Μετά την κατάρρευση του FTX τον Νοέμβριο, οι ειδικοί προειδοποίησαν για μετάδοση ή συστημική ζημιά που θα μπορούσε να έχει η αποτυχία του ανταλλακτηρίου κρυπτογράφησης στον ευρύτερο τομέα. Ο μεγαλύτερος χαμένος μετά την ίδια την FTX μπορεί να είναι η Silvergate, η τράπεζα με έδρα την Καλιφόρνια που καθιερώθηκε ως η οικονομική ραχοκοκαλιά της βιομηχανίας κρυπτογράφησης.
Περισσότερα από το Fortune:
Οι τράπεζες βασίζονται σε καταθέσεις πελατών, οι οποίες έπεσαν κατακόρυφα καθώς ο κεντρικός πελάτης της Silvergate, η FTX, χρεοκόπησε και οι εταιρείες κρυπτογράφησης υπολόγισαν την όξυνση της bear market. Την εποχή της κατάρρευσης της FTX, περίπου το 90% της τράπεζας καταθετική βάση προέρχονται από εταιρείες κρυπτογράφησης. Ένιωσε αμέσως το αποτέλεσμα, με την τράπεζα να υποφέρει από εκροές 8.1 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε καταθέσεις ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων μόνο το τέταρτο τρίμηνο του 2022. Μέχρι τα τέλη Δεκεμβρίου, είναι συνολικές καταθέσεις ήταν περίπου 6 δισεκατομμύρια δολάρια.
Αν και ο Διευθύνων Σύμβουλος Άλαν Λέιν επέμεινε ότι η αποστολή της τράπεζας δεν είχε αλλάξει, η γραφή ήταν στον τοίχο για την προσέγγιση που εστιάζεται στην κρυπτογράφηση της Silvergate. Η τιμή της μετοχής της έχει πέσει σχεδόν 95% από τα μέσα Αυγούστου, επί του παρόντος περίπου στα 6 δολάρια, και οι Αμερικανοί γερουσιαστές έχουν ξεκινήσει ερευνητικός για τη σχέση του Silvergate με την FTX.
Δείτε αυτό το διαδραστικό γράφημα στο Fortune.com
Ο πάτος έπεσε έξω την Τετάρτη όταν το Silvergate ανακοίνωσε δεν θα είναι σε θέση να υποβάλλει έγκαιρα την ετήσια έκθεσή της στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, επικαλούμενη την ανάγκη επανεκτίμησης της επιχειρηματικής της στρατηγικής και «την ικανότητά της να συνεχίσει».
Αφού οι εταιρείες κρυπτογράφησης είχαν στραφεί στην τράπεζα για χρόνια ως ένας από τους μοναδικούς οικονομικούς εταίρους που θα εξυπηρετούσε την ασταθή βιομηχανία, μερικές από τις μεγαλύτερες εταιρείες του κλάδου ανακοίνωσαν ότι μειώνουν ή διακόπτουν τις σχέσεις τους, μεταξύ των οποίων Coinbase, Παξοί, Circle και Crypto.com.
Οι θεατές υπέθεσαν ότι η Federal Deposit Insurance Corporation θα έθετε τη Silvergate σε μια εταιρεία διαχείρισης μόλις την Παρασκευή, ξεκινώντας τη διαδικασία εύρεσης άλλης τράπεζας για την απόκτηση της Silvergate ή την ανάληψη των καταθέσεων της. Μια πηγή στο crypto banking είπε Τύχη ότι Wells Fargo φημολογήθηκε ότι ήταν ο αποκτών.
«Το Silvergate είναι πραγματικά μια προειδοποιητική ιστορία», είπε ο Joseph Silvia, πρώην σύμβουλος της Federal Reserve Bank του Σικάγο και συνεργάτης της Dickinson Wright. «Αλλά υπάρχουν ακόμα ευκαιρίες εκεί έξω και εξακολουθώ να πιστεύω ότι τα κρυπτονομίσματα γενικά δεν πηγαίνουν πουθενά».
