Τα Crypto hedge funds αναζητούν τμηματοποίηση τύπου Wall Street μετά την πτώση της FTX

Τα hedge funds κρυπτονομισμάτων κάηκαν στη χρεοκοπία της FTX και τώρα εξετάζουν τον οικονομικό κατακερματισμό που έκανε τη Wall Street πιο σταθερή.

Το FTX ήταν ένας δημοφιλής χώρος μεταξύ επαγγελματιών εμπόρων και ιδρυμάτων, με αποτέλεσμα μεγάλες απώλειες μόλις εμφανιστούν τα προβλήματα ρευστότητας της πλατφόρμας. Τώρα αυτοί οι θεσμικοί πελάτες αναζητούν ένα σύστημα που θα τους παρείχε περισσότερη ασφάλεια – κάτι που είναι σύνηθες όταν διαπραγματεύονται μετοχές, αλλά θα ήταν ασυνήθιστο στον κόσμο των κρυπτογράφησης.

Οι θεσμικοί επενδυτές αναγκάζονται να καταθέσουν απευθείας τις εξασφαλίσεις τους στην πλατφόρμα συναλλαγών. Αυτό τους θέτει σε σημαντικά μεγαλύτερο κίνδυνο σε σύγκριση με τη χρήση ενός αξιόπιστου τρίτου μέρους που λειτουργεί ως μεσεγγύηση. Εάν η πλατφόρμα χρεοκοπήσει, η μεσεγγύηση παραμένει ασφαλής.

Η Nickel Digital Asset Management είχε μερικώς ασφαλισμένο 6% έκθεση στην FTX, είπε ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου της εταιρείας David Fauchier στο Bloomberg κατά τη διάρκεια μιας έκθεσης στις 30 Νοεμβρίου. συνέντευξη ότι «η εποχή της απόσπασης εξασφαλίσεων σε υπεράκτια χρηματιστήρια έχει τελειώσει». Εξήγησε ότι η συμπεριφορά της εταιρείας άλλαξε ριζικά μετά την εμπειρία της με την FTX:

«Αρνούμαστε να καταχωρήσουμε εξασφαλίσεις απευθείας σε όλους σχεδόν τους χώρους, πράγμα που σημαίνει ότι δεν μπορούμε να κάνουμε συναλλαγές εκεί παρά τις μεγάλες ευκαιρίες που έχουν τεθεί, κάτι που είναι εξαιρετικά απογοητευτικό. Τους χτυπάμε κάθε μέρα για να εφαρμόσουμε κάποια μορφή λύσης εξωχρηματιστηριακού διακανονισμού».

Ο Fauchier είπε ότι η FTX μπορεί να έφερε τελικά κάποια ώθηση για την εφαρμογή συστημάτων εξασφαλίσεων που μοιάζουν με τη Wall Street σε πλατφόρμες συναλλαγών κρυπτονομισμάτων. Η Copper Technologies - μια εταιρεία που παρέχει τέτοιες υπηρεσίες στον χώρο κρυπτογράφησης - είπε στο Bloomberg ότι καμία από τις πέντε κορυφαίες πλατφόρμες συναλλαγών κρυπτογράφησης δεν είναι ενσωματωμένη στο σύστημά της.

Το FTX είχε υπογράψει να ενσωματώσει τη φιλική προς τα ιδρύματα υπηρεσία παροχής εξασφαλίσεων της Copper, αλλά στη συνέχεια απέτυχε να την εφαρμόσει ποτέ. Ωστόσο, τώρα η εταιρεία αναμένει ότι θα είναι σε θέση να ανακοινώσει περισσότερη ενοποίηση ανταλλαγής τους επόμενους μήνες. Ο επικεφαλής της έρευνας για το χαλκό Fadi Aboualfa είπε:

«Ο διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων και οι διαμορφωτές αγορών απαιτούν την ενσωμάτωση της λύσης, καθώς δεν θα μπορούν πλέον να προσελκύουν επενδυτές ανεξάρτητα από τις υποσχόμενες αποδόσεις, εάν σταθμεύουν περιουσιακά στοιχεία σε οποιοδήποτε χρηματιστήριο».

Αυτό που δεν παρατηρούν και επισημαίνουν οι παρατηρητές από τα παραδοσιακά οικονομικά είναι ότι η ψηφιακή εγγενής φύση των κρυπτονομισμάτων θα επιτρέψει σε αυτά τα συστήματα να αναπτυχθούν πολύ πέρα ​​από αυτό που βλέπουμε σήμερα στη Wall Street. Ενώ καθησυχάζονται από μεγάλα και παλιά έμπιστα ιδρύματα, τα παραδοσιακά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα δεν μπορούν να ελέγξουν άμεσα τα υπόλοιπα των λογαριασμών όπου τηρούνται τα περιουσιακά τους στοιχεία — πρέπει να εμπιστεύονται ότι αυτά τα περιουσιακά στοιχεία είναι όντως εκεί.

Με τα κρυπτονομίσματα — από την άλλη πλευρά — ο έλεγχος εάν τα περιουσιακά στοιχεία που καταθέσατε σε τρίτο θεματοφύλακα μεταφέρθηκαν ή όχι θα ήταν ασήμαντο. Ακόμα καλύτερα, ένα απλό πορτοφόλι δύο στα τρία με πολλές υπογραφές θα ήταν αρκετό για να διασφαλίσει ότι το περιουσιακό στοιχείο δεν θα μπορούσε να μεταφερθεί χωρίς τη συναίνεση ενός αντισυμβαλλομένου και του τρίτου θεματοφύλακα, εξαλείφοντας ένα μεγάλο μέρος της εμπιστοσύνης που είναι που απαιτούνται στο παραδοσιακό αντίστοιχο σε τέτοιες ρυθμίσεις.