Για πρώτη φορά στη σύντομη διάρκεια ζωής των κρυπτονομισμάτων, μεγάλες πλατφόρμες κρυπτογράφησης έχουν στραφεί στον πτωχευτικό νόμο των ΗΠΑ για να σώσουν τις αφερέγγυες επιχειρήσεις τους. Τώρα εναπόκειται σε μεγάλο βαθμό στα πτωχευτικά δικαστήρια να καθορίσουν πώς θα μοιράσουν τα παγωμένα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης των πελατών.
Μέχρι στιγμής φέτος, πλατφόρμες κρυπτογράφησης Κελσίου και Digital Voyager κήρυξε πτώχευση και με αυτόν τον τρόπο αφαίρεσε τα περιουσιακά στοιχεία που κάποτε έλεγχαν από εκατομμύρια κατόχους κρυπτονομισμάτων. Οι χρεοκοπίες ακολουθούν τον Νοέμβριο κατάθεση 2020 από πλατφόρμα δανεισμού κρυπτογράφησης Πιστεύω περίπου δύο χρόνια μετά το ντεμπούτο της εταιρείας το 2018.
Και οι τρεις πλατφόρμες καταχωρήθηκαν κάτω από Κεφάλαιο 11, το οποίο έχει σχεδιαστεί για να βοηθήσει τις εταιρείες με χρέη να αποβάλουν νόμιμα ένα μεγαλύτερο μέρος των οικονομικών τους υποχρεώσεων, να ανασχηματίσουν τις επιχειρηματικές τους δραστηριότητες και να αναδυθούν με μια σταθερή επιχείρηση.
Αυτοί οι ισχυρισμοί έχουν προκαλέσει μεγάλα ερωτήματα σχετικά με το εάν οι πελάτες μπορούν να ανακτήσουν τα παγωμένα κεφάλαιά τους. Οι δικηγόροι πτώχευσης που μίλησαν με την Yahoo Finance λένε ότι η απάντηση εξαρτάται από μια ποικιλία άλυτων νομικών ζητημάτων, καθώς και από τον τρόπο με τον οποίο οι δικαστές πτώχευσης εφαρμόζουν τους μακροχρόνιους κανόνες σε μια σχετικά νέα επιχείρηση. Το διακύβευμα είναι υψηλό για τους πελάτες που εμπιστεύτηκαν σημαντικά χρηματικά ποσά σε πτωχευμένες πλέον επιχειρήσεις.
Θαντ Γουίλσον, συνεργάτης της King & Spalding, εξηγεί ότι οι κάτοχοι κρυπτογράφησης που έχουν χαρακτηριστεί ως μη εξασφαλισμένοι πιστωτές ενδέχεται να μην ανακτήσουν ποτέ το κρυπτογραφικό τους στοιχείο. «Είστε στο κάτω μέρος του πόλου του τοτέμ», είπε για τους ακάλυπτους πιστωτές.
Αχαρτογράφητα νερά
Επί του παρόντος, δεν υπάρχει προηγούμενο για την κατηγοριοποίηση των κρυπτονομισμάτων ως περιουσιακό στοιχείο σε πτώχευση, Elie Worenklein, δικηγόρος εταιρικής αναδιάρθρωσης με Debevoise & Plimpton, είπε στο Yahoo Finance. Ωστόσο, οι δικαστές που προεδρεύουν σε τέτοιες υποθέσεις θα καθορίσουν πρώτα εάν τα κρυπτογραφικά περιουσιακά στοιχεία ανήκουν στην πτωχευτική περιουσία. Εάν όντως ανήκουν στην πτωχευτική περιουσία, ο δικαστής θα τους κατατάξει σε μια ιεραρχία πιστωτών.
«Διαφορετικοί πελάτες κρυπτογράφησης μπορεί να έχουν διαφορετικά δικαιώματα έναντι διαφορετικών οντοτήτων κρυπτογράφησης», Worenklein είπε. «Δεν πρόκειται απαραίτητα να είναι η ίδια απάντηση για διαφορετικές οντότητες που υπέβαλαν αίτηση πτώχευσης».
Ποιο είναι το καλύτερο σενάριο για τους κατόχους κρυπτογράφησης; Καθηγητής Νομικής στο Πανεπιστήμιο Howard Μάθιου Μπρούκνερ λέει ότι οι ρυθμίσεις που ξεκάθαρα διαχωρίζουν την κρυπτογράφηση ενός πελάτη από τα περιουσιακά στοιχεία της ίδιας της πλατφόρμας ωφελούν περισσότερο τους κατόχους κρυπτογράφησης. Σε αυτήν την περίπτωση, τα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης πρέπει να παραμεριστούν από την πτωχευτική περιουσία και να επιστραφούν.
"Λοιπόν, το σημαντικότερο ζήτημα που αντιμετωπίζει οποιοσδήποτε κάτοχος κρυπτογράφησης που είχε περιουσιακά στοιχεία σε μια πλατφόρμα που έχει πτωχεύσει τώρα είναι: Πώς κρατούνται τα περιουσιακά τους στοιχεία από την πλατφόρμα;" είπε ο Μπρούκνερ.
