Το Crypto έχει πρόβλημα μετάδοσης και δεν έχει τελειώσει ακόμα

Η κατάρρευση των αγορών κρυπτογράφησης συνεχίζει να έχει θύματα, καθώς αυτή την εβδομάδα έφερε περισσότερα νέα για εταιρείες που κοιτάζουν κάτω από το βαρέλι των πτωχεύσεων. Η διαδοχική δυσφορία υπογραμμίζει πόσο νησιωτικός και μπερδεμένος ιστός είναι αυτή τη στιγμή ολόκληρος ο χώρος των κρυπτονομισμάτων.

Για να το καταδείξουμε αυτό, μια απλή ματιά στο Three Arrows Capital (3AC) είναι το μόνο που απαιτείται.

Ψάχνετε για γρήγορες ειδήσεις, καυτές συμβουλές και ανάλυση αγοράς;

Εγγραφείτε στο ενημερωτικό δελτίο του Invezz, σήμερα.

Τρία βέλη πρωτεύουσα

Το Three Arrows Capital είναι ένα hedge fund που ιδρύθηκε το 2012 και θα μπορούσε εναλλακτικά να περιγραφεί ως ένα ταμείο επιχειρηματικού κεφαλαίου κρυπτογράφησης. Ιδρύθηκε από τον υψηλού προφίλ Su Zhu, έγινε γρήγορα μια από τις μεγαλύτερες εταιρείες στον τομέα της κρυπτογράφησης.

Μία από τις επενδύσεις της ήταν στο Luna, το αλγοριθμικό οικοσύστημα stablecoin το οποίο κατέρρευσε τον περασμένο μήνα, στέλνοντας ένα έργο 40 δισεκατομμυρίων δολαρίων + στον αιθέρα (λογοπαίγνιο προοριζόμενο). Είναι δύσκολο να ποσοτικοποιηθεί επακριβώς σε πόσα 3AC εκτέθηκαν, αλλά το άλμα στην αλυσίδα λίγο-πολύ επιβεβαιώνει έκθεση τουλάχιστον 200 εκατομμυρίων δολαρίων από γνωστά πορτοφόλια, ενώ ο αριθμός υποψιάζεται ότι είναι υψηλός στα 450 εκατομμύρια δολάρια σύμφωνα με ορισμένους αναλυτές.

Με τις φήμες να φουντώνουν και τις αγορές να συνεχίζουν να φουντώνουν, η πίεση των πωλήσεων αυξήθηκε και η ανάπαυλα δεν φαινόταν πουθενά. Αφού εξαφανίστηκε από τα μέσα κοινωνικής δικτύωσης για τρεις ημέρες, ο CIO Zu Shu τελικά έσπασε τη σιωπή του.

Ο Su είχε πει στο παρελθόν ότι βρισκόμαστε τώρα σε έναν «υπερκύκλο» – με άλλα λόγια, η ιστορικά κυκλική φύση των κρυπτονομισμάτων ανήκει στο παρελθόν και δεν θα συμβαίνουν πλέον μεγάλες διορθώσεις ή bear markets. Έβαλε ακόμη και το σύμβολο Luna (moon emoji) στο βιογραφικό του στο Twitter και, όπως ο ιδρυτής της Luna, Do Kwon, επέπληξε όποιον αμφέβαλλε για τη βιωσιμότητα του μοντέλου Terra.

Τι πήγε στραβά

Η 3AC είναι μια ακόμη εταιρεία που φαινόταν να βασίζεται στη μόχλευση. Από πολλές απόψεις, διαβάζεται ως μια πιο σύγχρονη, ψηφιακή εκδοχή του περιβόητου προγράμματος διάσωσης του LCTM hedge fund το 1998. Καθώς η bull market εκτοξεύτηκε προς τα πάνω, η μόχλευση ενστάλαξε ελεύθερα και η 3AC τύπωνε αποδόσεις για διασκέδαση. Τώρα που η μουσική έχει σταματήσει και τα φώτα είναι αναμμένα, βλέπουμε από τι πραγματικά αποτελούνται αυτές οι εταιρείες.

Το ζήτημα που βλέπουμε με την κρυπτογράφηση, και αυτό που κάνει το κυρίαρχο συναίσθημα ακραίου φόβου αυτή τη στιγμή, είναι το πόσο αλληλένδετες είναι πολλές από αυτές τις εταιρείες. Τη Δευτέρα ο χρηματιστής κρυπτονομισμάτων Voyager Digital, εισηγμένος στο χρηματιστήριο του Τορόντο, ανακοίνωσε ότι είχε δανείσει 15,250 bitcoins και 350 εκατομμύρια δολάρια USDC στην 3AC, ύψους 666 εκατομμυρίων δολαρίων με βάση την τρέχουσα τιμή του bitcoin.

Η Voyager ζήτησε να αποπληρωθεί ολόκληρο το δάνειο μέχρι τις 27 Ιουνίου, αλλά με την 3AC να είναι πιθανότατα αφερέγγυα, αυτό φαίνεται φιλόδοξο. Αν και το μέγεθος της ζημιάς εδώ είναι ακόμα σοβαρό και η Voyager έκτοτε έχει θέσει όριο 10,000 $ στις αναλήψεις πελατών. Η τιμή της μετοχής της μειώθηκε κατά 95% φέτος.

Η μετάδοση συνεχίστηκε

Τα ντόμινο συνεχίζονται. Η Alameda Research, η οποία είχε επενδύσει προηγουμένως 75 εκατομμύρια δολάρια στη Voyager, χορήγησε στην Voyager δάνειο 250 εκατομμυρίων δολαρίων για να καλύψει τις «ανάγκες ρευστότητας των πελατών», με την ελπίδα να αναζωογονήσει την εταιρεία που παραπλανεί και να εξοικονομήσει τη δική της επένδυση.

Η Alameda ξεκίνησε από τον Sam Bankman-Fried, ο οποίος είναι επίσης Διευθύνων Σύμβουλος ενός από τα κορυφαία χρηματιστήρια στον κόσμο, του FTX. Η ίδια η FTX παρέτεινε δάνειο 250 εκατομμυρίων δολαρίων στη BlockFi τη Δευτέρα, οι οποίοι βρίσκονται στην ίδια επιχειρηματική γραμμή με τους Celsius, προκειμένου να συμβάλουν στη στήριξη της ρευστότητας στην εταιρεία.

Τα οικονομικά στοιχεία του BlockFi διέρρευσαν στο Twitter, όπου αποκαλύφθηκε ότι με κάποιο τρόπο υπέστησαν απώλεια κατά τη διάρκεια της εκρηκτικής ταυροδρομίας. Τώρα που βρισκόμαστε σε μια επικίνδυνη bear market με στροβιλισμούς μετάδοσης, οι πελάτες πρέπει να τους εμπιστεύονται κεφάλαια;