Συντριβή κρυπτογράφησης: Ποιους μεταδοτικούς κινδύνους θα μπορούσαν να εγκυμονούν οι Κελσίου, Τρία Βέλη; Δείτε τι πρέπει να παρακολουθήσετε

Εν τω μεταξύ, φήμες κυκλοφόρησαν σχετικά με το πιθανό άγχος στο σημαντικό hedge fund Three Arrows Capital, μετά από μια ασαφή τιτίβισμα αργά την Τρίτη από τον ιδρυτή του Zhu Su, ο οποίος έγραψε ότι «είμαστε στη διαδικασία επικοινωνίας με τα σχετικά μέρη και πλήρως δεσμευμένοι να το επιλύσουμε αυτό».

Την Τετάρτη, ανέφερε το Block ότι η Three Arrows «είναι στη διαδικασία να ανακαλύψει πώς να αποπληρώσει τους δανειστές και άλλους αντισυμβαλλομένους αφού ρευστοποιήθηκε από τις κορυφαίες δανειστικές εταιρείες του χώρου». 

Ως σημαντικός παίκτης και ένα από τα πιο υψηλού προφίλ hedge funds στον χώρο της κρυπτογράφησης, το Three Arrows εκτιμήθηκε τον Μάρτιο ότι διαχειριζόταν 10 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία, σύμφωνα με το Bloomberg, επικαλούμενο στοιχεία του Νάνσεν. Η εταιρεία κατείχε επίσης περισσότερο από το 6% του Grayscale Bitcoin Trust
GBTC,
-2.09%,
το μεγαλύτερο ταμείο bitcoin στον κόσμο, από τον Δεκέμβριο του 2020, σύμφωνα με μια κανονιστική κατάθεση.

Διαβάστε: Καθώς η κατάρρευση κρυπτογράφησης βαθαίνει, εδώ είναι 4 σημάδια ότι τα χειρότερα θα μπορούσαν να έρθουν ακόμα

Η ανησυχία έχει προσθέσει την πίεση στο bitcoin, το πιο δημοφιλές κρυπτονόμισμα, το οποίο διαπραγματεύεται σχεδόν 70% χαμηλότερα από το υψηλό όλων των εποχών τον Νοέμβριο, αν και είδε μια μικρή ανάκαμψη την Τετάρτη μετά την ανακοίνωση της Fed ότι θα να αυξήσει το επιτόκιο αναφοράς στη μεγαλύτερη αύξηση των επιτοκίων από το 1994. Bitcoin
BTCUSD,
-2.35%
διαπραγματεύτηκε πρόσφατα στα 22,487 $ περίπου, σημειώνοντας αύξηση 1.2% τις τελευταίες 24 ώρες. 

Και όλα αυτά συμβαίνουν ένα μήνα μετά την κατάρρευση του blockchain Terra, το οποίο κλόνισε την εμπιστοσύνη ορισμένων επενδυτών στην εκκολαπτόμενη βιομηχανία κρυπτογράφησης. 

Ορισμένοι συμμετέχοντες στην αγορά ανησυχούν τώρα για τους μεταδοτικούς κινδύνους που ενδέχεται να θέτουν οι Celsius και Three Arrows Capital για ολόκληρη την αγορά κρυπτογράφησης, εάν, στο χειρότερο σενάριο, οι εταιρείες καταστούν αφερέγγυες. 

Ο Su και οι εκπρόσωποι του Celsius δεν απάντησαν σε αιτήματα που ζητούσαν σχόλια. 

Άλλες πλατφόρμες δανεισμού δοκιμαστεί στη διαχείριση κινδύνου

Οι επενδυτές παρακολουθούν στενά τις καταστάσεις των ομολόγων του Celsius, όπως οι πλατφόρμες δανεισμού κρυπτονομισμάτων BlockFi και Nexo. 

Τέτοιες πλατφόρμες επιτρέπουν στους επενδυτές να καταθέσουν τα κρυπτονομίσματα τους και να κερδίσουν εξαιρετικά υψηλές αποδόσεις. Στους βαθμούς Κελσίου, οι καταναλωτές θα μπορούσαν υποτίθεται να λάβουν έως και 18.6% ΣΕΠΕ, σύμφωνα με τον ιστότοπό της, ενώ οι περισσότεροι λογαριασμοί ταμιευτηρίου «υψηλής απόδοσης» σε δολάρια ΗΠΑ προσφέρουν ετήσιες ποσοστιαίες αποδόσεις κοντά στο 1% ή λιγότερο, σύμφωνα με την Bankrate. 

Οι πλατφόρμες δανεισμού κρυπτονομισμάτων «δίδουν μάχη για να επιτύχουν τις καλύτερες δυνατές προσφορές για τους λιανικούς πελάτες για να τις ενσωματώσουν γρήγορα», δήλωσε σε συνέντευξή του ο David Siemer, διευθύνων σύμβουλος της Wave Financial. Καθώς οι εταιρείες αγωνίζονταν να παρέχουν υψηλότερες αποδόσεις για πελάτες λιανικής, «ο μόνος τρόπος για να το κάνετε αυτό, εκτός και αν ξεφύγετε από τα χρήματα από επιχειρηματικά κεφάλαια, ήταν να παίρνετε συνεχώς πιο επικίνδυνα και πιο επικίνδυνα στοιχήματα», είπε ο Siemer.  

