Η έκθεση «State of DeFi» της Exponential αποκαλύπτει βασικές πληροφορίες για τους επενδυτές κρυπτογράφησης

Τα πιο πρόσφατα σημάδια δείχνουν τόσο ανάπτυξη όσο και ριζική αλλαγή. Η τρέχουσα ωρίμανση της αγοράς προς τη λογική, την αποτελεσματικότητα και την αυξημένη επίγνωση κινδύνου συνάδει με το αυξανόμενο ενδιαφέρον για τις αποδόσεις του DeFi. Η έκθεση «The State of DeFi» από την Exponential, μια επενδυτική πλατφόρμα για κατόχους κρυπτονομισμάτων, έχει ρίξει φως σε βασικά ευρήματα.

Βάζοντας την ασφάλεια πάνω από τις υψηλές αποδόσεις

Τα ευρήματά μας δείχνουν ότι οι επενδυτές επιλέγουν έντονα την ασφάλεια πάνω από το κυνήγι τεράστιων αποδόσεων. Ένα τεράστιο 75% της συνολικής αξίας του DeFi locked (TVL) βρίσκεται τώρα σε πισίνες με χαμηλές ετήσιες ποσοστιαίες αποδόσεις 0-5%. Αυτή η προσεκτική κατανομή, η οποία είναι ιδιαίτερα αισθητή στις ομάδες στοιχηματισμού Ethereum, αντιπροσωπεύει μια σημαντική αλλαγή στο επενδυτικό κλίμα. Η προτίμηση για προβλεψιμότητα και ασφάλεια έχει μετατοπιστεί σημαντικά από την απλή επιδίωξη απόδοσης σε καθιερωμένες πρακτικές όπως το Lido.

Στην Exponential, το ευρύ πλαίσιο κινδύνου μας αποδεικνύει τη δέσμευσή μας να προστατεύσουμε τα συμφέροντά σας. Παρέχουμε μια εκτενή ανάλυση των κινδύνων που σχετίζονται με τις δεξαμενές DeFi, αναλύοντας πολλά στοιχεία εντός και εκτός αλυσίδας. Αυτή η στρατηγική καταδεικνύει μια αναπτυσσόμενη βιομηχανία DeFi που δίνει premium σε ένα σταθερό και ασφαλές περιβάλλον, σε συνδυασμό με μια αυξανόμενη τάση για επενδύσεις σε ομάδες με καλές απαιτήσεις ασφάλειας και διαχείρισης κινδύνου (βαθμολόγηση Α ή Β).

A Resurgence of Hope στο DeFi

Από 26.5 δισεκατομμύρια δολάρια το τρίτο τρίμηνο του 2023 σε 59.7 δισεκατομμύρια δολάρια το πρώτο τρίμηνο του 2024, το TVL στα πρωτόκολλα DeFi που παράγουν απόδοση αυξάνεται σταθερά. Οι αγορές DeFi δείχνουν σημάδια ανανεωμένης εμπιστοσύνης και ρευστότητας ως αποτέλεσμα αυτής της αναζωογόνησης.

Οι τάσεις απασχόλησης DeFi αλλάζουν επίσης. Στο Exponential, κατηγοριοποιούμε τα πρωτόκολλα ανάλογα με τη «δουλειά» που εκτελούν για να παρέχουν απόδοση. Το ενδιαφέρον σε κλάδους όπως οι ασφάλειες και τα παράγωγα έχει μειωθεί, παρά την αξιοσημείωτη κίνηση προς επιχειρήσεις χαμηλού κινδύνου όπως το ποντάρισμα και ο εξασφαλισμένος δανεισμός. Λόγω των εγγενών ασυμμετριών γνώσης μεταξύ των προμηθευτών ρευστότητας και των αιτούντων απόδοση, αυτή η αλλαγή τονίζει τις δυσκολίες ενσωμάτωσης ορισμένων χρηματοοικονομικών δραστηριοτήτων στο πλαίσιο του DeFi.

Ποντάρισμα και επανατοποθέτηση

Η ζήτηση για ποντάρισμα Ethereum έχει αυξηθεί ακόμη περισσότερο με την εισαγωγή του επαναπατρισμού μέσω EigenLayer. Η επανατοποθέτηση αυξάνει τις αποδόσεις αλλά επίσης αυξάνει τον κίνδυνο επιτρέποντας στους παίκτες να χρησιμοποιούν τον πονταρισμένο Αιθέρα τους για να εξασφαλίσουν περισσότερα δίκτυα. Η εκρηκτική άνοδος του EigenLayer —το TVL του έχει ξεπεράσει τα 12 δισεκατομμύρια δολάρια— τοποθετεί εκ νέου στην κορυφή του χάρτη τάσεων του 2024, προσφέροντας αυξημένες αποδόσεις και δυνατότητα για πολλές ρίψεις αέρα.