«Σχεδόν τίποτα δεν μπορείς να κάνεις»
Θεωρούμενες από πολλούς παραδοσιακούς θεσμούς ως αποστάτες, οι εταιρείες κρυπτογράφησης συχνά δυσκολεύονταν να βρουν τραπεζικούς εταίρους -κάπως κατανοητό για αυτοσχέδιες εταιρείες που διαταράσσουν τον εαυτό τους - αλλά εξακολουθούν να χρειαζόταν παραδοσιακές τραπεζικές υπηρεσίες για τις μισθοδοσίες τους και τους πελάτες που βρίσκονται σε εξέλιξη, καθώς και τους λογαριασμούς που κρατούν τα ταμεία τους.
Ενώ πολλές τράπεζες ήταν σκοτεινές, η Silvergate άδραξε την ευκαιρία, οδηγώντας το κύμα της ιστορικής ανοδικής αγοράς της κρυπτογράφησης. Η τιμή της μετοχής του τριαντάφυλλο περισσότερο από 1,500% μεταξύ Νοεμβρίου 2019 και Νοεμβρίου 2021, με τη Silvergate να εξυπηρετεί περισσότερες από 1,500 εταιρείες ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων και χρηματοοικονομικής τεχνολογίας μέχρι το τέλος του 2022.
Η τιμή της μετοχής της άρχισε να πέφτει με την έναρξη της bear market της κρυπτογράφησης μετά την κατάρρευση του TerraUSD τον Μάιο του 2022 και η χρεοκοπία του γίγαντα της βιομηχανίας FTX το επιδείνωσε—οι εταιρείες κρυπτογράφησης δεν είχαν πλέον χρήματα για κατάθεση στη Silvergate.
Όπως εξήγησε η Silvia, οι καταθέσεις είναι η ψυχή μιας τράπεζας. «Μόλις αρχίσει να επιδεινώνεται και επιδεινώνεται τόσο γρήγορα, δεν μπορείτε να κάνετε σχεδόν τίποτα για να σταματήσετε την αιμορραγία», είπε.
Με την πτώση της τιμής της μετοχής της, η Silvergate επίσης δεν μπορούσε πλέον να βασίζεται στις κεφαλαιαγορές για χρηματοδότηση, με αποτέλεσμα SEC αρχειοθέτηση την Τετάρτη, στην οποία η τράπεζα δήλωσε ότι ήταν «λιγότερο από καλά κεφαλαιοποιημένη».
Ο John Popeo, πρώην δικηγόρος στο FDIC, αναλυτής στην Federal Reserve Bank της Βοστώνης και νυν εταίρος στον όμιλο Gallatin, είπε ότι οι τράπεζες μπορεί να αποτύχουν από το να φτάσουν σε ένα κρίσιμο επίπεδο κεφαλαίου ή μια έξοδο καταθετών.
Εάν η Silvergate δεν πληροί ορισμένες απαιτήσεις κεφαλαίου, θα λάβει μια ειδοποίηση διορθωτικών μέτρων από την FDIC και την αρχή ναύλωσης της ή το Τμήμα Οικονομικής Προστασίας και Καινοτομίας της Καλιφόρνια. Η Silvergate θα είχε στη συνέχεια 90 ημέρες για να αντλήσει κεφάλαια ή να πουλήσει τον εαυτό της σε άλλη τράπεζα.
Σε περίπτωση πιο άμεσης οικονομικής δυσπραγίας, το FDIC θα μπορούσε να αναλάβει ανά πάσα στιγμή - γενικά το απόγευμα της Παρασκευής, για να ελαχιστοποιήσει την αναστάτωση στο ευρύτερο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Σε αυτό το σενάριο, η FDIC θα μπορούσε να αναζητήσει έναν αγοραστή τώρα. Αν και το Wells Fargo φημολογείται ότι είναι υποψήφιος, ο Popeo προειδοποίησε ότι οι θεατές χωρίς άμεση γνώση δεν είναι ικανοί να κάνουν εικασίες.