«Πολλοί από τους ανθρώπους που έχουν αναπτυχθεί σε αυτούς τους τύπους θεσμικών δανειστών θα μπορούσαν τώρα να πάνε και να εξαργυρώσουν», δήλωσε ο Michael Safai, ιδρυτικός συνεργάτης της Dexterity Capital, σε συνέντευξή του. 

Οι εταιρείες δανεισμού κρυπτονομισμάτων θα δοκιμαστούν ως προς την ικανότητά τους να διαχειρίζονται κινδύνους, σύμφωνα με τον Bill Barhydt, διευθύνοντα σύμβουλο της πλατφόρμας χρηματοοικονομικών υπηρεσιών κρυπτογράφησης Abra, ανταγωνιστή του Celsius.

«Συνήθως όταν κάνετε αναλήψεις, είναι επειδή υπάρχει αναντιστοιχία διάρκειας ως δανειστής», είπε ο Barhydt, αναφερόμενος στις πιθανές αιτίες της κατάστασης του Celsius. «Μια αναντιστοιχία διάρκειας μεταξύ της μέσης διάρκειας του δανείου σας σε σχέση με το χρόνο που απαιτείται για την επεξεργασία μιας ανάληψης για τους πελάτες σας. Και αν τα δύο δεν ταιριάζουν, πρέπει να σταματήσετε τις αναλήψεις γιατί θα καταλήξετε με πρόβλημα», είπε. 

Αφού ο Celsius ανακοίνωσε το πάγωμα του λογαριασμού του την Κυριακή, ο Zac Prince, διευθύνων σύμβουλος του ανταγωνιστικού δανειστή κρυπτογράφησης BlockFi, tweeted για να καθησυχάσει τους πελάτες ότι «όλα τα προϊόντα και οι υπηρεσίες @BlockFi συνεχίζουν να λειτουργούν κανονικά».

Αλλά τη Δευτέρα, το BlockFi είπε ότι θα το κάνει κάθετο περίπου 20% του εργατικού δυναμικού της, καθώς το ταχέως μεταβαλλόμενο μακροοικονομικό περιβάλλον επιβαρύνει τον ρυθμό ανάπτυξης της εταιρείας.

Ως απάντηση στην προσοχή της αγοράς, το θεσμικό επιχειρηματικό τμήμα του BlockFi Tweet την Τετάρτη ότι «Μπορούμε να επιβεβαιώσουμε ότι διατηρούμε μια αυστηρή, συνετή και προληπτική προσέγγιση για τη διαχείριση κινδύνων σε όλη την επιχείρησή μας. Αυτό περιλαμβάνει τη διαχείριση κινδύνων που μπορεί να θέτει οποιοσδήποτε μεμονωμένος πελάτης.» 

«Η εμπειρία των πελατών μας παραμένει αμετάβλητη και τα κεφάλαια των πελατών προστατεύονται», πρόσθεσε.

Ένας άλλος δανειστής κρυπτογράφησης, η Nexo, tweeted Την Τετάρτη ότι «έχει έκθεση 0 $ στο Three Arrows Capital. Η Nexo διαφοροποιούνταν πάντα από τους άλλους ως ένας πολύ συντηρητικός δανειστής με αυστηρή διαχείριση κινδύνου και αυστηρές απαιτήσεις υπερασφάλισης, ανεξάρτητα από τη φήμη των δανειοληπτών». 

Η «συστημική έκθεση» οδηγεί την αγορά

Εάν οι επενδυτές εξαργυρώνουν κεφάλαια με τους δανειστές κρυπτογράφησης, «τότε οι δανειστές θα πρέπει να ανακαλέσουν δάνεια στους ανθρώπους στους οποίους δάνεισαν τα κεφάλαια», είπε ο Safai της Dexterity. «Μακροπρόθεσμα, αυτό σημαίνει μικρότερο όγκο συναλλαγών, επειδή θα υπάρχει λιγότερη πίστωση, θα υπάρχουν λιγότερα περιουσιακά στοιχεία για συναλλαγές. Και αυτό είναι απλά γενικά άσχημα νέα». 

Ορισμένα χρηματιστήρια λιανικής που προσφέρουν προϊόντα υψηλής απόδοσης θα μπορούσαν να διατρέχουν ιδιαίτερο κίνδυνο, εάν έχουν δανείσει τα κεφάλαιά τους σε εταιρείες όπως η Three Arrows, σύμφωνα με τον Siemer.