Οι δικαστές πτώχευσης θα λάβουν αυτές τις αποφάσεις με βάση τους όρους που ορίζονται στις συμφωνίες πελατών κάθε πλατφόρμας και τις προθέσεις που αποκαλύπτουν μεταξύ των πλατφορμών και των πελατών τους. Ορισμένες συμφωνίες συγκεντρώνουν κρυπτογράφηση πελατών, ελέγχοντας τα περιουσιακά στοιχεία σε έναν κοινό λογαριασμό. Άλλες συμφωνίες δείχνουν ότι οι πλατφόρμες ενεργούν ως θεματοφύλακες κρυπτονομισμάτων που διατηρούνται σε έναν αποκλειστικό λογαριασμό για λογαριασμό ενός πελάτη.
Τα συγκεντρωμένα περιουσιακά στοιχεία είναι πιο ευάλωτα από τα περιουσιακά στοιχεία σε έναν λογαριασμό που είναι αποκλειστικός ή διαχωρισμένος από πελάτες, εξηγεί ο Bruckner, επειδή οι δικαστές πιθανότατα θα τα αντιμετωπίσουν ως μέρος της πτωχευτικής περιουσίας. Και μεταξύ της ιεραρχίας των πιστωτών, αυτά τα περιουσιακά στοιχεία πιθανότατα χαρακτηρίζονται ως γενικά μη εξασφαλισμένα χρέη - μια κατηγορία που κατατάσσεται μακριά από την κορυφή της τροφικής αλυσίδας των πιστωτών.
«Επομένως, εάν τα [περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης] αναμειχθούν σε μια δεξαμενή περιουσιακών στοιχείων…σε έναν μεγάλο λογαριασμό, τότε πιθανότατα αντιμετωπίζονται ως γενικά μη εξασφαλισμένοι πιστωτές, κάτι που είναι κακό για τους κατόχους κρυπτονομισμάτων», είπε ο Bruckner.
Αυτό συνέβη στη διαδικασία πτώχευσης για την πλατφόρμα δανεισμού κρυπτονομισμάτων Cred. Εν αγνοία πολλών από τους πελάτες της, οι συμφωνίες χρήστη της εταιρείας όριζαν ότι τα κρυπτονομίσματα που κατατέθηκαν σε αντάλλαγμα για τόκους στα κεφάλαια αδράνειας δεν ήταν διαχωρισμένα ούτε εξασφαλισμένα και ένα πτωχευτικό δικαστήριο χαρακτήρισε τις αξιώσεις τους ως ακάλυπτο χρέος. Η Voyager προέβαλε ένα παρόμοιο επιχείρημα, λέγοντας σε έναν δικαστή πτώχευσης ότι θεωρούσε την κρυπτογράφηση των πελατών της ως συγκεντρωμένα περιουσιακά στοιχεία που θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει για λογαριασμό του πελάτη και ότι αυτά τα περιουσιακά στοιχεία θα έπρεπε να γίνουν μέρος της πτωχευτικής περιουσίας.
Ωστόσο, Wilson επισημαίνει ότι ορισμένοι κάτοχοι κρυπτονομισμάτων μπορεί να είναι σε θέση να αποδείξουν ότι τα περιουσιακά τους στοιχεία παρέμειναν διαχωρισμένα από τα περιουσιακά στοιχεία μιας χρεοκοπημένης πλατφόρμας ή από αυτά άλλων πελατών.
«Σε αντίθεση με τα μετρητά όπου μπορείτε κυριολεκτικά να τα συνδυάσετε σε έναν τραπεζικό λογαριασμό, με την κρυπτογράφηση έχετε τη δυνατότητα να εντοπίσετε στο blockchain», είπε ο Wilson. Στην πτώχευση του Κελσίου, λέει, η επιτροπή των πιστωτών προσέλαβε μια εταιρεία ιατροδικαστικής ανάλυσης κρυπτογράφησης για να εντοπίσει τα κρυπτονομίσματα των οφειλετών με την πάροδο του χρόνου και οι οφειλέτες συμφώνησαν πρόσφατα με έναν εξεταστή που διορίστηκε από το δικαστήριο που θα διερευνήσει παρόμοια ζητήματα.
Ωστόσο, για τους κατόχους κρυπτονομισμάτων που ορίζονται ως μη εξασφαλισμένοι πιστωτές, δεν υπάρχει καμία εγγύηση για οποιαδήποτε πληρωμή. Θα σταθούν στην ουρά για ό,τι, αν μη τι άλλο, έχει απομείνει από την πτωχευτική περιουσία, πίσω από πωλητές και διοικητικά έξοδα μετά την πτώχευση, υπαλλήλους, δικηγόρους πτώχευσης, τραπεζίτες και άλλους συμβούλους και εξασφαλισμένους πιστωτές που έχουν εξασφαλίσεις έναντι των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας.
Οι αναπόφευκτες διακυμάνσεις στις τιμές των κρυπτονομισμάτων προσθέτουν σε αυτήν την αβεβαιότητα, μαζί με εκκρεμείς αγωγές και την πιθανότητα ένας πλειοδότης να αγοράσει την πτωχευτική περιουσία - όλα αυτά θα μπορούσαν να αφήσουν περισσότερο ή λιγότερο κρυπτογράφηση να κυκλοφορήσει.
Ο Alexis Keenan είναι νομικός δημοσιογράφος της Yahoo Finance. Ακολουθήστε τον Alexis στο Twitter @alexiskweed.
Ακολουθήστε το Yahoo Finance στις Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, SmartNews, LinkedIn, YouTube, να reddit.
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/crypto-companies-started-filing-for-bankruptcy-123822462.html