Από το Σάββατο, το Silvergate εξακολουθεί να λειτουργεί, αν και ανακοίνωσε την Παρασκευή το βράδυ ότι θα διακόψει το Silvergate Exchange Network, μια λύση πληρωμών κρυπτογράφησης μεταξύ διαφορετικών εταιρειών. Παρόλο που άλλες υπηρεσίες που σχετίζονται με καταθέσεις παρέμειναν λειτουργικές, οι τιμές των μετοχών μειώθηκαν περίπου 2% στις συναλλαγές μετά το ωράριο λειτουργίας.
Ένα σύμπαν που συρρικνώνεται
Οι εταιρείες κρυπτογράφησης έχουν ήδη αρχίσει να φυγή από το Silvergate, αλλά τα κατάντη εφέ θα μπορούσαν μόλις να ξεκινήσουν. Η Silvia είπε ότι η έξοδος της Silvergate από το οικοσύστημα κρυπτογράφησης -και η αυξανόμενη διστακτικότητα άλλων τραπεζών να συνεργαστούν με τον κλάδο- θα δυσκολέψει τις εταιρείες κρυπτογράφησης να αποκτήσουν λογαριασμούς καταθέσεων και άλλες κρίσιμες υπηρεσίες. Ως αποτέλεσμα, οι τραπεζικές εργασίες θα γίνουν πιο ακριβές για τις εταιρείες κρυπτογράφησης καθώς διερευνούν άλλες επιλογές, από πιστωτικές ενώσεις έως άλλους τύπους εταιρειών χρηματοοικονομικής τεχνολογίας.
«Συρρικνώνει το σύμπαν των πιθανών συνεργατών πολύ γρήγορα», είπε.
Ορισμένοι στον κλάδο των κρυπτονομισμάτων έχουν δείξουν τα δάχτυλα στις ρυθμιστικές αρχές των τραπεζών, οι οποίοι το έχουν κάνει εκδίδεται ορισμένες δηλώσεις στον απόηχο της κατάρρευσης της FTX προειδοποιούν για κινδύνους ρευστότητας που σχετίζονται με την κρυπτογράφηση. Ο Nic Carter, ένας επιχειρηματικός επενδυτής που εστιάζει στην κρυπτογράφηση, περιγράφεται η φαινομενικά συντονισμένη προσπάθεια διαφορετικών ομοσπονδιακών ρυθμιστικών αρχών να αρνηθούν τις τραπεζικές υπηρεσίες σε εταιρείες κρυπτογράφησης ως «Operation Chokepoint 2.0», ένας όρος που έχει επικρατήσει από τότε.
Η αποτυχία της Silvergate, πρόσθεσε η Silvia, έχει πολύ περισσότερο να κάνει με το FTX παρά με τις ρυθμιστικές αρχές. «Υπάρχουν απλώς πολλά προβλήματα που βλέπουν οι τράπεζες, χωρίς μεγάλη ανταμοιβή», είπε Τύχη.
Ακόμη και η άλλη τράπεζα των ΗΠΑ που έχει καθιερωθεί ως φιλική προς τα κρυπτογράφηση, η Signature, έχει επιδείξει μεγαλύτερη επιφυλακτικότητα ως προς τη συνεργασία με τον κλάδο. Τον Δεκέμβριο, αυτό ανακοίνωσε θα συρρικνώσει τις καταθέσεις της που συνδέονται με κρυπτονομίσματα.
«Δεν είμαστε απλώς μια τράπεζα κρυπτογράφησης και θέλουμε αυτό να γίνει ξεκάθαρο», δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος Joe DePaolo σε συνέδριο επενδυτών.
Παρά την οπισθοδρόμηση του παραδοσιακού χρηματοπιστωτικού τομέα, η Silvia εξέφρασε την αισιοδοξία ότι η κρυπτογράφηση θα επιβιώσει – μόνο με λιγότερες εταιρείες. Και αυτοί οι επιζώντες θα εξακολουθούν να χρειάζονται τραπεζικές υπηρεσίες.
Αυτή η ιστορία παρουσιάστηκε αρχικά στο Fortune.com
Περισσότερα από το Fortune:
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/crypto-favorite-bank-brink-happens-120000832.html