Δημιουργία αγοράς

Το Market Making επιτρέπει την άμεση παροχή ρευστότητας στους εμπόρους να ανταλλάσσουν ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία σε αποκεντρωμένα χρηματιστήρια, ενώ κερδίζουν αμοιβές για τους παρόχους ρευστότητας στις συναλλαγές.

Η άνοδος των αποκεντρωμένων χρηματιστηρίων ή DEX έχει περιοριστεί. Η απροθυμία γύρω από τα DEX οδήγησε σε μείωση της TVL από έτος σε έτος για την πλειονότητα των DEX, κυρίως λόγω ανησυχιών για παροδική απώλεια και τον τρόπο με τον οποίο απεικονίζεται στα μέσα. Η διαφορά μεταξύ της αξίας των περιουσιακών στοιχείων που είναι αποθηκευμένα σε μια ομάδα και της αξίας τους εάν διατηρούνταν εκτός, χωρίς να λαμβάνονται υπόψη τα έσοδα από τις προμήθειες συναλλαγών, είναι γνωστή ως προσωρινή απώλεια.

Bridging and the Rise of Layer 2s

Τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία μπορούν να μετακινηθούν σε δίκτυα blockchain με τη βοήθεια γεφύρωσης και στους παρόχους ρευστότητας καταβάλλεται χρέωση μεταφοράς για κάθε συναλλαγή.

Η άνοδος των συναθροίσεων Layer 2 προκάλεσε την αύξηση του TVL του τομέα γεφύρωσης κατά 51% τον τελευταίο χρόνο, από 94.8 εκατομμύρια δολάρια σε 143.6 εκατομμύρια δολάρια. Χάρη σε πιο κερδοφόρα και ασφαλή μοντέλα γεφύρωσης, τα πρωτόκολλα γεφύρωσης τρίτων όπως το Across και το Synapse επωφελούνται από μεγαλύτερες χρεώσεις καθώς το οικοσύστημα DeFi εξαπλώνεται στα δίκτυα.

Ο κλάδος των γεφυρώσεων ωριμάζει και η στροφή προς μοντέλα αξιόπιστα ή ελαχιστοποιημένα από εμπιστοσύνη—όπως αισιόδοξες γέφυρες και αποδείξεις μηδενικής γνώσης (ZK)— προσφέρει ένα πιο συνεκτικό και αποτελεσματικό οικοσύστημα DeFi.

Από αποδόσεις βάσει δραστηριότητας έως αποδόσεις βάσει ανταμοιβών

Μια περαιτέρω ματιά στα στοιχεία απόδοσης αποκαλύπτει μια μείωση στο μερίδιο των αποδόσεων που βασίζονται σε ανταμοιβές, υποδεικνύοντας έναν κλάδο DeFi που ωριμάζει και υποστηρίζεται όλο και περισσότερο από γνήσια δραστηριότητα εντός της αλυσίδας.

Η συνιστώσα των κινήτρων μειώθηκε από περίπου 35% το α' τρίμηνο του 1 σε 23% το α' τρίμηνο του 28 σε σύγκριση με έτος σε έτος. Ένα νέο στάδιο ανάπτυξης και πολυπλοκότητας του DeFi υποδηλώνεται από την απομάκρυνση από τις προσεγγίσεις που βασίζονται σε κίνητρα. Ωστόσο, τα κίνητρα παραμένουν μια βιώσιμη στρατηγική για την προσέλκυση νέων χρηστών και χρημάτων στο DeFi, αντιπροσωπεύοντας περίπου το ένα τρίτο της συνολικής απόδοσης.

Συμπέρασμα

Η μεταβαλλόμενη σκηνή του DeFi δείχνει ότι οι άνθρωποι γίνονται πιο προσεκτικοί σχετικά με τις οικονομικές τους αποφάσεις. Η επιθυμία για σταθερότητα σε σχέση με κερδοσκοπικές υψηλές αποδόσεις και η κίνηση προς την επίγνωση του κινδύνου δείχνουν ότι το οικοσύστημα DeFi όχι μόνο ανακάμπτει αλλά και ωριμάζει. Η DeFi έχει ένα λαμπρό μέλλον μπροστά της χάρη στις δημιουργικές οικονομικές λύσεις και τις βιώσιμες επιχειρηματικές μεθόδους της καθώς εισερχόμαστε σε μια νέα φάση επέκτασης.