σίγουρα υποστηρίζουν τις δραστηριότητές της υψηλού κινδύνου και υψηλής ανταμοιβής στην κρυπτογράφηση.

Αυτό είναι το είδος της δημιουργικής τραπεζικής που προκαλεί τους κινδύνους διάχυσης που ανησυχούν τις χρηματοπιστωτικές ρυθμιστικές αρχές. Ανησυχούν ότι αυτού του είδους τα οικονομικά επιχειρηματικά μοντέλα πολλαπλών ρόλων δημιουργούν τεχνικά στοιχεία που αποσταθεροποιούν το χρηματοπιστωτικό σύστημα.