Εν τω μεταξύ, θα μπορούσαν επίσης να υπάρχουν ορισμένα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κρυπτογράφησης «που τώρα είναι συνυφασμένα με όλα αυτά επειδή δανείζουν τα περιουσιακά τους στοιχεία σε βαθμούς Κελσίου ή καταθέτουν περιουσιακά στοιχεία εκεί», σύμφωνα με τον Siemer. 

«Είναι συστημική έκθεση, και αυτό είναι που οδηγεί την αγορά αυτή τη στιγμή. Απλώς φαίνεται ότι κανείς δεν ξέρει πλέον ποιος είναι αντισυμβαλλόμενος. Έτσι, όλοι παίρνουν τα περιουσιακά στοιχεία πίσω», είπε ο Siemer. 

Bitcoin, εκπτώσεις αιθέρα

Ο πανικός έχει επίσης επιβαρύνει την τιμή του bitcoin και του αιθέρα, σύμφωνα με τον Safai. «Έχουμε ήδη δει μια σημαντική εκροή bitcoin και αιθέρα, επειδή είναι τα πιο ρευστά. Και όταν οι άνθρωποι προσπαθούν να ξεφύγουν από τη θέση τους, θέλουν να μπουν στην αγορά με τη μεγαλύτερη ρευστότητα, ώστε να μπορούν να έχουν τις καλύτερες τιμές», είπε ο Safai. 

Bitcoin και αιθέρας
ETHUSD,
-5.12%
την Τετάρτη παρουσίασε χαμηλότερη απόδοση σε πολλά νομίσματα με μικρότερη κεφαλαιοποίηση αγοράς, όπως το XRP
XRPUSD,
-3.19%,
σολάριουμ
SOLUSD,
-0.98%
και Polkadot
DOTUSD,
-5.86%.
 

Θεσμικά συμφέροντα 

Η κατάρρευση της Terra και οι πρόσφατες εικασίες σχετικά με τους βαθμούς Κελσίου και τα Τρία Βέλη θα μπορούσαν να χτυπήσουν την εμπιστοσύνη των θεσμικών επενδυτών στον χώρο των κρυπτογράφησης, σύμφωνα με τον Siemer της Wave Financial. «Σίγουρα πιστεύω ότι τα σπρώχνει όλα πίσω τουλάχιστον ένα χρόνο», είπε.

Ο David D. Tawil, πρόεδρος και συνιδρυτής της ProChain Capital, έχει διαφορετική άποψη. Η συντριβή κρυπτονομισμάτων μπορεί να προσελκύσει επενδυτές που αντιμετωπίζουν προβλήματα από τον παραδοσιακό χρηματοοικονομικό κλάδο, είπε.

Για έναν θεσμικό επενδυτή, «η κρυπτογράφηση περνάει αυτή τη φοβερή περίοδο, αν υποθέσουμε ότι πρόκειται για πολύ περισσότερο τεχνικό ξεπούλημα που συμβαίνει, θα μπορούσα να προχωρήσω και να επενδύσω σε καλές τιμές», είπε ο Tawil.  

Διαβάστε επίσης: Ο ταύρος του Bitcoin Michael Saylor λέει ότι η πρόσφατη ύφεση είναι «απολύτως» μια ευκαιρία αγοράς

Διαφαινόμενη ρύθμιση

Ορισμένοι συμμετέχοντες στη βιομηχανία κρυπτογράφησης αναμένουν αυστηρότερους κανονισμούς.

Οι νομοθέτες και οι ρυθμιστικές αρχές «ήδη είχαν τα κεφάλια τους να περιστρέφονται γύρω από την κρυπτογράφηση γενικά», είπε ο Tawil. «Τι πρέπει να κάνουν για τους καταθέτες στους βαθμούς Κελσίου; Θα έπρεπε λανθασμένα να παρηγορηθούν με τον ίδιο τρόπο που καταθέτουν χρήματα στις τράπεζες; Ή τι είδους γνωστοποιήσεις θα πρέπει να υπάρχουν για αυτές τις εταιρείες;» είπε ο Ταβίλ.

Περισσότερο: Ο επικεφαλής της SEC, Gensler, λέει ότι η κατάρρευση κρυπτογράφησης έχει «τονίσει» την ανάγκη για ρύθμιση

Σύμφωνα με την ιστοσελίδα της Celsius, έχει 1.7 εκατομμύρια πελάτες. Αν και δεν υπάρχουν άλλα στοιχεία που να υποστηρίζουν έναν τέτοιο αριθμό, με την πλατφόρμα να διακόπτει τις αναλήψεις για τους πελάτες, αυτό είναι το όνειρο του «[Gary] Gensler», σύμφωνα με τον Siemer. Τώρα, ο πρόεδρος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ «έχει αυτή την τέλεια μελέτη περίπτωσης ενός εκατομμυρίου λιανικών επενδυτών που εξαπατήθηκαν από αυτό το μαύρο κουτί, οιονεί ίδρυμα που δεν ρυθμιζόταν αυστηρά και λειτουργούσε ως τράπεζα», είπε ο Siemer.